葉鵬飛

摘要：本文研究了金融資產(chǎn)交易的風險和防范措施，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在所有的金融資產(chǎn)中，交易性金融資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)雖然占比較小，但是在交易中易發(fā)生很大的風險，需要進行及時的防范和監(jiān)管。本文認為除了證監(jiān)會等機構(gòu)發(fā)揮監(jiān)管作用外，應(yīng)該建立更加完善的金融資產(chǎn)交易平臺，以及真正意義上的獨立的“監(jiān)管局”，它的存在，可能會降低我國金融資產(chǎn)交易風險，因投機或信息不對稱而帶來的損失更小。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn) 交易風險 防范對策

金融資產(chǎn)交易的風險逐漸顯現(xiàn)，不同的金融企業(yè)面臨著不同的風險。股票，債券的公司容易發(fā)生信息不對稱的風險；貸款和還債也容易發(fā)生無法正常還貸、抵押不能變現(xiàn)等問題；金融衍生產(chǎn)品會發(fā)生投機性問題，如何降低此類風險，除了宏觀上需要通過證監(jiān)會等對其監(jiān)管、對內(nèi)成立風險部門進行分析和監(jiān)督之外，對不同的金融資產(chǎn)交易的風險應(yīng)該對癥下藥。

本文從金融資產(chǎn)交易的種類入手，分析市場金融資產(chǎn)分布狀況，從而選擇比重較大且風險很大的金融資產(chǎn)交易時的風險進行分析，最后得出對應(yīng)的監(jiān)管和防范的措施。

一、金融資產(chǎn)交易中的風險

（一）貸款和應(yīng)收賬款的交易風險

由于貸款撥出后，缺少相應(yīng)的制度進行管理而導(dǎo)致貸款無法被收回或只能收回小部分。由于關(guān)系或者鉆了法律的漏洞，可能此項貸款在交易時就已經(jīng)被劃為呆賬和壞賬了。

抵押物的貶值。在抵押貸款時抵押的物品（如房屋等建筑物或者黃金等物品）有價值，但是在貸款人無法還款時，其抵押的物品有遭到貶值的影響，導(dǎo)致還款加上變賣資產(chǎn)的和也不能抵債，此時銀行就出現(xiàn)貸款風險了。

由于信息不對稱的原因，在進行對某企業(yè)的風險評估顯示其良好的承受能力時給予信用貸款，之后銀行并不了解企業(yè)將貸到的款項將用作何處。此時銀行面臨著企業(yè)拿資金進行操縱、賭博等其他事情，即可能面臨風險。

在評估時，銀行并未發(fā)現(xiàn)其賬單問題而繼續(xù)貸款，導(dǎo)致貸的款項可能無法收回。

企業(yè)（或個人）在將物品抵押后，轉(zhuǎn)手將已經(jīng)抵押的物品再次出賣給其他企業(yè)或者個人呢，導(dǎo)致出現(xiàn)不必要的麻煩，也有一定的風險。

有信譽良好的第三方向銀行承諾若貸款人無法還款，第三方替其償還貸款資金。但是當貸款人無法還款時，第三方卻也資產(chǎn)不足，導(dǎo)致兩者資產(chǎn)總額仍然不能還清債務(wù)。

（二）持有至到期投資

由于持有至到期投資的定義是：到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)，并且對其來說，收益幾乎固定，除非遇到一些企業(yè)所不能控制、預(yù)期不會重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)計的獨立事件，否則將持有至到期。所以其交易風險幾乎忽略不計。

（三）可供出售的金融資產(chǎn)的風險

對于股票購買方來說，可能在股票購買時受到如下風險影響：信息不對稱；股東和其董事會等高層在交易波動期進行股票價格的操控，給股票購買方發(fā)出誤導(dǎo)信號，從而大大增加了股票交易時的風險。

