明明

摘要：本文以存款保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行投融資行為的影響為視角，首先對(duì)存款保險(xiǎn)制度作了簡(jiǎn)要介紹；其次建立了引入存款保險(xiǎn)的Monti-Klein模型，并基于該模型的數(shù)理分析，研究了存款保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)、存款決策及投資決策的影響；最后對(duì)于我國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度提出了政策建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 存款保險(xiǎn) Monti-Klein模型 道德風(fēng)險(xiǎn) 債券投資

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放和發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定已經(jīng)成為金融當(dāng)局的一項(xiàng)重要職能。在我國(guó)金融體系中，銀行無(wú)疑占據(jù)著重要的地位，維護(hù)銀行的穩(wěn)定也就成為了維護(hù)金融穩(wěn)定的主要內(nèi)容。銀行的外部性、高杠桿比率、金融創(chuàng)新和傳染效應(yīng)等特性，導(dǎo)致了其內(nèi)在的脆弱性。各國(guó)政府一般通過(guò)審慎監(jiān)管、最后貸款人職能和建立存款保險(xiǎn)制度三種手段來(lái)維護(hù)銀行穩(wěn)定。

1933年，美國(guó)在經(jīng)歷了100多年州存款保險(xiǎn)制度的嘗試后，終于正式建立了聯(lián)邦范圍內(nèi)的存款保險(xiǎn)制度。此后，越來(lái)越多的國(guó)家和政府開(kāi)始選擇存款保險(xiǎn)制度作為保證其國(guó)內(nèi)銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要手段。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，到1999年底，全球已有72個(gè)國(guó)家或地區(qū)擁有存款保險(xiǎn)制度，近些年存款保險(xiǎn)制度仍有加速發(fā)展之勢(shì)。

我國(guó)也即將通過(guò)建立存款保險(xiǎn)制度來(lái)為金融穩(wěn)定保駕護(hù)航。然而對(duì)于這樣一個(gè)全新的制度，還有許多問(wèn)題需要分析，更需要結(jié)合我國(guó)的國(guó)情來(lái)進(jìn)行設(shè)計(jì)。本文試圖運(yùn)用Monti-Klein模型分析存款保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行投融資行為的影響，為存款保險(xiǎn)制度的建立做一點(diǎn)基礎(chǔ)的理論研究。

建立引入存款保險(xiǎn)的Monti-Klein模型

Klein在1971年建立了Monti-Klein模型，經(jīng)典的Monti-Klein模型用新古典的廠(chǎng)商理論對(duì)完全壟斷條件下的商業(yè)銀行決策行為做了分析。后來(lái)者對(duì)于該模型的擴(kuò)展研究，主要特點(diǎn)是將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引入Monti-Klein模型。本文將在前人研究的基礎(chǔ)上，將存款保險(xiǎn)引入Monti-Klein模型，通過(guò)比較存款保險(xiǎn)給商業(yè)銀行帶來(lái)的成本和收益，來(lái)分析其對(duì)商業(yè)銀行行為的影響。

（一）模型的假設(shè)條件

首先，給出銀行的成本函數(shù)C（D，L），即管理一定數(shù)量存款和貸款的成本。其中，C表示成本，D為存款數(shù)量，L為貸款數(shù)量。而且假定，即存貸款的相互影響為零。

其次，假定具有向下傾斜的貸款需求曲線(xiàn)和向上傾斜的存款供給曲線(xiàn)。事實(shí)上，解出它們的反函數(shù)更為適宜，即和。由于銀行的資本是既定的，它的決策變量是L和D。存在貸款需求函數(shù)，且、，即貸款需求函數(shù)具有凹性。同時(shí)，存在存款供給函數(shù)，且、，即存款需求函數(shù)也具有凹性。其中，rL表示貸款利率，rD表示存款利率。

最后，假設(shè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為L(zhǎng)+M=D+K。其中，K是銀行的資本金。M是一家銀行在同業(yè)市場(chǎng)上的凈頭寸，當(dāng)L0；當(dāng)L>D+K時(shí)，銀行面臨資金短缺，即M<0。另外，r代表貨幣市場(chǎng)利率或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，代表持有資本金的成本。

