10月5日央行在貨幣政策委員會(huì)2014年第三季度例會(huì)的聲明中稱,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。目前我國(guó)利率和匯率的市場(chǎng)化改革已經(jīng)邁出了很大的步伐,但還沒有完全市場(chǎng)化。下一步,利率市場(chǎng)化攻堅(jiān)的重點(diǎn)是什么?
制度障礙
去年以來,隨著互聯(lián)網(wǎng)金融興起,很多市場(chǎng)人士表示頗受鼓舞,“‘寶寶們’將以鯰魚力量倒逼存款利率市場(chǎng)化的放開”,在這些人士看來,央行對(duì)于存款利率的控制是推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的最大障礙。
對(duì)此,全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示,“除了放開存款利率上限外,更重要的是進(jìn)一步創(chuàng)造利率市場(chǎng)化的制度環(huán)境。”
吳曉靈是在日前舉行的中國(guó)銀行家高峰論壇上做出上述表態(tài)的。她表示,目前利率市場(chǎng)化真正存在的問題表現(xiàn)在四個(gè)方面:央行仍在公布存款、貸款基準(zhǔn)利率,有名義的存貸款利差;央行對(duì)存款利率浮動(dòng)的幅度還有限制;央行尚未確定政策目標(biāo)利率;中國(guó)尚未形成完整的無風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線。
那么,制度建設(shè)如何進(jìn)行呢?吳曉靈認(rèn)為,首先對(duì)于銀行來說,不要一味抬高存款利息,而是要改進(jìn)服務(wù)為客戶能夠提供更好的、客戶所需要的理財(cái)產(chǎn)品。
另外,她認(rèn)為制度的建設(shè)還需要健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制,促進(jìn)銀行基準(zhǔn)利率的形成;發(fā)展銀行同業(yè)存單,通過同業(yè)存單公布的利率和買賣的利率,形成在市場(chǎng)自律基礎(chǔ)上的利率,培育政策目標(biāo)利率;完善國(guó)債期限結(jié)構(gòu),發(fā)展國(guó)債期貨市場(chǎng),完善無風(fēng)險(xiǎn)收益率形成機(jī)制,構(gòu)建無風(fēng)險(xiǎn)收益曲線;深化國(guó)有企業(yè)和商業(yè)銀行的改革,強(qiáng)化市場(chǎng)主體行為約束;讓所有風(fēng)險(xiǎn)顯性化,讓商業(yè)銀行作為市場(chǎng)主體真正地按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)用信貸資金,提高市場(chǎng)的資源配置效率。
加快結(jié)構(gòu)性調(diào)整
吳曉靈認(rèn)為現(xiàn)在的利率市場(chǎng)化攻堅(jiān)的重點(diǎn)不是臨門一腳放開存款利率上限,而是要加快改革,讓銀行和國(guó)有企業(yè)能夠成為一個(gè)真正的有紀(jì)律約束的市場(chǎng)主體。她認(rèn)為,在這方面,要做很多的工作才能夠使得利率市場(chǎng)化真正地發(fā)揮應(yīng)有的作用。
目前,我國(guó)仍然以間接金融為主,直接融資仍不發(fā)達(dá)。這種金融結(jié)構(gòu)上的不協(xié)調(diào)使得銀行累計(jì)了大量風(fēng)險(xiǎn),全社會(huì)的杠桿率較高。因此,下一步利率市場(chǎng)化的改革中減杠桿,增加直接融資,減少間接融資比例的步伐還應(yīng)繼續(xù)。
而隨著融資結(jié)構(gòu)的多元化發(fā)展,銀行貸款在社會(huì)融資總量的比重將進(jìn)一步下降。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)空間將進(jìn)一步的壓縮,取而代之的將是金融脫媒等中間業(yè)務(wù)的崛起,它們也被認(rèn)為是推動(dòng)中國(guó)銀行業(yè)維持兩位增長(zhǎng)的新引擎。
光大(集團(tuán))總公司副總經(jīng)理劉近日表示,在以創(chuàng)新為熱的大資管時(shí)代的背景之下,資管將是金融脫媒的路徑和表現(xiàn),因?yàn)楹芏嗟馁Y管業(yè)務(wù)是要放在表外的,資管業(yè)務(wù)要把原來低成本的存款現(xiàn)在變成高成本的資金來源。在劉看來,這對(duì)于銀行業(yè)產(chǎn)生的變革是未來的銀行的競(jìng)爭(zhēng)力將從原來的規(guī)模主導(dǎo)變成技術(shù)主導(dǎo)。銀行要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表和客戶的“雙對(duì)接”。