2014年，以網(wǎng)絡(luò)金融電商、第三方支付、P2P等為代表的各類業(yè)務(wù)勢(shì)如破竹、風(fēng)起云涌。在互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長(zhǎng)的帶動(dòng)下，離柜式非現(xiàn)場(chǎng)金融服務(wù)蓬勃發(fā)展，以“低門檻”為標(biāo)志的大眾理財(cái)熱情被全面激發(fā)，傳統(tǒng)“存貸匯”業(yè)務(wù)不再只隸屬于金融機(jī)構(gòu)的地盤……

然而，已經(jīng)滲透到我們生活中的互聯(lián)網(wǎng)金融該如何進(jìn)一步做好產(chǎn)品和服務(wù)的精益創(chuàng)新，進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)幫助中小企業(yè)及個(gè)人投資者更好地享受金融產(chǎn)品及服務(wù)？互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融行業(yè)到底是顛覆還是有益的創(chuàng)新？金融大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中又扮演著怎樣的角色？

探秘行業(yè)模式產(chǎn)業(yè)鏈

自2014年3月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)高層已經(jīng)高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融在金融領(lǐng)域的野蠻生長(zhǎng)。但值得業(yè)內(nèi)欣喜的是，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在日前的調(diào)研中對(duì)股權(quán)眾籌融資給予了肯定，他認(rèn)為這是一種新興網(wǎng)絡(luò)融資方式，是對(duì)傳統(tǒng)融資方式的補(bǔ)充，對(duì)于拓寬中小微企業(yè)融資渠道，促進(jìn)資本形成，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，完善多層次資本市場(chǎng)體系均有現(xiàn)實(shí)意義，這似乎為下一步互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向和政策導(dǎo)向給出了答案。

目前，以互聯(lián)網(wǎng)金融形式發(fā)展的金融平臺(tái)主要包括互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P融資模式、眾籌模式、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式、互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)模式等，其中，尤以眾籌模式為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式為主流。

眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。相對(duì)于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一的標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過(guò)眾籌的方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多創(chuàng)新企業(yè)和個(gè)人提供了無(wú)限的可能。

實(shí)際上，眾籌網(wǎng)站的成立主要是充當(dāng)一種融資媒介。中信建投發(fā)布的研究報(bào)告指出，互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式的主要參與者為項(xiàng)目發(fā)起人、眾籌平臺(tái)網(wǎng)站和支持者。項(xiàng)目發(fā)起人主要是有創(chuàng)造能力但缺乏創(chuàng)業(yè)資金的人。并且采用眾籌模式融資的項(xiàng)目往往都是天使投資者和風(fēng)投不會(huì)問(wèn)津的項(xiàng)目。支持者主要是有閑置資金并且對(duì)籌資者的創(chuàng)意和回報(bào)感興趣的人。眾籌平臺(tái)網(wǎng)站就是連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端，同時(shí)也充當(dāng)項(xiàng)目經(jīng)理人的角色，同時(shí)為雙方的利益而負(fù)責(zé)。

項(xiàng)目發(fā)起人在發(fā)布項(xiàng)目的同時(shí)需要上傳創(chuàng)意視頻、詳細(xì)的項(xiàng)目策劃、聯(lián)系方式以及項(xiàng)目籌資成功后對(duì)支持者相應(yīng)的回報(bào)。籌資項(xiàng)目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額才算成功。項(xiàng)目籌資成功后發(fā)起人可獲得資金，等到籌資項(xiàng)目完成后，網(wǎng)友將得到發(fā)起人預(yù)先承諾的回報(bào)，回報(bào)方式可以是實(shí)物，也可以是服務(wù)，如果項(xiàng)目籌資失敗，那么已獲資金全部退還支持者。

眾籌重視“參與感”以及精神層面的需求，具有羊群效應(yīng)，明星企業(yè)往往不缺錢，但是投資方反而更多，這就是羊群效應(yīng)。項(xiàng)目的參與者對(duì)于結(jié)果往往過(guò)于樂(lè)觀，75%項(xiàng)目往往不能按時(shí)完成。

眾籌模式下的產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為上游項(xiàng)目發(fā)起人以及圍繞項(xiàng)目和產(chǎn)品的各類服務(wù)提供商；產(chǎn)業(yè)鏈中游是眾籌平臺(tái)網(wǎng)站；產(chǎn)業(yè)鏈的下游就是支持者。眾籌的最終目的是為創(chuàng)意項(xiàng)目募集更多的資金，也讓支持者能夠找到自己心儀的投資項(xiàng)目。

