若將時針回?fù)苤廖迥曛?,美國?jīng)濟的全球領(lǐng)導(dǎo)地位似乎已盛極而衰。但如今,該國不出意料地再度重返增長軌道。
今年第三季度,主要得益于軍事開支的增加及進口規(guī)模的縮小,美國GDP環(huán)比年化增長率迅速飆至3.5%。然而另一方面,該國增長顯然已無法提供以往能帶來的效果,即將開始的中期選舉,又會進一步惡化政治僵局。同時,市場不確定性仍在增加,投資者對全球經(jīng)濟進一步減速的憂慮逐漸加劇。
美國消費品市場的崩潰,普遍被視為2008年金融危機爆發(fā)的標(biāo)志。如今,受益于美聯(lián)儲投入的4.5萬億美元救助,美國消費者將再度承擔(dān)起引領(lǐng)世界經(jīng)濟復(fù)蘇的重任。
2007年10月,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(DJIA)收于創(chuàng)紀(jì)錄的14165點。之后金融危機突襲,市場直到2013年3月才收復(fù)上述高點。而自今年六月以來,除少數(shù)下跌行情外,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一直超過或接近17000點,與2007年10月水平相比幾乎要高出20%。
從表面看,2008年全球市場的崩潰,起源于美國金融業(yè)大面積的蕭條及房地產(chǎn)次貸危機,但說到底,大蕭條的根本成因仍是消費低迷,這一板塊在美國GDP中的占比高達70%。隨著危機的逐漸消散,關(guān)于“罪魁禍?zhǔn)住钡挠懻撘矟u趨激烈。在G20峰會上很多人批評稱,全球經(jīng)濟增長不應(yīng)再依賴于持續(xù)老齡化、貸款規(guī)模過大的美國消費者。但尅實而言,美國經(jīng)濟在在推動全球增長方面依然發(fā)揮著重要作用,而民眾的負(fù)債情況也比以往更加夸張。
2008年秋季,美國國債規(guī)模飆升至10.2萬億美元,相當(dāng)于該國GDP的68%,而如今這一數(shù)字已達到16.8萬億美元,大體相當(dāng)于美國年度經(jīng)濟規(guī)模的100%。盡管華府一直在強調(diào)“緊縮”和“再平衡”,但自金融危機爆發(fā)以來,美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)還是增加了將近三分之二。
由于美聯(lián)儲當(dāng)前已經(jīng)正式結(jié)束了大規(guī)模的債權(quán)購入,聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)下定決心,絕不過早調(diào)高政策利率,因為此舉將損及脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇。外界預(yù)期,第一次利率調(diào)升可能在2015年年 中。
然而上述預(yù)測中,一直沒有給予充分重視的就是各國經(jīng)濟的連鎖反應(yīng)。在2008年金融危機期間,時任聯(lián)儲主席本·伯南克(Ben Bernanke)曾說過,聯(lián)儲的利率政策是全球儲戶的最后一道防線。而現(xiàn)在,美聯(lián)儲提升利率的預(yù)期及可能會對全球經(jīng)濟帶來的負(fù)面影響,卻被輕描淡寫地說成是不可避免的“連帶損失”,完全無需美國民眾擔(dān)心。在我看來,這恰恰有可能成為引發(fā)潛在災(zāi)難的錯誤,而美聯(lián)儲的上述政策也被新興國家視為“極度傲慢地推行雙重標(biāo)準(zhǔn)”。
替代失業(yè)率是一項覆蓋更為全面的統(tǒng)計指標(biāo)。除了失業(yè)人口外,還將打零工者,及由于經(jīng)濟原因從事兼職工作的人納入其中。就目前情況而言,盡管美國的被雇傭人數(shù)迅速上升,替代失業(yè)率卻依然高達11.8%。同時每三名失業(yè)人口中,就有一人是長期失業(yè)。
此外雖然經(jīng)濟在復(fù)蘇,美國工人工資卻被凍結(jié)在原有水平,私營企業(yè)員工的平均小時收入與上月相比仍有下降。實際上,目前也是美國歷史上第二次出現(xiàn)經(jīng)濟增長而多數(shù)民眾收入?yún)s未能增加的情況,上一次是2001年衰退之后。
耗資高達40億美元的中期選舉結(jié)束后,共和黨或?qū)⒗^續(xù)保持對眾議院的控制。預(yù)期未來八年,他們有可能達成在參眾兩院都獲得多數(shù)的目標(biāo)。這將導(dǎo)致現(xiàn)在—距下次總統(tǒng)選舉還有兩年時,出現(xiàn)一個更大的政治僵局。