摘要：2012年以來，中國中小企業(yè)聯(lián)保貸款的違約讓人們對(duì)這種貸款方式產(chǎn)生質(zhì)疑。以往關(guān)于聯(lián)保貸款的研究主要集中在同伴監(jiān)督的便利性上，卻忽略了聯(lián)保貸款中同伴監(jiān)督的專業(yè)能力。本文首先分析了聯(lián)保貸款中信息的獲得和解讀過程，并以上海鋼貿(mào)業(yè)為例分析了同伴監(jiān)督中的專業(yè)能力問題，從而提出了待檢驗(yàn)的假設(shè)；其次，對(duì)鋼貿(mào)商的貸款知識(shí)進(jìn)行了相應(yīng)的檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)借款人確實(shí)缺乏相關(guān)的貸款知識(shí)；最后，根據(jù)研究結(jié)論給出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；聯(lián)保貸款；同伴監(jiān)督；上海鋼貿(mào)業(yè)

中圖分類號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ〓文章編號(hào):１００３－９０３１(２０14)07－００04－０6DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2014.07.01

爆發(fā)于2012年的中小企業(yè)聯(lián)保貸款違約事件引起了人們的關(guān)注。由于聯(lián)保貸款是借助于聯(lián)保小組成員中同伴的監(jiān)督來控制風(fēng)險(xiǎn)的一種貸款方式，因此，聯(lián)保小組成員是否能夠有效的監(jiān)督對(duì)方?jīng)Q定了貸款風(fēng)險(xiǎn)控制的能力。在中國中小企業(yè)聯(lián)保貸款的實(shí)踐中，上海鋼鐵貿(mào)易行業(yè)的聯(lián)保開始的早、持續(xù)的長，貸款規(guī)模也十分巨大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年上海地區(qū)的鋼鐵貿(mào)易貸款余額約為1975億元，其中約一半的貸款發(fā)放對(duì)象都參加了聯(lián)保①。這種聯(lián)保貸款融資模式，不但在鋼貿(mào)業(yè)中廣為使用，在浙江一帶的民營企業(yè)中也生根發(fā)芽。至2013年，浙江省以聯(lián)保方式發(fā)放的貸款至少占到浙江省企業(yè)融資總額的40%，涉及資金總額超過100億②。但這一模式在2012年后，因風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)而備受質(zhì)疑。2013年3月，在一場鋼貿(mào)糾紛庭審現(xiàn)場，一個(gè)鋼貿(mào)商憤憤不平的回憶到：“要不是銀行主動(dòng)找上門來教我們，我們這些小學(xué)都沒畢業(yè)的人怎么可能想到去銀行貸款？”。③雖然，這句話道出了鋼貿(mào)商對(duì)銀行彼時(shí)放貸此時(shí)收貸的憤恨和無奈，但我們也從中發(fā)現(xiàn)作為聯(lián)保貸款成員，他們可能缺乏專業(yè)有效的監(jiān)督能力。聯(lián)保貸款成員是否真的缺乏足夠的監(jiān)督能力？這關(guān)系到今后聯(lián)保貸款的應(yīng)用，是本文所要研究的重點(diǎn)。

一、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外關(guān)于聯(lián)保貸款的研究多基于實(shí)踐，其主要體現(xiàn)在兩個(gè)領(lǐng)域內(nèi)：農(nóng)戶的聯(lián)保貸款和中小企業(yè)的聯(lián)保貸款。雖然農(nóng)戶和中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征有很大不同，但是有一點(diǎn)是相同的，即他們都面臨著抵押擔(dān)保不足的問題，聯(lián)保貸款的設(shè)計(jì)和實(shí)施正是解決這一問題。在國內(nèi)外聯(lián)保貸款的研究文獻(xiàn)中，雖然有廣泛的研究其相關(guān)機(jī)制設(shè)置問題，但對(duì)聯(lián)保貸款中同伴監(jiān)督有效性的研究卻是十分缺乏的。

