朱玥

比起那些曾屬于同一陣營(yíng)、同樣因小貸而受到關(guān)注的包頭商業(yè)銀行、臺(tái)州商業(yè)銀行等兄弟城商行們，哈爾濱銀行似乎更多了一些驕傲的資本。

盡管原定于3月18日舉行的上市推介會(huì)被臨時(shí)取消，引起了市場(chǎng)各種猜測(cè)。但3月31日，哈爾濱銀行股份有限公司（6138.HK）還是有驚無(wú)險(xiǎn)地在香港聯(lián)合交易所主板成功上市，成為2014年第一家成功登陸香港資本市場(chǎng)的城市商業(yè)銀行。

哈爾濱銀行本次全球發(fā)售30.2358億股H股，每股發(fā)售價(jià)2.90港元，募集資金約77.22億港元。

近期上市的內(nèi)地銀行股表現(xiàn)均讓投資者感到失望。重慶銀行（1963.HK）和徽商銀行（3698.HK）自去年11月上市后表現(xiàn)平平，年底上市的光大銀行（6818.HK），股價(jià)飛流直下，還不知何時(shí)才能回到每股3.98港元的發(fā)行價(jià)。

市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地銀行資產(chǎn)質(zhì)量的憂慮波及到了哈爾濱銀行，但其執(zhí)行董事兼行長(zhǎng)高淑珍對(duì)未來(lái)充滿信心：“哈爾濱銀行主打小額信貸和對(duì)俄貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，對(duì)于市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的地方政府融資平臺(tái)參與較少?！?/p>

據(jù)了解，哈爾濱銀行的小額信貸業(yè)務(wù)占銀行資產(chǎn)的近70%，客戶占比則高達(dá)99%，被視為資本消耗低且收益較高的業(yè)務(wù)，擁有良好的發(fā)展前景。

實(shí)際上，城商行的日子并不好過(guò)。近幾年來(lái)，城商行規(guī)模擴(kuò)大了不少，但總體經(jīng)營(yíng)較為粗放。歷史壓力加上現(xiàn)實(shí)面臨的利潤(rùn)空間縮窄，城商行普遍面臨著資本金不足的困境。另外，過(guò)多分散的股東和嚴(yán)重的代持現(xiàn)象，也是制約其發(fā)展的突出問(wèn)題。這些都成為城商行IPO時(shí)沉重的負(fù)擔(dān)。很多城商行并不是先解決了自身問(wèn)題才考慮上市，而是期望通過(guò)上市來(lái)解決問(wèn)題。

不過(guò)，在港交所上市雖然比A股市場(chǎng)更快捷，但成本不低，繁雜的審計(jì)費(fèi)、披露費(fèi)加起來(lái)，成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)A股。除去更加嚴(yán)苛的監(jiān)管外，還要更加迎合投資者對(duì)商業(yè)模式的挑剔口味，否則估值一關(guān)很可能就上演悲劇。除此之外，融資額度也要小于A股，獲得再融資的難度也更大。

香港可能并不是內(nèi)地城商行登陸資本市場(chǎng)的首選。然而時(shí)間不等人，城商行上市的閘門遲遲不開(kāi)，身上的壓力也越來(lái)越大；大批城商行投資者在打退堂鼓，尤其是近兩年，產(chǎn)權(quán)交易所里被掛牌的城商行股權(quán)著實(shí)不少。

一邊是日益緊迫的融資需求，一邊是始終不能達(dá)成共識(shí)的IPO審核標(biāo)準(zhǔn)。等不及了，越來(lái)越多原本在A股IPO名單上排隊(duì)的城商行調(diào)整上市方案，準(zhǔn)備投奔H股。

不管怎樣，赴港上市之后，徽商銀行（3698.HK）、重慶銀行（01963.HK）的資本充足率的確有了明顯改善。根據(jù)2013年年報(bào)顯示，兩家銀行資本充足率、核心一級(jí)資本充足率均滿足了最新的監(jiān)管要求。

哈爾濱銀行宣布，此次上市所募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，也將全部用于補(bǔ)充資本金，重點(diǎn)支持小微企業(yè)及“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。作為被貼過(guò)“小貸”標(biāo)簽的典型，未來(lái)，還是期待哈爾濱銀行能找到自己獨(dú)特的發(fā)展模式。endprint