需要說(shuō)明的是，在基本的Monti-Klein模型中，L和D分別表示商業(yè)銀行的貸款和存款，但隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展和利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，貸款已經(jīng)難以代表商業(yè)銀行的主要投資業(yè)務(wù)。因此，這里將L的范圍進(jìn)行擴(kuò)展，L表示商業(yè)銀行投資，包括貸款、債券投資等，相應(yīng)的代表商業(yè)銀行的投資收益率（如貸款和債券投資的加權(quán)平均收益率）。但同時(shí)，D仍表示商業(yè)銀行負(fù)債，這樣處理主要是為了與存款保險(xiǎn)的基數(shù)（總存款和被保險(xiǎn)存款）相對(duì)應(yīng)。

（二）引入存款保險(xiǎn)

1.銀行參加存款保險(xiǎn)的成本——存款保險(xiǎn)的定價(jià)

商業(yè)銀行參加存款保險(xiǎn)的成本就是其需要支付的存款保險(xiǎn)費(fèi)。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要收取一定費(fèi)用用于維持存款保險(xiǎn)基金，以便在參保銀行出現(xiàn)償付危機(jī)或破產(chǎn)時(shí)，可以賠付該銀行的存款人。具體來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)費(fèi)的計(jì)算公式如下：

保險(xiǎn)費(fèi)=評(píng)估基數(shù)費(fèi)率

評(píng)估基數(shù)主要有兩種：總存款和被保險(xiǎn)存款。在有明確存款保險(xiǎn)制度的68個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，27個(gè)經(jīng)濟(jì)體采用所有類(lèi)型的存款作為評(píng)估保費(fèi)的基數(shù)，34個(gè)經(jīng)濟(jì)體則用被保險(xiǎn)存款作為評(píng)估基數(shù)。學(xué)界普遍認(rèn)為，后者更為合理，因?yàn)檫@與受到保護(hù)的存款數(shù)量一致，能夠避免銀行間的交叉補(bǔ)貼；不足之處在于存在統(tǒng)計(jì)與計(jì)算上的復(fù)雜性。

評(píng)估費(fèi)率往往趨同于風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率。評(píng)估費(fèi)率有兩種形式：?jiǎn)我毁M(fèi)率和以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的差別費(fèi)率。單一費(fèi)率即所有參保機(jī)構(gòu)所繳納的費(fèi)率相同，而以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的差別費(fèi)率則根據(jù)參保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況確定費(fèi)率高低——風(fēng)險(xiǎn)越大，所征繳的費(fèi)率越高。到1999年底，全球已經(jīng)有21個(gè)國(guó)家根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小調(diào)整保費(fèi)率；另外，還有13個(gè)國(guó)家采取的是彈性保費(fèi)率。

2.銀行參加存款保險(xiǎn)的收益

商業(yè)銀行從存款保險(xiǎn)中獲得的收益，就是在商業(yè)銀行面臨償付危機(jī)或破產(chǎn)時(shí)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)其存款人提供的賠付。

3.引入存款保險(xiǎn)的Monti-Klein模型

存款保險(xiǎn)類(lèi)似于看跌期權(quán)（put option），構(gòu)成存款保險(xiǎn)合同的三方——儲(chǔ)戶(hù)、存款性金融機(jī)構(gòu)及存款保險(xiǎn)公司，即成為期權(quán)合約的三方當(dāng)事人。存款性金融機(jī)構(gòu)是以剩余資產(chǎn)及金融機(jī)構(gòu)本身為抵押，換取存款保險(xiǎn)公司的擔(dān)保，從而獲得對(duì)其儲(chǔ)戶(hù)的支持，這一過(guò)程等于是在購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)。

現(xiàn)在用一個(gè)簡(jiǎn)單的模型來(lái)分析存款保險(xiǎn)的期權(quán)價(jià)值（見(jiàn)表1）。這是一個(gè)僅由兩個(gè)時(shí)期組成的靜態(tài)模型。在期初，銀行支付一定數(shù)量的存款保險(xiǎn)費(fèi)，為了簡(jiǎn)化模型，本文將總存款額作為評(píng)估基數(shù)；在t=1時(shí)，銀行被清算，無(wú)論銀行資產(chǎn)是否充分，存款人將獲得賠付。