（一）國外實(shí)踐和理論

1983年在孟加拉國成立的Grameen Bank是國外聯(lián)保貸款的典型。該銀行發(fā)放聯(lián)保貸款的對(duì)象是農(nóng)戶，雖然沒有任何的抵押擔(dān)保，但該銀行的貸款還款率達(dá)到97%以上①，惠及了幾百萬的農(nóng)民②。針對(duì)于這一成功的實(shí)踐，諸多學(xué)者進(jìn)行了研究，試圖揭示成功控制貸款風(fēng)險(xiǎn)和解決信貸配給的原因。

Stiglitz（1990）年提出，聯(lián)保貸款借助于身邊同伴的監(jiān)督降低了借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)督成本，因而可以從制度上有效解決信貸配給問題[1]。在此基礎(chǔ)上，諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家又做了進(jìn)一步的研究。比如，針對(duì)聯(lián)保貸款的小組如何形成的問題，Impavido（1998），Maitreesh Ghatak （1999）以及Eric Van Tassel（1999）等認(rèn)為借款者以自我選擇和內(nèi)生化可以形成有效的聯(lián)保貸款小組，這樣聯(lián)保貸款的小組能夠有效的解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)[2-4]。又如，針對(duì)聯(lián)保貸款小組內(nèi)部如何確保最終的合作，Impavido（1998）認(rèn)為，小組成員之間由于有“社會(huì)制裁”，因此這種制裁充當(dāng)了替代的擔(dān)保物，進(jìn)而保證合作。M. Kabir Hassan（2002）和Asif Dowla（2006）將保證小組內(nèi)合約執(zhí)行的信任和網(wǎng)絡(luò)歸結(jié)為社會(huì)資本[5-6]。Asif Dowla（20

06）甚至認(rèn)為Grameen Bank自己創(chuàng)造了屬于公共產(chǎn)品的社會(huì)資本。

對(duì)Grameen Bank的成功也有不同的聲音。Sadoulet（1997）認(rèn)為在聯(lián)保貸款中執(zhí)行抵押功能的社會(huì)資本不足以保證較高的還款率[7]，Diagne Aliou（1998）則認(rèn)為聯(lián)保中連帶責(zé)任會(huì)帶來過高的成本[8]。Rai 和Sjostrom（2000）論證了個(gè)人責(zé)任和交叉報(bào)告是解決貸款問題的關(guān)鍵，連帶責(zé)任只在特殊情況下必須[9]。實(shí)際上大部分的聯(lián)保項(xiàng)目都沒有能夠真正落實(shí)連帶責(zé)任，Jain（1996）的實(shí)地調(diào)查證明了這一點(diǎn)[10]。他發(fā)現(xiàn)盡管小組成員之間的連帶還款責(zé)任被廣泛的討論和強(qiáng)調(diào)，但在實(shí)踐中很少被實(shí)施。小組成員絕不會(huì)被要求必須替違約成員償還貸款，甚至在某個(gè)小組成員持續(xù)違約的情況下，銀行還繼續(xù)向其他成員提供新的貸款。

因此，國外的理論研究雖然對(duì)聯(lián)保貸款是否是Grameen Bank成功的關(guān)鍵有所爭議，但對(duì)聯(lián)保貸款本身的評(píng)價(jià)多是正面的。在人們看來，即使聯(lián)保貸款不是無抵押貸款成功的決定性因素，也是有助于貸款風(fēng)險(xiǎn)控制的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)诩?xì)節(jié)上分析了如何形成小組才能使貸款小組有效，如何才能確保貸款小組內(nèi)部最終合作等問題，但始終都沒有涉及聯(lián)保貸款小組成員監(jiān)督的專業(yè)有效性。

（二）國內(nèi)實(shí)踐和理論

在國內(nèi)的聯(lián)保實(shí)踐中，貸款發(fā)放對(duì)象涉及農(nóng)民和中小企業(yè)。針對(duì)前者相關(guān)研究主要集中在討論針對(duì)農(nóng)戶的聯(lián)保貸款為何不成功上，如何廣文（2002）、熊學(xué)萍（2005）、

