中圖分類號(hào)：F724.6"文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：2013年6月支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司開通余額寶功能，與天弘基金公司合作，直銷中國第一支互聯(lián)網(wǎng)基金?！坝囝~寶”是“阿里巴巴”旗下的“支付寶”聯(lián)合“天弘基金”推出的一項(xiàng)理財(cái)服務(wù)，其本質(zhì)為一種名為“天弘增利寶”的貨幣基金，主要投向銀行協(xié)議存款、短期債券等。余額寶的出現(xiàn)給我國商業(yè)銀行短期存款如活期存款、定期存款量造成了很大的沖擊，整個(gè)社會(huì)反響劇烈，作為貨幣基金的余額寶還是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。本文就余額寶在電子商務(wù)銷售方式下的業(yè)務(wù)流程，分析了余額寶現(xiàn)在如火如荼發(fā)展下存在的風(fēng)險(xiǎn)以及未來的發(fā)展走勢。

關(guān)鍵詞：余額寶;貨幣基金;業(yè)務(wù)流程;風(fēng)險(xiǎn)

截至2014年2月27日，天弘基金管理有限公司公布了余額寶（對接天弘增利寶貨幣基金）的最新用戶量，余額寶用戶量已突破8，100萬戶。3月2日，余額寶7日年化收益率降至5.971%，自去年12月26日以來首次跌破6%。內(nèi)部人士表示余額寶的收益是跟著資金利率走的，去年12月資金利率走高，余額寶的收益跟著高了。之前資金利率低，余額寶的收益也降低。如果貨幣市場走弱，余額寶的收益回歸將是一個(gè)穩(wěn)定地回歸過程，不會(huì)突然掉下來。

到目前為止，余額寶的火熱程度令人咋舌，自2013年6月推出以來就以驚人的速度大增。到今年2014年3月中旬，余額寶已積累了至少5000億元的人民幣存款，成為全球第四大貨幣基金。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金吸引投資者的地方，在于存款的年化收益率可達(dá)6%，并且能隨存隨取。中國居民擁有大規(guī)模儲(chǔ)蓄，但中國民眾可選的投資途徑卻很有限。一些手頭寬裕的顧客將資金轉(zhuǎn)移至銀行的理財(cái)產(chǎn)品上，這類產(chǎn)品比利率受到管制的銀行存款回報(bào)率更高，不過投資門檻很高。而余額寶用戶的投資數(shù)額沒有上限也沒有下限。

一、余額寶在電商銷售下的業(yè)務(wù)流程

余額寶為支付寶客戶搭建了一條快捷、標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)流水線，包括轉(zhuǎn)入、確認(rèn)、消費(fèi)（支付）、轉(zhuǎn)出等四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，且全部采用網(wǎng)絡(luò)線上操作模式。

1、轉(zhuǎn)入：轉(zhuǎn)入是指支付寶客戶把支付寶賬戶內(nèi)的備付金余額轉(zhuǎn)入余額寶，轉(zhuǎn)入單筆金額最低為1元，最高沒有限額，為正整數(shù)即可。在工作日（T）15：00"之前轉(zhuǎn)入余額寶的資金將在第二個(gè)工作（T+1）日由基金公司進(jìn)行份額確認(rèn);在工作日（T）15：00后轉(zhuǎn)入的資金將會(huì)順延1個(gè)工作日（T+2）確認(rèn)。增利寶對已確認(rèn)的份額開始計(jì)算收益，所得收益每日計(jì)入客戶的余額寶總資金。

2、確認(rèn)：轉(zhuǎn)入余額寶的資金在第二個(gè)工作日由基金公司進(jìn)行份額確認(rèn)，對已確認(rèn)的份額會(huì)開始計(jì)算收益，收益每日計(jì)入客戶的余額寶總資金。每個(gè)工作日15：00"后轉(zhuǎn)入的資金會(huì)順延"1"個(gè)工作日確認(rèn)。雙休日及國家法定假期，基金公司不進(jìn)行份額確認(rèn)。

3、消費(fèi)：客戶購買商品可以使用余額寶實(shí)時(shí)支付，享有與支付寶余額支付一樣的便利?？蛻羰褂糜囝~寶支付，視為對余額寶持有基金的實(shí)時(shí)贖回和對余額寶的轉(zhuǎn)出。

4、轉(zhuǎn)出：余額寶總資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出或用于淘寶網(wǎng)購支付，轉(zhuǎn)出金額實(shí)時(shí)到達(dá)支付寶賬戶，單日/單筆/單月最高金額100萬元，對于實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)出金額（包括網(wǎng)購支付）不享受當(dāng)天的收益。

