酷熱的以色列夏天，賽領(lǐng)基金的魏思明（MichaelWeiss）乘坐自動(dòng)駕駛的奧迪A6轎車穿梭在耶路撒冷縱橫交錯(cuò)的馬路上，這是他第一次使用無人駕駛汽車，略微有些緊張出汗，但此刻讓他更為緊張的是，能否拿下眼前這個(gè)絕妙的Moblieye公司項(xiàng)目—他所使用的無人駕駛系統(tǒng)正由該公司開發(fā)。

此時(shí)的Mobileye公司正進(jìn)行上市之前最后一輪融資，全球眾多大牌投資基金云集哄搶，魏思明所供職的賽領(lǐng)基金亦加入了戰(zhàn)局，他此行目的是對(duì)Mobileye進(jìn)行盡職調(diào)查。

在加入賽領(lǐng)之前，魏思明曾任摩根斯坦利大中華區(qū)并購(gòu)部主管、瑞信大中華區(qū)投行部主管、花旗環(huán)球金融集團(tuán)大中華區(qū)投行部主管，有著極為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，但除去這華麗的履歷，最為關(guān)鍵的是他猶太人的身份。

魏思明戴著猶太人的小帽子、講著希伯來語，帶著8個(gè)人的團(tuán)隊(duì)，密集地面見了Moblieye公司CEO、首席技術(shù)官、市場(chǎng)部、客戶，考察了位于耶路撒冷Har Hotzvim工業(yè)園區(qū)的研發(fā)中心、工廠，這里的一切讓他感到興奮不已。

首秀

Mobileye，一家成立于1999年的以色列智能駕駛輔助系統(tǒng)開發(fā)商，主要產(chǎn)品是一款基于攝像頭的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS），包括前方車距監(jiān)測(cè)與預(yù)警、車道偏離預(yù)警、行人探測(cè)與防撞系統(tǒng)等，協(xié)助駕駛員減少交通事故。其系統(tǒng)已被多家全球汽車公司應(yīng)用在其生產(chǎn)的車輛中，包括寶馬、奧迪、通用、沃爾沃、現(xiàn)代、雷諾卡車等。去年，Mobileye與特斯拉進(jìn)行合作，共同制造首輛特斯拉無人駕駛汽車。

短暫的駕駛體驗(yàn)后，魏思明拿起電話向總部匯報(bào)，越洋電話那頭，賽領(lǐng)資本管理有限公司CEO劉嘯東只問了兩個(gè)問題：第一，Mobileye的技術(shù)到底領(lǐng)先同行多長(zhǎng)時(shí)間;第二，預(yù)測(cè)出它的客戶和訂單情況。“弄清楚這兩件事再?zèng)Q定要不要投，尤其是第一個(gè)問題最關(guān)鍵?！眲[東說道。

“領(lǐng)先26個(gè)月”，為了得出這個(gè)結(jié)論，賽領(lǐng)找到國(guó)內(nèi)最頂尖的汽車系教授加入技術(shù)盡調(diào)團(tuán)隊(duì)，并向自己的股東方之一上海汽車尋求專業(yè)支持。

目前，市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的技術(shù)分為兩類：一類是google的紅外技術(shù)，核心是利用車頂上的紅外測(cè)距儀向周圍發(fā)射激光，碰到周圍的物體并返回，便可計(jì)算出車體與周邊物體的距離，進(jìn)而生成不同的數(shù)據(jù)模型供車載計(jì)算機(jī)系統(tǒng)使用。但昂貴的價(jià)格成為該系統(tǒng)市場(chǎng)拓展中的絆腳石，一套系統(tǒng)的成本達(dá)到15萬美金，高過一輛高檔轎車的價(jià)格。

Mobileye的技術(shù)則是通過為汽車攝像頭內(nèi)置的圖像識(shí)別、分析和預(yù)警芯片來實(shí)現(xiàn)，安裝一套系統(tǒng)只需要1萬美金，提供廉價(jià)的自動(dòng)駕駛解決方案，因而得到各大車企的親睞。這項(xiàng)技術(shù)得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵，是無數(shù)次試驗(yàn)積累而來的數(shù)據(jù)。

