摘 要：衍生金融工具屬于傳統(tǒng)金融工具的派生與延生，其風(fēng)險(xiǎn)與收益并存。分析了我國(guó)衍生金融工具信息披露的現(xiàn)狀及弊端，并根據(jù)實(shí)際情況提出改進(jìn)衍生金融工具信息披露的幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：衍生金融工具；信息披露；對(duì)策

隨著近年來(lái)金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，大量的金融衍生工具應(yīng)運(yùn)而生。衍生金融工具屬于傳統(tǒng)金融工具的派生與延生，具有極大的風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性。由于市場(chǎng)具有較強(qiáng)波動(dòng)性，衍生金融工具若操作得當(dāng)，因其以小博大的杠桿效應(yīng)會(huì)為投資者帶來(lái)巨額利潤(rùn)或是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，若操作失敗，也將招致嚴(yán)重?fù)p失。因此加強(qiáng)衍生金融工具的信息披露，增強(qiáng)其會(huì)計(jì)信息的透明度，規(guī)避和化解衍生金融工具的潛在風(fēng)險(xiǎn)成為了一個(gè)重要而緊迫的任務(wù)。

一、衍生金融工具及其分類

金融衍生工具也稱金融衍生產(chǎn)品，是從即期外匯交易、股票、債券等傳統(tǒng)有價(jià)證券的現(xiàn)貨買賣中派生出來(lái)的各種投資工具或交易手段的總和。金融衍生工具以一種具有全新特征的契約或合同的形式出現(xiàn)，其市場(chǎng)價(jià)格受作為標(biāo)的物的基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格走向支配。衍生金融工具基本分為金融遠(yuǎn)期，金融期貨，金融期權(quán)和金融互換四類。①金融遠(yuǎn)期指交易雙方協(xié)商同意在未來(lái)的某個(gè)日期按照約定的價(jià)格交換金融產(chǎn)品的合約。②金融期貨是指買賣雙方在交易所內(nèi)通過(guò)公開競(jìng)價(jià)的形式，在未來(lái)某一時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融產(chǎn)品的協(xié)議。③金融期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。④金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。

二、我國(guó)衍生金融工具信息披露現(xiàn)狀

1.表內(nèi)披露仍存在許多弊端

在2006年新準(zhǔn)則中，我國(guó)借鑒國(guó)外的做法將衍生金融工具分為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，這就明確了衍生金融工具的定義，為其表內(nèi)確認(rèn)奠定了基礎(chǔ)。將衍生金融工具的確認(rèn)納入報(bào)表，能夠極大增強(qiáng)金融衍生工具會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。當(dāng)然，報(bào)表本身也存在一定的局限性，在傳統(tǒng)觀念影響下，資產(chǎn)負(fù)債表總是按照資產(chǎn)流動(dòng)性作為分類標(biāo)準(zhǔn)，這樣便于反映企業(yè)的償債能力。但衍生金融工具的流動(dòng)性卻無(wú)法確認(rèn)，如果能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益，持有者當(dāng)然愿意長(zhǎng)期持有，如果無(wú)利可圖或預(yù)視著即將遭受損失，持有者必然急于拋售。因此現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債表分類標(biāo)準(zhǔn)不適合衍生金融工具的信息披露。另外，新準(zhǔn)則也規(guī)定可以將在持有期間將衍生金融工具產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入利潤(rùn)表中，但是傳統(tǒng)觀念上，利潤(rùn)表上披露的是已實(shí)現(xiàn)的損益，而衍生金融工具卻有一大部分是未實(shí)現(xiàn)的損益，這些都無(wú)法在傳統(tǒng)報(bào)表中得以體現(xiàn)，并且隨著金融市場(chǎng)的日趨發(fā)展，這一部分未實(shí)現(xiàn)的損益會(huì)越來(lái)越多，利潤(rùn)表也無(wú)法全面披露衍生金融工具而產(chǎn)生的損益信息。

