[編者按]本期推薦專(zhuān)家點(diǎn)評(píng)的文章是《銀行監(jiān)管與金融創(chuàng)新》，金融創(chuàng)新是指變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無(wú)法取得的潛在的利潤(rùn)，通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)平衡市場(chǎng)的信息對(duì)稱(chēng)性，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是目前銀行業(yè)常常采取的辦法。銀行監(jiān)管能夠防范和化解金融創(chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新能夠提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力，使其迅速、健康發(fā)展，但也為監(jiān)管變得更加復(fù)雜，增加了一系列難度。

文章指出，近年來(lái)金融創(chuàng)新使得銀行監(jiān)管的客體更加復(fù)雜，對(duì)傳統(tǒng)的以外部監(jiān)管為主的監(jiān)管方式提出挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的監(jiān)管方式?jīng)]有考慮到金融創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程，這就使兩者之間存在信息和經(jīng)驗(yàn)的不同步發(fā)展，這必然要求銀行業(yè)做出相應(yīng)的監(jiān)管改變，以應(yīng)對(duì)發(fā)展迅速的金融創(chuàng)新。該文章抓住了實(shí)際工作的熱點(diǎn)，本刊希望通過(guò)專(zhuān)家評(píng)點(diǎn)，引起更多讀者對(duì)此類(lèi)問(wèn)題的關(guān)注。

[摘 要]隨著20世紀(jì)80年代以來(lái)經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的不斷發(fā)展，金融性銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)日顯激烈。為了應(yīng)對(duì)日益變化的國(guó)際金融市場(chǎng)，各國(guó)都采取了各種有效手段來(lái)加強(qiáng)本國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在目前的金融創(chuàng)新環(huán)境下，銀行監(jiān)管所呈現(xiàn)出的特征表現(xiàn)為隨著所處環(huán)境的變化而動(dòng)態(tài)變化，為使銀行監(jiān)管的有效性得到繼續(xù)保持，我國(guó)應(yīng)順應(yīng)時(shí)代的潮流，根據(jù)金融創(chuàng)新環(huán)境的發(fā)展趨勢(shì)及動(dòng)向，切身實(shí)際地把握其特點(diǎn)，以達(dá)到與時(shí)俱進(jìn)的目的，并全面衡量金融創(chuàng)新給銀行監(jiān)管帶來(lái)的影響。銀行監(jiān)管能夠防范和化解金融創(chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而同時(shí)金融創(chuàng)新又能夠提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力，使銀行迅速、健康發(fā)展，只要我們能找到平衡兩者的辦法，就能夠確保銀行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，使風(fēng)險(xiǎn)最小化，同時(shí)也使金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)收益最大化。