在眾籌網(wǎng)站上，基本上所有的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，最后都終將走向路演推廣、產(chǎn)品制造、公司運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品物流等層面。而隱藏在這些所有環(huán)節(jié)背后的，是與之相關(guān)的服務(wù)供應(yīng)商，而由它們一起組成了眾籌的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

對(duì)于處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的眾籌平臺(tái)網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，整合上游第三方服務(wù)提供商進(jìn)入自己的平臺(tái)是未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)展的趨勢(shì)。通過(guò)整合，平臺(tái)網(wǎng)站扮演的角色除了融資中介之外，更是綜合融資服務(wù)商，并且預(yù)計(jì)能夠?qū)ふ业匠藗蚪鹬獾牧硪粋€(gè)重要盈利方向。

眾籌平臺(tái)網(wǎng)站的盈利模式是從融資成功的項(xiàng)目中收取一定的傭金，費(fèi)用比率一般是5%～10%。傭金的計(jì)算基礎(chǔ)主要有基于總籌資金額和基于籌資目標(biāo)。而對(duì)于公益類的眾籌，平臺(tái)基本不收費(fèi)。未來(lái)，眾籌網(wǎng)站會(huì)逐步優(yōu)化服務(wù)，讓盈利模式多元化。

監(jiān)管跟不上創(chuàng)新步伐

目前中國(guó)的金融監(jiān)管過(guò)度，導(dǎo)致資本市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)新不足，市場(chǎng)資源配置功能未能得到充分發(fā)揮，但互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)勁生長(zhǎng)對(duì)金融格局帶來(lái)的改變，必然要求監(jiān)管體制創(chuàng)新。可以預(yù)計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)中國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管框架的沖擊，將是系統(tǒng)性的，未來(lái)金融監(jiān)管變革將是結(jié)構(gòu)性、制度性的。

有專家表示，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的飛速興起，與傳統(tǒng)金融服務(wù)的供給不足，沒(méi)有跟上需要密切相關(guān)。正是因?yàn)楹芏嗳说慕鹑诜?wù)得不到滿足，才為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展留下了空間。同時(shí)，在存款利率管制但貨幣市場(chǎng)享受浮動(dòng)利率的情況下，中小投資者無(wú)法進(jìn)入利率更高的貨幣市場(chǎng)，只能投資貨幣基金以分享貨幣市場(chǎng)的高收益。

縱觀互聯(lián)網(wǎng)金融近期“爆發(fā)”式的發(fā)展，從電子支付到“各種寶”，每一次創(chuàng)新都帶來(lái)了“鲇魚效應(yīng)”，激活了市場(chǎng)，撬動(dòng)了傳統(tǒng)銀行的壟斷利潤(rùn)，為大眾帶來(lái)實(shí)惠，也給行業(yè)秩序和監(jiān)管等帶來(lái)了挑戰(zhàn)。面對(duì)如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融，究竟該如何促進(jìn)其健康發(fā)展？

目前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)基本上劃分為三大類，一是支付結(jié)算類，包括依賴互聯(lián)網(wǎng)繳納煤氣、水電費(fèi)。二是融資類，類似于銀行的存款貸款，以P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款為代表。三是投資理財(cái)類，比如以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)類業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為普惠性的金融服務(wù)具有高度的涉眾性，更需要在法律軌道上規(guī)范運(yùn)行才能保障其健康發(fā)展。

泰爍股權(quán)投資基金管理（上海）有限公司郭廣智建議，當(dāng)務(wù)之急一要明確監(jiān)管主體，盡快將互聯(lián)網(wǎng)金融納入國(guó)家監(jiān)管范圍；二要盡快立法用制度規(guī)范；三是出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。他同時(shí)表示，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理。因?yàn)殡S著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)量增大、吸收的客戶越來(lái)越多、積聚的資金量越來(lái)越大，它內(nèi)部的管理、風(fēng)險(xiǎn)防范等，都是亟待強(qiáng)化和完善的問(wèn)題。

另外，讓郭廣智感觸頗深的是，現(xiàn)在“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管刻不容緩”已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。但是，什么樣的措施能夠揚(yáng)長(zhǎng)避短，考驗(yàn)我們的智慧。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，一要納入監(jiān)管，保證其健康發(fā)展；二要促進(jìn)其發(fā)展，繼續(xù)保證其活力和繁榮。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重點(diǎn)應(yīng)不再是速度和規(guī)模，而是整個(gè)行業(yè)的規(guī)范及風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。