表1 存款保險(xiǎn)的期權(quán)價(jià)值

期初 期末

資產(chǎn) 負(fù)債 資產(chǎn) 負(fù)債

貸款 L 存款 D 貸款償付 存款 D

保費(fèi) P 股東權(quán)益 F 保險(xiǎn)支付 清算價(jià)值

在期末時(shí)，股東接受銀行的清算價(jià)值為：

=-D+

其中，是商業(yè)銀行從存款保險(xiǎn)中獲取的收益：

=max（0，D-）

假設(shè)在期末貸款違約的比例。其中，貸款違約被定義為，一旦違約，借款人將完全無(wú)法支付利息和本金，在期末就需要把這部分違約貸款完全注銷(xiāo)。所以，=。由此可得：

=

根據(jù)上面的分析，現(xiàn)在寫(xiě)出新的monti-klein模型，引入存款保險(xiǎn)后銀行的利潤(rùn)函數(shù)為：

又因?yàn)镸=D+K-L，所以利潤(rùn)函數(shù)可以整理為：

4.引入破產(chǎn)概率

由于是一個(gè)分段函數(shù)（非連續(xù)），無(wú)法直接求出其期望值。為了解決該問(wèn)題，假設(shè)銀行的破產(chǎn)概率為，同時(shí)假設(shè)商業(yè)銀行一旦面臨破產(chǎn)，存款保險(xiǎn)就將對(duì)其進(jìn)行賠付。因此，存在如表2所示的概率分布，由此可得：

E（）=

表2 概率分布

概率 1-

= 0

同時(shí)令，因此，銀行的期望利潤(rùn)就是：

5.商業(yè)銀行最優(yōu)化決策

銀行的決策是在期初選擇和，以使其期望利潤(rùn)最大，即：

其最大化的一階條件如下：

存款保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行行為影響的研究

（一）對(duì)商業(yè)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的影響

根據(jù)上述公式，在存在存款保險(xiǎn)時(shí)，銀行的期望利潤(rùn)如下：

現(xiàn)在假設(shè)銀行面臨資產(chǎn)選擇的決策，即銀行通過(guò)提高資產(chǎn)預(yù)期收益或者預(yù)期凈現(xiàn)值來(lái)使得自身效用最大化的行為決策，在模型中具體的決策變量為銀行破產(chǎn)概率，越大，則銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。同時(shí)，本文假設(shè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，即風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也越高。

下面分兩種情況討論銀行的行為決策：一種是存款保險(xiǎn)采取單一費(fèi)率；另一種是存款保險(xiǎn)采取差別費(fèi)率，且費(fèi)率與銀行風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。

1.存款保險(xiǎn)采取單一費(fèi)率

根據(jù)上面的公式，在采取單一費(fèi)率的情況下，銀行的資產(chǎn)選擇是。對(duì)求導(dǎo)得，又因?yàn)?，因此不存在一階導(dǎo)數(shù)為零的點(diǎn)，商業(yè)銀行的越大，期望的利潤(rùn)就越大。所以，商業(yè)銀行在對(duì)進(jìn)行選擇時(shí)，會(huì)盡量選擇大的，以最大化其期望利潤(rùn)。

從上述分析可以看出，在采取單一費(fèi)率時(shí)，銀行在一系列項(xiàng)目選擇中將選擇風(fēng)險(xiǎn)最高（即最大）的項(xiàng)目，以使自身的期望利潤(rùn)最大化，從而導(dǎo)致了道德風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

2.存款保險(xiǎn)采取差別費(fèi)率，且保費(fèi)率隨著銀行違約風(fēng)險(xiǎn)變化而變化

根據(jù)上面的公式，在采取差別費(fèi)率的情況下，銀行的資產(chǎn)選擇是。與采取單一費(fèi)率相比，銀行的成本多了一項(xiàng)，即。這是由保費(fèi)率隨著銀行破產(chǎn)概率變化而變化引起的，和同向變化。假設(shè)存在函數(shù)，因此。

