【摘要】2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，使得外貿(mào)企業(yè)的生存與發(fā)展遭受威脅。作為企業(yè)最具流動(dòng)性的現(xiàn)金對(duì)于外貿(mào)企業(yè)的生存與發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。鑒于此，本文通過闡述金融危機(jī)對(duì)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)與金融市場(chǎng)帶來的挑戰(zhàn)，在此基礎(chǔ)上，深入分析金融危機(jī)給外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與籌資性現(xiàn)金流所帶來的負(fù)面影響，進(jìn)而針對(duì)性了提出了強(qiáng)化外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)金流管理的對(duì)策與建議。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；外貿(mào)企業(yè)；現(xiàn)金流管理

近年來，中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易交易量與日俱增，出口貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到至關(guān)重要的作用。然而金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境與外部融資環(huán)境的惡化給中國(guó)的外貿(mào)企業(yè)帶來巨大的沖擊，嚴(yán)重威脅外貿(mào)企業(yè)生存與發(fā)展?，F(xiàn)金短缺外貿(mào)企業(yè)倒閉現(xiàn)象頻發(fā)，而現(xiàn)金充裕外貿(mào)企業(yè)則獲得更多的發(fā)展機(jī)遇，通過兼并或更為激進(jìn)的競(jìng)爭(zhēng)策略占領(lǐng)更多的市場(chǎng)份額?！艾F(xiàn)金為王”的內(nèi)涵得到充分詮釋。因此，如何完善相應(yīng)的現(xiàn)金管理策略以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響，不僅關(guān)系到外貿(mào)企業(yè)生存與發(fā)展，而且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展均具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、金融危機(jī)引發(fā)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外部環(huán)境惡化

1.金融危機(jī)引發(fā)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境惡化

首先，金融危機(jī)引發(fā)出口需求下降。金融危機(jī)爆發(fā)之后，美國(guó)的金融資產(chǎn)萎縮迅速，企業(yè)的員工收入相應(yīng)地減少，部分的金融機(jī)構(gòu)也破產(chǎn)倒閉，且失業(yè)的人員數(shù)量大幅增加。資產(chǎn)價(jià)值下降減少以及工資收入下降，直接導(dǎo)致可支配的收入降低，從而導(dǎo)致對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品需求的降低。如2008年前，我國(guó)的出口額與進(jìn)出口總額一直保持著25%以上的增速，2009年金融危機(jī)后，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口額年出口量下降2000多億美元，增速為-19. 5%。

其次為金融危機(jī)加劇貿(mào)易摩擦。國(guó)際金融危機(jī)沖擊到全球的出口貿(mào)易，促使了貿(mào)易保護(hù)主義的逐步抬頭，中國(guó)出口產(chǎn)品遭受到了不公平的待遇，我國(guó)的出口貿(mào)易額嚴(yán)重下降。如2010年，美國(guó)的“雙反”案中，美方裁決的一些反補(bǔ)貼稅率、反傾銷稅率相加后的稅率甚至超過510%，導(dǎo)致許多的出口產(chǎn)品逐步退出了美國(guó)的市場(chǎng)。2013年6月5號(hào)，歐盟委員會(huì)決定，對(duì)我國(guó)光伏電池發(fā)起反傾銷調(diào)查，涉案金額超過2000億美元，這是迄今對(duì)我國(guó)最大規(guī)模的貿(mào)易訴訟。

第三，金融危機(jī)引發(fā)的匯率波動(dòng)進(jìn)一步壓縮外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)空間。金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)實(shí)施了美元貶值救援計(jì)劃，導(dǎo)致人民幣相對(duì)升值，使得那些利潤(rùn)微博的中國(guó)外貿(mào)企業(yè)更是雪上加霜。同時(shí)，由于外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯匯率的漲落無法預(yù)測(cè)，進(jìn)而對(duì)簽單的盈虧能力無法控制，限制了外貿(mào)企業(yè)的擴(kuò)張與發(fā)展，致使外貿(mào)企業(yè)不敢簽訂合同期長(zhǎng)的訂單。

