摘 要：資金是企業(yè)的血液，沒(méi)有周轉(zhuǎn)資金，或者流動(dòng)資金緊張，企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)會(huì)受到影響，不利于企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)為了解決資金問(wèn)題需要融資時(shí)，不應(yīng)當(dāng)為了融資而融資，應(yīng)遵循控制融資成本最低原則。此外，企業(yè)在帶動(dòng)就業(yè)、新增稅源的同時(shí)，也承繼了一直伴隨企業(yè)發(fā)展的老問(wèn)題——融資難、融資成本過(guò)高。在基準(zhǔn)利率較高的情況下，過(guò)高的融資成本讓很多企業(yè)的發(fā)展受到嚴(yán)重影響。融資成本過(guò)高，有的企業(yè)為了盈利就會(huì)鋌而走險(xiǎn)，在產(chǎn)品質(zhì)量、用工報(bào)酬等方面削減成本、造成不良后果。因此，新形勢(shì)下，企業(yè)除了自身注重融資成本控制外，政府也應(yīng)協(xié)助企業(yè)控制融資成本，出臺(tái)有利于企業(yè)融資的相關(guān)政策和措施，從而使企業(yè)在融資方面步入健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；成本；控制

企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，企業(yè)籌集資金無(wú)非有三大目的：企業(yè)要擴(kuò)張、企業(yè)要還債以及混合動(dòng)機(jī)（擴(kuò)張與還債混合在一起的動(dòng)機(jī)）。融資成本是企業(yè)在資金籌資過(guò)程中發(fā)生的各種成本費(fèi)用；資金使用費(fèi)是指企業(yè)因使用資金而向其提供者支付的報(bào)酬，如股票融資向股東支付股息、紅利，發(fā)行債券和借款支付的利息，借用資產(chǎn)支付的租金等等。需要指出的是，上述融資成本的含義僅僅只是企業(yè)融資的財(cái)務(wù)成本，或稱(chēng)顯性成本。除了財(cái)務(wù)成本外，企業(yè)融資還存在著機(jī)會(huì)成本或稱(chēng)隱性成本。其中，機(jī)會(huì)成本通常是指把某種資源用于某種特定用途而放棄的其他各種用途中的最高收益。因此，在分析企業(yè)融資成本時(shí)，機(jī)會(huì)成本是一個(gè)必須考慮的因素，特別是在分析企業(yè)自有資金的使用時(shí)，機(jī)會(huì)成本非常關(guān)鍵。不過(guò)，當(dāng)前我國(guó)企業(yè)對(duì)融資成本控制還需要考慮如下幾個(gè)方面：

一、企業(yè)面臨融資成本迅速上升的風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化會(huì)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本上升，并將在貨幣政策穩(wěn)健偏緊和融資供求關(guān)系相對(duì)偏緊的條件下，推動(dòng)銀行貸款利率水平上升，從而增加企業(yè)的融資成本。從不同規(guī)模類(lèi)型的企業(yè)來(lái)看，利率市場(chǎng)化之后，由于商業(yè)銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，大型企業(yè)的貸款利率會(huì)因銀行對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求可能小幅降低。中型企業(yè)在談判過(guò)程中與商業(yè)銀行基本處于勢(shì)均力敵的地位，其面對(duì)的利率風(fēng)險(xiǎn)將一方面取決于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一方面取決自身財(cái)務(wù)狀況。由于議價(jià)能力不強(qiáng)、本身風(fēng)險(xiǎn)較高，且財(cái)務(wù)規(guī)范度、透明度較差，利率市場(chǎng)化后小型企業(yè)的貸款利率和利率及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步上升。首先，由于融資成本上升，使得不少金融資源無(wú)法流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，再加上今年上半年國(guó)內(nèi)銀行不良貸款及不良貸款率雙升，這就使得早些時(shí)候政府所提倡的要減少融資渠道環(huán)節(jié)，降下融資成本更是困難。比如，最近政府一直鼓勵(lì)銀行增加中小企業(yè)融資，強(qiáng)制銀行更多地向住房貸款融資，甚至于向購(gòu)買(mǎi)者實(shí)行更為優(yōu)惠的信貸，但實(shí)際上銀行要做到這點(diǎn)是不容易的。因?yàn)椋@樣做必須減少銀行的利潤(rùn)，增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)。其次，盡管十八屆三中全會(huì)以來(lái)，政府一直在強(qiáng)調(diào)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)進(jìn)行重大改革，強(qiáng)調(diào)如何來(lái)提高金融市場(chǎng)如何來(lái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，強(qiáng)調(diào)讓金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，但實(shí)際上要做到這點(diǎn)是不容易的。如果這種狀況不改變，那么整個(gè)國(guó)內(nèi)金融的融資成本要降低是不容易的?？傊?，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)資金還是以驅(qū)利為動(dòng)力，哪里收益高，資金就會(huì)流向哪里，而不在于資金流向是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是在金融體系內(nèi)循環(huán)。

二、融資資本核算

融資資本包括債務(wù)融資資本和股權(quán)融資資本，DK代表債務(wù)融資資本，EK代表股權(quán)融資資本，則分別有：DK=SD1+SD2+LD

其中：SD1代表短期借款，SD2代表一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款，LD代表長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)。

其中：EK1代表股東權(quán)益合計(jì)，EK2代表少數(shù)股東權(quán)益，EK3代表壞賬準(zhǔn)備，EK4代表存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，EK5代表累計(jì)稅后營(yíng)業(yè)外支出，ER1代表累計(jì)稅后營(yíng)業(yè)外收入，ER2代表累計(jì)稅后補(bǔ)貼收入。