此時(shí)，商業(yè)銀行期望利潤(rùn)最大化的一階條件是：=0

根據(jù)上文的分析，，，所以商業(yè)銀行的最優(yōu)資產(chǎn)選擇決策是：

可以看出，此時(shí)商業(yè)銀行的最優(yōu)決策不再是盡量使最大，來(lái)提高自身的期望利潤(rùn)，而是根據(jù)一階條件，選擇一個(gè)確定的。由此可見(jiàn)，可以通過(guò)設(shè)置差額費(fèi)率，來(lái)控制商業(yè)銀行的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)行為，從而避免道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

3.極端情況，令

接下來(lái)，考慮一種特殊情況，令存款保險(xiǎn)費(fèi)率等于銀行的破產(chǎn)概率，即，此時(shí)商業(yè)銀行面臨的決策是：

。

由于<0，商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)決策時(shí)，選擇的越大，期望利潤(rùn)將越小，因此商業(yè)銀行會(huì)盡量選擇小的，即選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目進(jìn)行貸款或者投資，從而控制了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為，完全避免了道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

（二）對(duì)商業(yè)銀行存款決策的影響

根據(jù)前文的模型，不存在存款保險(xiǎn)和存在存款保險(xiǎn)兩種情況下最有存款決策的一階條件分別為：

可以看出，第二個(gè)式子比第一個(gè)式子多出來(lái)一項(xiàng)，即，其中是銀行破產(chǎn)概率，是存款保險(xiǎn)費(fèi)率。由于現(xiàn)代商業(yè)銀行的破產(chǎn)概率很低，因此相對(duì)于每年固定的存款保費(fèi)率，可以認(rèn)為是小于零的。同時(shí)，從另一個(gè)更為直接的角度來(lái)看，存款保險(xiǎn)的存在，使得存款人認(rèn)為商業(yè)銀行更為安全，銀行能夠從中受益，因此銀行應(yīng)該為參加存款保險(xiǎn)付出成本，即應(yīng)該小于零。

為了比較兩種情況下的最優(yōu)存款利率的不同，引入一個(gè)新的函數(shù)：，即兩個(gè)一階條件中包含的公共部分的絕對(duì)值。

現(xiàn)在判斷的增減性，對(duì)求導(dǎo)得：

根據(jù)前面的假設(shè)，存款供給函數(shù)、， 因此可得>0，即是的單調(diào)遞增函數(shù)。加之<0，所以存在存款保險(xiǎn)的最優(yōu)存款利率要小于不存在存款保險(xiǎn)時(shí)的最優(yōu)存款利率。因此可以得出結(jié)論，參加存款保險(xiǎn)會(huì)使商業(yè)銀行降低其存款利率。

（三）對(duì)商業(yè)銀行投資決策的影響

根據(jù)前面的模型，不存在存款保險(xiǎn)和存在存款保險(xiǎn)兩種情況下最有投資決策的一階條件分別為：

可以看出，第二個(gè)式子比第一個(gè)式子多出一項(xiàng)，由于>0且<1，因此<0。

現(xiàn)在令，即兩個(gè)一階條件中包含的公共部分。

對(duì)求導(dǎo)，得

因?yàn)?lt;1，且投資需求函數(shù)、，所以可以得到>0，即是的單調(diào)遞增函數(shù)。加之<0，所以存在存款保險(xiǎn)的最優(yōu)貸款利率要大于不存在存款保險(xiǎn)時(shí)的最優(yōu)貸款利率。

模型分析小結(jié)

綜上，可得如下結(jié)論：

理論和實(shí)踐均表明，存款保險(xiǎn)會(huì)降低市場(chǎng)約束，激勵(lì)銀行過(guò)度涉足高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，其根本原因就是因?yàn)槠浼ぐl(fā)了更嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而通過(guò)設(shè)置差額費(fèi)率，可以控制商業(yè)銀行的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)行為，從而避免道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

