娛樂寶開賣了，眾籌頻道上線了，湊份子也來了……那些向公眾推送出余額寶、招財寶等一款款時尚理財品種的IT大佬們，并不滿足于自己的跨界舉動，而是繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透，推去橫亙在普通百姓面前的產(chǎn)業(yè)投資門檻，向人們敞開了理財與投資的眾籌大門。

草根理財工具

起源于美國的眾籌，最初的應(yīng)用主要來自一些創(chuàng)意工作者（音樂家或藝術(shù)家）為完成自己的藝術(shù)作品而向粉絲籌資，粉絲則自愿向自己鐘愛的藝術(shù)家無償提供資金，如著名搖滾歌手Amanda 就為自己的專輯募集了100 多萬美元的資金，約有2000多名粉絲提供了資助。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云計算和大數(shù)據(jù)的滲透與輻射，眾籌作為一種籌資與投資工具為許多企業(yè)青睞，不僅出現(xiàn)了諸如人人投等專司眾籌的理財網(wǎng)站，而且眾籌理財品種讓人應(yīng)接不暇。

其實(shí)，眾籌就是一種突破了精英人群的大眾化的產(chǎn)業(yè)投資模式，采取的是類似于團(tuán)購+預(yù)購方式，集合公眾的資金，有目標(biāo)地投放給項(xiàng)目發(fā)起方。眾籌的最大特點(diǎn)就是投資門檻低。從項(xiàng)目發(fā)起端來講，無論身份、地位、職業(yè)、年齡，只要有想法都可以發(fā)起項(xiàng)目；從項(xiàng)目消費(fèi)端來講，1元即可起購，參與者基本上都是草根階層。

相比于一般投資品種，眾籌對發(fā)起人而言，不僅是一個籌資平臺，更是一個孵化平臺，能為其提供從資金、生產(chǎn)到銷售等各種資源，支持項(xiàng)目快速成長。對投資人而言，其身份不僅是消費(fèi)者、投資者，更是參與者，包括在產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)、定價等環(huán)節(jié)，投資人可與發(fā)起人建立起深層次互動，甚至能決定產(chǎn)品的未來。因此，某種意義上，投資者追求的不是單純的資金收益率，而是基于自己個性化需求和興趣定制的產(chǎn)品或服務(wù)，投資人所能體驗(yàn)到的參與感和娛樂屬性融入到了眾籌產(chǎn)品之中，整個過程饒有情趣。

與任何投資品種一樣，眾籌必須做好風(fēng)險的管控。一般而言，眾籌企業(yè)須將眾籌資金存入作為第三方監(jiān)管的銀行金融機(jī)構(gòu)，而在內(nèi)部，眾籌資金要與企業(yè)的其他資金相隔離，做到專款專用，同時全程披露資金監(jiān)控和項(xiàng)目運(yùn)營信息，實(shí)現(xiàn)對投資人利益的有效維護(hù)。

按照相關(guān)規(guī)定，在項(xiàng)目完成之前，眾籌企業(yè)不能對投資人明確股權(quán)或資金回報，項(xiàng)目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益——籌資項(xiàng)目完成前投資人是無法獲得回報的。另外，籌資項(xiàng)目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時間內(nèi)達(dá)到目標(biāo)金額才算成功，發(fā)起人此時可獲得資金；而籌資項(xiàng)目完成后，支持者將得到發(fā)起人的回報，回報方式可以是實(shí)物，也可以是資金，還可以是股權(quán)。必須明確，眾籌不是捐款，支持者的所有付出理應(yīng)有相應(yīng)的回報，如果項(xiàng)目籌資失敗，眾籌企業(yè)必須將所獲資金全部退還支持人。

IT巨頭大推送

阿里巴巴今年3月發(fā)布的“娛樂寶”，是IT企業(yè)向市場推送的第一款類眾籌產(chǎn)品。由于向投資人作出了7%的年化收益率承諾，阿里聲稱娛樂寶并非當(dāng)前流行的“眾籌”概念。但外界普遍認(rèn)為，娛樂寶的本質(zhì)與眾籌無異，只是換了身馬甲而已。的確，為了規(guī)避眾籌之嫌，娛樂寶找到了國華人壽作為合作伙伴，網(wǎng)民通過娛樂寶購買國華人壽的保險理財產(chǎn)品后，資金將采取合法合規(guī)的方式投向目標(biāo)項(xiàng)目，獲取投資收益。類眾籌而非眾籌，恰是馬云的精明之處。

在娛樂寶發(fā)布一個月之后，百度金融推出了“眾籌頻道”，該頻道置于“百度錢包”之下，向網(wǎng)民募資。就在日前，京東眾籌業(yè)務(wù)“湊份子”正式亮相。從眾籌投向來看，三大產(chǎn)品都不約而同地瞄上了文化產(chǎn)業(yè)，其中娛樂寶以投資電影、游戲?yàn)橹鞔?，眾籌頻道側(cè)重于影視作品，而“湊份子”則主攻流行文化和智能硬件兩個領(lǐng)域新奇好玩的項(xiàng)目。從目前來看，除了娛樂寶已經(jīng)公開售賣，“湊份子”確定了首期上線的12項(xiàng)目外，眾籌頻道還處于只聞樓梯聲的階段。

