■吳寶宏 李欣然 佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

上市公司財(cái)務(wù)治理問題研究

■吳寶宏 李欣然 佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

上市公司的財(cái)務(wù)治理的目的是為了降低企業(yè)代理成本，解決信息不對稱，使企業(yè)經(jīng)營能實(shí)現(xiàn)科學(xué)性和效率性，其目的是股東財(cái)富最大化。上市公司的財(cái)務(wù)管理還是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)力的分離的動態(tài)平衡的狀態(tài)，但是值得注意的是隨著我國上市公司的增多，在財(cái)務(wù)治理方面逐漸出現(xiàn)了一些難以解決、復(fù)雜的財(cái)務(wù)難題，因此對我國企業(yè)的財(cái)務(wù)治理問題的研究具有重要的意義。首先闡述了公司財(cái)務(wù)治理的相關(guān)概念以及構(gòu)成財(cái)務(wù)治理的要素，然后對當(dāng)前財(cái)務(wù)治理狀況進(jìn)行闡述，并提出相應(yīng)的解決措施來健全我國公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)。

上市公司；財(cái)務(wù)治理

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，上市公司的數(shù)量也隨之增多，并且財(cái)務(wù)管理是企業(yè)發(fā)展的根本，因此上市公司的財(cái)務(wù)治理研究具有重要的意義。所謂的上市公司的財(cái)務(wù)治理，實(shí)際上它是一種企業(yè)中的財(cái)務(wù)的權(quán)限的分割，進(jìn)而提現(xiàn)出的相互制約的財(cái)務(wù)管理體制。此外，上市公司的財(cái)務(wù)管理還是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)力的分離的動態(tài)平衡的狀態(tài)，其中包含著高層管理與企業(yè)下屬之間的關(guān)系，也有企業(yè)所有者和法人財(cái)產(chǎn)之間的關(guān)系，彼此的關(guān)系既表現(xiàn)為權(quán)力統(tǒng)治與服從的關(guān)系，又表現(xiàn)為依靠契約相互界定各自的權(quán)利與義務(wù)。特別是在財(cái)務(wù)治理方面逐漸出現(xiàn)了一些難以解決、復(fù)雜的財(cái)務(wù)難題，那么解決我國上市公司的財(cái)務(wù)治理勢在必行。

一、上市公司財(cái)務(wù)治理存在的問題

1.股東大會不能發(fā)揮應(yīng)有職責(zé)

對于上市公司來說，股東大會作為最高的管理機(jī)關(guān)，從構(gòu)成上來看，它主要是由全體股東共同參與的，他們的作用是對公司重大事項(xiàng)進(jìn)行決策。換句話來說，上市公司重大的人事變動和重大的經(jīng)營方向的改變都要經(jīng)股東會認(rèn)可和批準(zhǔn)簽字才能有效。對此，當(dāng)前我國上市公司大部分都出現(xiàn)了股權(quán)集中度過大現(xiàn)象，其中有53%的上市公司中是國家或國有法人占有股權(quán)，特別是自從2000年以來這種國有股權(quán)現(xiàn)象越來越明顯。

此外，在國有企業(yè)的公司中，政府是企業(yè)中的股東代表，但是它的身份和其他的私營企業(yè)的總經(jīng)理的地位是不同的，因?yàn)檎坏侨褓Y本的代表，同時(shí)還是具有著代理人和委托人之間的雙重身份，政府的相關(guān)人員作為企業(yè)的股東，它是公司的委托代理人，在掌握公司的一大半的控制權(quán)的背景下沒有收到產(chǎn)權(quán)的約束是很有可能導(dǎo)致公司收到一定的損失的。因此國有股東代表的不能發(fā)揮其應(yīng)有的權(quán)利，進(jìn)而很難實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身利益最大化的目標(biāo)，最終使得公司陷入了被某個(gè)部分的人進(jìn)行全面控制，導(dǎo)致國家的經(jīng)濟(jì)利益受到損失。

