據(jù)了解回調(diào)是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)新主席耶倫在3月20日的首秀表現(xiàn)，市場(chǎng)有一定誤讀。耶倫對(duì)加息的陳述是在QE結(jié)束后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低利率，當(dāng)被問及相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間是多久的時(shí)候，新主席表示為6個(gè)月。這比市場(chǎng)普遍預(yù)期的15年下半年加息早，市場(chǎng)產(chǎn)生了一定信心危機(jī)，科技股迎頭被殺。其次，科技股較強(qiáng)的漲勢(shì)本身也需要調(diào)整釋放一些獲利盤，而對(duì)加息時(shí)間的猜測(cè)觸發(fā)了這一回調(diào)。

廣發(fā)納斯達(dá)克100QDII基金經(jīng)理邱煒表示，之所以繼續(xù)看好科技股的投資前景，是由于在4月9日晚公布的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中，對(duì)于加息并沒給予明確說法，相反更多委員認(rèn)為未來幾年，仍然需要高度寬松的貨幣政策來支持就業(yè)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；其次，一季度收到極寒天氣的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一般，二季度天氣影響消除了，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)理當(dāng)恢復(fù)到復(fù)蘇的軌道；最后，科技股基本面未變，人們生活仍然處在加速被科技公司影響的趨勢(shì)下，科技公司通過O2O和新的各種硬件（比如可穿戴設(shè)備和新能源汽車），逐步的跨過電腦屏幕的界限，未來將大規(guī)模接管人們的生活。

邱煒表示，目前中國(guó)創(chuàng)業(yè)板和美國(guó)納斯達(dá)克上市公司的主要區(qū)別，在于所處產(chǎn)業(yè)鏈的不同。當(dāng)前國(guó)內(nèi)大部分的新興產(chǎn)業(yè)上市公司，處于科技產(chǎn)業(yè)鏈特別是加工業(yè)的中間環(huán)節(jié)，如電子產(chǎn)品的外殼制造或者封裝，即使是有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，也多是處于行業(yè)二、三流地位。相比之下，納斯達(dá)克上市的中國(guó)概念股，更多的是行業(yè)龍頭公司。

除了與中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的橫向比較，納斯達(dá)克市場(chǎng)與自身發(fā)展的縱向比較結(jié)果，也顯示出了獨(dú)特的投資價(jià)值。邱煒表示，美股在2003年的上一波牛市中，體現(xiàn)出鮮明的以大宗商品為推動(dòng)力的特征，隨后是美國(guó)房地產(chǎn)的顯著上漲，這期間伴隨大量金融衍生品的創(chuàng)新，虛擬經(jīng)濟(jì)空前繁榮，最終催生了一個(gè)整體大牛市。這期間，雖然蘋果、谷歌這樣的納斯達(dá)克龍頭公司也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，但牛市整體特征與企業(yè)基本面關(guān)聯(lián)不大，也未以科技型公司為主導(dǎo)。但在最近兩三年，納斯達(dá)克市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯上漲，伴隨的背景是大量的科技創(chuàng)新，以智能手機(jī)的普及為開端，微博、微信等各種移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用層出不窮，新興事物出現(xiàn)的頻率越來越高，這實(shí)際上反映的就是科技企業(yè)發(fā)展速度的加快，這種發(fā)展速度最終會(huì)體現(xiàn)為營(yíng)收的加快。

納指100價(jià)值依然

“牛市的核心動(dòng)力，在于企業(yè)盈利的真實(shí)增長(zhǎng)，而不是上一輪牛市的虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮。實(shí)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2009年見底以后，體現(xiàn)出非常明顯的以制造業(yè)為核心，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升的趨勢(shì)?！鼻駸樥J(rèn)為，投資者需要從基本面角度去理解納斯達(dá)克市場(chǎng)?；久媸亲詈诵牡膬r(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)?！懊绹?guó)科技龍頭企業(yè)的納斯達(dá)克100指數(shù)，目前已經(jīng)超過了2007年高點(diǎn)，但市盈率水平只有20倍左右，如果考慮到近年上市公司的盈利增長(zhǎng)確定性，動(dòng)態(tài)市盈率水平很可能低于20倍。這個(gè)市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)中小板或者創(chuàng)業(yè)板來比較，哪個(gè)安全性更高，更有投資價(jià)值，結(jié)論就很明顯了?！?/p>