娛樂寶已經(jīng)對外發(fā)售了兩期投資項(xiàng)目，其中包括電影《小時代3》《小時代4》《狼圖騰》《非法操作》和社交游戲《魔范學(xué)院》等在內(nèi)的首期幾個投資項(xiàng)目全部售罄，融得資金7300萬元，共有22.38萬名用戶參與投資；同樣，包括《露水紅顏》等五部電影的娛樂寶二期也被16萬粉絲搶購一空，募集資金達(dá)9200萬元。據(jù)悉，娛樂寶第三期也將推出，籌資規(guī)?；虺?億元。

跟蹤發(fā)現(xiàn)，娛樂寶一期、二期的合作方均為國華人壽，背后對接的均為國華人壽的投連險產(chǎn)品，投資期限約為一年，預(yù)期年化收益為7%，不承諾保本保底。與第一期影視劇項(xiàng)目投資額為100元/份、每個項(xiàng)目每人限購十份、投資上限為1000元有所區(qū)別，娛樂寶第二期將投資上限提高為2000元，即每個項(xiàng)目每人限購20份，但投資門檻仍鎖定為100元/份。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，購買娛樂寶第二期的用戶有40%購買了第一期投資項(xiàng)目，如此之高的重復(fù)率，說明娛樂寶受到了投資人的熱捧。

“微金融”的力量

就單個投資人而言，其投向眾籌的資金量都不是很大，但就是千萬個“小而美”的資金在眾籌平臺上匯集，最終形成了“大而強(qiáng)”的資金體量。這種建構(gòu)在“互聯(lián)網(wǎng)思維”和“粉絲經(jīng)濟(jì)學(xué)”基礎(chǔ)之上的微金融力量，將重構(gòu)文化娛樂成長的商業(yè)模式，

以電影市場為例，電影行業(yè)中每年能夠登陸院線的故事片不到1/3。國內(nèi)盡管有中影、博納、萬達(dá)、華誼等數(shù)家提供拍攝資金的正規(guī)公司，但這些機(jī)構(gòu)的資金主要涌向大導(dǎo)演和大片以及大明星，藝術(shù)片和草根導(dǎo)演以及很多中小電影制片商很難獲得資金支持，當(dāng)年《泰囧》《瘋狂的石頭》《失戀33天》都是導(dǎo)演拿著劇本“四處化緣”，才最終得以和觀眾見面。但如今，有了娛樂寶、眾籌頻道等融資工具，就可為許多優(yōu)秀而缺乏資金的電影提供資金支持，幫助更多的影視黑馬突出重圍。

“娛樂寶們”追逐的不僅僅是大片和大明星，更多的是秉承影片內(nèi)容和賣座率為王。分析發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴擁有中國最強(qiáng)大的電商購物數(shù)據(jù)，百度不僅占據(jù)國內(nèi)最大的流量入口，而且擁有國內(nèi)最強(qiáng)大數(shù)據(jù)平臺，在此基礎(chǔ)上，完全可以通過對數(shù)據(jù)的追蹤、分析與整理，從中發(fā)現(xiàn)當(dāng)下娛樂熱點(diǎn)以及預(yù)測未來趨勢，從而令“娛樂寶們”尋找到最佳的電影以及娛樂形態(tài)投資目標(biāo)。一個最能說明問題的案例是，在美國，NetFlix利用大數(shù)據(jù)前瞻分析，組織拍攝了《紙牌屋》紅遍全球，成為世界電影電視業(yè)極為重視的現(xiàn)象。

投資影視歷來是富豪和少數(shù)精英把玩的游戲，但“娛樂寶們”卻向普通百姓提供了一個大眾化的投資平臺，100元或者上千元也可以體驗(yàn)一下投資電影的感受，從而拉近了普通民眾與電影娛樂產(chǎn)業(yè)之間的距離，實(shí)現(xiàn)電影娛樂產(chǎn)業(yè)與草根資本的對接。在“娛樂寶們”的組織下，草根百姓只要參與眾籌，就可以決定一部電影由誰來導(dǎo)演，由誰來當(dāng)男一號、女一號，尋常百姓同樣能夠獲得“造夢造星”的權(quán)利。

對電影制作方而言，娛樂寶與眾籌頻道提供的不僅是資金，還可以幫助其獲得票房收入并征集到最真實(shí)的用戶聲音。網(wǎng)民通過眾籌平臺參與投資，影視項(xiàng)目在開拍初期就等于獲得一大批忠實(shí)觀眾，開拍后，制作發(fā)行方通過微信、來往和百度貼吧等平臺和粉絲進(jìn)行互動，提升粉絲參與感。影片上映時，投資人還會邀請朋友、家人一起欣賞自己投資的電影，直接拉動票房成績或收視率；不僅如此，投資者可以通過“用錢投票”的方式，評判對某個影視項(xiàng)目導(dǎo)演、演員、劇本的喜好程度。這些第一手的用戶數(shù)據(jù)，將真正實(shí)現(xiàn)影視產(chǎn)品的“大數(shù)據(jù)創(chuàng)作”。

