劉武
烏克蘭危機發(fā)生后,俄羅斯遭遇一系列西方經(jīng)濟制裁,再加上標普、穆迪雙雙下調(diào)俄羅斯主權信用評級,大大加劇了其對本國金融 作為一系列新金融秩序設想中的重要內(nèi)容,2014年6月初,俄羅斯財長安東·西盧阿諾夫在訪華后向俄羅斯媒體透露,兩國正在商討聯(lián)合組建信用評級機構。此前,俄方已表示愿與中國銀聯(lián)共建新的支付系統(tǒng)。
4月中旬,俄羅斯第一副總理伊戈爾·舒瓦洛夫也曾表示,俄羅斯“有迫切需要”建立評級機構,有可能同中國聯(lián)合創(chuàng)建,避免西方壟斷信用評級領域“極其必要”。
俄商業(yè)報紙RBCDAILY稱,這一聯(lián)合信用評級機構其實就是由俄羅斯信用評級公司、中國大公國際資信評估有限公司(以下簡稱“大公國際”)及美國的伊根-瓊斯評級公司,于2013年夏天組建的世界信用評級集團(以下簡稱“世評集團”)。
俄羅斯信用評級公司總裁扎伊采夫則向俄媒體表示,他將在6月下旬與中國同行會見,討論協(xié)調(diào)所有細節(jié)并簽署面向未來十年的路線圖。
不希望信用評級是一個黑盒
2013年6月于香港成立的世評集團,三家創(chuàng)始股東各占三分之一,已有30多個國家的評級機構有參與意愿,共有214個國家的評級機構具備均等的參與資格。
“世評集團的架構設計有點兒像聯(lián)合國,將來會重新進行股權分配,保證沒有任何一家在集團中擁有控制權,各參與方地位平等?!贝蠊珖H副總裁宋紅光對《瞭望東方周刊》表示,她也確認了6月23日將在北京舉行三方會議。
當時,世評集團計劃在十年內(nèi)建立新的國際評級體系,并且在未來五年發(fā)展50個以上國家成為股東,在20個以上國家落地,形成國際雙評級體系模式的初級架構。
大公國際一直以“中國人的信用評級機構”而知名,俄羅斯信用評級公司則是在普京的支持下建立的。
2011年,普京曾表示,他是建立俄羅斯信用評級機構的“熱心支持者”,原因是美國標普、穆迪、惠譽“三大機構”對俄羅斯的債券評級是一種“暴行”,導致該國公司的借債成本上升。
在2008年,穆迪曾將俄羅斯的主權信用評級上調(diào)至“Baa1”,即第三低的投資級評級,比巴西高出一個等級,比中國低四個等級。
在俄羅斯信用評級公司籌備期間,俄方就表示,它將尋求與歐洲和所有金磚國家合作。
俄羅斯信用評級公司前任總裁理查德·海恩斯沃茨曾對《瞭望東方周刊》表示:“評級體系中存在漏洞,有很多公司也許說了謊,所以必須繞過他們的謊言找到方向。我們要做的就是讓信用評級專業(yè)技術能夠在全球范圍內(nèi)有可比性、透明性,不希望信用評級是一個黑盒?!?/p>
2012年,剛剛成立的俄羅斯信用評級公司的第一個重大國際合作,就是世評集團。
被美國市場拒絕之后
某種程度上說,大公國際倡導新建國際信用評級體系,也是被“三大機構”步步緊逼所致。
大公國際總裁關建中曾向《瞭望東方周刊》回憶說,2005年他與標普一位高管互換名片時,對方毫不掩飾自己的好奇:“你們也有國際業(yè)務?”