[關(guān)鍵詞]銀行監(jiān)管；金融創(chuàng)新；市場(chǎng)約束；風(fēng)險(xiǎn)管理

一、銀行監(jiān)管體制

（一）銀行監(jiān)管概述

維護(hù)金融穩(wěn)定，確保交易安全，保護(hù)存款人利益，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)并提高銀行工作效率是構(gòu)建銀行監(jiān)管體制的根本目的。那么銀行及其他專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管，和一般行政管理相比，到底有什么不同呢？它們之間的區(qū)別主要存在下面四個(gè)方面：第一，權(quán)力來(lái)源不同。一般行政管理權(quán)力來(lái)自一般授權(quán)，監(jiān)管權(quán)力則來(lái)自專(zhuān)門(mén)授權(quán)。一般行政管理權(quán)力，大多來(lái)源于憲法與組織法的直接授權(quán)，憲法與組織法規(guī)定的政府及其組成部門(mén)的職權(quán)，是一般行政管理主體的固有權(quán)，這種授權(quán)，我們通常叫做一般授權(quán)。而監(jiān)管權(quán)力，往往來(lái)源于特定法律、法規(guī)的專(zhuān)門(mén)授權(quán)，或者是來(lái)源于權(quán)力機(jī)關(guān)或上級(jí)行政機(jī)關(guān)專(zhuān)門(mén)決議的再授權(quán)。第二，權(quán)力范圍不同。一般行政管理主要是執(zhí)行法律，監(jiān)管則擁有規(guī)則制定、執(zhí)行和仲裁權(quán)力。在美國(guó)，監(jiān)管權(quán)與一般行政管理權(quán)相比，具有更多的特殊性。它的監(jiān)管權(quán)包括三類(lèi)：（1）準(zhǔn)立法權(quán)。一是制定行政法規(guī)，即根據(jù)授權(quán)進(jìn)行委任立法或次級(jí)立法；二是制定標(biāo)準(zhǔn)，就是根據(jù)監(jiān)管事務(wù)，制定意義廣泛的普遍標(biāo)準(zhǔn)；三是提出立法建議，也就是針對(duì)監(jiān)管事項(xiàng)，向立法機(jī)構(gòu)提出制定法律，或者修改法律的建議。（2）準(zhǔn)行政權(quán)。監(jiān)管者不限于制定抽象的規(guī)則，而且它處理具體事務(wù)，就具體事件適用普遍規(guī)則。（3）準(zhǔn)司法權(quán)。對(duì)監(jiān)管對(duì)象是否違反法律，監(jiān)管者不僅有查處權(quán)，還有裁決權(quán)。相比之下，我國(guó)行政監(jiān)管管理中，由于一般行政管理機(jī)關(guān)，早已獲得了行政立法權(quán)和部分爭(zhēng)議裁決權(quán)。因此，在規(guī)則創(chuàng)制權(quán)、執(zhí)法權(quán)與規(guī)則執(zhí)行權(quán)，以及監(jiān)管爭(zhēng)議裁決權(quán)等方面，整體上，監(jiān)管權(quán)與一般行政管理權(quán)基本相同。只是在具體措施方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以采取一些適應(yīng)現(xiàn)代監(jiān)管需要的特殊措施，例如在銀行監(jiān)管中，我們可以采取監(jiān)管措施，行使監(jiān)管權(quán)力，限制有關(guān)人員出境，禁止有關(guān)人員從業(yè)，取消高管資格，進(jìn)行相關(guān)調(diào)查等。第三，獨(dú)立程度不同。一般行政管理不具備法律上的獨(dú)立性，監(jiān)管則具備較大的獨(dú)立性。監(jiān)管的本質(zhì)特點(diǎn)就在于它的獨(dú)立性。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分為兩類(lèi)：一是獨(dú)立監(jiān)管委員會(huì)，二是半獨(dú)立監(jiān)管局。我國(guó)政府監(jiān)管的獨(dú)立性程度，也可分兩類(lèi)來(lái)看：一類(lèi)是傳統(tǒng)的部委管理的國(guó)家局；一類(lèi)是新近成立的監(jiān)管委員會(huì)。從類(lèi)別形式上看，我國(guó)政府監(jiān)管與美國(guó)情形有點(diǎn)相像：我國(guó)部委管理的國(guó)家局，恰像美國(guó)的半獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我國(guó)的各類(lèi)監(jiān)管委員會(huì)，恰像美國(guó)的獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)。從法律地位上看，我國(guó)新近成立的銀行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)，又與法國(guó)的公務(wù)法人相像。再看實(shí)質(zhì)層面，我國(guó)監(jiān)管獨(dú)立性還比不上歐美國(guó)家：我國(guó)部委管理的國(guó)家局，還是按傳統(tǒng)的行政管理模式運(yùn)行，從屬于部委，依附于部委；我國(guó)的幾個(gè)監(jiān)管委員會(huì)，實(shí)質(zhì)上直接對(duì)國(guó)務(wù)院負(fù)責(zé)，受?chē)?guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，報(bào)告工作?？梢?jiàn)，我國(guó)的監(jiān)管獨(dú)立性有限，只能叫做具備相對(duì)獨(dú)立性。第四，專(zhuān)業(yè)要求不同。一般行政管理專(zhuān)業(yè)化程度有限，監(jiān)管具備較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)化要求。專(zhuān)業(yè)監(jiān)管的領(lǐng)域，往往事關(guān)國(guó)計(jì)民生，事關(guān)國(guó)家發(fā)展大局，它的這種重要性，產(chǎn)生了專(zhuān)業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)需要。在有些國(guó)家，由于業(yè)務(wù)性質(zhì)的特殊，還是實(shí)行專(zhuān)門(mén)政府監(jiān)管的首要條件。我國(guó)的監(jiān)管專(zhuān)業(yè)化程度，也區(qū)別于西方政府監(jiān)管。我國(guó)實(shí)行專(zhuān)門(mén)監(jiān)管制度后，監(jiān)管者從人事、業(yè)務(wù)、事項(xiàng)處理等方面著手，努力提高監(jiān)管專(zhuān)業(yè)化程度，下大力氣提升行業(yè)監(jiān)管能力，來(lái)適應(yīng)新型政府監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)需要。

（二）官方監(jiān)管、市場(chǎng)約束

1.官方監(jiān)管。銀行官方監(jiān)管從其內(nèi)容來(lái)說(shuō)包括資本監(jiān)管和其他審慎監(jiān)管內(nèi)容。其中資本監(jiān)管是銀行監(jiān)管的核心，是用于提升銀行體系穩(wěn)定性、維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，它是能夠促使商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展的有效監(jiān)管手段。

