摘 要：世界各國在金融管理制度方面存在的問題，在2007年的全球性金融危機(jī)后暴露無遺。危機(jī)的出現(xiàn)向全世界各國金融創(chuàng)新活動提出警告，并促使歐美多個國家在2009年啟動金融改革計劃。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的西方各國在后金融危機(jī)時代中，相關(guān)的金融制度構(gòu)建已經(jīng)逐漸成形。這場世界性的金融危機(jī)盡管對我國金融業(yè)的沖擊較小，但是隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國也應(yīng)針對后危機(jī)時代采取相應(yīng)的金融創(chuàng)新模式。本文將基于當(dāng)前的現(xiàn)實情況，借鑒他國經(jīng)驗，為后危機(jī)時代我國金融創(chuàng)新進(jìn)行分析與研究。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融創(chuàng)新

一、前言

中國作為世界經(jīng)濟(jì)大國之一，眾多的人口決定了對資本的巨大需求量，與之相伴的是可形成同樣強(qiáng)大的儲蓄能力。因而，為了能更好的滿足當(dāng)前的市場需求，對于我國的金融系統(tǒng)就需要更高的金融創(chuàng)新能力和服務(wù)水平。世界各國在金融管理制度方面的問題存在的問題，在2007年的全球性金融危機(jī)后暴露無遺。身處后金融危機(jī)時代，為維護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的西方各國都建立相應(yīng)的金融制度。此時此刻，恰逢我國的金融業(yè)改革時期：從傳統(tǒng)的簡單業(yè)務(wù)向創(chuàng)新型的金融服務(wù)轉(zhuǎn)變，發(fā)展綜合性的金融業(yè)務(wù)。后金融危機(jī)時代是一個危機(jī)與挑戰(zhàn)并存的時代，我國的金融業(yè)更應(yīng)把握機(jī)會，吸取在西方發(fā)達(dá)國家在金融創(chuàng)新發(fā)展中的經(jīng)驗教訓(xùn)，在逆境中求生存，進(jìn)一步發(fā)展和創(chuàng)新我國的金融系統(tǒng)。

二、后危機(jī)時代的趨勢與特征

1.后危機(jī)時代的趨勢

（1）亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要將主要依賴出口貿(mào)易轉(zhuǎn)向依賴本國內(nèi)銷。受世界性金融危機(jī)的影響，西方國家的經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，美元、歐元的貶值速度進(jìn)一步加快。中國作為世界性的制造大國，每年向世界供應(yīng)大量的制造品，然而，在短期時間之內(nèi)，主營出口的企業(yè)必定會受外匯的影響，出現(xiàn)產(chǎn)品過剩的想象。所以，制造業(yè)的發(fā)展必須從出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)向內(nèi)需導(dǎo)向。

（2）金融監(jiān)管將會更加嚴(yán)格。為了拯救國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，西方政府實施一系列的援助計劃使得更多的銀行被國有化，對于金融機(jī)構(gòu)的管理層而言，其薪資及獎金等將會被大幅度下降，以降低其盲目投資的冒險動機(jī)。發(fā)達(dá)國家的如英日美等實行的零利率政策會吸引短期投資者的注意，將其本國貨幣變成套利型貨幣，通過買入低利率貨幣的方式，在利率較高的新型市場上獲利。

2.后危機(jī)時代的特征

（1）后危機(jī)時代的經(jīng)濟(jì)架構(gòu)急需調(diào)整。面對此次的世界性金融危機(jī)，各國進(jìn)行了大幅度的經(jīng)濟(jì)架構(gòu)調(diào)整。中國作為發(fā)展中國家之一，由政府出資四萬億拯救國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。這四萬億首要投資向各民生領(lǐng)域，以建設(shè)國內(nèi)基礎(chǔ)性民生項目帶動整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，縮小收入差距和減少貧富懸殊問題。

（2）后危機(jī)時代的產(chǎn)業(yè)升級需持續(xù)進(jìn)行。中國作為產(chǎn)品出口大國之一，享有“世界工廠”的美譽(yù)。對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步升級，資金的投入必不可少，但更重要的是需要加大人才的培養(yǎng)。進(jìn)一步加快國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革的完成，逐步深化和創(chuàng)新現(xiàn)有的制度，以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新需求。因為只有更大多的投入技術(shù)和革新經(jīng)濟(jì)體制，才能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的持續(xù)進(jìn)行。

