摘 要：很多公司采取并購(gòu)的方式來(lái)獲得目標(biāo)公司的某種特有資源，但是實(shí)際并未達(dá)到預(yù)期效果，本文從并購(gòu)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力角度對(duì)這種現(xiàn)象進(jìn)行分析，旨在尋找其中的聯(lián)系。

關(guān)鍵詞：核心競(jìng)爭(zhēng)力；會(huì)計(jì)計(jì)量；并購(gòu)績(jī)效

一、核心競(jìng)爭(zhēng)力相關(guān)理論概述

1.核心競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)涵

“核心競(jìng)爭(zhēng)力”最先出現(xiàn)《公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力》，隨后學(xué)者對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行了不同角度的研究，具有代表性的有知識(shí)觀、資源觀、技術(shù)觀、文化觀以及組織管理觀。綜合相關(guān)結(jié)論，本文認(rèn)為核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)單位生存發(fā)展的關(guān)鍵，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)所在，是一系列資源的整合，這些資源不僅包括企業(yè)特有的有形資源，也包括企業(yè)的專(zhuān)有技術(shù)、高效管理團(tuán)隊(duì)、特有的企業(yè)文化等無(wú)形資源。

2.核心競(jìng)爭(zhēng)力的特點(diǎn)

結(jié)合對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力不同觀點(diǎn)的理解，發(fā)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力具有以下特點(diǎn)：

（1）獨(dú)特性。核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)獨(dú)有的、不易復(fù)制的。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是本企業(yè)在市場(chǎng)中立足的資本，是獨(dú)樹(shù)一幟的，是企業(yè)在不斷發(fā)展壯大的過(guò)程中逐漸培養(yǎng)起來(lái)的適合自己的一種能力，正是這種特性才使其他企業(yè)不能輕而易舉復(fù)制模仿。

（2）轉(zhuǎn)移性。企業(yè)的某種核心競(jìng)爭(zhēng)力可以幫助企業(yè)在某一領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先位置，為企業(yè)帶來(lái)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。這種獨(dú)特的能力 并不局限在一種產(chǎn)品上，這種能力在適當(dāng)?shù)臈l件下是可以轉(zhuǎn)移到其他產(chǎn)品或領(lǐng)域的。例如，企業(yè)可以在初級(jí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)展多元產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

（3）價(jià)值性。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力往往會(huì)為企業(yè)做出很多貢獻(xiàn)，如降低成本、提高效率等。這種競(jìng)爭(zhēng)力為企業(yè)帶來(lái)顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，就是最大化消費(fèi)者剩余，在滿足消費(fèi)者需要的同時(shí)為企業(yè)帶來(lái)價(jià)值。

3.核心競(jìng)爭(zhēng)力的獲得

核心競(jìng)爭(zhēng)力的特征顯示了它對(duì)企業(yè)的意義，那么如何才能獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力呢？一般來(lái)講，企業(yè)有兩種途徑獲得：一、內(nèi)部形成，即在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，結(jié)合本身資源優(yōu)勢(shì)和發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)資源配置，逐步積累培養(yǎng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力；二、外部獲得，即通過(guò)合并、購(gòu)買(mǎi)等方式獲得企業(yè)所需的核心競(jìng)爭(zhēng)力要素，結(jié)合本身的特點(diǎn)進(jìn)行資源的整合。

4.核心競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)計(jì)計(jì)量

核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)在逐步發(fā)展的過(guò)程中形成的，多表現(xiàn)為無(wú)形資產(chǎn)形態(tài)，如專(zhuān)利技術(shù)，核心競(jìng)爭(zhēng)力主要包括技術(shù)、技能和知識(shí)。而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的表述為：為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租給他人，或?yàn)楣芾砟康亩钟械摹](méi)有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)。二者在本質(zhì)上是一致的，都是企業(yè)的持續(xù)獲利能力的表現(xiàn)，能夠給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。雖然二者不能等同，但無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成要素；核心競(jìng)爭(zhēng)力以無(wú)形資產(chǎn)為基礎(chǔ)，是企業(yè)通過(guò)多種無(wú)形資產(chǎn)的有機(jī)整合而形成的，擁有一定數(shù)量和質(zhì)量的無(wú)形資產(chǎn)是培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的必要條件。對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)在實(shí)踐中也是通過(guò)衡量無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量來(lái)進(jìn)行的，我國(guó)對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的研究處于起步狀態(tài)，沒(méi)有形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。所以，也采用無(wú)形資產(chǎn)來(lái)衡量企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、并購(gòu)績(jī)效相關(guān)理論