2.董事會缺乏相對獨(dú)立性

董事會在股東大會中扮演著重要的角色，它不但是股東會的業(yè)務(wù)總執(zhí)行機(jī)關(guān)，而且還負(fù)責(zé)公司或企業(yè)和業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的指揮與管理。當(dāng)上市公司的股東會或職工股東大會所作的決定公司或企業(yè)重大事項(xiàng)的決定時(shí)，那么必須由董事會進(jìn)行實(shí)施。據(jù)2012年一項(xiàng)研究結(jié)果表明，我國20.9%的上市公司董事長兼任總經(jīng)理，34.3%的上市公司董事長和總經(jīng)理職權(quán)分離，其余上市公司的總經(jīng)理不是擔(dān)任副董事長就是兼任董事長。

3.債權(quán)人的作用未充分發(fā)揮

對于債權(quán)人的理解，歷史的觀點(diǎn)認(rèn)為債權(quán)人是當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先享受到補(bǔ)償?shù)睦?，也就是說債權(quán)人把資金借給企業(yè)之后，就不應(yīng)該管理公司的相關(guān)行為，當(dāng)存在著一種方式是債權(quán)人可以參與企業(yè)的發(fā)展的，就是當(dāng)企業(yè)到期需要償還時(shí)，就需要加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的維護(hù)手段，但是值得注意的是在這種背景下債權(quán)人不得不處于被動位置，導(dǎo)致無法發(fā)揮其存在的價(jià)值。其中主要表現(xiàn)為企業(yè)可以將其介入的資金投入與債權(quán)人原有的估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)高的條件中，假如這種情況下成功時(shí)，企業(yè)就可以獲得超高的利潤，而債權(quán)人僅僅能獲得的是當(dāng)初規(guī)定的利潤，這樣的做法顯然是違背企業(yè)的相關(guān)規(guī)定的，這種形式下會有不同程度的對債權(quán)人的積極性造成影響，進(jìn)而就影響了整個(gè)社會資金的良性流動性。所以說，必須發(fā)揮債權(quán)人的作用，使得債權(quán)人合理的享用財(cái)務(wù)治理權(quán)。

4.人員激勵機(jī)制不健全

目前，我國的很多企業(yè)的管理人員通過盈余管理來進(jìn)行獲利，在他們達(dá)到目的的同時(shí)，就會導(dǎo)致會計(jì)信息失真。其主要原因是企業(yè)的經(jīng)營者收入和企業(yè)內(nèi)人員沒有實(shí)際的聯(lián)系，報(bào)酬結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的不合理現(xiàn)象。也就是說，我國大部分的高層管理人員的績效主要是和工資和獎金來表現(xiàn)的，而例如股權(quán)獎勵等方式利用的較少，這樣就導(dǎo)致管理層的持股數(shù)量少之又少，人均持股比例較低。經(jīng)過對目前的上市企業(yè)中的人員調(diào)查分析，其中有89%的員工的獎金是和工資掛鉤的，而僅有3%的員工的獎金是通過股權(quán)進(jìn)行發(fā)放的，此外還由于激勵機(jī)制的缺乏，很多方面都出現(xiàn)了問題。較為典型的就是由于該機(jī)制的缺乏，使得高管人員出現(xiàn)短期行為的可能性增強(qiáng)，因?yàn)槲腥顺３８鶕?jù)代理績效來決定高管的報(bào)酬，基于委托人對代理人的獎懲，只能根據(jù)觀測到的產(chǎn)出的假設(shè)。由于管理者想獲得更多的利益，產(chǎn)生了管理機(jī)會主義的不好的行為，憑借信息的不對稱，進(jìn)行盈余管理，提供不真實(shí)的會計(jì)信息，使人利益達(dá)到最大化。

二、完善上市公司財(cái)務(wù)治理的建議

1.強(qiáng)化公司治理結(jié)構(gòu)

