摘要：在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，特別是后金融危機(jī)時(shí)代，企業(yè)投資面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)決定企業(yè)的興衰成敗。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在更多不確定性，從而造成企業(yè)投資決策風(fēng)險(xiǎn)性增大。這也是一些企業(yè)投資后效益不高，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重失誤導(dǎo)致破產(chǎn)、倒閉的重要原因。因此，衡量企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的大小以及未雨綢繆做好控制與防范是企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)必須慎重對(duì)待的問題。

關(guān)鍵詞：投資風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理;控制防范

一、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的概述

在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的生存和發(fā)展環(huán)境發(fā)生了很大的變化。信息技術(shù)的高速發(fā)展和知識(shí)更新的不斷加快，給企業(yè)提出更高的要求。企業(yè)要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中游刃有余，就需要其管理決策者認(rèn)清形勢(shì)，從戰(zhàn)略上作出長(zhǎng)期正確的決策以應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)。通常外部風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)并存，且存在于企業(yè)生存發(fā)展的任何階段，對(duì)企業(yè)的影響是重大的，給企業(yè)帶來的損失也是難以預(yù)計(jì)的。尤其是投資領(lǐng)域產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的興衰成敗有著不可估量的影響?？刂?、防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的重要保證。

二、我國(guó)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

（一）企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)

我國(guó)許多企業(yè)目前投資決策機(jī)制不健全，由于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的非理性決策，使得投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨(dú)斷性。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景過于樂觀，盲目投資熱門產(chǎn)業(yè)是其投資沖動(dòng)的主要原因之一。此外，盲目的短期金融投資和股權(quán)投資，也容易產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，我國(guó)缺乏投資風(fēng)險(xiǎn)管理人才，投資風(fēng)險(xiǎn)的控制系統(tǒng)不完善，企業(yè)不能充分估計(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)，一些投資風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)作規(guī)范性不強(qiáng)。與此同時(shí)，在確定投資對(duì)象時(shí)缺乏系統(tǒng)、細(xì)致的挑選，風(fēng)險(xiǎn)性沒被降低到有效的范圍，以至于投資回報(bào)率極難保證。如今，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理在全球各行各業(yè)逐漸被重視且成趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)管理人才的地位也大大提高。

（二）企業(yè)缺乏有效的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估監(jiān)督機(jī)制

當(dāng)今社會(huì)投資環(huán)境變幻莫千，企業(yè)生存風(fēng)險(xiǎn)加大。這使得企業(yè)所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)有多個(gè)方面，這主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、管制風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、以及隨著交易類型和工具的變化所面臨的兼并收購、破產(chǎn)重組、電子商務(wù)等。但是目前我國(guó)缺乏可以辨認(rèn)、分析和管理投資風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，并確認(rèn)高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，因此，我國(guó)企業(yè)必須建立投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估監(jiān)督機(jī)制，有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)缺乏突出風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制系統(tǒng)

我國(guó)企業(yè)投資在新的項(xiàng)目建設(shè)監(jiān)管體制和運(yùn)行機(jī)制形成前，企業(yè)不能適應(yīng)投資管理體制改革的過程，從而引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)。具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先，我國(guó)企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)不完善，項(xiàng)目決策時(shí)沒有專門的組織機(jī)構(gòu)作為支持系統(tǒng)，同時(shí)缺乏必要的內(nèi)控制度。投資論證決策小組本應(yīng)由企業(yè)內(nèi)部管理人員、社會(huì)有關(guān)專家、政府有關(guān)經(jīng)濟(jì)部門的人員按比例組成的，而現(xiàn)在只能是管理人員進(jìn)行決策，而他們的素質(zhì)和能力又達(dá)不到要求，致使管理上沒有專職人員的操作。其次，有些項(xiàng)目則機(jī)構(gòu)臃腫，人員超編，財(cái)務(wù)開支控制不嚴(yán)，管理費(fèi)用嚴(yán)重超支，投資行為缺乏規(guī)范化、科學(xué)化。此外，在前期工作中，決策程序缺乏周密性，可行性研究不能滿足定項(xiàng)目、定方案的需要，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)和投資估算準(zhǔn)確性不高，可靠性又差，導(dǎo)致項(xiàng)目前期計(jì)劃管理不嚴(yán)，為項(xiàng)目的成功實(shí)施設(shè)置了障礙。因此，必須結(jié)合我國(guó)企業(yè)實(shí)際，不斷探索并逐步完善突出投資風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制系統(tǒng)。