三、金融創(chuàng)新的動因

在20世紀(jì)70年代，《當(dāng)代金融創(chuàng)新》的作者生柳榮全面總結(jié)了國外的金融創(chuàng)新理論，進(jìn)一步將在金融創(chuàng)新動因研作出了以下歸結(jié)：“交易成本”理論、“財富增長”理論、“貨幣促成”理論、“制度改革”理論、“約束誘導(dǎo)”理論、“規(guī)避監(jiān)管”理論和“技術(shù)推進(jìn)”理論等七種理論。受時代的制約，這七種理論存在一定的局限性。因此，彼得·圖發(fā)洛（Peter Tufano），牛津大學(xué)賽德商學(xué)院的校長，進(jìn)一步將金融創(chuàng)新的動因歸結(jié)為如下六個方面：（1）金融市場存在不完美；（2）實現(xiàn)交易成本、搜尋成本和營銷成本最小化；（3）解決信息不對稱和代理問題；（4）規(guī)避稅收和監(jiān)管；（5）降低全球化風(fēng)險；（6）對技術(shù)沖擊的反應(yīng)。他進(jìn)一步指出，金融創(chuàng)新行為多數(shù)是以上各因素綜合作用的結(jié)果，任何單因素解釋都是片面的，因此也過分強(qiáng)調(diào)區(qū)分這些因素對金融創(chuàng)新所起作用的多少也就沒有意義了。隨著時代的進(jìn)步與學(xué)術(shù)的發(fā)展，在金融學(xué)術(shù)上，弗里德里克對金融創(chuàng)新的總結(jié)得到了較多人的認(rèn)可。其著作《貨幣金融學(xué)》一書將金融創(chuàng)新的形成原因歸結(jié)為以下三個方面：（1）創(chuàng)新是為了更好適應(yīng)需求的變化。具體所指的需求就是來源于三個部門：實體經(jīng)濟(jì)、金融和政府；（2）創(chuàng)新是為了更好的適應(yīng)供給的變化。該書清晰的列舉了自20世紀(jì)以來具有顯著變化的集中供給條件，通訊技術(shù)的改善、科學(xué)信息的進(jìn)步、電子計算機(jī)的廣泛應(yīng)用等都為供給條件的變化產(chǎn)生了巨大的影響；（3）創(chuàng)新是為了更好規(guī)避監(jiān)管。

四、當(dāng)前我國金融創(chuàng)新存在的問題

1.風(fēng)險防范體系有待完善

長期以來，就我國的金融創(chuàng)新活動而言，金融監(jiān)管部門擁有一套嚴(yán)格的管理措施，一切相關(guān)活動均需要申請審批。但是在實際操作上，審核在某種意義上是阻礙了金融企業(yè)的金融創(chuàng)新活動，因為當(dāng)前我國的金融監(jiān)管部門并沒有一個科學(xué)的審核標(biāo)準(zhǔn)。從微觀層面而言，金融企業(yè)對于風(fēng)險管理方面缺乏重視，銀行內(nèi)部的金融創(chuàng)新隨意性較大，往往缺少對金融創(chuàng)新活動進(jìn)行深入的風(fēng)險評估和可行性分析。因此，無論是在宏觀或者還是微觀上，我國當(dāng)前針對金融創(chuàng)新活動的風(fēng)險防范體系尚未完善。

2.金融創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)同質(zhì)化現(xiàn)象

當(dāng)前，我國的大多是銀行在進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新時，往往是盲目跟風(fēng)，沿用國外大銀行的一些金融工具，其實質(zhì)上對于自身在市場上的定位，以及今后的長遠(yuǎn)發(fā)展，往往是缺乏詳細(xì)清明的構(gòu)想；也造成了創(chuàng)作金融產(chǎn)品時也背離了自身條件和客戶需求，缺乏應(yīng)有的針對性和新穎性。金融產(chǎn)品大多數(shù)是集中于關(guān)注眼前的利益，相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品大多集中于負(fù)債類，相較于資產(chǎn)類和防范風(fēng)險類的，卻是寥寥無幾，屈指可數(shù)，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象較為突出。

3.金融創(chuàng)新產(chǎn)品品種不多

隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國在符合社會主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展之下，在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新方面也有所表現(xiàn)，推出了如：個人電子匯兌、信用卡、消費(fèi)信貸、可轉(zhuǎn)換債券等新型的金融產(chǎn)品，但是這些金融衍生產(chǎn)品一旦與同期發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)務(wù)比較，仍顯得尤為貧乏。