資本充足監(jiān)管及資本監(jiān)管的有效性一直是人們關(guān)注和爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，為的是能夠從中找到既能降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又能夠提高資本持有水平的辦法。Dangl Lehar在連續(xù)時(shí)間金融的框架下提出了銀行的資產(chǎn)選擇模型，并同時(shí)考慮了資本充足率監(jiān)管以及政府的日常性審查的關(guān)系。Dangl 的研究表明《新巴塞爾協(xié)定》提出的風(fēng)險(xiǎn)度量的資本充足率監(jiān)管有利于更好地控制銀行的資產(chǎn)組合的選擇，避免過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)行為，同時(shí)指出資本充足率監(jiān)管和政府日常性審查作為《新巴塞爾協(xié)定》的兩大支柱具有很好的互補(bǔ)性。而Rochet認(rèn)為資本能夠發(fā)揮監(jiān)管作用的基礎(chǔ)在于根據(jù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，如果風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重恰當(dāng)，那么就能夠降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。Blum則認(rèn)為銀行在資本不足的情況下，往往會(huì)為了達(dá)到資本充足率的要求而即期增加高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資。

2.市場(chǎng)約束?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)定》首次將市場(chǎng)約束納入其銀行監(jiān)管框架，并重點(diǎn)加以強(qiáng)調(diào)。事實(shí)上，市場(chǎng)約束并不能算是一個(gè)全新的概念，在20世紀(jì)30年代以前的自由銀行業(yè)制度中，市場(chǎng)約束便是銀行監(jiān)管的主要方式。20世紀(jì)30年代的大危機(jī)之后，官方監(jiān)管逐漸取代了市場(chǎng)的自我管理，但近年來(lái)，市場(chǎng)約束在銀行業(yè)監(jiān)管中的地位又被重新認(rèn)識(shí)?！缎掳腿麪枀f(xié)定》指出“市場(chǎng)約束是發(fā)展出一套信息披露規(guī)定，使市場(chǎng)參與者能評(píng)估資本、風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序，以及金融機(jī)構(gòu)資本充足率等重要信息”。市場(chǎng)約束的運(yùn)作主要是依靠利益相關(guān)者的利益驅(qū)動(dòng)，包括存款人、債權(quán)人、銀行股東、交易對(duì)手等在內(nèi)的銀行利益相關(guān)者出于對(duì)自身利益的關(guān)注，會(huì)在不同程度上關(guān)注其利益所在銀行的經(jīng)營(yíng)情況，并根據(jù)自身掌握的信息和對(duì)于這些信息的判斷，在必要時(shí)采取一定措施。這些利益相關(guān)者采取的措施會(huì)對(duì)銀行在金融市場(chǎng)的運(yùn)作產(chǎn)生多方面的影響。

充分有效的信息披露是市場(chǎng)約束發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。市場(chǎng)力量如果不能了解銀行的真實(shí)狀況，也就不可能根據(jù)銀行穩(wěn)健性程度的不同而改變其行為，從而無(wú)法對(duì)銀行實(shí)施有效約束。因此，監(jiān)管當(dāng)局的重要任務(wù)之一是制定銀行信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，并強(qiáng)制銀行按照所制定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行披露。市場(chǎng)約束發(fā)揮作用的另一個(gè)前提條件是銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況會(huì)影響市場(chǎng)力量的切身利益。比如，各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局目前在探討并試點(diǎn)的要求銀行發(fā)行次級(jí)債券——請(qǐng)求權(quán)晚于其他債權(quán)人（存款人和一般債券持有人）但早于股東的債券，就試圖為市場(chǎng)主體和監(jiān)管當(dāng)局提供一個(gè)容易觀察和判斷的指標(biāo)，這相當(dāng)于同時(shí)提高了銀行信息披露的程度，從而間接地增強(qiáng)市場(chǎng)約束的力量。

在市場(chǎng)約束與官方監(jiān)管方面，眾多研究發(fā)現(xiàn)西方發(fā)達(dá)國(guó)家以資本充足率監(jiān)管為核心的監(jiān)管模式，需要加入市場(chǎng)約束機(jī)制，才能提高銀行的監(jiān)管效率。在中國(guó)特有的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)及存在隱性國(guó)家存款保護(hù)的背景下，選擇官方監(jiān)管和市場(chǎng)約束之間相互關(guān)系進(jìn)行有關(guān)銀行監(jiān)管，更具有現(xiàn)實(shí)意義，更符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）國(guó)外銀行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)監(jiān)管實(shí)踐

1.中外官方監(jiān)管實(shí)踐。資本是商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線，具有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、抵御風(fēng)險(xiǎn)沖擊的作用。通過(guò)長(zhǎng)期銀行實(shí)踐，人們認(rèn)識(shí)到資本與銀行穩(wěn)定和盈利能力之間存在內(nèi)在聯(lián)系，即資本越雄厚，商業(yè)銀行的償付能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)，銀行業(yè)就越安全；但是，資本越多，商業(yè)銀行的盈利能力也越受限制，越缺乏效率。因此，資本充足與否，最終體現(xiàn)為銀行業(yè)安全與效率這一基本矛盾。資本管理逐步成為銀行業(yè)監(jiān)管的基本內(nèi)容。