存款人因其存款獲得保險(xiǎn)而視之更為安全，所以導(dǎo)致商業(yè)銀行降低存款利率，即存在存款保險(xiǎn)的最優(yōu)存款利率要小于不存在存款保險(xiǎn)時(shí)的最優(yōu)存款利率。隨著的升高，會(huì)隨之降低，即存款利率隨著存款保險(xiǎn)費(fèi)率的升高而降低。

在存在存款保險(xiǎn)時(shí)，商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)被引入了其投資決策之中，此時(shí)商業(yè)銀行的成本增加，所以銀行需要通過(guò)提高投資收益率（債券利率、貸款利率）來(lái)彌補(bǔ)這部分成本，即存在存款保險(xiǎn)的最優(yōu)投資收益率要大于不存在存款保險(xiǎn)時(shí)的最優(yōu)投資收益率。

政策建議

存款保險(xiǎn)制度的建立，無(wú)疑將更好地推進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，而合理設(shè)置存款保險(xiǎn)制度是發(fā)揮其積極作用的充分條件。根據(jù)上文結(jié)論，本文對(duì)我國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度提出了一些建議。

（一）我國(guó)存款保險(xiǎn)定價(jià)模式的政策選擇

筆者認(rèn)為，我國(guó)在存款保險(xiǎn)定價(jià)模型的選擇上，應(yīng)該分兩步走：

第一步，在存款保險(xiǎn)制度設(shè)立之初，實(shí)行強(qiáng)制性的分等級(jí)的單一費(fèi)率制。強(qiáng)制性保險(xiǎn)也是多數(shù)國(guó)家的共同經(jīng)驗(yàn)。從理論上說(shuō)，銀行作為金融資產(chǎn)的管理者和經(jīng)營(yíng)者，不可能在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)真空下生存和發(fā)展，時(shí)刻面臨不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，而且銀行自身又存在著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行為特征。作為存款人的委托人，銀行有責(zé)任保全存款人的利益，存款保險(xiǎn)是對(duì)銀行承擔(dān)保全責(zé)任的很好補(bǔ)充。從實(shí)踐來(lái)看，由于金融深化程度不斷提高，金融創(chuàng)新活動(dòng)活躍，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)開(kāi)始凸現(xiàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在增大，因此所有銀行進(jìn)入保險(xiǎn)系統(tǒng)，增加一道安全防線(xiàn)是必需的，也是明智的，只是在承擔(dān)保險(xiǎn)成本上有所差別。鑒于基于風(fēng)險(xiǎn)水平的差別費(fèi)率在實(shí)際操作中條件要求苛刻，實(shí)行起來(lái)不一定科學(xué)合理，可以采取以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的分等級(jí)單一費(fèi)率。可對(duì)資金雄厚的大銀行采取較低的同一費(fèi)率，而其他中小銀行由于受自身規(guī)模、信譽(yù)等因素的制約，存在著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此可以對(duì)它們采取較高的同一費(fèi)率。

第二步，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制較完備時(shí)，實(shí)行基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率制。保險(xiǎn)費(fèi)率的制定完全體現(xiàn)“雙高雙低”的原則，各存款銀行適用的費(fèi)率要體現(xiàn)各自的風(fēng)險(xiǎn)差異性，費(fèi)率還應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的凸函數(shù)，即風(fēng)險(xiǎn)水平愈高，費(fèi)率就呈邊際遞增的趨勢(shì)。這樣使從事高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的銀行面臨更大的約束力，鼓勵(lì)銀行從事低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

（二）發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度的金融穩(wěn)定職能——引導(dǎo)商業(yè)銀行的行為決策