高衛(wèi)國（2005）、劉峰（2006）等。他們認(rèn)為聯(lián)保小組難以自愿形成、事前貸款審查不嚴(yán)、農(nóng)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)集中、貸款手續(xù)期限不合理等一系列問題存在于聯(lián)保貸款發(fā)放過程中[11-14]。這方面的文獻(xiàn)也沒有分析聯(lián)保貸款成員監(jiān)督的專業(yè)有效性。

針對(duì)中小企業(yè)的聯(lián)保貸款，有從理論上予以探討的，也有從實(shí)踐出發(fā)的。謝世清、李四光（2011）從理論上探討了中小企業(yè)聯(lián)保貸款相對(duì)于農(nóng)戶聯(lián)保貸款在制度上的優(yōu)越性，認(rèn)為有效的信譽(yù)成本是開展中小企業(yè)聯(lián)保貸款的制度基礎(chǔ)[15]。李耀華、魏果望（2013）探討了內(nèi)部懲罰對(duì)聯(lián)保貸款群體均衡的影響[16]。吳軍、魏果望（2014）認(rèn)為聯(lián)保貸款的機(jī)制設(shè)計(jì)出現(xiàn)了問題[17]。

綜上所述，關(guān)于聯(lián)保貸款的相關(guān)研究表明，聯(lián)保貸款雖然被國內(nèi)外學(xué)者廣泛討論，但是他們都沒有關(guān)注聯(lián)保貸款成員監(jiān)督的專業(yè)有效性。該問題在中國現(xiàn)實(shí)的中小企業(yè)貸款實(shí)踐被直接碰到，是一個(gè)急需解決的問題。本文就試圖對(duì)該問題做出研究，以期對(duì)實(shí)踐有一定的指導(dǎo)意義。

二、構(gòu)建待檢驗(yàn)假設(shè)

在聯(lián)保貸款的理論研究中，雖然相繼放松假設(shè)，但始終都沒有涉及到同伴的專業(yè)監(jiān)督能力問題。首先，該部分分析了這個(gè)理論構(gòu)建的缺陷，并說明了銀行和同伴監(jiān)督的不同。其次，基于對(duì)上海鋼鐵貿(mào)易行業(yè)的背景分析，發(fā)現(xiàn)同伴監(jiān)督能力確實(shí)是一個(gè)影響監(jiān)督的因素。最后，根據(jù)前述理論，提出了待檢驗(yàn)假設(shè)。

（一）聯(lián)保貸款理論構(gòu)建的缺陷——同伴監(jiān)督的專業(yè)能力

1.以往文獻(xiàn)的相關(guān)假設(shè)

中小企業(yè)貸款的聯(lián)保機(jī)制，即小組成員承擔(dān)連帶責(zé)任的方法，激勵(lì)借款者身邊的同伴——其他小組成員監(jiān)督借款的使用來解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，從而幫助原先無法貸到款的中小企業(yè)取得貸款。Stiglitz（1990）、Maitreesh Ghatak（1999）和Timothy W. Guinnane（1999）[18]等已經(jīng)分析了聯(lián)保貸款有效的機(jī)理，但在Stiglitz（1990）的模型中有嚴(yán)格的假設(shè)，Maitreesh Ghatak（1999）和Timothy W. Guinnane（1999）對(duì)假設(shè)進(jìn)行了部分修正。在他們的假設(shè)中，主要涉及了以下幾個(gè)方面:

基本假設(shè)：首先，借款企業(yè)期末產(chǎn)出可能存在的兩種情況——高產(chǎn)出狀態(tài)YH與低產(chǎn)出狀態(tài)YL；其次，借款者努力與否決定了項(xiàng)目成功的概率高低。雖然，努力水平不能被銀行觀察到，卻可以被聯(lián)保企業(yè)觀察到。如果同伴企業(yè)的行為違反了聯(lián)保企業(yè)之間的事先約定，那么違約企業(yè)將會(huì)被懲罰，這種懲罰表現(xiàn)為日后融資能力受限、企業(yè)聲譽(yù)受損等。