各國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、金融、法律、文化等條件不同，銀行業(yè)所面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不同，資本充足率管理的具體內(nèi)容也會(huì)有所不同。一般而言，政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融市場(chǎng)成熟、法制健全的國(guó)家，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，銀行經(jīng)營(yíng)管理可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，用于抵御風(fēng)險(xiǎn)和確保銀行安全的資本可能要低些；反之，用于抵御風(fēng)險(xiǎn)和確保銀行安全的資本要高些。因此，根據(jù)兼顧安全與效率的原則，不同國(guó)家對(duì)商業(yè)銀行資本管理不同。這也是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)所允許的，即所謂“國(guó)家自裁權(quán)”。在國(guó)有銀行占主導(dǎo)的情況下，國(guó)家信用可以轉(zhuǎn)化為商業(yè)信用，財(cái)政資金實(shí)際成了抵御風(fēng)險(xiǎn)的最后防線，簡(jiǎn)單的用資本多少來(lái)判斷銀行安全，就缺乏說(shuō)服力。但理論和實(shí)踐證明，無(wú)限制地透支國(guó)家信用和財(cái)政資金，最終會(huì)導(dǎo)致貨幣的非經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融風(fēng)險(xiǎn)。

（1）美國(guó)官方監(jiān)管。由于歷史原因，美國(guó)的銀行監(jiān)管體制相當(dāng)復(fù)雜。由于銀行實(shí)行國(guó)法銀行和州法銀行（“國(guó)法銀行”是指依照聯(lián)邦法律登記注冊(cè)的銀行；“州法銀行”是指依照各州法律登記注冊(cè)的銀行，而并非州立銀行）并存的雙重銀行體制，因此法律不僅賦予聯(lián)邦政府以監(jiān)管商業(yè)銀行的職能，而且也授權(quán)各州政府行使監(jiān)管職責(zé)。因此，除美國(guó)財(cái)政部下設(shè)的貨幣監(jiān)管總署以外，各州政府均設(shè)立了銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，形成了聯(lián)邦和州政府的雙線監(jiān)管體制。美國(guó)的這種雙線多重式銀行監(jiān)管體制既是美國(guó)聯(lián)邦制高度分權(quán)所要求的，也是在多次出現(xiàn)金融危機(jī)以后不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、不斷修正監(jiān)管體制的結(jié)果。美國(guó)銀行監(jiān)管主要有以下特點(diǎn)：第一，設(shè)立銀行時(shí)嚴(yán)格審查開(kāi)辦者的個(gè)人信用；第二，聯(lián)邦和州監(jiān)管機(jī)構(gòu)均實(shí)行內(nèi)部檢查評(píng)級(jí)制度；第三，采用法人監(jiān)管原則，即只對(duì)銀行法人一級(jí)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管；第四，對(duì)金融控股公司設(shè)立防火墻，對(duì)金融公司的監(jiān)管思路是：銀行有存款保險(xiǎn)保護(hù)，且在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)能夠得到聯(lián)邦儲(chǔ)備局的幫助，因此金融控股公司的經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)傾向于將非銀行風(fēng)險(xiǎn)向銀行轉(zhuǎn)移。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和資本充足率的監(jiān)督，除資本充足率規(guī)定外，主要是以風(fēng)險(xiǎn)為重心的監(jiān)管程序?yàn)橹?，包括?dòng)態(tài)、持續(xù)的監(jiān)督，配合實(shí)地檢查、場(chǎng)外監(jiān)管和快速糾正措施以督促銀行積極提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資本充足率水平。