金融安全網(wǎng)包括三大基本要素：金融監(jiān)管當(dāng)局的審慎監(jiān)管、中央銀行的最后貸款人功能和存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度通過(guò)對(duì)中小儲(chǔ)戶(hù)提供保護(hù)，從而保護(hù)銀行、防止銀行擠兌或倒閉，維護(hù)金融穩(wěn)定，是金融安全網(wǎng)的重要組成部分。因此，建立存款保險(xiǎn)制度的主要目的是提供金融穩(wěn)定的機(jī)制。存款保險(xiǎn)并不是單純的作為“付款箱”，即銀行倒閉時(shí)對(duì)所保險(xiǎn)的存款進(jìn)行支付，而是一種保持金融穩(wěn)定的重要政策措施。與其他金融安全網(wǎng)措施相比，存款保險(xiǎn)制度能夠提供資金融通、資產(chǎn)處置等多種金融安全保護(hù)功能。

為了充分發(fā)揮存款保險(xiǎn)的金融穩(wěn)定職能，應(yīng)該根據(jù)存款保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行行為決策造成的影響，結(jié)合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況，進(jìn)行合理的安排與設(shè)置，通過(guò)市場(chǎng)化的方式引導(dǎo)商業(yè)銀行作出與金融監(jiān)管當(dāng)局調(diào)控方向一致的行為決策，依靠商業(yè)銀行的自主決策來(lái)調(diào)整金融市場(chǎng)和維護(hù)金融穩(wěn)定。

1.對(duì)存款決策的調(diào)控

根據(jù)上述分析，提高存款保險(xiǎn)費(fèi)率可以促使銀行自主降低存款利率（存款增速放緩），從而調(diào)控銀行的存款決策，達(dá)到促進(jìn)貨幣合理增長(zhǎng)的目標(biāo)。

2.對(duì)投資決策的調(diào)控

如果建立了存款保險(xiǎn)制度，可以考慮利用存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行投資決策的影響，來(lái)控制銀行過(guò)度投資的沖動(dòng)。根據(jù)上文的結(jié)論，降低存款保險(xiǎn)費(fèi)率會(huì)增加銀行利潤(rùn)的期望和方差，從而鼓勵(lì)銀行減少貸款或債券投資。

作者單位： 中國(guó)人民銀行貨幣政策司

責(zé)任編輯： 牛玉銳 廖雯雯

政策建議

存款保險(xiǎn)制度的建立，無(wú)疑將更好地推進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，而合理設(shè)置存款保險(xiǎn)制度是發(fā)揮其積極作用的充分條件。根據(jù)上文結(jié)論，本文對(duì)我國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度提出了一些建議。

（一）我國(guó)存款保險(xiǎn)定價(jià)模式的政策選擇

筆者認(rèn)為，我國(guó)在存款保險(xiǎn)定價(jià)模型的選擇上，應(yīng)該分兩步走：

第一步，在存款保險(xiǎn)制度設(shè)立之初，實(shí)行強(qiáng)制性的分等級(jí)的單一費(fèi)率制。強(qiáng)制性保險(xiǎn)也是多數(shù)國(guó)家的共同經(jīng)驗(yàn)。從理論上說(shuō)，銀行作為金融資產(chǎn)的管理者和經(jīng)營(yíng)者，不可能在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)真空下生存和發(fā)展，時(shí)刻面臨不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，而且銀行自身又存在著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行為特征。作為存款人的委托人，銀行有責(zé)任保全存款人的利益，存款保險(xiǎn)是對(duì)銀行承擔(dān)保全責(zé)任的很好補(bǔ)充。從實(shí)踐來(lái)看，由于金融深化程度不斷提高，金融創(chuàng)新活動(dòng)活躍，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)開(kāi)始凸現(xiàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在增大，因此所有銀行進(jìn)入保險(xiǎn)系統(tǒng)，增加一道安全防線(xiàn)是必需的，也是明智的，只是在承擔(dān)保險(xiǎn)成本上有所差別。鑒于基于風(fēng)險(xiǎn)水平的差別費(fèi)率在實(shí)際操作中條件要求苛刻，實(shí)行起來(lái)不一定科學(xué)合理，可以采取以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的分等級(jí)單一費(fèi)率?？蓪?duì)資金雄厚的大銀行采取較低的同一費(fèi)率，而其他中小銀行由于受自身規(guī)模、信譽(yù)等因素的制約，存在著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此可以對(duì)它們采取較高的同一費(fèi)率。

