薛成

剛拿到書(shū)的時(shí)候，我還擔(dān)心拿到一本像《世界是平的》這樣的革（fu）命（qian）浪漫主義，或是像索羅斯這樣利用國(guó)際不平衡的流派。一晚上刷完，證明擔(dān)心是多余的。作為資深國(guó)際投資人，視野開(kāi)闊又腳踏實(shí)地，認(rèn)同巴菲特的“氣宗”，而不是索羅斯的“劍宗”。且長(zhǎng)期為媒體撰寫(xiě)專欄，文筆深入淺出。

書(shū)名有誤導(dǎo)。英文原版書(shū)名中的“Breakout”有爆發(fā)的意思，但對(duì)于作者的中心思想，更貼切的書(shū)名應(yīng)該是《突圍的國(guó)家》，或者也可以命名為《一蹶不振的國(guó)家》、《退潮的時(shí)候，才知道哪國(guó)在裸泳》。

全書(shū)共十四章，前十二章是按國(guó)別或地區(qū)分析。也會(huì)橫向與其他國(guó)家，縱向與該國(guó)歷史對(duì)比。作者對(duì)各國(guó)的基本面和機(jī)遇都看地比較透徹，只是可能因?yàn)楣ぷ鞯年P(guān)系，往往用比較委婉或“高級(jí)黑”的方式道出。而最后兩章進(jìn)行了總結(jié)，也呼應(yīng)了前面的高級(jí)黑。

在作者看來(lái)，新興市場(chǎng)過(guò)去十年的普遍繁榮，很大程度上并不是這些國(guó)家自己的功勞，而是趕上商品泡沫，臺(tái)風(fēng)一來(lái)，豬也會(huì)飛。這里的商品主要指初級(jí)產(chǎn)品，包括能源、原材料等。這一泡沫和上一個(gè)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)泡沫驚人相似。中國(guó)制造催生了很大一部分對(duì)初級(jí)產(chǎn)品的需求，又被快錢(qián)急劇放大，“變成了可以像股票一樣進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的金融產(chǎn)品。”

商品泡沫會(huì)“引導(dǎo)個(gè)人和國(guó)家的巨額財(cái)富流向錯(cuò)誤的領(lǐng)域，落到越來(lái)越不配得到它們的人手中?！焙途W(wǎng)絡(luò)泡沫一樣，這場(chǎng)狂歡行將結(jié)束。在過(guò)去200年中，商品價(jià)格整體持續(xù)下降且可預(yù)測(cè)。在過(guò)去20年中，制造業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)中的比例持續(xù)下降。作者相信，中國(guó)與商品之間的關(guān)聯(lián)也將很快解體。

沒(méi)有泡沫是好泡沫，所有泡沫在破滅時(shí)都帶來(lái)一定的痛苦。這時(shí)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將依賴各自的基本面，而不是同一個(gè)宏觀趨勢(shì)。因此各國(guó)的痛苦程度和長(zhǎng)度大不相同。資本將流向生產(chǎn)力更高的地方。而那些越享受泡沫繁榮的國(guó)家也越痛苦。初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲抬升幣值及所有產(chǎn)品的價(jià)格，也就削弱其他所有部門(mén)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

“身處一場(chǎng)美妙宴會(huì)，根據(jù)游戲規(guī)則，我們知道某一刻黑騎士將破門(mén)而入，結(jié)束狂歡。那些先行離開(kāi)的人或許能幸免，但是音樂(lè)和美酒如此誘人，我們不想離開(kāi)。每個(gè)人都在問(wèn)，‘幾點(diǎn)了，幾點(diǎn)了，可是所有的表都沒(méi)有指針?！?/p>

國(guó)內(nèi)海外投資相關(guān)從業(yè)人員都該翻翻這本書(shū)。商品泡沫的現(xiàn)象，以中國(guó)之大，書(shū)中提到的十二個(gè)國(guó)家都能在國(guó)內(nèi)找到類(lèi)似的區(qū)域，房地產(chǎn)造成的商品泡沫類(lèi)似的效果，因而對(duì)國(guó)內(nèi)投資也富有指導(dǎo)意義。實(shí)際上國(guó)內(nèi)的商品泡沫已經(jīng)至少局部顯現(xiàn)，比如鄂爾多斯的“鬼城”，其他還需要拷問(wèn)時(shí)間。

作者作為實(shí)戰(zhàn)派，不迷信理論，重視親自觀察。書(shū)中透露一些技巧，比如一國(guó)首都商務(wù)酒店的價(jià)格，反映高端企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，有助于了解該國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。再比如一國(guó)首都與第二大城市規(guī)模的差距過(guò)大，說(shuō)明商業(yè)經(jīng)營(yíng)高度依賴政治。這些都可以用來(lái)分析國(guó)內(nèi)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

臺(tái)風(fēng)過(guò)后，豬會(huì)落地。本書(shū)最后勉勵(lì)大家：“如果沒(méi)有風(fēng)，就劃槳吧?！?/p>