除了當(dāng)前的估值水平，上市公司質(zhì)量也是邱煒看好納斯達(dá)克100指數(shù)未來表現(xiàn)的重要原因?！吧鲜兰o(jì)九十年代末，美國(guó)也出現(xiàn)了新興經(jīng)濟(jì)熱，以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表，美國(guó)市場(chǎng)也開始流行追捧喜歡講故事的企業(yè)，大量科技企業(yè)上市，質(zhì)量參差不齊，最后導(dǎo)致了2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。在這種高科技泡沫破滅的沖擊下，相當(dāng)數(shù)量的納斯達(dá)克上市企業(yè)都破產(chǎn)倒閉。但經(jīng)過最近十多年的發(fā)展，納斯達(dá)克市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰，當(dāng)前我們所能看到的納斯達(dá)克100指數(shù)的成分股公司，其盈利能力突出、商業(yè)模式成熟，在這個(gè)基礎(chǔ)上再進(jìn)行創(chuàng)新，其發(fā)展?jié)摿屯耆煌谏弦惠喤菽诹?。如谷歌公司在非常成熟的互?lián)網(wǎng)搜索商業(yè)模式下，進(jìn)行了人工智能的研究，在機(jī)器人、無人駕駛汽車等領(lǐng)域進(jìn)行了探索，這種研究是建立在公司具有良好盈收水平前提下的，與單純講故事有著本質(zhì)區(qū)別?！鼻駸槺硎?，這種科技發(fā)展模式的異同，決定了投資中國(guó)創(chuàng)業(yè)板和美國(guó)納斯達(dá)克100指數(shù)完全不同的心態(tài)。只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不出問題，納斯達(dá)克100成分股公司的基本面繼續(xù)保持良好發(fā)展，指數(shù)調(diào)整時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。

海外配置實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健投資

從資產(chǎn)配置角度，邱煒建議投資者在基金組合中投資10-20%的納指100QDII，在表現(xiàn)穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，還具有一定的彈性，可以較好的滿足投資者的需要。

實(shí)際上，不僅僅是集合了谷歌、蘋果等全球科技巨頭公司的納斯達(dá)克100指數(shù)，廣發(fā)基金公司QDII產(chǎn)品線目前全面覆蓋了美國(guó)房地產(chǎn)、全球醫(yī)療保健，以及港股等海外市場(chǎng)，為投資者提供了完善的海外資產(chǎn)配置選擇。

海通證券截至3月20日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來股票和混合型指數(shù)QDII中，前十名全部為投資美國(guó)資產(chǎn)或美股指數(shù)的基金，其中前四名和第六名全部被廣發(fā)基金公司包攬，收益率依次為：廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)（人民幣）7.69%、廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)（美元）6.85%、廣發(fā)全球標(biāo)普全球醫(yī)療保?。ㄈ嗣駧牛?.65%、廣發(fā)全球標(biāo)普全球醫(yī)療保?。涝?.77%、廣發(fā)納斯達(dá)克100 3.43%。更值得注意的是，這五只最牛QDII全部由邱煒管理。

對(duì)于自己管理的這五只QDII，邱煒表示其個(gè)性有所區(qū)別。納指100集合了全世界最好的科技公司，這個(gè)指數(shù)從長(zhǎng)期看投資邏輯清晰，只要經(jīng)濟(jì)仍在發(fā)展，科技創(chuàng)新企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)效率的提高，以及新的商業(yè)模式的創(chuàng)造，就可以實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，期間的波動(dòng)可以視為逢低買入的機(jī)會(huì)。

全球醫(yī)療保健類巨頭公司，以及美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，相對(duì)來說是比較穩(wěn)健。特別是廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)QDII，其投資標(biāo)的與中國(guó)投資者通常理解的房地產(chǎn)股票不同，而是投向房地產(chǎn)信托，也就是說直接真實(shí)持有美國(guó)的物業(yè)。即使出現(xiàn)金融危機(jī)，房地產(chǎn)信托因?yàn)椴簧婕般y行貸款，因此具有較高的安全性。實(shí)際上，在2008年這樣大級(jí)別的危機(jī)中，美國(guó)房?jī)r(jià)平均下跌了20%，但現(xiàn)在已經(jīng)完全收復(fù)失地。只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通脹就會(huì)走高，房?jī)r(jià)和租金也會(huì)越高，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)目前正運(yùn)行在這樣一個(gè)正向循環(huán)中?！鼻駸樥f。