三、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范

針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的特征、形成原因及表現(xiàn)形式，我們應(yīng)采取有針對(duì)性的防范和化解對(duì)策，力圖降低投資中不確定因素的影響，減少損失發(fā)生的可能性，為提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和投資回報(bào)率進(jìn)行探索。

（一）建立投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)管理機(jī)制，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

投資者要逐漸脫離政府的保護(hù)，獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行投資之前，要收集相關(guān)信息，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，從而明確投資收益及額度，同時(shí)要估計(jì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失并在投資立項(xiàng)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。此外，企業(yè)還要深入了解被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)及信譽(yù)情況，簽訂正式的合同、協(xié)議，控制層層轉(zhuǎn)包和違規(guī)分包現(xiàn)象，并利用法律手段加強(qiáng)對(duì)企業(yè)利益的保護(hù)。在投資決策時(shí)進(jìn)行專家咨詢，從而建立質(zhì)量保證體系和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，參加國(guó)內(nèi)外監(jiān)督管理，對(duì)項(xiàng)目全過程建立由投資單位、施工單位、監(jiān)理單位三方各負(fù)其責(zé)的“三元管理”和項(xiàng)目投資、質(zhì)量、工期進(jìn)行全面控制的管理模式和控制體系，使事前、事中、事后監(jiān)管制度嚴(yán)格?？茖W(xué)安排生產(chǎn)要素支出，控制實(shí)際成本水平，防止發(fā)生資金使用中的浪費(fèi)現(xiàn)象。在投資的過程中及時(shí)糾正存在的問題，減少資產(chǎn)損失，保證投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。樹立全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。

（二）建立投資決策目標(biāo)責(zé)任制，責(zé)權(quán)利相結(jié)合

自1995年之后，投資體制改革的關(guān)鍵和目標(biāo)則是投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。我國(guó)要求大力推行投資責(zé)任制，建立投資決策責(zé)任制，嚴(yán)格按《公司法》賦予企業(yè)的投資決策權(quán)限與決策程序辦事。近些年隨著國(guó)家改革步伐的加快，為使企業(yè)能夠根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行投資決策和動(dòng)作，政府也減少了對(duì)微觀活動(dòng)的行政干預(yù)，政府將除重大項(xiàng)目外的項(xiàng)目改為記備案制而一般不再進(jìn)行審批。企業(yè)應(yīng)逐步推行“誰決策誰負(fù)責(zé)，誰負(fù)責(zé)誰收益”的原則，獎(jiǎng)懲分明，以使投資主體責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一。與此同時(shí)，為確保未來的投資活動(dòng)高效、富有成果，企業(yè)要建立起投資決策中的約束和激勵(lì)機(jī)制，讓項(xiàng)目能否安全投產(chǎn)竣工并取得經(jīng)濟(jì)效益來決定對(duì)投資者的獎(jiǎng)懲，并要提出明確的規(guī)定，使處理辦法標(biāo)準(zhǔn)化，要依據(jù)條例、規(guī)則執(zhí)行，且事后一定要切實(shí)貫徹落實(shí)。還要著眼與長(zhǎng)遠(yuǎn)，調(diào)動(dòng)投資者的積極性。使決策科學(xué)化、民主化，克服體制的制約，將風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)、債權(quán)人、所有者之間合理化解。

（三）深度分析投資的環(huán)境

由于企業(yè)投資環(huán)境日趨復(fù)雜多變，從而造成投資決策的不穩(wěn)定性，使決策的難度和面臨的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。在投入資本前，企業(yè)必須仔細(xì)研究國(guó)家的政策條例和政策意圖及變化趨勢(shì)，大膽作出政策允許并善于從優(yōu)惠政策中獲得收益，節(jié)省開支的投資決策，并學(xué)會(huì)運(yùn)用法律法規(guī)來保護(hù)企業(yè)的利益。此外投資決策要適應(yīng)市場(chǎng)的變化和消費(fèi)者的需求，既與市場(chǎng)總需求發(fā)展趨勢(shì)相吻合，形成有效供給，又要防止供給結(jié)構(gòu)趨同導(dǎo)致生產(chǎn)能力過剩，形成重復(fù)建設(shè)。

