高連奎

放開剎車（貨幣政策），同時(shí)松下油門（政府投資），經(jīng)濟(jì)之車才能正常行駛。

2014年一季度中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然疲軟，GDP增長7.4%，低于年度目標(biāo)，PPI同比更是下降2.3%，這說明中國經(jīng)濟(jì)形勢依然非常嚴(yán)峻，而這背后經(jīng)濟(jì)政策的扭曲更讓人擔(dān)心。

錯(cuò)在“4萬億”，還是“大緊縮”？

跟市場上的主流觀點(diǎn)不同，筆者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的僵局，主要原因不在于“4萬億”，而在于“大緊縮”。政府債務(wù)過大，企業(yè)產(chǎn)能過剩，都是“大緊縮”所致。大型銀行高達(dá)20%的存款準(zhǔn)備金率，緊縮力度不可謂不大：廣義貨幣（M2）余額116.07萬億，但其中大部分都是“派生貨幣”，而相當(dāng)于真金白銀的基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量只有26.94萬億。當(dāng)前本外幣存款余額112.22萬億元，即使按照存款準(zhǔn)備金18%計(jì)算，被凍結(jié)貨幣也有近20.2萬億，這占到基礎(chǔ)貨幣26.94萬億的75%，也就是中國75%的貨幣躺在央行睡大覺，根本沒有處于流通的狀態(tài)，這才是中國這幾年一直錢荒的根源。而在其他發(fā)達(dá)國家，存款準(zhǔn)備金很低甚至沒有。

在中國這樣一個(gè)高速發(fā)展的國家，談產(chǎn)能過剩也是一個(gè)非?？尚Φ氖虑?，我們最擔(dān)心的問題應(yīng)該是產(chǎn)能不足。在去年產(chǎn)能過剩炒作最厲害的時(shí)候，相關(guān)的企業(yè)和行業(yè)協(xié)會(huì)均不認(rèn)同，他們只認(rèn)為是輕微過剩，主要還是因?yàn)樾袠I(yè)處于淡季，更重要的原因則是中國貨幣緊縮導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)放緩——中國大部分企業(yè)都是按照中國經(jīng)濟(jì)年均增長8%-9%安排的產(chǎn)能，但政府在輿論的壓力下將經(jīng)濟(jì)增速調(diào)到了7%。

“踩著剎車加油門”的政策不能再繼續(xù)

市場上沒有貨幣，企業(yè)家自然也就沒有錢進(jìn)行投資，這導(dǎo)致民間投資遲遲無法“接棒”，政府只能拿著投資的“接力棒”繼續(xù)往前跑。而政府投資必然又繼續(xù)加重政府債務(wù)。如果貨幣這個(gè)死結(jié)不能解開的話，很可能有一天，就會(huì)出現(xiàn)政府債務(wù)危機(jī)，到時(shí)候政府投資也將被迫中止，中國經(jīng)濟(jì)就會(huì)徹底跌入低谷，那時(shí)再放松貨幣就晚了。中國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢就是按照這個(gè)邏輯在發(fā)展。

“踩著剎車加油門”的政策已經(jīng)到了必須轉(zhuǎn)變的時(shí)候。中國應(yīng)該放開剎車（貨幣政策），同時(shí)松下油門（政府投資），經(jīng)濟(jì)之車才能正常行駛。

增長、轉(zhuǎn)型、消費(fèi)沒那么難

當(dāng)下中國最重要的就是“增長”、“轉(zhuǎn)型”和“消費(fèi)”三大命題，但我們沒必要被這三大命題嚇住。筆者的建議是“大力發(fā)展自動(dòng)化和精密制造”，這也是筆者在新書《中國大時(shí)局2014》中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的兩點(diǎn)，消費(fèi)主要靠勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，勞動(dòng)生產(chǎn)率提高了，勞動(dòng)者的勞動(dòng)價(jià)值才能提高，工資才能真正增長。而提高勞動(dòng)生產(chǎn)率主要就是要發(fā)展自動(dòng)化，中國現(xiàn)在正是時(shí)候。

中國工業(yè)目前在大型裝備制造方面已經(jīng)發(fā)展到了世界前列，但在“精密制造”領(lǐng)域卻是非常落后。2012年中國進(jìn)口的集成電路芯片是1920億美元，超過了進(jìn)口石油的1200億美元。中國一年制造11.8億部手機(jī)，3.5億臺(tái)電腦，1.3億臺(tái)彩電，都是世界第一，但嵌在其中的芯片，才是成本的最大部分，是真正的最大一塊市場。

精密制造是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)目前的短板，也是最難啃下來的硬骨頭，但目前還沒有得到足夠的重視。中國在精密制造領(lǐng)域投入嚴(yán)重不足，2009年以來，A股市場多次熱炒“物聯(lián)網(wǎng)”、“核高基”概念，但很少有人知道，中國“核高基”等重大專項(xiàng)的每年投入合計(jì)不過數(shù)十億，加上集成電路設(shè)備專項(xiàng)亦不超過百億元。而美國Intel一家企業(yè)，2013年的研發(fā)和各項(xiàng)資本支出就高達(dá)130億美元，占到每年收入的15%左右。

如果中國的工業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化，中國制造走向精密制造，這兩樣帶動(dòng)的增長比城鎮(zhèn)化的力量大的多，中國也將成為一個(gè)高勞動(dòng)生產(chǎn)率的經(jīng)濟(jì)體。到時(shí)候中國人也可以享受更高的工資，消費(fèi)自然就不是問題，中國經(jīng)濟(jì)也就自然轉(zhuǎn)型了。endprint