董金鵬

4月17日，新浪微博正式登陸美國(guó)納斯達(dá)克交易所，曹?chē)?guó)偉和他的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)共籌到2.856億美元。盡管這一數(shù)字低于之前的預(yù)期，但他對(duì)此表示滿意。

為了這一刻，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)對(duì)微博做了多項(xiàng)商業(yè)色彩濃厚的調(diào)整——最典型的行動(dòng)是2013年引入阿里巴巴（后者以5.86億美元買(mǎi)入新浪微博18%股份），試圖建立一套電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。這使微博在2013年第4季度由虧損轉(zhuǎn)為盈利。

與阿里巴巴的合作，為微博帶來(lái)了可觀的廣告收入，但這并未產(chǎn)生與預(yù)期估值相當(dāng)?shù)氖招?。微博如何商業(yè)化曾讓運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)絞盡腦汁，但沒(méi)有跡象表明麻煩將會(huì)在納斯達(dá)克上市后消失。

相反，隨著微博在納斯達(dá)克上市，商業(yè)化的麻煩只會(huì)更多，微博創(chuàng)新面臨的束縛也會(huì)更大。

要?jiǎng)?chuàng)新，就必須與外界絕緣

登陸納斯達(dá)克，將為微博下一步的商業(yè)模式探索融到相對(duì)寬裕的資金。但是，更多的資金支持是否有助于微博未來(lái)商業(yè)模式的探索？來(lái)自歐洲工商管理學(xué)院Vikas A. Aggarwal的研究顯示，微博登陸納斯達(dá)克交易所可能有損于公司對(duì)商業(yè)模式的探索與創(chuàng)新。

這項(xiàng)研究以《企業(yè)家退出與創(chuàng)新》為題發(fā)表在2014年4月份的《管理科學(xué)》（Management Science）雜志。Vikas A. Aggarwal的研究發(fā)現(xiàn)，影響企業(yè)創(chuàng)新成果的關(guān)鍵在于公司受到公眾監(jiān)督的程度，而非有多少公司核心成員離開(kāi)公司。創(chuàng)新水平在私人持股的新興公司中最高，上市公司中最低，而被收購(gòu)的公司處在中間地帶。研究者警告：如果想獲得盡可能多的突破性創(chuàng)新，那么你就必須與外界壓力保持一定程度的絕緣。

上市使企業(yè)在資金上得到了解放，但卻喪失了進(jìn)行天馬行空嘗試的可能性。在美國(guó)這種流動(dòng)性非常高的市場(chǎng)上，投資者其實(shí)并不關(guān)心你做得有多成功，以及你有多大的雄心壯志，而是更多關(guān)注你是不是用盡全力做事。企業(yè)上市后，每季度都必須向股東匯報(bào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指數(shù)和公司事務(wù)，因而運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)要推出突破性的創(chuàng)新，壓力會(huì)比上市前更大。通常，上市公司的經(jīng)理人會(huì)拿見(jiàn)效快的產(chǎn)品創(chuàng)新推升股價(jià)，從而取悅股東。

新浪微博的危險(xiǎn)

對(duì)新浪微博而言，最令人擔(dān)憂的是，在短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式突破的情況下，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)可能轉(zhuǎn)而將更多精力投向比較成熟的廣告盈利模式。實(shí)際上，這也是大多數(shù)社交媒體面臨的挑戰(zhàn)，一旦他們想通過(guò)龐大的用戶基礎(chǔ)做廣告，用戶體驗(yàn)就會(huì)迅速下降。在這方面，中國(guó)雅虎的衰落可謂經(jīng)典案例。

總之，企業(yè)選擇上市時(shí)機(jī)拿捏，是否完成創(chuàng)造性的工作是一個(gè)重要的指標(biāo)。如果要進(jìn)行創(chuàng)造性的工作，就應(yīng)該盡量避免通過(guò)股票市場(chǎng)融資。因?yàn)椋善笔袌?chǎng)上的投資者，其實(shí)并不喜歡企業(yè)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投資和創(chuàng)新。管理

責(zé)任編輯：李靖