【摘要】近年中美之間因貿(mào)易差額而引起的爭議中，人民幣匯率被低估是美方反復(fù)提到的一個問題，而面對人民幣的不斷升值，國內(nèi)也存在出口優(yōu)勢會被嚴(yán)重削弱的擔(dān)憂。本文建立數(shù)理模型，證明由于不同行業(yè)的比較優(yōu)勢因匯率變動呈現(xiàn)不同的走勢，匯率升值最終會導(dǎo)致整體的出口比較優(yōu)勢模式提升。依賴成本競爭的勞動密集型行業(yè)進(jìn)口中間品較少，市場影響力較低，當(dāng)人民幣升值時利潤空間被一再壓縮。資本/技術(shù)密集型行業(yè)進(jìn)口中間品較多，抵消了部分人民幣升值帶來的漲價壓力，同時因為具有一定的市場影響力，出口受到的影響相對較小。隨后運用面板回歸模型的實證檢驗也表明，人民幣升值有利于改善我國出口商品的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)出口比較優(yōu)勢模式的改善。

【關(guān)鍵詞】人民幣升值；出口結(jié)構(gòu)；出口比較優(yōu)勢

近年中美間圍繞人民幣匯率低估的貿(mào)易摩擦不斷加劇，美方將逼迫人民幣升值作為解決貿(mào)易失衡問題的主要措施。類似的，國內(nèi)也有人不少人對人民幣升值深為擔(dān)憂，認(rèn)為人民幣持續(xù)升值會嚴(yán)重削弱中國出口商品的國際競爭力，最終可能導(dǎo)致我國出口規(guī)模的萎縮。人民幣升值究竟會對我國的出口貿(mào)易產(chǎn)生怎樣的影響嗎？這個問題值得進(jìn)行深入的研究。

自2005年人民幣匯率不再盯住單一貨幣美元之后，人民幣兌美元匯率由2005年1月的8.19逐漸升值到2012年6月的6.35，與此同時，我國出口貿(mào)易也保持了年均15.67%的高增長率，出口結(jié)構(gòu)獲得了顯著改善，資本/技術(shù)密集型商品出口額占比由50.92%提升至55%?！，F(xiàn)實數(shù)據(jù)給出的提示是，人民幣升值并沒有對我國出口商品的競爭優(yōu)勢形成沖擊，甚至在一定程度上存在正面的影響。

本文在理論推導(dǎo)的基礎(chǔ)上，建立一個實證模型來具體分析人民幣升值對出口比較優(yōu)勢的影響。

一、文獻(xiàn)綜述

早期的比較優(yōu)勢理論存在匯率不變假設(shè)。隨著不完全市場引入貿(mào)易理論，匯率對于貿(mào)易分工的影響逐漸進(jìn)入視野。其影響機制主要基于微觀視角的匯率傳遞差異，即不同行業(yè)廠商受匯率變動影響程度不同。

Krugman（1986）最早提出因市定價理論，認(rèn)為市場影響力不同的廠商會做出不同的價格策略。Dornbusch（1987）認(rèn)為匯率對廠商價格決策的影響與市場結(jié)構(gòu)以及本國廠商數(shù)目對外國廠商數(shù)目的比率有關(guān)。Yang（1997）則認(rèn)為本國和外國商品間的替代性越強，廠商越難以將匯率變動的成本轉(zhuǎn)稼給消費者。Dohner（1984）認(rèn)為，廠商應(yīng)對匯率變動調(diào)整價格的決策與其對匯率變動持續(xù)時間的長短判斷有關(guān)。Baldwin（1988）考慮了沉沒成本因素，認(rèn)為一個暫時性的較小匯率變化既不會讓市場外的廠商選擇進(jìn)入市場，也不會讓市場內(nèi)的廠商退出市場。

近年來，國內(nèi)一些學(xué)者運用實證方法檢驗人民幣升值對貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響。

李亞靜、朱榕（2010）使用面板模型發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率每升值1%，高端產(chǎn)品在制成品出口額中的占比上升0.13%。田旭（2009）運用向量修正模型，表明匯率升值在長期中顯著推動了我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化。胡浩成、孫耕石（2011）通過計算皮爾遜積鉅相關(guān)系數(shù)，認(rèn)為人民幣匯率與資本密集型產(chǎn)品出口比重間存在正相關(guān)關(guān)系。傅冠嵐（2008）經(jīng)過格蘭杰因果性檢測，認(rèn)為在中長期人民幣升值使高新技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易競爭力增強。