“每一個(gè)案例都需要無數(shù)次的試驗(yàn)，要形成一個(gè)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫，沒有兩三年的試驗(yàn)是不可能的，領(lǐng)先26個(gè)月的結(jié)論便就此來推算?！眲[東告訴《環(huán)球企業(yè)家》。經(jīng)過兩個(gè)多月的盡職調(diào)查后，公司集體決定，勢(shì)在必得，即使看上去項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)重重。

當(dāng)時(shí)Mobileye公司并沒有利潤(rùn)，每年虧損，在此之前共進(jìn)行過9輪融資，數(shù)十億美元全部燒光?！暗覀兣袛酂o人駕駛車輛是未來車輛的發(fā)展先驅(qū)方向，其未來市場(chǎng)巨大，技術(shù)也確實(shí)領(lǐng)先?！?/p>

當(dāng)時(shí)和賽領(lǐng)一樣看好Mobileye前景的還有近二十家頂尖投資機(jī)構(gòu)。2013年8月14日，賽領(lǐng)基金最終與貝萊德（Blackrock Inc.）、富達(dá)投資（Fidelity Investment）、威靈頓管理（Wellington Management）、企業(yè)號(hào)國(guó)際租車公司（Enterprise Holdings）共同競(jìng)得了Mobileye IPO前最后一輪4億美元融資。由于對(duì)方提出，要且只要一家中國(guó)投資者，除賽領(lǐng)之外，其它加入戰(zhàn)局的中國(guó)基金均失意而歸。

劉嘯東認(rèn)為，Moblieye接受賽領(lǐng)的原因很簡(jiǎn)單。首先，所擁有的中國(guó)市場(chǎng)資源為Mobileye所看重;第二，足夠?qū)I(yè)，其它機(jī)構(gòu)盡調(diào)都聘用了中介機(jī)構(gòu)，賽領(lǐng)就是自己的團(tuán)隊(duì)。當(dāng)然有著猶太背景的魏思明為賽領(lǐng)加分不少。

不到一年時(shí)間，Mobileye公司項(xiàng)目即順利完成掛牌上市，募資額8.9億美金，創(chuàng)下美國(guó)史上以色列公司IPO最高值紀(jì)錄。Mobileye如今的市值達(dá)到了106.7億美金，較發(fā)行時(shí)足足漲了一倍，此單項(xiàng)目預(yù)期將為賽領(lǐng)基金帶來近5倍以上的投資回報(bào)。

這是賽領(lǐng)基金成立以來的第一項(xiàng)投資，也是劉嘯東離任上海證券交易所（下稱上交所）副總后的“首秀”。由于環(huán)繞著眾多獨(dú)一無二的光環(huán)，賽領(lǐng)基金從2012年成立之初就備受關(guān)注：央行特批，由上海國(guó)際集團(tuán)、上汽集團(tuán)等六家大型集團(tuán)共同設(shè)立，母基金“賽領(lǐng)國(guó)際基金”總規(guī)模500億元人民幣，且是中國(guó)第一只人民幣國(guó)際投貸基金。

創(chuàng)業(yè)

賽領(lǐng)資本一直以來顯得低調(diào)神秘，他們認(rèn)為做投資低調(diào)比高調(diào)更好，必須保持思維聚焦做出判斷。三年前，上海國(guó)際集團(tuán)發(fā)起成立賽領(lǐng)資本管理有限公司（賽領(lǐng)國(guó)際投資基金管理人），劉嘯東離開上交所前來任總裁職位。

劉嘯東是1977年恢復(fù)高考后的第一屆大學(xué)生，在河南省考入鄭州大學(xué)，畢業(yè)后第二年前往美國(guó)攻讀高能物理專業(yè)，獲新澤西州立大學(xué)博士后、并任職紐約州立大學(xué)助理教授。1990年，這位“火箭科學(xué)家”轉(zhuǎn)戰(zhàn)華爾街，擔(dān)任華爾街一家證券投資公司董事總經(jīng)理。隨后十年，他在世界各大主要股市，如紐約、倫敦、東京、香港等地股市均有操作管理經(jīng)驗(yàn)。