（2）中國(guó)官方監(jiān)管。我國(guó)資本監(jiān)管具有以下特點(diǎn)：第一，制度設(shè)計(jì)充分體現(xiàn)了激勵(lì)相容的原則。2004年2月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），構(gòu)建了相對(duì)完整的資本管理框架?！掇k法》建立了完整、明確的資本充足率監(jiān)督檢查標(biāo)準(zhǔn)和程序，按照資本充足率水平將商業(yè)銀行分為資本充足、資本不足、資本嚴(yán)重不足三大類(lèi)，實(shí)行分類(lèi)監(jiān)管，為商業(yè)銀行提高資本充足率提供正向激勵(lì)?！掇k法》還要求商業(yè)銀行定期披露風(fēng)險(xiǎn)管理政策、資本構(gòu)成、資本充足率水平、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，強(qiáng)化對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)行為的市場(chǎng)約束。第二，按審慎性原則確定風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，實(shí)現(xiàn)與1998年資本協(xié)議的實(shí)質(zhì)性接軌?！掇k法》嚴(yán)格按照1998年資本協(xié)議設(shè)定了各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，取消了對(duì)國(guó)有特大型企業(yè)、大型企業(yè)以及非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款，以及土地房屋產(chǎn)權(quán)、居住樓宇、動(dòng)產(chǎn)物業(yè)抵押貸款給予的優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。第三，實(shí)現(xiàn)貸款分類(lèi)制度、損失撥備制度和資本監(jiān)管制度的內(nèi)在統(tǒng)一。貸款損失準(zhǔn)備可以理解為商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本，若商業(yè)銀行損失準(zhǔn)備計(jì)提不足，計(jì)算的資本充足率就不真實(shí)。商業(yè)銀行通過(guò)少提準(zhǔn)備的辦法虛增資本充足率有悖于審慎監(jiān)管原則。因此，若商業(yè)銀行存在貸款損失準(zhǔn)備缺口，《辦法》規(guī)定應(yīng)從資本中扣除貸款損失準(zhǔn)備缺口。第四，順應(yīng)金融市場(chǎng)的發(fā)展擴(kuò)大了監(jiān)管資本工具的范圍?！掇k法》對(duì)監(jiān)管資本的構(gòu)成進(jìn)行了大幅度的調(diào)整，資本工具范圍的擴(kuò)大，特別是債務(wù)資本工具拓寬了商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道，有利于降低資本成本，提高了資本管理的靈活性。合理確定商業(yè)銀行資本充足率達(dá)標(biāo)期限，由于《辦法》對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)計(jì)更加審慎，大幅度減少享受優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的抵押擔(dān)保類(lèi)貸款的種類(lèi)，以及商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備嚴(yán)重不足，按照《辦法》計(jì)算的資本充足率大幅度下降，絕大多數(shù)銀行資本充足率不達(dá)標(biāo)。我國(guó)監(jiān)管資本的定義及構(gòu)成極其簡(jiǎn)單，資本質(zhì)量較高，結(jié)合了《新資本協(xié)定》第二支柱和第三支柱的要求，當(dāng)前我國(guó)資本監(jiān)管政策主體框架主要是以Basel I為基礎(chǔ)。

2.中外市場(chǎng)約束運(yùn)行實(shí)踐。市場(chǎng)約束要充分發(fā)揮作用，首先要有一個(gè)健全的金融市場(chǎng)體系，即要求具有完整、統(tǒng)一開(kāi)放的金融市場(chǎng)，各個(gè)子市場(chǎng)發(fā)展均衡，不存在市場(chǎng)分割，并要求資金能夠自由流動(dòng)。其次，充分有效的信息披露機(jī)制為市場(chǎng)約束提供決策依據(jù)。再次，必須有維護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行的完善的法律體系。法制與競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)主要特征，法制建設(shè)是市場(chǎng)約束發(fā)生作用的基礎(chǔ)性工作，法律規(guī)范是市場(chǎng)約束的基礎(chǔ)。最后，市場(chǎng)參與者需具有較強(qiáng)的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立良好的公司治理機(jī)制。

（1）國(guó)際主流國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)約束。學(xué)者認(rèn)為市場(chǎng)約束的核心要義是披露信息。在這方面，美國(guó)信息披露制度設(shè)計(jì)代表了歐美成熟金融體系下的典型市場(chǎng)約束。美國(guó)制訂了一系列的法規(guī)來(lái)保障銀行信息披露的有效性。從披露的內(nèi)容看，信息披露從簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)展為包括多方內(nèi)容的財(cái)務(wù)報(bào)告、監(jiān)管報(bào)告和檢查報(bào)告，信息披露水平進(jìn)一步提高。在促進(jìn)監(jiān)管信息對(duì)稱(chēng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)監(jiān)管人員定期與被監(jiān)管銀行的管理層保持聯(lián)系，向規(guī)模較大的銀行派常駐監(jiān)管員，定期召開(kāi)與銀行管理層的見(jiàn)面會(huì)等形式，確保信息傳輸渠道暢通無(wú)阻。在監(jiān)管主體之間，盡管存在眾多的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但先進(jìn)的信息技術(shù)使得各監(jiān)管主體之間實(shí)現(xiàn)了高度的信息共享。

在歐美較為透明完善的市場(chǎng)約束機(jī)制下，存在一系列法規(guī)和多個(gè)監(jiān)管主體督促銀行，保證信息披露有效性，披露內(nèi)容也比較充分?？傮w來(lái)說(shuō)，歐美國(guó)家的市場(chǎng)約束相對(duì)發(fā)展中國(guó)家作用發(fā)揮更加顯著，但由于金融創(chuàng)新過(guò)快，尤其金融衍生產(chǎn)品的放大作用，部分市場(chǎng)參與主體未能準(zhǔn)確評(píng)估衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)信用評(píng)級(jí)的監(jiān)管缺失等種種原因，使得歐美市場(chǎng)約束機(jī)制在金融衍生品占大多數(shù)的金融市場(chǎng)仍難以發(fā)揮有效作用。