2.金融危機(jī)引發(fā)外貿(mào)企業(yè)外部融資環(huán)境惡化

全球金觸危機(jī)的初期，眾多商業(yè)銀行的資本暴減（壞賬和債務(wù)抵押債券價(jià)值暴跌沖減）甚至倒閉，使得金融機(jī)構(gòu)在信貸能力大大減弱，資本市場(chǎng)面臨全面的流動(dòng)性短缺。歐美金融市場(chǎng)嚴(yán)重失血，大批實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)巨額虧損，甚至破產(chǎn)倒閉。以美國(guó)為例，美國(guó)銀行業(yè)和證券公司已蒙受了7620多億美元的信貸損失。2008年四季度，美國(guó)商業(yè)銀行出現(xiàn)了18年來首次虧損，虧損金額超過2620億美元。融機(jī)構(gòu)遭受的損失使得投資者們出現(xiàn)悲觀預(yù)期，開始逐步從短期的貨幣市場(chǎng)上抽回資金。這種情況在“羊群效應(yīng)”作用下逐步使短期的貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)了流動(dòng)性短缺，并導(dǎo)致眾多金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)融資困難的情況。在金融風(fēng)險(xiǎn)居高不下的情勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)基于信貸風(fēng)險(xiǎn)考慮的信貸意愿均急劇下降，信貸標(biāo)準(zhǔn)越趨嚴(yán)格，信貸成本迅速上升，進(jìn)而影響到中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外部融資能力。

二、金融危機(jī)給外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)金流管理帶來的挑戰(zhàn)

金融危機(jī)引發(fā)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境和融資環(huán)境的惡化，進(jìn)而給企業(yè)現(xiàn)金流管理帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與籌資性現(xiàn)金流兩方面。

1.金融危機(jī)對(duì)外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的影響

首先，外貿(mào)企業(yè)存貨占款增加。金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)出口額暴減。相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)測(cè)算，如果美國(guó)居民消費(fèi)下降了1%，那么中國(guó)對(duì)美國(guó)出口就會(huì)下跌6%。出口額暴減將導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)存貨大量積壓。以外向型服裝行業(yè)為例，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年1-9月份，服裝出口數(shù)量每月降幅為6.24%、10.44%、5.64%、4.11%、4.14%、4.64%以及4.46%。二十多家主要服裝出口企業(yè)第3季度的庫(kù)存量累計(jì)高達(dá)338億元，整個(gè)國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存達(dá)到2336.55億元。大量產(chǎn)成品庫(kù)存嚴(yán)重阻斷外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的回流。

其次，外貿(mào)企業(yè)信用銷售比例增大。國(guó)際有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，發(fā)達(dá)國(guó)家的逾期應(yīng)收款大概占出口總額的0.25%至0.5%，而中國(guó)外貿(mào)企業(yè)則達(dá)到上述比率的十倍以上。尤其是金融危機(jī)背景下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，外貿(mào)企業(yè)往往通過賒銷方式來保持銷售量，壞賬損失嚴(yán)重。商務(wù)部2008年統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2008年中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口貨物形成的應(yīng)收賬款壞賬損失相比2007年增長(zhǎng)了3倍，2009年中國(guó)出口貿(mào)易因?yàn)閴馁~造成的損失超過了1000億美元，且近年來每年平均以150億美元的速度增長(zhǎng)。

最后，外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)下降甚至虧損。匯兌損失以及惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致我國(guó)外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)微薄甚至虧損。以出口依存度為60%的浙江省的紡織及服裝業(yè)為例，當(dāng)人民幣幣值每升值1%時(shí)，棉紡織業(yè)、毛紡織業(yè)以及服裝業(yè)利潤(rùn)率分別下降了3.17%、2.27%以及6.17%。有70%的紡織業(yè)年平均利潤(rùn)下降至0.02%，幾近零點(diǎn)。受金融危機(jī)影響，就全國(guó)而言，有60%以上的紡織以及服裝企業(yè)在虧損或在虧損的邊緣，即使是盈利的服裝類企業(yè)利潤(rùn)率大概是在5%左右。