放松假設(shè)：首先，擔(dān)保企業(yè)采取程度為?琢的監(jiān)督水平，即以?琢的概率觀察到同伴企業(yè)的行為，1-?琢的概率下只能觀察到完全沒有意義的信號(hào)；其次，在擔(dān)保企業(yè)監(jiān)督時(shí)，其要付出相應(yīng)的監(jiān)督成本，監(jiān)督成本是監(jiān)督水平?琢的遞增函數(shù)。

因此，基于基本假設(shè)之上的放松假設(shè)主要考慮了監(jiān)督的便利性，即以較低的成本獲得較多的信息，但沒有考慮信息獲得后如何的解讀能力。

2.監(jiān)督人對(duì)貸款人的監(jiān)督——同伴和銀行

監(jiān)督實(shí)事上是一個(gè)信息的傳遞過程，即包括信息的編碼——發(fā)送——接受——解碼過程（見圖1）。在圖1中，貸款人作為自然主體，會(huì)通過各種方式發(fā)送關(guān)于自身的信息，即把自身的信息編碼進(jìn)而發(fā)送。從貸款監(jiān)督的角度分析，發(fā)送的信息可以分為有用的信息和無用的噪聲。下面一個(gè)信息傳遞過程是接收，根據(jù)不同的接收者，由于信息接收的成本不同，信息接收的程度是不同的。如果是聯(lián)保貸款的同伴，他們通常能夠以較低成本獲得較多信息；如果是銀行，他們獲得信息的能力就差得多。針對(duì)接收的信息，對(duì)它的利用需要經(jīng)過解碼過程，這個(gè)過程是需要專業(yè)技能的，顯然銀行在這一環(huán)節(jié)中要比同伴更專業(yè)。

圖1充分體現(xiàn)了銀行和同伴在處理貸款者信號(hào)上的不同特征。聯(lián)保貸款的同伴作為貸款人的監(jiān)督者，其在信息解碼中相對(duì)不夠?qū)I(yè)，這會(huì)影響同伴的監(jiān)督能力。如果把這一點(diǎn)視為進(jìn)一步放松的假設(shè)，其應(yīng)該表述為：擔(dān)保企業(yè)在觀察到同伴企業(yè)的行為后，受限于其監(jiān)督專業(yè)能力，做出正確判斷的概率為?茁。

（二）同伴的監(jiān)督——上海鋼鐵貿(mào)易行業(yè)案例分析

同伴的監(jiān)督主要在信息接收和解碼兩個(gè)環(huán)節(jié)。信息接收反映了監(jiān)督的便利性所帶來的成本，信息解碼反映了監(jiān)督的專業(yè)能力。下面以上海鋼鐵貿(mào)易行業(yè)為例，分析同伴在接收和解碼環(huán)節(jié)上的能力。依據(jù)相關(guān)資料，得到的結(jié)果如圖2所示。

從圖2的數(shù)據(jù)分析可知，基于親緣和地緣，鋼貿(mào)商們能將監(jiān)督成本控制在較低水平。在非正式的場合下，也能低成本的獲得信息。在有些聯(lián)保貸款中，聯(lián)保成員甚至來自于同一家族，其中的信息優(yōu)勢不言自明。但是聯(lián)保小組成員的監(jiān)督專業(yè)能力有限。從上海鋼貿(mào)商的情況分析，以周寧籍為主體的鋼貿(mào)商多是“小學(xué)都沒畢業(yè)”，缺乏最基本貸款的監(jiān)督知識(shí)。

（三）待檢驗(yàn)假設(shè)

從上述的理論分析和行業(yè)分析看，同伴的監(jiān)督往往在信息接收上更有利，但在信息解碼上因?yàn)閷I(yè)知識(shí)的缺乏而產(chǎn)生問題。由于這兩個(gè)過程對(duì)于有效的監(jiān)督是缺一不可的，因此，下面擬對(duì)后一個(gè)環(huán)節(jié)——即監(jiān)督的專業(yè)能力構(gòu)建待檢驗(yàn)假設(shè)。