2000年正值事業(yè)巔峰之際，他受邀回國(guó)出任上交所副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)國(guó)際業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品開發(fā)、戰(zhàn)略規(guī)劃、市場(chǎng)開拓等業(yè)務(wù)。直至2011年卸任，此后開始籌備組建賽領(lǐng)基金。

賽領(lǐng)針對(duì)出資人的遴選設(shè)立了很高的門檻，其母基金賽領(lǐng)國(guó)際設(shè)立的最低投資門檻是10億元，但很快他們?cè)谌齻€(gè)月內(nèi)完成了首期120億元的資金募集，這也得益于其強(qiáng)大的后盾上海國(guó)際集團(tuán)的支持。

接下來，劉一半以上的時(shí)間都用于見人面試、建立團(tuán)隊(duì)。由于賽領(lǐng)的定位是做中國(guó)企業(yè)的出海收購(gòu)平臺(tái)，他必須在短時(shí)間內(nèi)搭建起一只與之匹配的國(guó)際化團(tuán)隊(duì)。

“我?guī)缀醢讶澜缰C頭公司的門都踢破了。”劉嘯東說道。為了打造“精銳部隊(duì)”，他在招聘時(shí)設(shè)立了三個(gè)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)：一、必須是世界前幾名的大學(xué)畢業(yè);二、15年以上頂級(jí)投行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所工作經(jīng)驗(yàn)，且是MD級(jí)高管或以上;三、每個(gè)人至少領(lǐng)銜做過10個(gè)項(xiàng)目。

如此苛刻的要求，是希望在全球競(jìng)奪項(xiàng)目時(shí)，不需要準(zhǔn)備任何華麗的宣傳資料去介紹賽領(lǐng)，因?yàn)槊總€(gè)團(tuán)隊(duì)成員本身就是一張王牌。這些在行業(yè)內(nèi)積累了良好口碑和人脈資源的人，亦可迅速為賽領(lǐng)帶來海外的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

賽領(lǐng)爭(zhēng)分奪秒的到全球最頂尖的機(jī)構(gòu)挖人，提供具有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬計(jì)劃，包括工資、利潤(rùn)分配等。兩年下來，整個(gè)團(tuán)隊(duì)集齊了一堆哈佛、耶魯、斯坦福的精英，目前整個(gè)團(tuán)隊(duì)已近100人，最最頂尖的有七八個(gè)。正是靠這支團(tuán)隊(duì)，無論是投以色列的項(xiàng)目，還是其他地方的項(xiàng)目，幾乎都能在賽領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)里找到一個(gè)本地人去談判。但再好的團(tuán)隊(duì)也需要時(shí)間磨合，就像并不是把所有的明星球員聚成一隊(duì)就能戰(zhàn)無不勝。

劉嘯東深知，要想把好的投資氛圍調(diào)動(dòng)起來，沒有一年半載幾乎不可能。由于相互不熟悉，一開始大家都是客客氣氣，什么都說OK，但好的投資文化就是相互挑戰(zhàn)、充分地爭(zhēng)論。這也是為什么他認(rèn)為新基金剛成立馬上投資項(xiàng)目是兵家大忌。

“你必須讓團(tuán)隊(duì)成員特別是核心團(tuán)隊(duì)的人充分討論、發(fā)表他的意見，這個(gè)是需要一段時(shí)間建立的。也只有經(jīng)歷過很多次的項(xiàng)目否決之后，團(tuán)隊(duì)之間的化學(xué)反應(yīng)才能夠徹底釋放出來?！眲[東說，經(jīng)過這么多次的否定，什么樣的項(xiàng)目能投，什么樣的不能投資，大家也達(dá)成了一個(gè)基本的共識(shí)和原則，充分爭(zhēng)論的投資氛圍也被調(diào)動(dòng)起來。

出海

正如公司的英文名字Sailing ，賽領(lǐng)將自己定位為企業(yè)的出海平臺(tái)。通常，單個(gè)企業(yè)的境外收購(gòu)需要層層審批，手續(xù)繁復(fù)，或因欠缺專業(yè)能力或資金導(dǎo)致收購(gòu)失敗。賽領(lǐng)則希望借助自身優(yōu)勢(shì)，為國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資并購(gòu)提供市場(chǎng)化的操作平臺(tái)及專業(yè)的投融資綜合服務(wù)。

