袁璐

伴隨著近期農(nóng)銀匯理頻繁的人事動(dòng)蕩，農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌基金以-14.6%的收益率在偏股型基金排名中位列最末。連續(xù)多起人員變動(dòng)公告背后，一方面是股票基金業(yè)績的不斷下滑，另一方面是老員工的離去，農(nóng)銀匯理恐將面臨成立以來的最大挑戰(zhàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌基金2014年一季度十大重倉股中，大北農(nóng)跌幅近30%，另5只股票跌幅超過10%，僅有三只股票迎來正收益。

老將出走 加劇農(nóng)銀系“人事地震”

記者了解到，2010年7月，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，農(nóng)銀匯理基金公司旗下第6只基金——農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌股票型證券投資基金開始發(fā)行。當(dāng)時(shí)，該基金擬任經(jīng)理為農(nóng)銀匯理投資部副總經(jīng)理、農(nóng)銀行業(yè)成長股票基金經(jīng)理曹劍飛，其對(duì)新興行業(yè)有較深的了解和研究，投資風(fēng)格偏向成長股。2010年11月，該基金又新聘一位基金經(jīng)理李洪雨。

今年3月，市場曾傳出時(shí)任農(nóng)銀匯理投資總監(jiān)曹劍飛將轉(zhuǎn)投中歐基金的消息，農(nóng)銀匯理以“沒有得到相關(guān)信息”予以否認(rèn)。但隨著公司近日的一系列基金經(jīng)理變更公告，不難看出，市場傳聞并非空穴來風(fēng)，農(nóng)銀人事體系動(dòng)蕩已生。

4月16日農(nóng)銀匯理公告顯示，其投資總監(jiān)兼農(nóng)銀行業(yè)成長和農(nóng)銀低估值高增長的基金經(jīng)理曹劍飛由于“個(gè)人職業(yè)發(fā)展需要”于4月15日正式離職，同時(shí)，農(nóng)銀匯理平衡雙利混合的基金經(jīng)理付柏瑞也于當(dāng)日離職。作為農(nóng)銀匯理的投研核心，曹劍飛于2008年加入農(nóng)銀匯理，可謂公司元老，2008年8月起任農(nóng)銀匯理行業(yè)成長基金經(jīng)理至今，后參與管理農(nóng)銀大盤藍(lán)籌、農(nóng)銀消費(fèi)主題，2013年3月又接管新成立的農(nóng)銀低估值高增長。

作為農(nóng)銀匯理投資總監(jiān)，曹劍飛帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)在剛剛過去的2013年取得了可觀的成績：農(nóng)銀消費(fèi)主題、農(nóng)銀中小盤、農(nóng)銀行業(yè)輪動(dòng)3只基金躋身股票基金前20，旗下主動(dòng)偏股基金平均收益率在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。資料顯示，與曹劍飛一同離職的基金經(jīng)理付柏瑞在農(nóng)銀匯理任職亦超過5年。在其管理農(nóng)銀匯理平衡雙利的近5年時(shí)間中，該基金凈值上漲28.84%，在有可比數(shù)據(jù)的131只混合型基金中排在第50位。

老將離職，新人資歷尚淺，在目前人手青黃不接的背景下，農(nóng)銀系基金的業(yè)績下滑已成事實(shí)，恐難以讓投資者安心。

事實(shí)上，今年以來農(nóng)銀匯理的人事變動(dòng)不止如此。2014年初，農(nóng)銀匯理對(duì)旗下多只基金的基金經(jīng)理進(jìn)行了調(diào)整，包括農(nóng)銀行業(yè)成長、農(nóng)銀策略精選、農(nóng)銀中證500等，調(diào)整之后，公司投資副總監(jiān)張惟、魏偉不再擔(dān)任基金經(jīng)理。

此外，2014年3月5日，農(nóng)銀匯理公告稱，自其成立以來就擔(dān)任總經(jīng)理的許紅波因股東方的原因離任。值得一提的是，在許紅波執(zhí)掌的最后一年，即2013年，農(nóng)銀匯理管理規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)翻番。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末農(nóng)銀匯理管理規(guī)模位列全行業(yè)第26位，公募總的資產(chǎn)管理規(guī)模為362.28億元，在所有銀行系公募中僅位列第六。這是該公司成立以來規(guī)模增長最為喜人的一年。只可惜規(guī)模剛見起色，“元老”總經(jīng)理就宣告離任。

半數(shù)股票下跌 農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌收益率墊底

老員工紛紛出走，人心散了，業(yè)績從何保證？

伴隨著這樣的疑問，記者發(fā)現(xiàn)，截止2014年4月21日，農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌以-14.6%的收益率，在所有偏股型基金中排名倒數(shù)第一。事實(shí)上，該基金的基金經(jīng)理李洪雨從2010年11月接管該基金以來，始終沒有得到投資者認(rèn)可，且備受市場質(zhì)疑，其管理該基金至今已經(jīng)3年零6個(gè)月，累計(jì)虧損近20%。規(guī)模上，該基金從30億元降到不足12億元。

此外，農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌雖名為大盤基金，卻偏好投資小盤股。Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌的十大重倉股中，已經(jīng)出現(xiàn)中小盤股歌爾聲學(xué)（002241）、海康威視（002415）、大北農(nóng)（002385）的身影，到2014年一季度，中小盤股非但沒有減持，反而有所增加，在今年一季度的十大重倉股中，除大北農(nóng)（002385）繼續(xù)加倉外，還出現(xiàn)了另外三只中小盤股票——金風(fēng)科技（002202）、省廣股份（002400）及光線傳媒（300251）。

據(jù)了解，按規(guī)定該基金的股票投資占比60%—95%，其中投資于大盤藍(lán)籌股票占比不少于股票投資的80%，目前大盤藍(lán)籌股票的投資比例已在該基金的臨界點(diǎn)。

事實(shí)上，今年以來中小板、創(chuàng)業(yè)板股票見頂回落，其持有的重倉股在一季度也大幅下跌。2014年一季報(bào)顯示，該基金持有的10大重倉股依次是云南白藥、三安光電、雙匯發(fā)展、青島海爾、大北農(nóng)、金風(fēng)科技、復(fù)星醫(yī)藥、省廣股份、光線傳媒、伊利股份，合計(jì)占基金凈值的43.39%。而這10只股票，從2014年初至今，8只下跌，其中5只跌幅超過10%，跌幅最大的為大北農(nóng)，截至4月22日，跌幅高達(dá)26.7%。此外，青島海爾跌幅達(dá)18.9%，云南白藥跌幅為16.2%，雙匯發(fā)展跌幅也達(dá)到15.2%。

原本，今年以來的行情有利于大盤股，而這只大盤基金卻超配小盤股而遭受重創(chuàng)，作為基金管理人的農(nóng)銀匯理實(shí)在應(yīng)該給持有人一個(gè)交待。