1.檢驗(yàn)聯(lián)保貸款人基本貸款使用知識(shí)。到底怎樣的行為需要在監(jiān)督中被識(shí)別。從理論上講，首先，銀行貸款是要投入到生產(chǎn)環(huán)節(jié)并獲得回報(bào)的，因此，貸款是否被直接揮霍消費(fèi)是要被監(jiān)督的；其次，銀行之所以發(fā)放貸款，是因?yàn)槠淇疾炝速J款材料并認(rèn)為貸款指定項(xiàng)目是可行的，因此，貸款是否使用到指定項(xiàng)目而非其他項(xiàng)目也是需要被監(jiān)督的。如果聯(lián)保貸款的成員對(duì)這兩個(gè)觀點(diǎn)都認(rèn)同，那么，認(rèn)為他們具有較為全面的監(jiān)督知識(shí)，如果不是全部認(rèn)同，則認(rèn)為他們不具有全面的監(jiān)督知識(shí)。在上述上海鋼貿(mào)行業(yè)的例子中，鋼貿(mào)商認(rèn)為貸款至少?zèng)]有被隨意揮霍，其中，暗含了揮霍之外的其他非鋼貿(mào)投資是被認(rèn)可的，因此，可設(shè)定如下兩個(gè)需要檢驗(yàn)的假設(shè)。

假設(shè)1（H1）：銀行貸款資金不可以用來揮霍。

假設(shè)2（H2）：銀行貸款資金可以用于其它非鋼貿(mào)投資。

2.檢驗(yàn)對(duì)不同異化投資行為的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。如果聯(lián)保貸款人缺乏貸款的基本知識(shí)，他們就不能認(rèn)知到異化投資的風(fēng)險(xiǎn)，比如在上海鋼貿(mào)業(yè)中較為常見的高利轉(zhuǎn)貸行為。但由于他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知也受到以往經(jīng)歷或者是某種公約的影響，其對(duì)某些異化投資的風(fēng)險(xiǎn)亦能較好的認(rèn)識(shí)。從上海鋼鐵貿(mào)易業(yè)中的聯(lián)保貸款中發(fā)現(xiàn)，某互助性擔(dān)保公司的股東公約約定了什么是巨大風(fēng)險(xiǎn)行為，如期貨投資（因有人炒期貨巨虧連帶同鄉(xiāng)，隨后就將不能炒期貨加入公約）。因此，就以上海鋼貿(mào)商對(duì)高利轉(zhuǎn)貸和期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知來衡量投資者對(duì)不同異化投資行為的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，可設(shè)定如下兩個(gè)原假設(shè)：

假設(shè)3（H3）：對(duì)高利轉(zhuǎn)貸風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度低。

假設(shè)4（H4）：對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度高。

三、數(shù)據(jù)來源和檢驗(yàn)方法

由于所需要收集數(shù)據(jù)的敏感性，本文用于檢驗(yàn)的數(shù)據(jù)主要來自于網(wǎng)站的論壇數(shù)據(jù)?；跀?shù)據(jù)的特征——小樣本和非參數(shù)，本文對(duì)假設(shè)采用了符號(hào)檢驗(yàn)的方法，即根據(jù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的t分布特征，拒絕或者接受原假設(shè)。

（一）數(shù)據(jù)來源

為了考察貸款成員對(duì)貸款使用的態(tài)度，實(shí)地調(diào)查是通常采用的辦法。但在當(dāng)前的敏感期，受訪者出于自身利益考慮可能會(huì)有意隱瞞或避而不談。因此，本文采用網(wǎng)絡(luò)論壇中的討論作為數(shù)據(jù)分析的來源。這種研究方法在理論上存在一定的缺陷，比如在樣本上可能存在選擇性問題——不能反應(yīng)不上網(wǎng)的人的態(tài)度，另外樣本量可能偏小不滿足統(tǒng)計(jì)調(diào)查大樣本下研究的嚴(yán)謹(jǐn)性。然而該方法由于反映了發(fā)言者的真實(shí)態(tài)度，是相對(duì)可得的并具有真實(shí)性的數(shù)據(jù)，對(duì)其研究的結(jié)果具有一定的參考價(jià)值。