2008年以后，中國(guó)對(duì)外投資總量正以平均每年超過40%的速度增長(zhǎng)。而中國(guó)目前也正在掀起第六次跨境并購(gòu)浪潮，眾多急于出海覓食的新基金應(yīng)運(yùn)而生，賽領(lǐng)亦是其中之一，但其特殊之處，從Mobileye投資合同可見一斑。當(dāng)時(shí)投資條款里面沒有寫需要經(jīng)過中國(guó)政府的批準(zhǔn)，Mobileye方面難以置信，并提出異議，直到一個(gè)禮拜內(nèi)打錢到賬后才徹底相信。

在政策支持方面，賽領(lǐng)基金的確有著比其他基金更優(yōu)的出海條件。央行支持賽領(lǐng)基金可以自由將人民幣資金調(diào)出境用于境外投資，并將境外投資的本金及合理回報(bào)調(diào)回境內(nèi);國(guó)家發(fā)改委將賽領(lǐng)的全部境外投資作為一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行整體審批，基金無須就單個(gè)項(xiàng)目再行報(bào)批，這奠定了賽領(lǐng)出海迅速的基礎(chǔ)。

今年6月，在經(jīng)歷了13個(gè)小時(shí)的激烈競(jìng)拍之后，由賽領(lǐng)國(guó)際投資基金領(lǐng)銜組建的賽領(lǐng)財(cái)團(tuán)以1.357億美元的價(jià)格，從破產(chǎn)法庭上將美國(guó)著名零售商Brookstone Holdings Corp成功拿下。作為賽領(lǐng)的合作伙伴，三胞集團(tuán)將依靠自身在中國(guó)、英國(guó)豐富的零售資源，幫助Brookstone進(jìn)入快速發(fā)展的中國(guó)市場(chǎng)及英國(guó)市場(chǎng)，賽領(lǐng)資本和GE Capital將為此提供1.3億美元的流動(dòng)資金。

Brookstone是一家以經(jīng)常推出各種創(chuàng)新產(chǎn)品而著稱的美國(guó)老牌零售商，在美國(guó)和波多黎各機(jī)場(chǎng)和大賣場(chǎng)內(nèi)有三百多家店鋪。但近年Brookstone的銷量連年下滑，最終陷入了破產(chǎn)境地。

“對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說，從破產(chǎn)法庭里面去拿項(xiàng)目，難度是最大的。”劉嘯東認(rèn)為，通常從接到拍賣通知到拍賣就20天的時(shí)間，必須在如此短的時(shí)間內(nèi)對(duì)Brookstone做好全面的盡職調(diào)查，然后定一個(gè)最合適的價(jià)格去競(jìng)拍，沒有一個(gè)足夠?qū)I(yè)的團(tuán)隊(duì)根本不行。

賽領(lǐng)為此派了八個(gè)人組成的團(tuán)隊(duì)，和賽領(lǐng)競(jìng)拍的是美國(guó)另一家零售商Spencer Spirit Holdings Inc?！罢麄€(gè)競(jìng)拍過程很激烈，期間不斷的在跟美國(guó)的法院、標(biāo)的公司及有關(guān)投資方協(xié)商方案，競(jìng)拍過程在兩家公司之間持續(xù)了13個(gè)小時(shí)?！眲[東回憶道，最終的出價(jià)就相差200萬。

兩年前，淡馬錫基金曾領(lǐng)銜投資4.2億美金重組Brookstone，劉認(rèn)為自己1.27億買下，是非常好的價(jià)格。具體的模式是—賽領(lǐng)提供專業(yè)團(tuán)隊(duì)，并且以聯(lián)合投資人的身份進(jìn)行融資;在是否需要杠桿及夾層融資等問題上提供方案。退出后，剩下的就全部交給與聯(lián)合投資的企業(yè)，讓它來與標(biāo)的公司談長(zhǎng)期合作。

去年12月，賽領(lǐng)資本與上交所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，這是上交所第一次和一家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)簽署合作協(xié)議。上交所認(rèn)為，賽領(lǐng)的模式是先幫助國(guó)內(nèi)上市公司國(guó)際化，再推動(dòng)交易所國(guó)際化，這與過去劉嘯東在上交所期間所做之事一脈相承。