2.金融危機(jī)對(duì)外貿(mào)企業(yè)籌資性現(xiàn)金流的影響

在國(guó)際金融危機(jī)背景下，部分的出口企業(yè)由于資產(chǎn)漸漸縮水了，資本回收周期變長(zhǎng)，資金鏈緊張，財(cái)務(wù)管理水平較低等問題，導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)的還債能力大大減弱，并且出現(xiàn)了信用危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行對(duì)其惜貸，使得企業(yè)籌資性現(xiàn)金流下降。以江門中小外貿(mào)企業(yè)為例，2008年江門的中小外貿(mào)企業(yè)有1500多家，占當(dāng)?shù)匾?guī)模以上企業(yè)的25%。受到金融危機(jī)影響，企業(yè)現(xiàn)金短缺現(xiàn)象頻發(fā)，然而，江門銀行增加的貸款八成集中在大型企業(yè)，當(dāng)?shù)卣{(diào)查顯示僅6%-10%的外貿(mào)企業(yè)能順利拿到貸款。簡(jiǎn)言之，金融危機(jī)后，我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)基于信貸風(fēng)險(xiǎn)考慮的信貸意愿均急劇下降，信貸標(biāo)準(zhǔn)越趨嚴(yán)格，信貸成本迅速上升。在此背景下，部分外貿(mào)企業(yè)因?yàn)槿谫Y困難而無法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去；部分外貿(mào)企業(yè)盡管能夠融到資，但融資成本較高，嚴(yán)重限制了其規(guī)模擴(kuò)張以及市場(chǎng)拓展。

三、金融危機(jī)背景下外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)金流管理對(duì)策與建議

1.基于現(xiàn)金流入視角的管理對(duì)策與建議

首先，根據(jù)貿(mào)易結(jié)算方式選擇合適的貿(mào)易型融資策略。外貿(mào)企業(yè)因與國(guó)際貿(mào)易結(jié)算緊密關(guān)聯(lián)，不同的貿(mào)易結(jié)算方式應(yīng)該選擇不同的融資方式，即使融資環(huán)境惡化，但仍有不少針對(duì)出口的融資方式，比如出口押匯、票據(jù)買斷或貼現(xiàn)等，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身對(duì)其關(guān)注。（1）出口押匯，企業(yè)出口將信用證質(zhì)押給銀行，在國(guó)外匯款到達(dá)之前提前獲得銀行墊款，解決資金周轉(zhuǎn)問題。（2）票據(jù)貼現(xiàn)，外貿(mào)公司將未到期的銀行承兌匯票或應(yīng)收票據(jù)等交付銀行，銀行進(jìn)行提前付現(xiàn)。（3）福費(fèi)廷即票據(jù)買斷，出口企業(yè)將進(jìn)口企業(yè)所在地的銀行擔(dān)保的本票或者匯票賣給融資機(jī)構(gòu)。對(duì)于出口企業(yè)來說，福費(fèi)廷既不占用企業(yè)的信用額度又無需擔(dān)保，是一種高效融資方式。

第二，完善外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流循環(huán)體系，提高應(yīng)收賬款的回收率，降低壞賬損失。中國(guó)外貿(mào)企業(yè)八成以上都是采用“信用銷售”的形式出口產(chǎn)品，歐美絕大多數(shù)國(guó)家的付款期是在交貨后的3至5個(gè)月，拉美地區(qū)甚至?xí)L(zhǎng)達(dá)1年。隨著全球性金融危機(jī)愈演愈烈，國(guó)際金融市場(chǎng)資金的流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重問題，這使國(guó)內(nèi)外貿(mào)出口的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為壞賬損失比例也越來越高。因此，加速收款適當(dāng)延緩付款以及簡(jiǎn)化收款的程序?qū)τ谕赓Q(mào)企業(yè)提高應(yīng)收賬款的回收率至關(guān)重要。另外，外貿(mào)企業(yè)還需要建立合理的信用政策，規(guī)范信用管理以及加強(qiáng)對(duì)其客戶資信的管理，以便評(píng)定其客戶的信用等級(jí)，確定信用額度，從源頭控制信用風(fēng)險(xiǎn)。除了規(guī)范應(yīng)收賬款的明細(xì)核算，財(cái)務(wù)部門還應(yīng)定期來編制逾期的應(yīng)收賬款的明細(xì)表并及時(shí)和業(yè)務(wù)部門進(jìn)行溝通，共同分析著逾期賬款的形成原因，并研究問題，找出解決辦法，將應(yīng)收賬款的回收率指標(biāo)計(jì)入相關(guān)的責(zé)任人業(yè)績(jī)考核中可以保證制度的更好實(shí)施。