本文的數(shù)據(jù)來源于“周寧浪淘沙——周寧人的網(wǎng)上家園”網(wǎng)站。該網(wǎng)站注冊(cè)人數(shù)達(dá)三十余萬，每天訪問量達(dá)六萬人。在該論壇中有周寧商業(yè)板塊，其中又包含鋼鐵資訊、閩商天下和投資理財(cái)?shù)茸影鍓K。由于上海鋼貿(mào)商主要為周寧人，因此該網(wǎng)站較能真實(shí)的反應(yīng)借款人對(duì)貸款的認(rèn)識(shí)。在該網(wǎng)站上，根據(jù)上述的四個(gè)待檢驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，找到了四個(gè)最相關(guān)的帖子。他們分別是：在2012年9月2日主題為“掙扎的鋼貿(mào)群體，應(yīng)冷靜，團(tuán)結(jié)的處理危機(jī)”的帖子中，7個(gè)人參與討論了對(duì)貸款進(jìn)行揮霍的問題；在2012年9月18日主題為“周寧人醒醒吧”的帖子中，4個(gè)人討論了對(duì)鋼貿(mào)貸款用于鋼貿(mào)之外其他投資的態(tài)度；2012年11月5日，題為“向銀行貸款后又將錢款轉(zhuǎn)借他人將會(huì)涉及犯罪”的帖子中有7人參加了對(duì)高利轉(zhuǎn)貸行為風(fēng)險(xiǎn)的討論：2012年11月5日，題為“找些玩期貨的取經(jīng)”的帖子中有12個(gè)人參與了對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)的討論。下面就分別對(duì)上面的四個(gè)樣本和相對(duì)應(yīng)的假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。

（二）檢驗(yàn)方法

網(wǎng)站上的發(fā)帖和回帖，雖然有巨大的閱讀量，但因?yàn)椴⒎钦{(diào)查貼，在帖子中發(fā)表意見的人卻不是大數(shù)，即小樣本。同時(shí)，由于帖子中所反映的對(duì)某個(gè)問題的態(tài)度，如贊同、不贊同是非參數(shù)，因此，在檢驗(yàn)假設(shè)的過程中采用小樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)方法。這種方法，具體到檢驗(yàn)發(fā)帖人總體對(duì)某個(gè)問題的態(tài)度的特征時(shí)，是符號(hào)檢驗(yàn)。符號(hào)檢驗(yàn)的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量服從二項(xiàng)式分布。根據(jù)需要檢驗(yàn)的假設(shè)，設(shè)立雙邊或單邊的檢驗(yàn)，再根據(jù)P值決絕或不能拒絕原假設(shè)。在本文中，根據(jù)前期定性的觀察而產(chǎn)生的原假設(shè)，采取單邊檢驗(yàn)的方法。

四、數(shù)據(jù)檢驗(yàn)

本文使用SPSS17.0進(jìn)行分析，得到以下的檢驗(yàn)結(jié)果。在對(duì)聯(lián)保貸款人基本貸款使用知識(shí)的檢驗(yàn)中，發(fā)現(xiàn)大部分貸款人都認(rèn)為銀行貸款資金不能用來揮霍，但用來做鋼貿(mào)的貸款資金卻可以用來進(jìn)行其他投資，即聯(lián)保成員的貸款使用知識(shí)并不全面。在對(duì)聯(lián)保貸款人對(duì)不同異化投資行為風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的檢驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)，他們不能完全認(rèn)同對(duì)貸款異化投資的風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，這些都表明，聯(lián)保貸款的小組成員作為貸款的監(jiān)督者，在監(jiān)督的專業(yè)能力上有較大的欠缺。即使他們對(duì)期貨投資風(fēng)險(xiǎn)有較好的認(rèn)知，但其是基于以往的經(jīng)驗(yàn)，也基于商會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)行為的宣傳，使貸款人學(xué)到了期貨風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)，但這些專業(yè)知識(shí)與他們需要扮演的監(jiān)督角色需要的能力相比捉襟見肘。具體的檢驗(yàn)過程和數(shù)據(jù)情況如下：