2.公允價(jià)值計(jì)量在衍生金融工具運(yùn)用中的不完善

在金融市場(chǎng)，金融工具價(jià)格波動(dòng)劇烈。此時(shí)，如果采用歷史成本計(jì)量屬性，衍生金融工具的價(jià)值就失去了其真正作用，投資者面對(duì)滯后的報(bào)表數(shù)據(jù)，自然也無(wú)法分析預(yù)測(cè)出企業(yè)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)或潛在收益。此時(shí)，公允價(jià)值的計(jì)量應(yīng)運(yùn)而生。在新準(zhǔn)則中規(guī)定：除了套期工具，其他的衍生金融工具應(yīng)以公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，且交易費(fèi)用及公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失計(jì)入當(dāng)期損益。當(dāng)然，在實(shí)際工作中我們發(fā)現(xiàn)公允價(jià)值的計(jì)量操作會(huì)存在一定的難度，但是對(duì)于有活躍市場(chǎng)的金融衍生工具而言，用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量更具有實(shí)際意義，采用公允價(jià)值計(jì)量使得報(bào)表使用者能從財(cái)務(wù)報(bào)告中獲取更多信息，會(huì)計(jì)信息更具有相關(guān)性和有用性。在財(cái)政部頒布的新準(zhǔn)則中，在衍生金融工具計(jì)量方面，用公允價(jià)值替代歷史成本算得上是一次重大飛躍。當(dāng)然公允價(jià)值計(jì)量在使用上也存在著一定的弊端，公允價(jià)值的特點(diǎn)決定了它是隨著市場(chǎng)行性的波動(dòng)而隨時(shí)變化的，金融市場(chǎng)上價(jià)格的瞬息萬(wàn)變?cè)斐闪搜苌鹑谫Y產(chǎn)中價(jià)值的巨大差別，這樣容易造成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的波動(dòng)性，也不利于報(bào)表使用者的分析判斷。特別是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，市場(chǎng)走勢(shì)低迷，公允價(jià)值計(jì)量的金融工具出現(xiàn)貶值導(dǎo)致報(bào)表中的資產(chǎn)項(xiàng)目減值，繼而出現(xiàn)恐慌性出售，推動(dòng)了價(jià)格的進(jìn)一步下跌，如此惡性循環(huán)，最終加劇了危機(jī)的深化。

3.風(fēng)險(xiǎn)信息披露存在弊端

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，許多公司開始從事金融衍生工具交易，不當(dāng)操作將自身陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。但即便是在公司面臨倒閉時(shí)，其會(huì)計(jì)報(bào)表上往往還呈現(xiàn)“良好”或“健康”的財(cái)務(wù)狀況。2004年12月中航油（新加坡）正式對(duì)外公告：“因從事投機(jī)行為造成嚴(yán)重資不抵債，已向新加坡高等法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)?！苯?jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)中航油自2003年起就在新加坡從事石油期權(quán)交易，并且是在場(chǎng)外進(jìn)行，這些交易并未在報(bào)告中體現(xiàn)，可見(jiàn)中航油一直隱瞞著賬面虧損的事實(shí)，直到2004年?yáng)|窗事發(fā)?？梢?jiàn)，會(huì)計(jì)報(bào)告上的披露方面的缺陷，使得當(dāng)企業(yè)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也無(wú)人知曉。對(duì)石油期權(quán)交易趨勢(shì)的錯(cuò)誤估計(jì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的缺位，以及未能在財(cái)務(wù)報(bào)告中反映虧損情況，這些都使得中航油因?yàn)閺氖峦稒C(jī)交易而出現(xiàn)巨額虧損直至倒閉。金融衍生工具在會(huì)計(jì)信息風(fēng)險(xiǎn)披露方面的欠缺給企業(yè)帶來(lái)的嚴(yán)重災(zāi)難，也充分表明了我國(guó)企業(yè)在金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)披露方面還存在許多不足之處。

4.會(huì)計(jì)信息披露滯后

及時(shí)性是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征的一個(gè)重要方面。及時(shí)性是指在會(huì)計(jì)核算工作中講求實(shí)效，會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理必須及時(shí)，以便信息使用者及時(shí)利用。過(guò)時(shí)的信息對(duì)決策毫無(wú)作用，只能作為歷史資料進(jìn)行備份。特別是對(duì)于以公允價(jià)值計(jì)量的衍生金融工具，因價(jià)格的波動(dòng)性，在很短時(shí)間內(nèi)，金融資產(chǎn)的價(jià)值就發(fā)生巨大變化，因此加強(qiáng)衍生金融工具信息披露的及時(shí)性至關(guān)重要。目前，我們一般要求財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的披露時(shí)間需在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的四個(gè)月內(nèi)出具年度財(cái)務(wù)報(bào)告，半年報(bào)在2個(gè)月內(nèi)提供。這種定期報(bào)告方式對(duì)于價(jià)值變化不大的資產(chǎn)而言，會(huì)計(jì)信息的披露還具有一定意義，而對(duì)于價(jià)值變動(dòng)較大、較頻繁的金融資產(chǎn)，這樣時(shí)效性的會(huì)計(jì)信息已沒(méi)有太多使用價(jià)值，畢竟幾個(gè)月前的金融衍生工具的會(huì)計(jì)信息已經(jīng)很難說(shuō)明當(dāng)下衍生金融工具所存在的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。