現(xiàn)有研究雖已意識到人民幣升值對貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善作用，卻并未將匯率與比較優(yōu)勢直接聯(lián)系起來。

二、人民幣升值影響比較優(yōu)勢的作用機理

利潤是廠商決定是否留在市場的最主要依據(jù)，簡化后可認(rèn)為單位產(chǎn)品利潤等于價格減去邊際成本。匯率升值將提高以外幣計的產(chǎn)品價值，以及以外幣計的產(chǎn)品邊際成本。本部分中將證明，在匯率升值時，資本/技術(shù)密集型廠商的產(chǎn)品價格能夠提高更多，邊際成本上升更少，單位產(chǎn)品利潤受匯率升值負(fù)面影響低于勞動密集型廠商。

1.邊際成本角度

本文中，將生產(chǎn)投入分為兩部分，其一是要素投入，即資本與勞動力，其二是半成品投入。一方面，人民幣的長期升值預(yù)期，將引起境外資本對中國的投機性投資增加，而勞動力流動則受到諸多因素限制，國內(nèi)要素相對稟賦K/L上升，與之呈反比的要素相對價格r/w下降。另一方面，如果半成品投入本身依賴進(jìn)口，那么匯率變動便能夠通過影響半成品進(jìn)口價格影響最終產(chǎn)品生產(chǎn)成本。

因此，在本國貨幣升值時，資本投入量大并且需要從外國進(jìn)口大量半成品的資本/技術(shù)密集型行業(yè)比起勞動密集型行業(yè)，其成本下降更多地抵消了匯率升值的不利影響。

2.需求角度

由于真實市場中，廠商不是完全的價格接受者。當(dāng)匯率變動時，廠商會根據(jù)其在國外市場的市場影響力相應(yīng)地調(diào)整價格。影響廠商市場影響力的因素眾多，包括商品差異性、廠商市場占有率、自然壟斷等等，由于本文討論的是匯率對不同商品比較優(yōu)勢的影響程度，為簡單起見，僅以商品差異性來作為市場影響力的衡量。

本文在王瓊、曹偉（2008）的模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了部分修改，其原模型則是參考了JW.Yang（1997）的思想用一個調(diào)整的Dixit-Stiglitz模型在不完全競爭框架下進(jìn)行分析。

當(dāng)A國貨幣相對B國升值時，產(chǎn)品差異性大的資本/技術(shù)密集型出口廠商能夠更多地將漲價壓力轉(zhuǎn)稼給消費者，不必?fù)?dān)心失去過多市場。產(chǎn)品差異性小的勞動密集型出口廠商需要由自身承擔(dān)大部分漲價壓力。

3.比較優(yōu)勢演變

當(dāng)本國與外國在勞動密集型商品與資本密集型商品出口中均具有中性比較優(yōu)勢時，兩國對兩類商品的出口均相等，記此時本國EX1/EX2比率為α（1），外國EX1/EX2為β（1），顯然：

易知，此時本國資本密集型商品出口高于外國資本密集型商品出口，本國勞動密集型商品出口低于外國資本密集型商品出口。本國在資本密集型商品出口中表現(xiàn)出比較優(yōu)勢，在勞動密集型商品出口中表現(xiàn)出比較劣勢。

從以上分析可知，匯率是影響比較優(yōu)勢變動的重要因素之一，本國匯率升值可以提升本國資本密集型商品比較優(yōu)勢，淘汰依靠成本競爭的勞動密集型廠商，降低勞動密集型商品比較優(yōu)勢，改善一國的比較優(yōu)勢格局。

三、實證分析的模型及對結(jié)果的討論

1.計量模型與數(shù)據(jù)

根據(jù)傳統(tǒng)貿(mào)易理論，一國的出口比較優(yōu)勢主要受到以下幾個因素的影響。其一是相對要素稟賦，其二是經(jīng)濟發(fā)展階段，其三是技術(shù)進(jìn)步。加上本文第三部分中所證明的：匯率是影響比較優(yōu)勢的重要因素之一?？梢哉J(rèn)為商品i的出口比較優(yōu)勢（NRCA指數(shù)）由如下函數(shù)決定：

其中Y/L，為人均GDP，衡量一國的經(jīng)濟發(fā)展階段。w為勞動力成本，r為資本回報率，A為技術(shù)進(jìn)步，REER為實際匯率。此處w， r， A，REER均為影響所有行業(yè)的宏觀變量。