（2）中國(guó)市場(chǎng)約束情況。我國(guó)雖經(jīng)歷30年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革，但許多阻礙市場(chǎng)發(fā)揮作用的因素仍沒(méi)有消除。無(wú)論是從我國(guó)的股權(quán)約束機(jī)制、債權(quán)約束機(jī)制、客戶(hù)制約機(jī)制還是從我國(guó)的行業(yè)自律、信息披露機(jī)制方面來(lái)看，我國(guó)市場(chǎng)約束效用并不顯著，主要表現(xiàn)在以下方面：第一，金融市場(chǎng)不能有效對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。金融市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)導(dǎo)致了市場(chǎng)信息噪聲偏高，與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況缺乏相關(guān)性，這嚴(yán)重阻礙了市場(chǎng)約束，市場(chǎng)參與者無(wú)法準(zhǔn)確對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，監(jiān)管者無(wú)法采用市場(chǎng)信號(hào)改進(jìn)監(jiān)管約束。第二，完全的國(guó)家信用擔(dān)保。阻礙市場(chǎng)約束的根源之一是政府對(duì)問(wèn)題銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，沒(méi)有形成對(duì)市場(chǎng)當(dāng)中直接參與各方的有效激勵(lì)。第三，監(jiān)管法規(guī)的不完善會(huì)扭曲市場(chǎng)參與者的激勵(lì)，從而限制市場(chǎng)力量發(fā)揮積極作用。銀行法沒(méi)有徹底阻止對(duì)銀行體系的行政干擾；破產(chǎn)法與抵押法沒(méi)有為債權(quán)人提供足夠的保護(hù)；銀行機(jī)構(gòu)對(duì)問(wèn)題債務(wù)人的市場(chǎng)約束最重要的影響是信息披露和相關(guān)破產(chǎn)法律，這些法律直接影響了市場(chǎng)參與者約束銀行分成本。

二、銀行監(jiān)管與金融創(chuàng)新的均衡分析

（一）金融創(chuàng)新概述

金融創(chuàng)新是指變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無(wú)法取得的潛在的利潤(rùn)，這就是金融創(chuàng)新，它是一個(gè)為盈利動(dòng)機(jī)推動(dòng)、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過(guò)程。從商業(yè)銀行的角度來(lái)看，創(chuàng)新具有四個(gè)顯著特點(diǎn)：1.創(chuàng)新是一個(gè)連續(xù)不斷的過(guò)程。2.創(chuàng)新以技術(shù)進(jìn)步為前提。3.創(chuàng)新的“新”與“舊”之間并不存在非常嚴(yán)格的分界限。4.創(chuàng)新的成本不低，但極易被模仿，且被超越的周期很短。

通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)平衡市場(chǎng)的信息對(duì)稱(chēng)性，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是目前銀行業(yè)常常采取的辦法。銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新作為金融創(chuàng)新的一個(gè)重要組成部分是在實(shí)踐中發(fā)展起來(lái)。隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，以業(yè)務(wù)創(chuàng)新為主要內(nèi)容的金融創(chuàng)新成為商業(yè)銀行生存和發(fā)展的基礎(chǔ)西方銀行的金融創(chuàng)新是西方銀行在一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景下，受經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)，依靠銀行本身的優(yōu)勢(shì)，為實(shí)現(xiàn)其資產(chǎn)的安全、盈利、流動(dòng)性和取得更多資金而產(chǎn)生的一種能動(dòng)行為。如今，金融創(chuàng)新不僅成為促進(jìn)銀行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，而且也是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，它能夠使銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化而利益最大化。

（二）金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管之間的關(guān)系

銀行監(jiān)管能夠防范和化解金融創(chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新能夠提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力，使其迅速、健康發(fā)展，但也為監(jiān)管變得更加復(fù)雜，增加了一系列難度。

銀行監(jiān)管為的是實(shí)現(xiàn)兩大目標(biāo)：安全目標(biāo)、效率目標(biāo)。就經(jīng)濟(jì)與金融的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，銀行體系的安全和效率相比，前者更具有根本性。但在一定的階段，銀行體系的效率目標(biāo)又更加重要。金融創(chuàng)新的深層原因就是規(guī)避管制，追求發(fā)展和效率，這就使得銀行監(jiān)管在其追求監(jiān)管目標(biāo)上加大困難。金融創(chuàng)新雖然能達(dá)到目標(biāo)一（效率），但是同時(shí)也增加了銀行管理風(fēng)險(xiǎn)，未能達(dá)到監(jiān)管的；另一目標(biāo)，那么銀行體系在追求安全與效率的同時(shí)，就必須處理好其與金融創(chuàng)新的關(guān)系。

