梁忠輝
中國銀監(jiān)會2014年3月17日正式發(fā)布并實施了新版《金融租賃公司管理辦法》(以下簡稱《辦法》),這是在總結(jié)金融租賃行業(yè)發(fā)展實踐經(jīng)驗的基礎上,并適應金融改革新形勢需要的情況下進行的一次修訂和完善。新辦法在市場準入、業(yè)務范圍、經(jīng)營管理和監(jiān)督管理等方面進行了適當調(diào)整,對未來依法做好金融租賃公司的監(jiān)管工作,促進金融租賃公司健康發(fā)展具有重要意義。本文將對修訂內(nèi)容進行對比分析,探討新辦法給金融租賃行業(yè)帶來的發(fā)展機遇。
金融租賃行業(yè)現(xiàn)狀
金融租賃作為一種不同于傳統(tǒng)信貸業(yè)務的全新融資方式,它是由承租人選定所需設備后,由租賃公司負責購置,然后交付承租人使用,承租人按租約定期交納租金。金融租賃具有融物和融資雙重功能,對于促進產(chǎn)業(yè)升級、服務金融市場作用顯著。中國融資租賃業(yè)發(fā)展于80年代初,目的是引進外資、發(fā)展服務貿(mào)易和支持國內(nèi)企業(yè)技術改造。目前國內(nèi)的租賃公司分為金融租賃公司、內(nèi)資租賃公司和外資租賃公司,分屬證監(jiān)會和商務部監(jiān)管。2007年3月,銀監(jiān)會《金融租賃公司管理辦法》實施,允許商業(yè)銀行設立金融租賃公司,中國金融租賃行業(yè)開始進入快速發(fā)展時期。還處于試點階段的金融租賃公司,迅速成長為中國金融業(yè)的一支重要力量。五年來,金融租賃公司在數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力方面均獲得了長足的進步。2006年至2013年,我國金融租賃業(yè)務量及行業(yè)占比情況如圖1所示。
截至2013年12月末,銀監(jiān)會監(jiān)管下的金融租賃公司已達到了23家,金融租賃板塊注冊資金為769億元,年度凈利潤達到188億元,總資產(chǎn)首度超過萬億元,為10125億元。與2008年規(guī)模不足300億元相比,五年間金融租賃資產(chǎn)規(guī)模增長了30多倍。金融租賃無論是資產(chǎn)規(guī)模還是業(yè)務量已經(jīng)接近整個融資租賃行業(yè)的“半壁江山”。銀行系金融租賃公司更是占據(jù)了融資租賃行業(yè)的前三強,隨著城商行、農(nóng)商行金融租賃牌照的放開,銀行系金融租賃公司規(guī)模優(yōu)勢會更加明顯。在規(guī)模不斷擴大的同時,行業(yè)的國際化和差異化經(jīng)營進程加快,金融租賃公司專業(yè)化特色不斷增強,融資渠道日益多元化,整個行業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。2013年上半年金融租賃公司資產(chǎn)前三名如表1所示。
融資租賃滲透率指的是融資交易總額占固定資產(chǎn)投資總額的比例,用來反映一國金融租賃市場發(fā)展規(guī)模和成熟程度。從我國與世界發(fā)達國家的融資租賃滲透率對比看,發(fā)達國家的融資租賃滲透率在15%?30%之間波動,而我國的融資租賃滲透率與發(fā)達國家相比具有較大的差距。不同國家融資租賃市場滲透率如表2所示。以美國為例,2011年美國的金融租賃總額超過5000億美元,按當年美國固定資產(chǎn)投資總額2.29萬億美元計算,其金融租賃滲透率超過22%,而2011年和2012年,中國的融資租賃滲透率分別是2.99%和4.14%。因此,國內(nèi)的金融租賃行業(yè)盡管發(fā)展很快,但仍然處于起步階段,具有較大的發(fā)展空間。
發(fā)達國家金融租賃行業(yè)的發(fā)展過程表明,金融租賃的發(fā)展和一國經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整及技術進步緊密相關。當一國加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整,大力推動技術創(chuàng)新時,金融租賃行業(yè)的規(guī)模和滲透率都會快速提高。目前國內(nèi)正處于經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型升級和推動技術創(chuàng)新的關鍵時期,發(fā)展金融租賃為實體企業(yè)和高端裝備制造企業(yè)開拓國內(nèi)和國際市場提供了有力的金融支持。黨的十八大報告明確提出堅持走新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化和農(nóng)業(yè)化道路,這必然帶來對基礎設施和公共服務設施的發(fā)展需求,也會加大對投資資金的需求,給金融租賃行業(yè)帶來難得的發(fā)展機遇。
在發(fā)達國家,金融租賃業(yè)務已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式,是金融行業(yè)的重要組成部分。但是,現(xiàn)階段我國金融租賃仍然被看作是銀行業(yè)的附屬。對金融租賃行業(yè)的認識必須站在一個新的戰(zhàn)略高度,充分認識金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀,政府更要培育這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大,使得金融租賃業(yè)能夠更好地為實體經(jīng)濟服務。
