現(xiàn)在，一些最知名的投資者已經(jīng)開(kāi)始從房地產(chǎn)市場(chǎng)撤資，至少目前如此。

去年9月份以來(lái)，被視為亞洲首富的香港大亨李嘉誠(chéng)賣出了位于上海和廣州的寫(xiě)字樓和商場(chǎng)項(xiàng)目。他的次子李澤楷（Richard Li）則在今年4月初以9.28億美元出售了位于北京三里屯的一處綜合物業(yè)。

今年2月份，只在北京和上海兩地發(fā)展房地產(chǎn)項(xiàng)目的SOHO中國(guó)有限公司（Soho China Ltd.）以人民幣52.3億元（約合8.37億美元）的價(jià)格出售了上海的兩個(gè)寫(xiě)字樓項(xiàng)目。

房地產(chǎn)私募股權(quán)投資公司MGI Pacific董事總經(jīng)理博加爾（Colin Bogar）稱，目前看來(lái)，拋售房地產(chǎn)項(xiàng)目確實(shí)是明智之舉。李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔有限公司（Hutchison Whampoa Ltd.）沒(méi)有回復(fù)記者的置評(píng)請(qǐng)求。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體走弱的背景下，房地產(chǎn)似乎也不能獨(dú)善其身。隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，開(kāi)發(fā)商已開(kāi)始下調(diào)小城市的住宅銷售價(jià)格。在供應(yīng)過(guò)剩加劇之際，許多房企還面臨信貸緊張、回報(bào)率下降、需求減少和競(jìng)爭(zhēng)激烈的困局。

據(jù)地產(chǎn)咨詢公司第一太平戴維斯中國(guó)（Savills China）介紹，今年3月份，上海甲級(jí)寫(xiě)字樓每平米售價(jià)達(dá)到人民幣6萬(wàn)元，較上年同期上漲1.4%，較2010年3月上漲65%。

但租金的上漲速度卻沒(méi)那么快。地產(chǎn)咨詢機(jī)構(gòu)高緯環(huán)球（Cushman Wakefield）的數(shù)據(jù)顯示，北京和上海兩地寫(xiě)字樓的毛收益率（稅前年投資回報(bào)率）已較上年下降。

高緯環(huán)球駐上海的資本市場(chǎng)主管Kent Fong說(shuō)，如此之低的租金回報(bào)已經(jīng)促使部分投資者重新考慮在這一領(lǐng)域和地理區(qū)域上的投資選擇。

據(jù)地產(chǎn)咨詢公司仲量聯(lián)行（Jones Lang Lasalle）稱，今年第一季度，中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的總投資規(guī)模為30億美元，較上年同期下降18%。這是2012年第四季度以來(lái)的最大降幅，當(dāng)時(shí)中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的投資規(guī)模下降了57%。

中國(guó)政府公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)第一季度的住宅銷售額同比下降7.7%，為人民幣1.11萬(wàn)億元。

當(dāng)然，有賣就有買，買方通常是將當(dāng)前價(jià)格下探視為逢低買進(jìn)機(jī)會(huì)的投資者。私募股權(quán)投資公司基匯資本（Gaw Capital Partners）執(zhí)行合伙人彭慶邦（Humbert Pang）表示，他們認(rèn)為現(xiàn)在是買入良機(jī)。

基匯資本近期從李澤楷手中購(gòu)買了位于北京三里屯的零售、辦公、酒店式公寓項(xiàng)目盈科中心。

房地產(chǎn)賣家過(guò)去也遇到過(guò)好時(shí)機(jī)。2004年，李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔開(kāi)發(fā)了40層的上海世紀(jì)商貿(mào)廣場(chǎng)，并于2008年6月以人民幣49億元的價(jià)格將其出售給總部位于香港的私營(yíng)投資公司亞太置地（Asia Pacific Land）。知情人士稱，亞太置地于2011年3月將該項(xiàng)目以人民幣44億元的價(jià)格出售，但人民幣匯兌收益幫助該公司抵消了售價(jià)上的損失。

SOHO中國(guó)上述兩個(gè)項(xiàng)目的售價(jià)也高于該公司的買入價(jià)。該公司2011年收購(gòu)這兩個(gè)項(xiàng)目時(shí)共出資人民幣40.7億元，這兩個(gè)尚未完工的項(xiàng)目今年2月份的售價(jià)為人民幣52.3億元。SOHO中國(guó)很少出售整棟大樓，該公司過(guò)去主要開(kāi)發(fā)和銷售商業(yè)地產(chǎn)。

SOHO中國(guó)的首席執(zhí)行長(zhǎng)張欣說(shuō)，有更多的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商正在到國(guó)外尋求更高利潤(rùn)率。在近期舉行的一個(gè)論壇上，她強(qiáng)調(diào)了中國(guó)目前很高的融資成本。她說(shuō)，北京和上海房地產(chǎn)項(xiàng)目的租金收益率僅為5%，而銀行貸款利率為7%，她因此有2%的損失。

她補(bǔ)充說(shuō)，在曼哈頓，租金收益率為5%，但融資成本僅為2%。去年，張欣和來(lái)自巴西的合作伙伴收購(gòu)了曼哈頓通用汽車大廈的股份。

張欣對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，SOHO中國(guó)共計(jì)有人民幣220億元現(xiàn)金，正在等待市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。她說(shuō)，去年夏天看到了第一輪信貸緊張行情。她說(shuō)，該公司已經(jīng)感覺(jué)情況會(huì)變得更糟，流動(dòng)性將會(huì)枯竭。

去年10月份，李嘉誠(chéng)通過(guò)旗下和記黃埔和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)以11.6億美元的價(jià)格將上海陸家嘴31層樓的東方匯經(jīng)中心賣給了交通銀行和光大集團(tuán)。此前一個(gè)月，和記黃埔和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)表示將以30億港元（合3.87億美元）出售廣州購(gòu)物中心西城都薈（Metropolitan Plaza）。

并非所有人都認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)值已經(jīng)見(jiàn)頂?；鶇R資本的彭慶邦說(shuō)，盈科中心9.28億美元的價(jià)格相當(dāng)于每平米不到人民幣3.4萬(wàn)元。他說(shuō)，在相同地理位置上找不到另一塊地有同樣的價(jià)格。他補(bǔ)充說(shuō)，他的公司善于提取價(jià)值。