盡管支付寶客戶被告知余額寶本質(zhì)是一種理財(cái)模式，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是支付寶客戶對支付寶的安全和信譽(yù)有極高的認(rèn)同度，在主觀上已經(jīng)把余額寶和高息活期存款同化了，所以支付寶客戶將活期存款轉(zhuǎn)入余額寶概率很高。

二、余額寶存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.安全性———互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)總是防不勝防

“余額寶”被盜刷的現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，許多人在接受這一網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，也擔(dān)心它的網(wǎng)絡(luò)安全問題。盡管“支付寶”稱其安全是基于一整套的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，但是再強(qiáng)的技術(shù)總有漏洞。“余額寶”的網(wǎng)絡(luò)安全問題，歸根結(jié)底是手機(jī)的網(wǎng)絡(luò)安全問題，手機(jī)被偷、手機(jī)卡遭補(bǔ)辦、手機(jī)中毒，甚至手機(jī)被借用、被破解、被復(fù)制等情況，都可能導(dǎo)致它的不安全。另一方面則是老生常談的網(wǎng)絡(luò)安全問題，一旦用戶將大筆資金置于支付寶賬戶中，木馬和釣魚網(wǎng)站帶來的盜號(hào)損失也不可小覷。

2.保障持續(xù)穩(wěn)定的收益——金融收益風(fēng)險(xiǎn)

線上理財(cái)產(chǎn)品操作簡單、手續(xù)便捷的優(yōu)勢，往往忽略了風(fēng)險(xiǎn)的提示，部分產(chǎn)品存在資金投向說明不夠、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不清、風(fēng)險(xiǎn)揭示不足等問題。支付寶客戶的備付金具有小額性和流動(dòng)不定性的特點(diǎn)，特別是在“節(jié)日促銷”期間有流動(dòng)爆發(fā)性特點(diǎn)?；鸸疽罩Ц秾毜膫涓督?，難點(diǎn)在如何化解備付金流動(dòng)性爆發(fā)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣型基金雖然相當(dāng)安全，但突發(fā)性大規(guī)模贖回導(dǎo)致基金的流動(dòng)性不足，而迫使基金出售未到期的資產(chǎn)而發(fā)生虧損。投資者要承擔(dān)購買基金出現(xiàn)虧損等風(fēng)險(xiǎn)。從理論上來說，只要是投資都存在虧損的可能。

3、稍有“風(fēng)吹草動(dòng)”易引發(fā)恐慌

2014年2月11日，余額寶突然沒有收益，余額寶系統(tǒng)出現(xiàn)顯示問題，支付寶客戶端昨天的收益顯示為暫無收益，對此，支付寶電話客服解釋稱系統(tǒng)出現(xiàn)顯示問題，收益并未損失，技術(shù)人員正在修復(fù)系統(tǒng)問題，而余額寶官方微博則稱系系統(tǒng)升級(jí)，收益稍后發(fā)放。但是其對大眾造成了恐慌，事后很多民眾表示不能把全部的資金放進(jìn)余額寶，萬一發(fā)生意外所有的辛苦錢都損失了。

三、余額寶未來的發(fā)展

以往，我國的銀行一直依靠懸殊的存貸款利率差輕松獲得利潤。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于"CPI增幅的存款利率意味著將剩余資金存入銀行可與貶值畫上等號(hào)，當(dāng)然還有較難獲得貸款的中小微企業(yè)。“余額寶”的出現(xiàn)迫使銀行業(yè)為了避免存款流失而開始陸續(xù)推出貨幣基金產(chǎn)品，以及在利潤“蛋糕”范圍內(nèi)讓渡一部分收益，逐漸展開反擊。

從"2013"年下半年起，光大、中信、民生等銀行開始上浮存款利率，以提高銀行吸儲(chǔ)的競爭力。但國有五大銀行即使利率上浮"10%，年收益也只有"3.3%，遠(yuǎn)低于“余額寶”類產(chǎn)品。一些商業(yè)銀行通過調(diào)高理財(cái)產(chǎn)品收益率，爭奪客戶的資金。2013年末，浦發(fā)銀行將旗下一款理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率從"8"月份的"4%調(diào)至"4.2%，接近貨幣基金和“余額寶”的收益率。平安銀行甚至推出了預(yù)期收益率高達(dá)"7%的保本理財(cái)產(chǎn)品。這意味著傳統(tǒng)銀行業(yè)的收益已開始下降?！坝囝~寶”在試圖打破壟斷、推動(dòng)銀行創(chuàng)新的同時(shí)，也在進(jìn)一步推動(dòng)利率市場化，最終受益的將是個(gè)人的資產(chǎn)。

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