二、關(guān)于改進(jìn)衍生金融工具信息披露的幾點(diǎn)建議

1.增加利潤(rùn)表內(nèi)容

在謹(jǐn)慎性原則影響下，傳統(tǒng)利潤(rùn)表主要是披露已實(shí)現(xiàn)的收益，畢竟在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，已實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)是考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一項(xiàng)重要指標(biāo)。那么以公允價(jià)值計(jì)量的衍生金融工具在未來(lái)所帶來(lái)的預(yù)期收益，又將如何在利潤(rùn)表中披露呢？結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，本文認(rèn)為可以適當(dāng)擴(kuò)充我國(guó)利潤(rùn)表的內(nèi)容，在反映傳統(tǒng)利潤(rùn)表內(nèi)容的基礎(chǔ)上，增加企業(yè)預(yù)期損益內(nèi)容。即把利潤(rùn)表分為上、下兩部分，上半部分按照傳統(tǒng)利潤(rùn)表編制原則編制，下半部分反映衍生金融工具所帶來(lái)的預(yù)期損益，再根據(jù)預(yù)期損益計(jì)算預(yù)期所得稅費(fèi)用，從而得出預(yù)期利潤(rùn)。另外，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這一披露設(shè)計(jì)的運(yùn)用也為日后企業(yè)出現(xiàn)類似難以實(shí)現(xiàn)確認(rèn)的損益提供一個(gè)披露的空間，具有一定的前瞻性。

2.運(yùn)用VaR加強(qiáng)衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)披露

衍生金融工具的價(jià)值變動(dòng)還會(huì)受到利率、匯率、國(guó)家政策等多因素的關(guān)聯(lián)影響，因此對(duì)衍生金融工具的敏感度分析更能揭示衍生金融工具潛在的風(fēng)險(xiǎn)。VaR（value at risk）即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是指在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信水平下，資產(chǎn)在給定的時(shí)間區(qū)間內(nèi)的最大期望損失。VaR具有適用面廣，動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理；簡(jiǎn)化披露程序，及提高會(huì)計(jì)信息透明度等特征。建議將VaR納入我國(guó)衍生金融工具披露體系中，使其風(fēng)險(xiǎn)信息更透明。

3.及時(shí)披露衍生金融工具會(huì)計(jì)信息

隨著市場(chǎng)的變化，會(huì)計(jì)信息也瞬息萬(wàn)變，衍生金融工具的價(jià)值體現(xiàn)也越來(lái)越復(fù)雜，這使得會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)效性的要求也越來(lái)越高，因此提高衍生金融工具信息披露的頻繁性和及時(shí)性顯得尤為重要。目前，若能實(shí)現(xiàn)對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)披露的實(shí)時(shí)報(bào)告應(yīng)該是最優(yōu)選擇。我們可以嘗試運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)，搜羅衍生金融工具的實(shí)時(shí)會(huì)計(jì)信息，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形成“網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)”。在此基礎(chǔ)上，需要各企業(yè)提供衍生金融工具明細(xì)信息，并將其傳輸數(shù)據(jù)庫(kù)。一旦“網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)”形成，報(bào)告使用者就可以隨時(shí)掌握衍生金融工具的動(dòng)態(tài)信息，增強(qiáng)了衍生金融工具信息披露的時(shí)效性及相關(guān)性。

4.加強(qiáng)衍生金融工具信息披露監(jiān)管

隨著衍生金融工具被越來(lái)越廣泛的運(yùn)用，首先，在借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，建議建立一套約束衍生金融工具信息披露的規(guī)范性文件。這類文件可以起到確定衍生金融工具信息披露的方向性和綱領(lǐng)性的作用。與此同時(shí)，更重要的是制定相應(yīng)的具體細(xì)則，使得衍生金融工具的信息表述要準(zhǔn)確精練，不回避實(shí)質(zhì)性問(wèn)題，從而規(guī)范會(huì)計(jì)信息披露制度，提高財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和有用性。其次，要加強(qiáng)信息披露監(jiān)管的力度，相關(guān)監(jiān)管部門要從不同角度、不同層面對(duì)企業(yè)的衍生金融工具信息披露進(jìn)行監(jiān)管，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，防范風(fēng)險(xiǎn)。在嚴(yán)格監(jiān)管同時(shí)還須加大嚴(yán)懲力度，對(duì)于有信息披露不充公，弄虛作假，蓄意隱瞞等現(xiàn)象，決不能管而不罰，要嚴(yán)管重罰，以此來(lái)保證依法監(jiān)管的公正性和威懾力。

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