最后，外貿(mào)企業(yè)還應(yīng)努力降低匯兌給其帶來的直接損失。具體包括：利用即期結(jié)算以及多樣化的貨幣結(jié)算方法；可以直接利用歐元、美元的貸款減少人民幣升值所帶來的匯兌損失；利用金融機(jī)構(gòu)提供衍生品的服務(wù)，比如外匯套期保值和人民幣兌換外幣等掉期業(yè)務(wù)，以有效規(guī)避市場(chǎng)上匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)已經(jīng)允許客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。

2.基于現(xiàn)金流出視角的管理對(duì)策與建議

總體而言，國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)存貨積壓最根本的原因是出口產(chǎn)品可替代品多，缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力。以紡織以及服裝業(yè)為例，金融危機(jī)后，國(guó)內(nèi)各地區(qū)紡織與服裝企業(yè)每月的訂單量以20%至30%的速度下降。金融危機(jī)爆發(fā)前，由于國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的需求量很大，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)一直忙于訂貨產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，沒有時(shí)間、沒有額外的資金進(jìn)行產(chǎn)品的更新?lián)Q代與產(chǎn)品研發(fā)。如今的國(guó)際市場(chǎng)惡化，外貿(mào)企業(yè)適當(dāng)降低投資，縮減企業(yè)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡的同時(shí)，將節(jié)省的資金投向企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)，提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.政府視角的輔助措施

一方面，政府應(yīng)給予外貿(mào)企業(yè)適當(dāng)?shù)难a(bǔ)助，如出口退稅，價(jià)格補(bǔ)貼等。第二，政府應(yīng)該鼓勵(lì)并支持商業(yè)銀行、政策性的銀行以及保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)我國(guó)出口企業(yè)的融資、保險(xiǎn)、信貸的支持力度，并健全出口的信用風(fēng)險(xiǎn)一系列的保障機(jī)制，對(duì)具有發(fā)展的潛力但生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)臨時(shí)遇到部分困難的企業(yè)支持貸款的投放，以幫其渡過暫時(shí)難關(guān)；允許外貿(mào)企業(yè)憑訂單和保單作為貸款的抵押物從而進(jìn)行貸款，進(jìn)一步推廣出口押匯、打包放款以及出口退稅的賬戶托管、貸款等外貿(mào)融資業(yè)務(wù)；支持外貿(mào)企業(yè)發(fā)展并擴(kuò)大信用再擔(dān)保的平臺(tái)建設(shè)，發(fā)揮出政策性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的積極作用，發(fā)揮市場(chǎng)上小額度貸款公司以及典當(dāng)行融資的功能。第三，政府應(yīng)該大力支持并推行出口商品研發(fā)基地以及出口產(chǎn)品創(chuàng)新嚴(yán)格控制質(zhì)量并追求出口產(chǎn)品的差異化以及本土品牌創(chuàng)建，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與其附加值的不斷提高，從根本上來解決外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)金流管理方面存在的問題。

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作者簡(jiǎn)介：

鄭春華（1978-），廣東河源人，廣東省廣州市廣州中醫(yī)藥大學(xué)第三附屬醫(yī)院，管理學(xué)學(xué)士；符志凌，廣東省廣州市廣州中醫(yī)藥大學(xué)第三附屬醫(yī)院