1.并購(gòu)績(jī)效的含義

目前，學(xué)術(shù)界對(duì)并購(gòu)績(jī)效并沒(méi)有形成統(tǒng)一的界定。通過(guò)相關(guān)文獻(xiàn)的分析，并購(gòu)績(jī)效分為社會(huì)績(jī)效、交易績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效。社會(huì)績(jī)效主要是指企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的影響；交易績(jī)效主要是指企業(yè)并購(gòu)以后，資本市場(chǎng)上的各個(gè)主體對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的反應(yīng)，以及對(duì)企業(yè)并購(gòu)以后產(chǎn)生的影響；財(cái)務(wù)績(jī)效則是指并購(gòu)活動(dòng)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的變化，通過(guò)考察并購(gòu)前后企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)能力的增減變化來(lái)對(duì)企業(yè)的并購(gòu)行為進(jìn)行長(zhǎng)期的評(píng)價(jià)。

考慮到我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和本文的研究目的，本文主要研究的是財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法

目前，對(duì)并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法主要有事件研究法和會(huì)計(jì)指標(biāo)法。前者主要適用于西方發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，而我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展還存在不足，采用的主要是會(huì)計(jì)指標(biāo)法。

三、核心競(jìng)爭(zhēng)力與并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系的理論分析

對(duì)國(guó)內(nèi)外發(fā)生的幾次并購(gòu)浪潮分析，不難發(fā)現(xiàn)，獲得目標(biāo)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)并購(gòu)的目的之一。

比較核心競(jìng)爭(zhēng)力的獲得途徑，發(fā)現(xiàn)采取并購(gòu)的方式具有用時(shí)短，效率高及成本低等優(yōu)勢(shì)。另外，并購(gòu)前后，這種核心競(jìng)爭(zhēng)力都對(duì)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生重要的影響。并購(gòu)這種形式能使核心競(jìng)爭(zhēng)力得到用武之地，并購(gòu)讓并購(gòu)雙方的核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生轉(zhuǎn)移，并購(gòu)方獲得目標(biāo)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，被并購(gòu)方利用并購(gòu)方的核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展自己的優(yōu)勢(shì)。此外，通過(guò)并購(gòu)也可以形成全新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是建立在雙方的資源基礎(chǔ)之上的。

企業(yè)并購(gòu)績(jī)效和核心競(jìng)爭(zhēng)力之間存在著雙向的互動(dòng)關(guān)系，但是在考察全球范圍內(nèi)的并購(gòu)事件中，發(fā)現(xiàn)這種核心競(jìng)爭(zhēng)力大多為并購(gòu)方擁有，被并購(gòu)企業(yè)處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，我國(guó)的并購(gòu)案例中這種強(qiáng)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)弱勢(shì)企業(yè)的現(xiàn)象更為明顯。并購(gòu)方向被并購(gòu)企業(yè)注入自己的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的資源進(jìn)行有針對(duì)性的改變，從而促進(jìn)并購(gòu)績(jī)效的提高。所以，并購(gòu)方的核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響是顯著的。

根據(jù)上述分析，本文認(rèn)為并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)前核心競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，越能在并購(gòu)后能夠培養(yǎng)目標(biāo)企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)，所以，本文假設(shè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)前的核心能力大小與并購(gòu)績(jī)效正相關(guān)。

四、結(jié)論

企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與并購(gòu)績(jī)效之間存在著一定的聯(lián)系，我們建立的這種理論模型是否具有普遍的適用性是下一步研究的目的所在，本文將結(jié)合并購(gòu)案例進(jìn)行實(shí)證研究進(jìn)一步確定假設(shè)的準(zhǔn)確性。

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作者簡(jiǎn)介：趙利娟（1987- ），女 ，黑龍江齊齊哈爾人，碩士生在讀，會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)