金融創(chuàng)新使得銀行監(jiān)管的客體更加復(fù)雜。由于金融產(chǎn)品和組織創(chuàng)新模糊了分業(yè)經(jīng)營(yíng)中各專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間的界限，它們之間業(yè)務(wù)相互交叉和滲透使得銀行發(fā)展成為綜合性機(jī)構(gòu)；金融創(chuàng)新又產(chǎn)生了許多新的業(yè)務(wù)形式和金融產(chǎn)品；銀行和其他金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系更加密切，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理更難。這些原因使得銀行客體變大，同時(shí)也更容易造成整個(gè)系統(tǒng)的不穩(wěn)定。銀行客體的復(fù)雜化又必然使得金融創(chuàng)新對(duì)監(jiān)管主體有了更高要求，對(duì)監(jiān)管方式多樣化有更多需要。金融創(chuàng)新對(duì)傳統(tǒng)的以外部監(jiān)管為主的監(jiān)管方式提出挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的監(jiān)管方式?jīng)]有考慮到金融創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程，這就使兩者之間存在信息和經(jīng)驗(yàn)的不同步發(fā)展，這必然要求銀行業(yè)做出相應(yīng)的監(jiān)管改變，以應(yīng)對(duì)發(fā)展迅速的金融創(chuàng)新。

三、金融創(chuàng)新環(huán)境下中國(guó)銀行監(jiān)管的對(duì)策

從前文所述，筆者講述了什么是銀行監(jiān)管、金融創(chuàng)新，以及兩者之間的辯證統(tǒng)一關(guān)系。在各國(guó)監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)中，筆者了解到目前各國(guó)監(jiān)管實(shí)踐均存在一定的問(wèn)題，銀行監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的矛盾有待進(jìn)一步解決。目前，美國(guó)的金融體系還是全球最發(fā)達(dá)、最成熟、創(chuàng)新能力最強(qiáng)的體系。雖然中國(guó)在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，依靠中國(guó)的銀行監(jiān)管制度使我國(guó)金融業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)定，但是不能簡(jiǎn)單地從金融危機(jī)中的低損失推斷我國(guó)銀行監(jiān)管體制己經(jīng)相當(dāng)完善，這只能說(shuō)明我國(guó)目前的銀行監(jiān)管體制基本適應(yīng)了我國(guó)較低的銀行發(fā)展水平。

（一）完善銀行監(jiān)管體制

金融創(chuàng)新既促進(jìn)了商業(yè)銀行的發(fā)展又增加了金融交易風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)之后，人們都認(rèn)為這是由于過(guò)度的金融創(chuàng)新所導(dǎo)致的，這使得金融創(chuàng)新的積極作用受到了質(zhì)疑。所以，金融創(chuàng)新必須與金融監(jiān)管相適應(yīng)，金融創(chuàng)新必須在監(jiān)管范圍進(jìn)行。

1.官方監(jiān)管方面。目前，我國(guó)確保金融安全的有效性手段主要是以資本充足監(jiān)管為核心的官方監(jiān)管。在官方監(jiān)管方面，我們要吸取教訓(xùn)，金融監(jiān)管的加強(qiáng)是肯定需要的，但也要注意適度性。既要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和產(chǎn)品的監(jiān)管也要加強(qiáng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管，要注重其經(jīng)營(yíng)模式、激勵(lì)機(jī)制等金融風(fēng)險(xiǎn)的影響。（1）完善監(jiān)管工具，使審慎監(jiān)督做到宏觀與微觀相結(jié)合。我國(guó)監(jiān)管應(yīng)結(jié)合國(guó)內(nèi)外監(jiān)管實(shí)踐，加強(qiáng)研究宏觀監(jiān)管，同時(shí)堅(jiān)持簡(jiǎn)單、實(shí)用、易手操作的原則，簡(jiǎn)化監(jiān)管規(guī)則，提高微觀監(jiān)管的有效性。（2）加強(qiáng)對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，以防爆發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)銀行業(yè)中出現(xiàn)了一些大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)，其可能帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患不可忽視。對(duì)于這類(lèi)機(jī)構(gòu)，很重要的一點(diǎn)在于強(qiáng)化并表監(jiān)管。（3）擴(kuò)大監(jiān)管范圍，減少監(jiān)管漏洞。（4）推動(dòng)銀行業(yè)建立全面完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。（5）穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上推動(dòng)金融創(chuàng)新。（6）加強(qiáng)國(guó)家監(jiān)管各方的協(xié)調(diào)與合作，建立開(kāi)放性的金融監(jiān)管體系。