金融租賃行業(yè)新機遇
銀行系金融租賃公司擴容加快,將助推銀行走上綜合化經(jīng)營之路。本次修訂的目的之一就是鼓勵和引導各類符合條件的資本發(fā)起和設立金融租賃公司。目前國內(nèi)國有大型商業(yè)銀行和股份制銀行基本都設立了自己的金融租賃公司,城商行順理成章成為發(fā)起和設立金融租賃公司的主要候選板塊?!掇k法》規(guī)定,境內(nèi)發(fā)起金融租賃公司的商業(yè)銀行總資產(chǎn)不得低于800億元人民幣,國內(nèi)城商行群體中,2012年年末資產(chǎn)過千億的有41家,目前除了北京銀行和哈爾濱銀行獲得金融租賃牌照外,徽商銀行和上海銀行都處于等候?qū)徟鸂顟B(tài)。鑒于已有的銀行系金融租賃公司的優(yōu)異表現(xiàn),未來將有更多的城商行獲得金融租賃公司牌照。商業(yè)銀行申請金融租賃公司是探索銀行綜合化經(jīng)營的有益嘗試。商業(yè)銀行可以依托本行的品牌、客戶、網(wǎng)絡等優(yōu)勢,建立起完善的金融租賃產(chǎn)品和服務體系。租賃業(yè)務的開展,也豐富了銀行金融服務手段,能夠協(xié)助總行穩(wěn)定重要客戶,發(fā)揮綜合貢獻作用和經(jīng)營的協(xié)同效應。
拓寬金融租賃公司的融資渠道。作為租賃公司的“生命線”,充足的資金來源、暢通的融資渠道是保證租賃公司生存與發(fā)展的根本。租賃公司和銀行有很多不同,就資金來源而言,銀行有存款,而租賃公司只能靠借款和資本補充。就整個金融租賃行業(yè)而言,超過80%的資金來源都是銀行借款。租賃公司普遍面臨著融資渠道單一、授信額度不足的制約,短款長用的期限錯配也存在著潛在流動性風險。金融租賃公司也在采取各種措施試圖突破資金瓶頸,比如采用銀租合作、補充資本和發(fā)行債券等方式。
《辦法》較大的一個突破是放開了金融租賃公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行的限制。租賃資產(chǎn)證券化,即租賃公司集合一系列用途、性能、租期相同或者相近,并可以產(chǎn)生大規(guī)模穩(wěn)定現(xiàn)金流的租賃資產(chǎn),通過結(jié)構性重組,將其轉(zhuǎn)換成可以在金融市場上出售和流通的證券的過程。2013年3月證監(jiān)會發(fā)布《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》,表明國內(nèi)資產(chǎn)證券化將逐步展開,而對租賃受益權的資產(chǎn)證券化項目早在2006年已有成功案例。工銀租賃在2012年也曾推出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,但遲遲沒有得到批復。本次《辦法》修訂重提資產(chǎn)證券化作為金融租賃行業(yè)的發(fā)展方向之一,將極大地盤活租賃公司固定資產(chǎn)、長期應收款等存量資產(chǎn),為后續(xù)租賃項目提供持續(xù)資金支持。
產(chǎn)融結(jié)合將進一步得到深化。金融租賃是與實體經(jīng)濟結(jié)合最為緊密的一種金融服務,是聯(lián)接產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的紐帶,可以幫助實現(xiàn)社會資源的有效配置,為制造業(yè)企業(yè)搭建融資平臺,促進我國制造業(yè)的升級轉(zhuǎn)型。隨著《辦法》的實行,將會有越來越多的金融機構、投資主體和各個行業(yè)的企業(yè)成為金融租賃公司的發(fā)起人,進入金融租賃行業(yè)。這樣,原來以大銀行、大型企業(yè)和大型設備租賃為主的產(chǎn)融結(jié)合方式會出現(xiàn)下沉和擴散。越來越多的中小企業(yè)將受惠于金融租賃金融服務,越來越多的專注于某一行業(yè)的特色金融租賃公司將會出現(xiàn),由金融租賃帶動的產(chǎn)融結(jié)合將會進一步深化。也只有在經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整階段,金融租賃業(yè)才能建立起真正的產(chǎn)融結(jié)合的增長模式。
金融租賃公司政策環(huán)境全面改善。以《辦法》修訂為契機,金融租賃行業(yè)將迎來政策環(huán)境的全面改善。對備受行業(yè)內(nèi)關注的金融租賃“營改增”問題,財政部開始進行政策修改的征求意見,并提出兩類修改方案,金融租賃行業(yè)的稅收環(huán)境有望改善。人民銀行關于金融支持上海自貿(mào)區(qū)的意見中,對金融租賃行業(yè)直接給出了政策優(yōu)惠。自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊的金融租賃企業(yè),或金融租賃公司在試驗區(qū)內(nèi)設立的項目子公司,將被納入金融租賃出口退稅試點范圍;對試驗區(qū)內(nèi)注冊的國內(nèi)租賃公司或項目子公司,符合條件的可以享受相關進口環(huán)節(jié)增值稅優(yōu)惠政策。各地方也紛紛出臺支持金融租賃行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。在《金融租賃公司管理辦法》修訂以及一系列相關法律政策的支持下,外部環(huán)境進一步優(yōu)化,金融租賃公司將贏得更大的發(fā)展空間。
(作者單位:大連銀行博士后工作站)endprint