從公司治理結(jié)構(gòu)的角度來分析，應(yīng)從以下三個(gè)方面入手，首先要建立企業(yè)真正的股東，進(jìn)而達(dá)到降低大股東的持票權(quán)的目標(biāo)。其次，應(yīng)當(dāng)采用三權(quán)分立的模式運(yùn)用到內(nèi)部控制機(jī)制當(dāng)中，具體來說主要包含著董事會、管理層以及審計(jì)委員會分別行駛的權(quán)力。最后，對于上市公司的外部治理結(jié)構(gòu)，可以采用擴(kuò)大企業(yè)并購市場、加強(qiáng)企業(yè)治理的法律法規(guī)以及政府的大力支持等多手段來強(qiáng)化。

2.完善董事會結(jié)構(gòu)

對于董事會的結(jié)構(gòu)來說應(yīng)該盡可能使得中小股東融入到董事會，避免董事會成為擺設(shè)的局面。對此，首先應(yīng)借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，根據(jù)我國的國情，完善董事會本身的管理機(jī)制建設(shè)，塑造職業(yè)化的董事會文化，建立董事會履行職責(zé)的系列章程，對董事的選拔方法和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修改，全面推行聘任制，讓中小股東也可以參與其中，對有關(guān)獨(dú)立董事的個(gè)人資料予以公布，做到明晰化、透明化，董事和經(jīng)理也不能同為一人，由于董事會在企業(yè)的決策中具有重要作用，假如總經(jīng)理與董事長為一人擔(dān)任，那么很有可能為謀私利而損害企業(yè)利益，因此分離總經(jīng)理與董事長的職責(zé)勢在必行。

3.完善經(jīng)營者的約束與激勵機(jī)制

企業(yè)經(jīng)營者行為約束機(jī)制，顧名思義，是一種對企業(yè)經(jīng)營者的行為具有約束效能的機(jī)制，其主要內(nèi)容有兩方面：一是客觀的外在約束，包括來自股東或所有者的約束，如股東在股東代表大會上做出是否讓其繼續(xù)經(jīng)營的決定，或者在股票市場上買進(jìn)或拋售該企業(yè)的股票，從而使企業(yè)經(jīng)營者的前途命運(yùn)受到影響；二是主觀的內(nèi)在約束，即通過機(jī)制本身使企業(yè)經(jīng)營者面對各方面的挑戰(zhàn)和競爭，為取得更大的成就，享有更大的聲譽(yù)或避免身敗名裂，努力工作，盡可能地發(fā)揮自己的潛能。要想更出色的完善上市公司經(jīng)理層的運(yùn)作機(jī)制，就要從根本上進(jìn)行大的改革。

4.提高注冊會計(jì)師的工作能力

可以說注冊會計(jì)師的個(gè)人能力直接關(guān)系到上市公司財(cái)務(wù)治理的情況，但在實(shí)際的情況中沒有嚴(yán)格注冊會計(jì)師的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，因此在對企業(yè)財(cái)務(wù)工作的處理中經(jīng)常出現(xiàn)違法行為。同時(shí)對會計(jì)人員的培訓(xùn)也是提升他們工作能力的重要措施，在對審計(jì)質(zhì)量提升的過程中，需要以節(jié)約審計(jì)成本為目標(biāo)。對此，除了注冊會計(jì)師的日常培訓(xùn)外，還可以借用高校力量對注冊會計(jì)師的后續(xù)教育力度進(jìn)一步加強(qiáng)，更好的為我國上市公司財(cái)務(wù)方面服務(wù)。

三、總結(jié)

總之，財(cái)務(wù)治理理論是一種新興的理論，它是公司治理領(lǐng)域與財(cái)務(wù)研究領(lǐng)域的結(jié)合，有著廣闊的發(fā)展前景和很重要的實(shí)際意義。財(cái)務(wù)治理既是一種治理手段，也是一種對財(cái)權(quán)的制度安排的系統(tǒng)，而且是一套決策程序，也是一種制衡機(jī)制，有特定的治理主體、客體、手段、目標(biāo)和核心的制度安排系統(tǒng)。在文中發(fā)現(xiàn)的上市公司財(cái)務(wù)治理存在的問題當(dāng)中可以看出面臨的困境還有很多，因此在以后的發(fā)展中應(yīng)該積極克服困難，突破瓶頸。

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