巴菲特的投資成功秘訣

是大量閱讀加調(diào)查研究。

巴菲特這樣概括他的日常工作：“我的工作是閱讀?！睕]有大量的廣泛閱讀，你根本不可能成為一個真正的成功投資者。

巴菲特大量閱讀與上市公司業(yè)務(wù)和財務(wù)相關(guān)的書籍和資料，在此基礎(chǔ)上才非常審慎地作出投資判斷。巴菲特以他研究GEICO保險公司為例，解釋閱讀對于投資的重要性：“我閱讀了許多資料，我在圖書館待到最晚時間才離開……我從BESTS（一家保險評級服務(wù)機構(gòu)）開始，閱讀了許多保險公司的資料，還閱讀了一些相關(guān)的書籍和公司年度報告。我一有機會就與保險業(yè)專家以及保險公司經(jīng)理們進(jìn)行溝通。”

當(dāng)然巴菲特閱讀最多的是企業(yè)的財務(wù)報告?！拔议喿x我所關(guān)注的公司年報，同時我也閱讀他的競爭對手的年報，這些是我最主要的閱讀材料?！卑头铺厝缡钦f。

但巴菲特并不僅僅閱讀上市公司年報這些公開披露的信息，他從年報中發(fā)現(xiàn)感興趣的公司后，會閱讀非常多的相關(guān)書籍和資料，并且進(jìn)行調(diào)查研究，尋找年報后面隱藏的真相：“我看待上市公司信息披露（大部分是不公開的）的態(tài)度，與我看待冰山一樣（大部分隱藏在水面以下）?！?/p>

巴菲特這樣解釋他如何把閱讀和調(diào)研結(jié)合在一起：“你可以選擇一些盡管你對其財務(wù)狀況并非十分了解，但對其產(chǎn)品非常熟悉的公司。然后找到這家公司的大量年報，以及最近5到10年間所有關(guān)于這家公司的文章，深入鉆研，讓你自己沉浸其中。當(dāng)你讀完這些材料之后，問問自己：我還有什么不知道卻必須知道的東西？

“很多年前，我經(jīng)常四處奔走，對這家公司的競爭對手、雇員等相關(guān)方面進(jìn)行訪談。我一直不停地打聽有關(guān)情況。這是一個調(diào)查的過程，就像一個新聞記者采訪那樣，最后你想寫出一個故事。一些公司的故事容易寫出來，但另一些公司的故事很難寫出來，我們在投資中尋找的是那些故事容易寫出來的公司。”

在1999年伯克希爾股東大會上，查理·芒格說：“我認(rèn)為我和巴菲特從一些非常優(yōu)秀的財經(jīng)書籍和雜志中學(xué)習(xí)到的東西比其他渠道要多得多。我認(rèn)為，沒有大量的廣泛閱讀，你根本不可能成為一個真正的成功投資者。”

可見，巴菲特的投資成功秘訣是大量閱讀加調(diào)查研究。大量閱讀是掌握大量相關(guān)信息，調(diào)查研究是實事求是，而大量閱讀是基礎(chǔ)和前提。

你想學(xué)習(xí)巴菲特，首先問問自己，你經(jīng)常讀書嗎？

有許多讀者來信問應(yīng)該閱讀什么投資著作？我經(jīng)常以巴菲特本人的話來回答：

“要想成功地進(jìn)行投資，你不需要懂得什么Beta值、有效市場、現(xiàn)代投資組合理論、期權(quán)定價或是新興市場。事實上大家最好對這些東西一無所知。當(dāng)然我的這種看法與大多數(shù)商學(xué)院的主流觀點有著根本的不同，這些商學(xué)院的金融課程主要就是那些東西。我認(rèn)為，學(xué)習(xí)投資的學(xué)生們只需要接受兩門課程的良好教育就足夠了，一門是如何評估企業(yè)的價值，另一門是如何思考市場價格。

“由于價值投資非常簡單，所以沒有教授愿意教。如果你已經(jīng)取得博士學(xué)位，而且用很多年學(xué)習(xí)運用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行復(fù)雜的計算，然后你再來學(xué)習(xí)價值投資，這就好像一個基督徒去神學(xué)院學(xué)習(xí)，卻發(fā)現(xiàn)只要懂得十誡就足夠了。”

巴菲特對商學(xué)院的教育體系提出了尖銳批評：“商學(xué)院非常重視復(fù)雜的模式，卻忽視了簡單的模式，但是，簡單的模式卻往往更有效?！卑头铺厣踔琳J(rèn)為成功的投資并不需要高等數(shù)學(xué)知識，“如果高等數(shù)學(xué)是必需的，我就得回去送報紙了，我從來沒發(fā)現(xiàn)在投資中高等數(shù)學(xué)有什么作用。你不需要成為一個火箭專家。投資并非一個智商為160的人就能擊敗智商為130的人的游戲?！?/p>

正如巴菲特所說，學(xué)習(xí)投資很簡單，只要愿意讀書就行了。

當(dāng)然巴菲特閱讀的不僅僅是格雷厄姆一個人的著作，“如果我只學(xué)習(xí)格雷厄姆一個人的思想，就不會像今天這么富有?！?/p>