當(dāng)然，“娛樂寶們”并不只是讓投資方與制作方自娛自樂。由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有非常強(qiáng)的客戶粘連度，今天的娛樂影視投資客，明天很可能變成阿里的余額寶和百度錢包的忠實(shí)粉絲。因此，無論是娛樂寶還是眾籌頻道，都是阿里和百度挖掘客戶信用財富和投資潛力的促銷手段之一。重要的是，阿里通過眾籌切入電影投資，繼而可以邁入時下大紅大紫的網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域，彌補(bǔ)自己闖蕩網(wǎng)絡(luò)江湖多年留下的缺憾，使其“流量-商品/服務(wù)-支付-變現(xiàn)”這一完整的商業(yè)閉環(huán)更加豐滿。對于百度而言，其本身就具備網(wǎng)絡(luò)視頻生產(chǎn)、運(yùn)營和營銷的強(qiáng)大勢能，如今從影視作品眾籌入手，就可以打通愛奇藝、PPS、大數(shù)據(jù)、百度糯米等強(qiáng)勢資源，構(gòu)造出影視O2O的商業(yè)閉環(huán)。

風(fēng)險可控的投資

不可否認(rèn)，影視制作與拍攝，既涉及到前期的演員選配、檔期安排、片酬標(biāo)準(zhǔn)等時間與經(jīng)濟(jì)成本，也關(guān)聯(lián)到拍攝過程中的場地選擇、時間進(jìn)度等諸多問題，更受到拍攝完成后政府部門審批的直接影響，回報結(jié)果更與票房收入直接相關(guān)，因此，眾籌投資影視存在著風(fēng)險，而且一旦發(fā)生風(fēng)險，影響的范圍會更為廣泛。

就“眾籌頻道”和“湊份子”兩款眾籌品種而言，即便是眾籌項(xiàng)目最終投資經(jīng)營失敗，或者沒有得到監(jiān)管部門的放行，眾籌資金按規(guī)定要如數(shù)返還給投資人，表面上似乎沒有任何風(fēng)險，但投資者需要承擔(dān)機(jī)會成本。不過，值得肯定的是，為了盡可能消除投資人所承擔(dān)的不確定性風(fēng)險，百度眾籌頻道還允許投資人之間相互轉(zhuǎn)讓和交換眾籌權(quán)益，并且投資者還可以向電影制作方出售自己擁有的眾籌權(quán)力。同樣，“湊份子”設(shè)立了好評度機(jī)制，增加了籌資人與出資人之間的信息透明度，以實(shí)現(xiàn)對出資人的雙重保護(hù)。

相比于“眾籌頻道”和“湊份子”而言，娛樂寶不承諾保本保底，投資人似乎面臨的風(fēng)險更大。不過，娛樂寶對接的是國華人壽一年期的投資連險，按照操作慣例，投連險資金往往會放到一個結(jié)構(gòu)化信托計劃之中，也就是說，娛樂寶的眾籌資金只是信托大盤中的一部分，且置于信托計劃中的優(yōu)先級。一般而言，信托計劃會根據(jù)投資風(fēng)險和權(quán)益分配的不同程度，將資金劃分為優(yōu)先級、中間級和劣后級，優(yōu)先級風(fēng)險最低，但收益率也相對最低，劣后級風(fēng)險最高，收益率也最高。一旦信托計劃出現(xiàn)虧損，先虧的是劣后級資金，只有全部的劣后級資金都虧完了，才會波及到娛樂寶的資金。

值得注意的是，為了讓投資人屏蔽投資風(fēng)險，國華人壽還通過商業(yè)銀行出具了保本保息的保證函，這就意味著，如果娛樂寶投資項(xiàng)目出現(xiàn)違約，商業(yè)銀行將代替電影企業(yè)履行還款義務(wù)。不僅如此，娛樂寶及其所投資的項(xiàng)目，很大程度上獲得了阿里巴巴和國華人壽的信用背書，即便出現(xiàn)風(fēng)險，僅阿里就有足夠的“兜底”能力。正是如此，阿里一直向外傳遞這樣一種信號：娛樂寶的收益是固定的，不與電影票房掛鉤。

退一萬步而言，即便是出現(xiàn)了違約和項(xiàng)目失敗的風(fēng)險，按照目前娛樂寶7%的預(yù)期年化收益率，1000元一年的利潤最多就是70元，2000元每年收入最多也只有140元。這也意味著，投資者若是奔著賺錢而去，一年下來凈利也只是一兩張電影票的錢，即使收益泡湯，風(fēng)險應(yīng)當(dāng)在普通人的承受能力范圍內(nèi)。還有，娛樂寶提出了“7+X”的用戶回報，“X”包括用戶有機(jī)會參加影視劇主創(chuàng)見面會、電影點(diǎn)映會、國外探班等等，因此，對于投資者而言，如果只是為了追星或因?yàn)楹猛娑鴧⑴c，那么投資風(fēng)控就顯得似有似無。