企業(yè)融資是為了解決經(jīng)營(yíng)困難或者過(guò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。根據(jù)融資的意愿進(jìn)行劃分，企業(yè)融資有主動(dòng)的融資和被動(dòng)的融資兩種。無(wú)論企業(yè)在何種狀況下融資，都應(yīng)當(dāng)盡量降低融資成本，以最低的融資成本方案為首選。本文所說(shuō)的融資成本，是指企業(yè)融資所承擔(dān)的實(shí)際代價(jià)（或支出費(fèi)用），包括融資費(fèi)用和使用費(fèi)用。融資費(fèi)用是企業(yè)在融資過(guò)程中支出的各種費(fèi)用，如擔(dān)保費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用等。適用費(fèi)用則是指企業(yè)在融資過(guò)程中支付給資金提供者的報(bào)酬。企業(yè)融資的方式不同，成本也不同。企業(yè)融資如何做到融資成本最低？

三、企業(yè)融資要控制最低成本原則

對(duì)于企業(yè)融資要控制最低成本，還需要從以下幾個(gè)方面開(kāi)展工作：

1.制定多種渠道的融資方案進(jìn)行比較

資金來(lái)源不同，成本也不同。企業(yè)融資時(shí)，不能只盯住一種融資渠道。在實(shí)踐中，很多企業(yè)融資的方式往往是先向銀行融資，只有在融資條件達(dá)不到銀行要求時(shí)再采取民間借貸方式，再不行就其他融資方式。融資的渠道只會(huì)選擇債權(quán)融資一種，對(duì)于其他融資渠道基本不用。因此，選擇性較少，為了達(dá)到融資的目的就會(huì)走“偏方”，支出更多的融資成本，甚至采用犯罪的手段達(dá)到融資目的。企業(yè)要融資，應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的需要制定可行的幾種融資渠道，然后進(jìn)行比較，按照融資成本從小到大的順序排列，以便擇優(yōu)選擇。

2.比較同種融資渠道的多個(gè)資金提供者

企業(yè)制定了幾種不同渠道的融資方案后，優(yōu)先選擇融資成本最低的融資渠道，然后與該種融資渠道可行的多個(gè)資金提供者進(jìn)行商談，再將過(guò)各資金提供者的融資成本進(jìn)行橫向比較，以融資成本最低者為首選，繼而進(jìn)行下一步的融資工作。

3.組建有效的融資團(tuán)隊(duì)

融資團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)當(dāng)由企業(yè)的財(cái)務(wù)人員參與，可以準(zhǔn)確計(jì)算企業(yè)償債能力和融資成本給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)擔(dān)，企業(yè)公關(guān)人員的參與可以為融資談判帶來(lái)一定的推動(dòng)作用。企業(yè)融資不是企業(yè)負(fù)責(zé)人獨(dú)自拍腦袋就能決定的事情，而是需要一個(gè)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)的分工和協(xié)作，才可以以較低的成本融到企業(yè)所需的資金。

企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，對(duì)于企業(yè)而言，選擇哪種融資方式有重要意義。融資成本的計(jì)算涉及到諸多因素和專(zhuān)業(yè)知識(shí)，具體運(yùn)用時(shí)有一定的難度。一般情況下，按照資金來(lái)源劃分的各種融資方式、融資成本的排列順序依次為：財(cái)政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到企業(yè)融資的專(zhuān)業(yè)性和重要性，應(yīng)當(dāng)將融資成本控制到最低，這也更有利于企業(yè)對(duì)資金的使用和經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

四、政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)協(xié)助企業(yè)控制融資成本

近年來(lái)，雖然小額貸款公司在各地興起，成為主要針對(duì)中小企業(yè)的新興融資渠道。按照規(guī)定，小額貸款公司放貸利率不得超過(guò)基準(zhǔn)利率4倍，因?yàn)樾☆~貸款公司的資金來(lái)自于股東企業(yè)，其資金成本較高，因此通過(guò)這一渠道解決資金的融資成本比較高。銀行在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，在防范風(fēng)險(xiǎn)、保持可持續(xù)發(fā)展的前提下，要給那些符合結(jié)構(gòu)調(diào)整、符合市場(chǎng)需求、有經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè)提供更好的支持和服務(wù)。這不僅包括資金的支持和良好的金融環(huán)境，還包括更好的金融服務(wù)。對(duì)此，國(guó)家銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于完善和創(chuàng)新小微企業(yè)貸款服務(wù)提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平的通知》，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)合理設(shè)定流動(dòng)資金貸款期限，提高貸款期限與小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的匹配度，豐富完善貸款品種，科學(xué)運(yùn)用循環(huán)貸款、年審貸款等業(yè)務(wù)品種，合理采取分期還款等靈活的還款方式，減少小微企業(yè)一次性還款壓力。同時(shí)要求各銀行清理收費(fèi)項(xiàng)目，規(guī)范收費(fèi)行為。對(duì)于中小企業(yè)而言，可通過(guò)小額貸款公司解決企業(yè)階段性臨時(shí)用款問(wèn)題，其融資成本是可承受的，但不宜長(zhǎng)久，否則難以承受較高的融資成本。不論通過(guò)什么渠道，微小企業(yè)或中小企業(yè)的融資成本都不宜超過(guò)10%，否則企業(yè)難以創(chuàng)造贏利。地方政府在制定扶持中小企業(yè)或培育小微企業(yè)的政策時(shí)，一定要更加充分的在解決融資難、降低融資成本上做足文章，保證地方經(jīng)濟(jì)健康高速的發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：何蕊（1981- ），女，漢族，甘肅省民勤縣人，本科，甘肅省地質(zhì)調(diào)查院，會(huì)計(jì)師、經(jīng)濟(jì)師，研究方向：會(huì)計(jì)實(shí)踐方面