五、對我國金融創(chuàng)新的思考

1.更新金融創(chuàng)新的理念

在實現(xiàn)對金融創(chuàng)新理念的更新時，主要是從以下兩個方面入手：（1）更新金融監(jiān)管部門的管理理念；（2）更新金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)、產(chǎn)品、經(jīng)營方面的理念。在更新金融管理部門的管理理念方面，我們可以借鑒西方國家在金融創(chuàng)新中的發(fā)展歷程。我們從時間點出發(fā)，在上世紀(jì)六十年代主要是規(guī)避金融資本管制；到了七十年代是集中于轉(zhuǎn)嫁市場風(fēng)險；到了八十年代是改變了融資的方式；到了九十年代是金融機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張和服務(wù)形式革新；最后到了當(dāng)下，是化解金融風(fēng)險。金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動隨著時間的推移不斷改變其創(chuàng)新的側(cè)重點，也正因為如此，西方發(fā)達(dá)國家的金融活動才一直處于較領(lǐng)先的地位。金融理念的更新，靠的不僅僅是金融企業(yè)，而是需要金融企業(yè)與政府部門聯(lián)動起來，共同更新觀念，深化對國際金融創(chuàng)新的認(rèn)識，做好思想對接工作，我國的金融創(chuàng)新工作才能更順利的發(fā)展。為進(jìn)一步改善我國金融創(chuàng)新的宏觀環(huán)境，我國的金融監(jiān)管部門應(yīng)秉持 “鼓勵與規(guī)范齊抓，培育與防險并舉”的原則，加大開展金融改革的力度。銀行、保險等一眾金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新要與當(dāng)前我國的金融發(fā)展形勢向適應(yīng)，做到盈利與避險相結(jié)合，能持續(xù)長遠(yuǎn)的發(fā)展，活動緊密圍繞社會主義經(jīng)濟(jì)進(jìn)行，富有自身的經(jīng)營特色。

2.完善金融創(chuàng)新制度

經(jīng)歷了2007年次貸危機(jī)之后，金融制度體系在西方發(fā)達(dá)國家得到了進(jìn)一步的完善，明確了其主要職能：（1）審慎宏觀調(diào)控；（2）優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)；（3）有效配置資源；（4）組織機(jī)構(gòu)控制及保護(hù)機(jī)制。其中，審慎宏觀調(diào)控的職能的目的是控制國家金融體系風(fēng)險，維護(hù)金融整體運(yùn)行的安全。國家金融創(chuàng)新需要有金融制度為其保駕護(hù)航，但與此同時，從客觀上來說，我國的金融制度并不能適應(yīng)我國社會主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在完善金融制度時，我國金融管理部門可以參見西方發(fā)達(dá)國家的金融制度體系，根據(jù)國內(nèi)外金融創(chuàng)新發(fā)展的態(tài)勢，對我國現(xiàn)有的金融創(chuàng)新監(jiān)管制度、金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理制度等一系列的相關(guān)制度進(jìn)行重新補(bǔ)充修訂，進(jìn)一步完善我國金融創(chuàng)新體系，確保我國金融市場可持續(xù)發(fā)展。

3.增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的自主創(chuàng)新能力

我國實行的是社會主義經(jīng)濟(jì)，在此宏觀環(huán)境下，政府在金融創(chuàng)新活動中往往充當(dāng)著主導(dǎo)的角色，要轉(zhuǎn)變當(dāng)前以利潤為主導(dǎo)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新導(dǎo)向，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的自主創(chuàng)新能力就顯得尤為重要。金融機(jī)構(gòu)需要對自身的市場定位和發(fā)展思路作出清晰的構(gòu)想，在引入國外一些金融工具是要避免盲目跟風(fēng)的行為。金融產(chǎn)品創(chuàng)新要切實考慮自身條件和滿足社會各個方面的需求，富有針對性和新穎性，在創(chuàng)新的過程中提升自身的競爭能力，這樣才能有利于自身在激烈的市場競爭中立于不敗之地。在提高創(chuàng)新力的同時，完善相關(guān)激勵機(jī)制也是同等重要。在有效的激勵機(jī)制之下，配以科學(xué)的創(chuàng)新績效作為衡量指標(biāo)，使金融創(chuàng)新活動能夠在約束機(jī)制下審慎地進(jìn)行。

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作者簡介：潘孝敏（1982.03- ），男，漢族，浙江瑞安人，中國人民大學(xué)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融理論與投資管理方向，碩士，北京合泰聯(lián)融投資管理有限公司，研究部經(jīng)理