第二步，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制較完備時(shí)，實(shí)行基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率制。保險(xiǎn)費(fèi)率的制定完全體現(xiàn)“雙高雙低”的原則，各存款銀行適用的費(fèi)率要體現(xiàn)各自的風(fēng)險(xiǎn)差異性，費(fèi)率還應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的凸函數(shù)，即風(fēng)險(xiǎn)水平愈高，費(fèi)率就呈邊際遞增的趨勢(shì)。這樣使從事高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的銀行面臨更大的約束力，鼓勵(lì)銀行從事低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

（二）發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度的金融穩(wěn)定職能——引導(dǎo)商業(yè)銀行的行為決策

金融安全網(wǎng)包括三大基本要素：金融監(jiān)管當(dāng)局的審慎監(jiān)管、中央銀行的最后貸款人功能和存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度通過(guò)對(duì)中小儲(chǔ)戶(hù)提供保護(hù)，從而保護(hù)銀行、防止銀行擠兌或倒閉，維護(hù)金融穩(wěn)定，是金融安全網(wǎng)的重要組成部分。因此，建立存款保險(xiǎn)制度的主要目的是提供金融穩(wěn)定的機(jī)制。存款保險(xiǎn)并不是單純的作為“付款箱”，即銀行倒閉時(shí)對(duì)所保險(xiǎn)的存款進(jìn)行支付，而是一種保持金融穩(wěn)定的重要政策措施。與其他金融安全網(wǎng)措施相比，存款保險(xiǎn)制度能夠提供資金融通、資產(chǎn)處置等多種金融安全保護(hù)功能。

為了充分發(fā)揮存款保險(xiǎn)的金融穩(wěn)定職能，應(yīng)該根據(jù)存款保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行行為決策造成的影響，結(jié)合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況，進(jìn)行合理的安排與設(shè)置，通過(guò)市場(chǎng)化的方式引導(dǎo)商業(yè)銀行作出與金融監(jiān)管當(dāng)局調(diào)控方向一致的行為決策，依靠商業(yè)銀行的自主決策來(lái)調(diào)整金融市場(chǎng)和維護(hù)金融穩(wěn)定。

1.對(duì)存款決策的調(diào)控

根據(jù)上述分析，提高存款保險(xiǎn)費(fèi)率可以促使銀行自主降低存款利率（存款增速放緩），從而調(diào)控銀行的存款決策，達(dá)到促進(jìn)貨幣合理增長(zhǎng)的目標(biāo)。

2.對(duì)投資決策的調(diào)控

如果建立了存款保險(xiǎn)制度，可以考慮利用存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行投資決策的影響，來(lái)控制銀行過(guò)度投資的沖動(dòng)。根據(jù)上文的結(jié)論，降低存款保險(xiǎn)費(fèi)率會(huì)增加銀行利潤(rùn)的期望和方差，從而鼓勵(lì)銀行減少貸款或債券投資。

作者單位： 中國(guó)人民銀行貨幣政策司

責(zé)任編輯： 牛玉銳 廖雯雯

政策建議

存款保險(xiǎn)制度的建立，無(wú)疑將更好地推進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，而合理設(shè)置存款保險(xiǎn)制度是發(fā)揮其積極作用的充分條件。根據(jù)上文結(jié)論，本文對(duì)我國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度提出了一些建議。