對于另一家機構穆迪,2002年大公國際與其三年合作期滿,對方曾提出要收購控股大公國際,被拒絕。
然而,2010年9月23日,美國證券交易委員會以“無法履行對其的監(jiān)管”、即不能“跨境監(jiān)管”為由,拒絕了大公國際注冊為美國“國家認可統(tǒng)計評級機構”的資質(zhì)申請。
這次遭遇讓大公國際對現(xiàn)有國際信用評級體系有了更透徹的認識,從此堅定了繼續(xù)挑戰(zhàn)“三大機構體系”的決心。
關建中曾向本刊表示:“進入美國市場是大公全球發(fā)展戰(zhàn)略的組成部分,但是不順利,遭到拒絕。形勢在發(fā)生變化,之后沒有再提出類似申請,大的國際背景更加需要建立全球非主權性質(zhì)評級機構,所以我們把注意力放在這兒,更有全局性意義?!?/p>
年輕而單薄的挑戰(zhàn)者
世評集團的設想在2012年進入實質(zhì)性階段。之前,大公國際先后與20多個國家的評級機構洽商,拜訪了30多個國家的駐華大使,與多位國際政經(jīng)界知名人士交流。
正當大公國際為組建新的聯(lián)合國際信用評級機構奔波的時候,原本打算一起合作的“小伙伴們”卻出現(xiàn)了小變故,這最終卻加速了組建世評集團的進程。
2012年9月,巴西、南非、印度、馬來西亞、葡萄牙五國的評級機構突然聯(lián)合給關建中發(fā)郵件,通報稱將于2012年11月在上海成立新的國際評級機構。
當時上述五方試圖組建評級機構,運用與“三大機構”相同的經(jīng)營模式,與“三大機構”直接展開市場競爭。
“他們認為能夠借助‘三大機構飽受質(zhì)疑的時機,搶占市場份額?!彼渭t光說,“我們要組建一家超主權國際信用評級機構,與‘三大機構有本質(zhì)區(qū)別。當時各方雖有一些分歧,但我們還是滿懷期待。”
宋紅光說,沒料到他們五方突然宣布另起爐灶,“我們迫不得已只好聯(lián)合中美俄三國的評級機構組建了世評集團。”
關建中認為,新的聯(lián)合國際信用評價機構不應該與現(xiàn)有評級機構進行業(yè)務競爭,而是改革現(xiàn)行國際評級體系,推動“雙評級體系”的制度建設。
所謂“雙評級體系”,就是讓非主權評級機構與主權國際評級機構并存發(fā)展,進行評級風險制衡。
2012年10月24日,大公國際搶先在北京舉行新聞發(fā)布會,公布將成立世評集團。大公國際稱,這一行動“避免了人類建立國際評級新秩序遭受的一次重大挫折”。
但是,世評集團這個“挑戰(zhàn)者”年輕且單薄。三個發(fā)起方中,成立于1994年的大公國際算是成立最早、體量最大的機構。據(jù)悉,世評集團將從20名左右分析師起步,目標是超過100人規(guī)模。
國外機構則認為,在國家主權信用評級領域,未來幾年世評集團完全有可能在新興市場取代三大評級機構。但是,在企業(yè)信用評級領域,道阻且長。
世界信用評級集團董事、美國伊根-瓊斯評級公司總裁肖恩·伊根卻信心滿滿,他認為世評集團有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ骸拔以谶@個行業(yè)做了20年,我不會把我的精力和資源放在沒有意義的事情上?!?/p>
與中俄機構相比,伊根-瓊斯評級公司是一家特立獨行的美國評級公司。它曾在2012年4月、9月先后兩次下調(diào)美國主權信用評級。到2013年它被美國證券交易委員會發(fā)出禁令時,給予美國的評級為AA-。
證券交易委員會認為,伊根-瓊斯評級公司夸大了自己的能力并且有分析師存在利益沖突——這是自國際金融危機美國證券交易委員會被賦予監(jiān)管評級機構的權限以來,第一個被指控的機構。
伊根-瓊斯在其后18個月內(nèi)不得對某些證券進行評級。
事實上,由于評級行業(yè)準入成本很高,大多數(shù)分析家認為,世評集團要與“三大機構”對陣叫板仍需時日。但在新興市場,這家剛剛一歲的信用機構有望擁有快速增長的市場。
而如今,當這種合作有望上升到國家層面時,它所肩負的任務更加艱巨。endprint