（四）交易性金融資產(chǎn)交易風險

外部風險：市場風險；信用風險；流動性風險；操作風險；人為風險。

內(nèi)部風險：交易目的以投機為主；缺少科學(xué)的金融衍生品交易風險監(jiān)督機制；缺乏專業(yè)人才應(yīng)對金融衍生品風險。

二、金融資產(chǎn)交易的風險監(jiān)管與防范

（一）對于金融衍生品來說，本文認為可從以下幾個角度出發(fā)進行監(jiān)管和處理

由于金融衍生品交易中經(jīng)常會出現(xiàn)缺乏流動性，導(dǎo)致在市場發(fā)生較大波動時會發(fā)生較大風險，所以可以完善金融資產(chǎn)交易平臺。建立專業(yè)團隊提供咨詢服務(wù)，在企業(yè)或個人進行資產(chǎn)交易前進行（有償）指導(dǎo)，避免因為信息不對稱或者投機現(xiàn)象或者產(chǎn)品設(shè)計過于復(fù)雜而出現(xiàn)運行失誤或者購買失誤，從而導(dǎo)致的不必要的交易風險。提高企業(yè)的專業(yè)化程度，并且進行不定期檢查。在企業(yè)中大量的財務(wù)人員不知道真正的金融衍生品的運行機制或者不能提供監(jiān)管和防范措施，而真正知道消息的人員卻少之又少，可能會有投機而并非套期保值的操作出現(xiàn)，而在有很大虧損時企業(yè)高管才能夠發(fā)現(xiàn)。

（二）對于貸款交易方面可能出現(xiàn)的風險，本文認為可通過以下措施進行監(jiān)管

定期對四大行等重要商業(yè)銀行進行檢查，總行向下面的分行和支行進行檢查，對于數(shù)額較大而貸款原因不明的款項重點排查，努力做到減小風險的發(fā)生；對于無法說清原因的貸款應(yīng)該對放貸的人員進行嚴厲懲罰，必要時可進行開除以示眾。

構(gòu)建不良資產(chǎn)交易平臺，并且進行創(chuàng)新。在政策性資產(chǎn)處置整體工作結(jié)束后，四家資產(chǎn)管理公司可以進行股份制改造，擴大受理的范圍，對管理有問題金融機構(gòu)退出市場后的不良資產(chǎn)進行再次吸收和轉(zhuǎn)讓、重組等，逐步發(fā)展成為大眾化的處置金融風險的資產(chǎn)管理機構(gòu)。

（三）建立獨立的監(jiān)管機構(gòu)

首先明確國資委、證監(jiān)會在企業(yè)境外金融資產(chǎn)交易中的監(jiān)管職責。第二，建立盈利與風險并重的央企領(lǐng)導(dǎo)績效考核制度。第三，強化企業(yè)重大事項的申報機制，建立企業(yè)金金融資產(chǎn)交易與風險管理流程和監(jiān)督制度。

建立真正意義上的監(jiān)管局。為了限制其權(quán)利，廉政公署沒有起訴的權(quán)利。這種監(jiān)管局對于中國大陸來說，有如下作用：首先、確切定期進行重點金融企業(yè)的金融資產(chǎn)監(jiān)督，公司保密資料（如財務(wù)資料等）也必須交至監(jiān)管局保密資料庫；其次，在進行重大的事件和投票時，必須上報監(jiān)管局，讓有關(guān)人員進行測算可行性，對故意遺漏重要信息或者欺騙等行為應(yīng)給予嚴重處分；最后監(jiān)管局必須隸屬于中央相關(guān)部門，中央進行直接管理，保密工作必須做到實處，保證金融資產(chǎn)交易市場的穩(wěn)定性。

參考資料：

[1]陳超.構(gòu)建我國不良金融資產(chǎn)交易市場，2005年6月

[2]靳煒偉.關(guān)于交易性金融資產(chǎn)的思考，2011年2月

[3]夏坤.我國金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型問題研究，2007年6月

[4]黃穎川.廣東金融資產(chǎn)交易中心在橫琴揭牌運營，2013年12月21日endprint