（一）聯(lián)保貸款人基本貸款使用知識(shí)的檢驗(yàn)

涉及檢驗(yàn)H1和H2的相關(guān)數(shù)據(jù)詳情在表1中列出：

檢驗(yàn)假設(shè)H1：銀行貸款資金不可以用來揮霍。為了表達(dá)大多數(shù)借款人的態(tài)度，這里取概率?籽≥0.9。那么，原假設(shè)為不贊同揮霍的人的概率，備擇假設(shè)為不贊同揮霍的人的比例?籽＜0.9。

檢驗(yàn)假設(shè)H2：銀行貸款資金可以用于其它非鋼貿(mào)投資。這里也取概率0.9。那么，原假設(shè)為贊同貸款他用的人的概率?籽≥0.9，備擇假設(shè)為不贊同的人的比例?籽<0.9。

在小樣本非參數(shù)的情況下，使用符號(hào)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表2：

表2的單側(cè)檢驗(yàn)結(jié)果并不顯著，因此無法拒絕原假設(shè)，即大于等于90%的借款人都認(rèn)為銀行貸款資金不能用來揮霍，鋼貿(mào)貸款資金可以用來進(jìn)行其他投資，從而檢驗(yàn)了假設(shè)H1和H2。

（二）不同異化投資行為風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的檢驗(yàn)

涉及檢驗(yàn)H3和H4的相關(guān)數(shù)據(jù)詳情在表3中列出：

檢驗(yàn)假設(shè)H3：對(duì)高利轉(zhuǎn)貸風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度低。為了表達(dá)大多數(shù)借款人不認(rèn)知該風(fēng)險(xiǎn)，這里取概率0.9。那么，原假設(shè)為不認(rèn)知該風(fēng)險(xiǎn)的人的概率?籽≥0.9，備擇假設(shè)為認(rèn)知的人的比例?籽<0.9。

檢驗(yàn)假設(shè)H4：對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度高。這里也取概率0.9。那么，原假設(shè)為認(rèn)知期貨風(fēng)險(xiǎn)的人的概率?籽≥0.9，備擇假設(shè)為不認(rèn)知的人的比例?籽<0.9。

在小樣本非參數(shù)的情況下，使用符號(hào)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表4：

表4的單側(cè)檢驗(yàn)結(jié)果并不顯著，無法拒絕原假設(shè)，即大于等于90%的借款人，較不能認(rèn)知高利轉(zhuǎn)貸的風(fēng)險(xiǎn)，較能認(rèn)知投資期貨的風(fēng)險(xiǎn)，即不能拒絕原假設(shè)H3和H4為真。

五、結(jié)論和政策建議

本文關(guān)于上海鋼貿(mào)行業(yè)聯(lián)保貸款的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，驗(yàn)證了作者對(duì)聯(lián)保貸款同伴監(jiān)督能力缺乏的擔(dān)憂。雖然在統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，獲取的樣本較小，但檢驗(yàn)結(jié)果依然對(duì)現(xiàn)實(shí)有一定的借鑒意義。以往關(guān)注聯(lián)保貸款的研究關(guān)注了同伴監(jiān)督的便利性，但卻忽略了同伴監(jiān)督的專業(yè)能力。上海鋼貿(mào)業(yè)聯(lián)保貸款的案例表明，雖然貸款小組成員間可以以較低水平進(jìn)行監(jiān)督，但專業(yè)監(jiān)督能力十分有限?；谝陨辖Y(jié)論，針對(duì)今后的聯(lián)保貸款實(shí)踐，本文提出了如下的政策建議。

