梁鴻儒

摘要：中石油這個超級集團作為石油石化行業(yè)的領舞者，其集團管理模式受到廣泛關注。本文基于中石油年報數據，從籌資管理、銷售費用管理、管理費用管理三個方面來分析中石油的集團管理戰(zhàn)略。

關鍵詞：財務報表；中石油；集團管理

通過財務報表來考察中石油的集團管理，主要關注母子公司的集權管理與分權管理。具體分析劃分為籌資管理、銷售費用管理和管理費用管理三個方面。

一、籌資管理

（一）看借款-高借款：

本公司長短期借款總額，2012年底為3525億元，2013年底為2962億，本公司借款規(guī)模小幅縮小，但借款額度仍然較高，且2013年末本公司報表和合并報表的貨幣資金規(guī)模都較年初有較大幅度增長，說明中石油融資能力很強。

2013年底，合并資產負債表中的短期借款規(guī)模約為1109億元，而母公司短期借款規(guī)模為1264多億元。中石油合并報表的借款總額比本公司的借款總額略大，但本公司的短期借款額度要大于合并的短期借款。根據母公司向子公司借款的情況在合并表中是作為內部交易抵消的，一般來說，合并報表數據應當高于本公司數據。對此，我們推斷中石油存在母子公司資金融通，查詢年報發(fā)現(xiàn)，2013年中石油關聯(lián)方向本集團提供資金544億，其中很可能部分是子公司向母公司提供的短期或長期借款。進一步閱讀附注發(fā)現(xiàn)，2013年“本公司與子公司之間以市場利率通過中油財務公司及其他金融機構進行委托貸款，本公司與子公司間的貸款已在本合并財務報表中抵銷。于2013年12月31日，上述已抵銷的委托貸款總計992.38億元，其中短期委托貸款836.67億元?！边@說明中石油子公司不僅具有借款能力，而且還向母公司提供了短期借款，說明中石油子公司具有較強的借款能力，同時體現(xiàn)了中石油籌資管理的“分權”。

（二）看哪項資產高

貨幣資金、其他應收款均較高。中石油2013年母公司持有貨幣資金占集團整體的48.01%，2012年占23.17%，說明母公司控制著集團整體很大部分的貨幣資金。中石油母公司2013年底的貨幣資金額度約為275億，較上年的116億增長了1.37倍，而合并報表的貨幣資金較上年僅增長了14.61%。中石油母公司大量的貨幣資金用于何處？從其他應收款項目中或許能發(fā)現(xiàn)稍許端倪。一般而言，其他應收款項目母公司規(guī)模與合并報表規(guī)模的差額就是提供給子公司的資金。2012年，中石油公司通過其他應收款項目向子公司提供了約342億的資金，2013年，這一數額又進一步擴大，高達380億。究其原因，母公司作為一個資金往來中心，具有一定的融資優(yōu)勢，子公司需要通過母公司來進行資金融通。這又體現(xiàn)了中石油的“集權籌資”。

綜上所述，中石油的融資管理采取的是大集權小分權的方式。一方面有其強勢總部，母公司貸款規(guī)模遠大于子公司貸款規(guī)模，并且通過其他應收款為子公司提供大量資金；另一方面，子公司也具有自主債務融資的能力，能夠在一定程度上為母公司提供部分借款，但總體來中石油籌資活動集權化程度較高。

二、銷售費用管理

2013年中石油公司的營業(yè)收入為1.36萬億，同時銷售費用約為446億。本公司的銷售費用率大約為3.27%。再看合并報表，銷售費用約為600億，這意味著中石油子公司大約有154億的銷售費用，進行差量分析，可以得出子公司營業(yè)收入約為8958億，計算出來子公司的銷售費用率約為1.73%，遠低于母公司的銷售費用率，可以認為中石油的銷售費用管理是屬于“母公司花錢，子公司收益”類型。

結合中石油的銷售模式來看：中石油之前銷售企業(yè)的管理模式是“股份公司-大區(qū)公司-省公司”，調整后為“股份公司-省公司”，三級管理變成兩級管理，做到了壓扁管理層。調整后，省公司直接向股份公司匯報工作。同時，中國石油股份公司對省公司的直接調控能力增強，易于發(fā)揮整體優(yōu)勢，提高資源的配置效率，這也是中石油集權管理的表現(xiàn)。

三、管理費用管理

報表中顯示，2012年母公司管理費用為616.65億，子公司為222.71億（用合并報表數減本公司數），2013年母公司為648.87億，子公司為256.77億。管理費用較2012年并未出現(xiàn)大幅波動。對中石油而言，管理費用是公司總部包括行政部、會計部以及后勤部等部門產生的一切費用，許多管理費用是固定的，如職工薪酬，折舊費等。子公司的管理費用計劃由母公司制定。所有的收入上繳總部，所有的支出，包括生產支出和資本支出都由總部來計劃撥付。中石油管理費用的制定依據是根據薪酬與企業(yè)績效、日常管理表現(xiàn)和專業(yè)能力素質。

綜合上述三方面的分析，中石油母子集團管理的本質就是超級集團戰(zhàn)略。在中石油集團財務管控集中管理的思路下，中石油通過資金集中、債務集中、會計核算集中，保證集團迅速而有效地管控集團全部資金，并使這些資金的保存與運用達到最優(yōu)狀態(tài)。中石油的超級集團戰(zhàn)略的本質就是利用變形金剛效應，超越單體公司的謀利方式，通過高度集權及適度分權完成多項掠奪和價值聚合，是霸權與王道的結合。正是因為富有成效的財務管理，中石油這頭巨象才能從一個巨型國企迅速轉變?yōu)橐患揖惩馍鲜泄?，迅速適應市場經濟并與國際公司競爭，成為中國石油行業(yè)的領舞者。（作者單位：東北財經大學）

參考文獻：

[1]張新民，錢愛民.企業(yè)財務報告解讀與分析[M].電子工業(yè)出版社，2011.

[2]張新民.從報表看企業(yè)[M].中國人民大學出版社，2012.