（四）注重靈活的投資決策

目前，現(xiàn)代企業(yè)為降低投資風(fēng)險(xiǎn)并把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定限度內(nèi)，往往采取一系列途徑，而其中最為有效的便是投資多元化。據(jù)美國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)的抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，美國(guó)通過多元化投資尋求增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的企業(yè)多達(dá)75%，特別是大企業(yè)幾乎100%發(fā)展了多元投資經(jīng)營(yíng)。投資多元化的目的就是分散資金投向，降低風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的靈活性和應(yīng)變能力，其表現(xiàn)形式有多種，如投資方式、投資方向、投資期限多元化等。但多元化投資會(huì)分散企業(yè)有限的資源，不能集中投資于收益大的項(xiàng)目，從而導(dǎo)致不能形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)及強(qiáng)大的市場(chǎng)效應(yīng)，也難以做出自己品牌給公眾留下深刻的印象。因此，企業(yè)要分析其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，分散相關(guān)程度低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，又要注意項(xiàng)目相對(duì)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。作好市場(chǎng)調(diào)研，三思而后行。

（五）加強(qiáng)控制投資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

由于銀行貸款是企業(yè)投資過程中款項(xiàng)的主要來源，從而使投資面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)必須合理適度舉債，量力而行;保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用率，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)際償債能力;合理調(diào)度資金，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，要有滿足支付債務(wù)和股利需要的儲(chǔ)備金

建立償債基金，進(jìn)行還款進(jìn)度安排，確保資金來源的可靠性，有效的防止債務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

（六）提高企業(yè)投資管理水平

1、成立一個(gè)專門從事投資活動(dòng)的組織機(jī)構(gòu)。

可以根據(jù)投資活動(dòng)的復(fù)雜程度來設(shè)置組織機(jī)構(gòu)，并規(guī)定所有部門的人員在投資質(zhì)量體系中職權(quán)，以及與其他部門崗位的相互關(guān)系。同時(shí)形成內(nèi)控制度，互相牽制互相監(jiān)督，以保證項(xiàng)目執(zhí)行部門的高效運(yùn)營(yíng)。

2、保證投資程序的規(guī)范性、合理性。

目前，企業(yè)正在大力推行的ISO9000質(zhì)量管理體系的做法，其程序基本都包括投資愿望識(shí)別、市場(chǎng)調(diào)研、投資機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、內(nèi)外部專家咨詢、詳細(xì)可行性研究、技術(shù)經(jīng)濟(jì)計(jì)價(jià)、投資決策、項(xiàng)目實(shí)施等，從而構(gòu)成了投資過程的“質(zhì)量環(huán)”。此外，企業(yè)還要根據(jù)投資項(xiàng)目的不同，具體分析程序的增減，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目質(zhì)量過關(guān)，以達(dá)降低潛在風(fēng)險(xiǎn)之目的。

3、組建一個(gè)高素質(zhì)的決策隊(duì)伍。

要保證企業(yè)決策的正確性和科學(xué)性，實(shí)現(xiàn)較高的投資回報(bào)，除了組織機(jī)構(gòu)和程序的考慮外，必須有一個(gè)作風(fēng)好、技術(shù)硬、懂管理、善經(jīng)營(yíng)、有創(chuàng)新意識(shí)和能力的決策者隊(duì)伍，這支隊(duì)伍要既懂黨的方針政策，又有較高的駕馭市場(chǎng)能力，既看到企業(yè)的眼前利益，又有企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，既講競(jìng)爭(zhēng)，又講合作，為企業(yè)的投資決策群策群力，使投資沿著正確的方向發(fā)展，這是企業(yè)投資成功的重要條件。

綜上所述，在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)要想叫做大作強(qiáng)快速發(fā)展，必須不斷更新經(jīng)營(yíng)理念加強(qiáng)內(nèi)部的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞關(guān)系到企業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的波動(dòng)幅度和投資決策的質(zhì)量。企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的投資應(yīng)與自身的技術(shù)改造和科技創(chuàng)新相結(jié)合，考慮到企業(yè)整體長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，利用比較優(yōu)勢(shì)或錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，來提高競(jìng)爭(zhēng)能力;充分利用人力財(cái)力物力及信息，迎合市場(chǎng)需求，提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力;善于把握獲利機(jī)會(huì)，有效防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)，提高應(yīng)變能力;加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)管，使效益和經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)濟(jì)利益掛鉤，提高資本運(yùn)營(yíng)能力，使企業(yè)在投資中居于主動(dòng)地位，是防范風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的重要保證。

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