（一）對(duì)聯(lián)保貸款小組成員進(jìn)行貸款教育

聯(lián)保小組只有具有專業(yè)知識(shí)才能正確解讀相應(yīng)信息并執(zhí)行有效監(jiān)管。聯(lián)保貸款的典型Grameen Bank在貸款的同時(shí)也對(duì)小組成員進(jìn)行相關(guān)教育。面對(duì)完全文盲的落后農(nóng)村地區(qū)，教育內(nèi)容相對(duì)更基礎(chǔ)[19]。如學(xué)會(huì)簽自己的名字，鼓勵(lì)受教育，鼓勵(lì)存錢等。同時(shí)，為了使每個(gè)借款人認(rèn)識(shí)到相互的責(zé)任對(duì)負(fù)責(zé)人和秘書職位實(shí)行輪換。

因此，以一定形式對(duì)聯(lián)保貸款小組成員進(jìn)行教育是必需的。教育的方式可以是多主體的、多形式的。如可以是商會(huì)進(jìn)行的教育，也可以是貸款銀行提出的貸款知識(shí)要求。商會(huì)層面比較適合主動(dòng)推動(dòng)教育，比如法律知識(shí)的普及、理性的生活態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)提示等等。銀行層面上則可以設(shè)置相應(yīng)的要求，如借款人必須通過一定的基本知識(shí)測試等等。

（二）讓聯(lián)保成員對(duì)信息進(jìn)行交叉報(bào)告

交叉報(bào)告指聯(lián)保貸款的借款人在被要求還款的同時(shí)，要求報(bào)告其他小組成員的貸款使用情況和還款能力。如果，某個(gè)小組成員償還貸款的實(shí)際能力大于別人報(bào)告的水平時(shí)，該成員得到獎(jiǎng)勵(lì)；相反，如果該小組成員償還的實(shí)際水平低于別人的報(bào)告水平時(shí)，其將受到懲罰。為了保證說真話，如果一個(gè)小組成員針對(duì)其他成員貸款使用和還款能力評(píng)估的報(bào)告與真實(shí)情況不符時(shí)，也會(huì)受到懲罰。

Rai和Sjostrom（2000）的研究認(rèn)為，Grameen Bank的貸款是在一個(gè)村莊會(huì)議上還給銀行工作人員的，這些村莊會(huì)議就是交換信息的場所。銀行就利用交叉報(bào)告獲得信息：如A和B是一個(gè)聯(lián)保貸款的兩個(gè)借款者，假設(shè)A按時(shí)來到了每周會(huì)議并還了款，而B卻缺席了，銀行管理人員會(huì)問A，他是否認(rèn)為B因?yàn)槿卞X而不能還款；基于A的報(bào)告，銀行工作人員在會(huì)后去找B并要求還款。銀行基于最后的結(jié)果，對(duì)A和B進(jìn)行相應(yīng)的懲罰和獎(jiǎng)勵(lì)。

綜上，如果將交叉報(bào)告和貸款小組成員教育等措施一起使用，聯(lián)保貸款的有效性將得到極大的提升?！?/p>

（責(zé)任編輯：張恩娟）

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（下轉(zhuǎn)第23頁）

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基金項(xiàng)目：中國社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目資助（11CJY079）；上海財(cái)經(jīng)大學(xué)小企業(yè)融資中心資助（201401）。

收稿日期：２０14－05－20

①數(shù)據(jù)來源：筆者根據(jù)2012年針對(duì)商會(huì)的面訪數(shù)據(jù)相關(guān)資料整理得出。

②數(shù)據(jù)來源：郭芳.危險(xiǎn)的互保鏈：浙江民企染上“金融瘟疫”[N].中國經(jīng)濟(jì)周刊，2012-10-23。

③數(shù)據(jù)來源：金渡江，張明萌，石曉霞.鋼貿(mào)生意神話終結(jié)[N].南方周末，2013-03-29。