（一）我國(guó)存款保險(xiǎn)定價(jià)模式的政策選擇

筆者認(rèn)為，我國(guó)在存款保險(xiǎn)定價(jià)模型的選擇上，應(yīng)該分兩步走：

第一步，在存款保險(xiǎn)制度設(shè)立之初，實(shí)行強(qiáng)制性的分等級(jí)的單一費(fèi)率制。強(qiáng)制性保險(xiǎn)也是多數(shù)國(guó)家的共同經(jīng)驗(yàn)。從理論上說(shuō)，銀行作為金融資產(chǎn)的管理者和經(jīng)營(yíng)者，不可能在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)真空下生存和發(fā)展，時(shí)刻面臨不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，而且銀行自身又存在著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行為特征。作為存款人的委托人，銀行有責(zé)任保全存款人的利益，存款保險(xiǎn)是對(duì)銀行承擔(dān)保全責(zé)任的很好補(bǔ)充。從實(shí)踐來(lái)看，由于金融深化程度不斷提高，金融創(chuàng)新活動(dòng)活躍，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)開(kāi)始凸現(xiàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在增大，因此所有銀行進(jìn)入保險(xiǎn)系統(tǒng)，增加一道安全防線(xiàn)是必需的，也是明智的，只是在承擔(dān)保險(xiǎn)成本上有所差別。鑒于基于風(fēng)險(xiǎn)水平的差別費(fèi)率在實(shí)際操作中條件要求苛刻，實(shí)行起來(lái)不一定科學(xué)合理，可以采取以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的分等級(jí)單一費(fèi)率?？蓪?duì)資金雄厚的大銀行采取較低的同一費(fèi)率，而其他中小銀行由于受自身規(guī)模、信譽(yù)等因素的制約，存在著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此可以對(duì)它們采取較高的同一費(fèi)率。

第二步，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制較完備時(shí)，實(shí)行基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率制。保險(xiǎn)費(fèi)率的制定完全體現(xiàn)“雙高雙低”的原則，各存款銀行適用的費(fèi)率要體現(xiàn)各自的風(fēng)險(xiǎn)差異性，費(fèi)率還應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的凸函數(shù)，即風(fēng)險(xiǎn)水平愈高，費(fèi)率就呈邊際遞增的趨勢(shì)。這樣使從事高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的銀行面臨更大的約束力，鼓勵(lì)銀行從事低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

（二）發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度的金融穩(wěn)定職能——引導(dǎo)商業(yè)銀行的行為決策

金融安全網(wǎng)包括三大基本要素：金融監(jiān)管當(dāng)局的審慎監(jiān)管、中央銀行的最后貸款人功能和存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度通過(guò)對(duì)中小儲(chǔ)戶(hù)提供保護(hù)，從而保護(hù)銀行、防止銀行擠兌或倒閉，維護(hù)金融穩(wěn)定，是金融安全網(wǎng)的重要組成部分。因此，建立存款保險(xiǎn)制度的主要目的是提供金融穩(wěn)定的機(jī)制。存款保險(xiǎn)并不是單純的作為“付款箱”，即銀行倒閉時(shí)對(duì)所保險(xiǎn)的存款進(jìn)行支付，而是一種保持金融穩(wěn)定的重要政策措施。與其他金融安全網(wǎng)措施相比，存款保險(xiǎn)制度能夠提供資金融通、資產(chǎn)處置等多種金融安全保護(hù)功能。

為了充分發(fā)揮存款保險(xiǎn)的金融穩(wěn)定職能，應(yīng)該根據(jù)存款保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行行為決策造成的影響，結(jié)合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況，進(jìn)行合理的安排與設(shè)置，通過(guò)市場(chǎng)化的方式引導(dǎo)商業(yè)銀行作出與金融監(jiān)管當(dāng)局調(diào)控方向一致的行為決策，依靠商業(yè)銀行的自主決策來(lái)調(diào)整金融市場(chǎng)和維護(hù)金融穩(wěn)定。

1.對(duì)存款決策的調(diào)控

根據(jù)上述分析，提高存款保險(xiǎn)費(fèi)率可以促使銀行自主降低存款利率（存款增速放緩），從而調(diào)控銀行的存款決策，達(dá)到促進(jìn)貨幣合理增長(zhǎng)的目標(biāo)。

2.對(duì)投資決策的調(diào)控

如果建立了存款保險(xiǎn)制度，可以考慮利用存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行投資決策的影響，來(lái)控制銀行過(guò)度投資的沖動(dòng)。根據(jù)上文的結(jié)論，降低存款保險(xiǎn)費(fèi)率會(huì)增加銀行利潤(rùn)的期望和方差，從而鼓勵(lì)銀行減少貸款或債券投資。

作者單位： 中國(guó)人民銀行貨幣政策司

責(zé)任編輯： 牛玉銳 廖雯雯