由于資本回報率在行業(yè)間有較大差別，難以估計整體準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，且易受政策變動影響，本文以每年國內(nèi)人均固定資本增量以及每年人均FDI作為替代。此外，技術(shù)進(jìn)步變量通常由全要素生產(chǎn)率衡量，全要素生產(chǎn)率的測算在方法上存在一定爭議且較易產(chǎn)生偏差，本文以每年人均研發(fā)投入作為簡化替代。

由此，設(shè)計面板模型如下：

從回歸結(jié)果來看，人民幣升值對原材料產(chǎn)品（SITC6）、機械及運輸設(shè)備（SITC7）、雜項制品（SITC8）此三大類商品出口比較優(yōu)勢均有顯著影響，實際匯率變量前系數(shù)均在1%顯著性水平上顯著，而對化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品（SITC5）則影響較小，系數(shù)在10%顯著性水平上仍不顯著。

具體來看，人民幣升值對機械及運輸設(shè)備（SITC 7）出口比較優(yōu)勢具有顯著正面影響，人民幣升值有效提升了該類商品的出口比較優(yōu)勢：人民幣每升值1%，機械及運輸設(shè)備出口比較優(yōu)勢指數(shù)增長13.89%。

其次，人民幣升值對雜項制品（SITC 8）與原料制成品（SITC 6）比較優(yōu)勢具有負(fù)面影響，實際匯率與NRCA指數(shù)之間存在正向關(guān)系。人民幣每升值1%，雜項制品比較優(yōu)勢指數(shù)下降4%，原料制成品比較優(yōu)勢指數(shù)下降2.7%。雜項制品包括雨傘、玩具、打火機等小商品，原料制成品包括紡織、皮革等輕工業(yè)商品，兩者均為勞動密集型商品。

此外，人民幣升值對化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品（SITC 5）比較優(yōu)勢影響基本可忽略，其匯率變量前系數(shù)不顯著。中國的化學(xué)制品行業(yè)在出口部門中占比較少，此類產(chǎn)品主要作為國內(nèi)其他產(chǎn)品的原料投入，較少作為最終產(chǎn)品銷往國外，因此其比較優(yōu)勢受匯率影響不顯著。

從整體上來看，機械及運輸設(shè)備作為資本/技術(shù)密集型產(chǎn)品，其比較優(yōu)勢因人民幣升值而獲得提升，雜項制品、原料制成品作為勞動密集型產(chǎn)品因人民幣升值而比較優(yōu)勢下降。人民幣升值有效改善了中國整體比較優(yōu)勢。

四、總結(jié)

匯率變動對出口商品的比較優(yōu)勢存在顯著的影響。在細(xì)分市場上，當(dāng)一國貨幣的匯率發(fā)生變動時，對不同行業(yè)廠商決策的影響存在較大差異。一方面，資本投入量大、進(jìn)口中間品多的中高端制造業(yè)，匯率升值促使其以本幣計邊際成本下降的幅度遠(yuǎn)高于資本投入量小、進(jìn)口中間品少的低端制造業(yè)。另一方面，低端制造業(yè)廠商面臨著更大的價格需求彈性，產(chǎn)品替代率高，在匯率升值時無法隨意提升價格，以本幣計的出口收入顯著減少。而中高端制造業(yè)廠商產(chǎn)品替代率低，可以將匯率升值的壓力以漲價形式轉(zhuǎn)嫁給消費者，以本幣計的出口收入不會顯著減少。在成本與需求兩方面的共同作用下，匯率升值將淘汰低端制造業(yè)廠商，促進(jìn)一國更專注于中高端制作業(yè)，提升其出口比較優(yōu)勢。

實證結(jié)果表明，人民幣升值對資本/技術(shù)密集型產(chǎn)品出口比較優(yōu)勢存在提升作用，對勞動密集型產(chǎn)品出口比較優(yōu)勢存在降低作用。因此，人民幣升值在整體上有利于改善我國出口比較優(yōu)勢模式。

考慮人民幣升值對比較優(yōu)勢的提升作用，我國的匯率政策和外貿(mào)政策就有了更大的選擇空間。可以更多地著眼于產(chǎn)業(yè)升級速度來主動把握人民幣匯率變動和方向節(jié)奏。同時，在人民幣升值的長期趨勢下，應(yīng)當(dāng)盡早擺脫低價競爭的傳統(tǒng)思路，注重運用差異化戰(zhàn)略等來提升企業(yè)在國際市場上的長期競爭力，加快我國外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的步伐。

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作者簡介：

蘇婧（1989-），女，籍貫：廣東順德，上海交通大學(xué)研究生，碩士，研究方向：國際經(jīng)濟與貿(mào)易