2.市場(chǎng)約束方面。在市場(chǎng)約束方面，重點(diǎn)是改進(jìn)完善信息披露制度。充分的信息披露是市場(chǎng)參與主體作出正確決策的前提，是市場(chǎng)約束發(fā)揮作用的基礎(chǔ)條件，雖然近年來(lái)隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)信息披露覆蓋的范圍不斷擴(kuò)大，信息披露的數(shù)量明顯增加，但實(shí)質(zhì)性信息卻被掩蓋在信息潮中，只是消費(fèi)者和投資人難以了解金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)監(jiān)管應(yīng)積極支持強(qiáng)化信息披露要求，增強(qiáng)市場(chǎng)約束的有效性。（1）加強(qiáng)披露金融產(chǎn)品和工具的信息。金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融產(chǎn)品，應(yīng)披露實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)信息，便于投資者清晰地理解金融工具的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對(duì)所持有的金融工具的風(fēng)險(xiǎn)信息披露。（2）重點(diǎn)披露上市銀行及金融衍生產(chǎn)品信息。披露上市銀行的信息具有緊迫性和廣泛影響性。因此，要進(jìn)一步完善上市銀行信息披露的法規(guī)體系，細(xì)化信息披露制度的實(shí)體規(guī)定，增強(qiáng)上市銀行信息披露的主動(dòng)性和信息披露內(nèi)容的可操作性和可行性。另外，要注意全面披露金融衍生工具面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)信息。（3）披露與保密的正確處理。鑒于目前我國(guó)金融市場(chǎng)尚不成熟，應(yīng)該明確界定必須披露和自愿披露的界限并從法律上明確金融商業(yè)秘密的范圍。要采取強(qiáng)制披露與自愿披露相結(jié)合政策。

（二）健全金融創(chuàng)新機(jī)制

1.完善信息傳導(dǎo)機(jī)制。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)要提高對(duì)市場(chǎng)需求信息、創(chuàng)新產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的反應(yīng)能力，不斷提出對(duì)創(chuàng)新的意見(jiàn)建議，積極向上反映。要加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研，跟蹤國(guó)內(nèi)外金融服務(wù)、金融產(chǎn)品的新動(dòng)向，明確戰(zhàn)略目標(biāo)，積極推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同時(shí)指導(dǎo)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。

2.建立產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制。要從戰(zhàn)略高度出發(fā)，建立健全符合中資商業(yè)銀行和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)實(shí)際情況、具有前瞻性的業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品目錄，依據(jù)創(chuàng)新需求的迫切程度，處理好短、中、長(zhǎng)期效益的關(guān)系，對(duì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品有計(jì)劃地組織研發(fā)。在產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程中，要注意結(jié)合商業(yè)銀行業(yè)務(wù)流程實(shí)際情況，滿(mǎn)足客戶(hù)需求和風(fēng)險(xiǎn)控制需求，不一味求新，不盲目開(kāi)發(fā)不適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和加大銀行風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。

3.建立考核激勵(lì)機(jī)制。明確業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、研制、管理等方面的要求；明確部門(mén)間的權(quán)責(zé)；明確業(yè)務(wù)創(chuàng)新的獎(jiǎng)懲措施，從戰(zhàn)略高度建立和完善金融創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制，最大限度地激活創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力。在加大物質(zhì)激勵(lì)力度的同時(shí)，要注重精神激勵(lì)，形成尊重人才的濃厚氛圍?？己思?lì)機(jī)制在注重強(qiáng)化創(chuàng)新精神的同時(shí)，要培育風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在注重考核創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量的同時(shí)，要注重考核創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)生的效益。

4.健全法律保障機(jī)制。要為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供法律保障，通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，對(duì)有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、擴(kuò)大金融消費(fèi)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品給予政策優(yōu)惠，如允許商業(yè)銀行申請(qǐng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品的專(zhuān)利權(quán)，給予商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新一定的保護(hù)期。對(duì)于一些創(chuàng)新產(chǎn)品，還要給予法律上的保障。

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，金融創(chuàng)新已成為中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。金融?chuàng)新提高了資金融通效率和金融市場(chǎng)效率，促進(jìn)了金融市場(chǎng)發(fā)展，加速了資本流動(dòng)，金融資源得以有效整合，資金來(lái)源得以擴(kuò)大，金融產(chǎn)出能力得以提高，金融創(chuàng)新由此成為中國(guó)銀行業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的必然選擇。但金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的存在及金融危機(jī)的慘痛教訓(xùn)警示我們，銀行監(jiān)管應(yīng)該跟上金融創(chuàng)新的步伐，并保持與金融創(chuàng)新的適度均衡。

金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管具有統(tǒng)一性。銀行監(jiān)管能夠支持和促進(jìn)金融創(chuàng)新，消彌金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)，金融創(chuàng)新也包含和促進(jìn)了銀行監(jiān)管的創(chuàng)新。銀行監(jiān)管與金融創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)博弈，推動(dòng)金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展和銀行監(jiān)管水平的不斷提升?？傊?，金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管之間的發(fā)展方向是，在鼓勵(lì)銀行業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新，激發(fā)競(jìng)爭(zhēng)活力促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維持銀行業(yè)的清償力，保持銀行業(yè)穩(wěn)定性之間尋求最優(yōu)的均衡。

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[作者簡(jiǎn)介]涂明輝（1970-），江西南昌人，江西省社會(huì)科學(xué)院法學(xué)所副研究員，主要研究方向：金融法。