在資本市場的博弈中，究竟誰是對手？有人說是與市場里千千萬萬的投資者進(jìn)行博弈，也有人說是與市場玩家的投資能力進(jìn)行博弈，更有甚者，有人說是與自己進(jìn)行博弈……這些答案雖然正確但卻不全面，若要總結(jié)他們的觀點(diǎn)，我認(rèn)為是與人性進(jìn)行博弈！

在投資行為決策中，每個(gè)人都存在著貪婪和恐懼的人性。而投資的致勝之道，是需要了解市場中交易對手的人性。

中國A股市場在二十幾年的發(fā)展過程中，經(jīng)歷了多個(gè)具有明顯特征的歷史時(shí)期，每個(gè)時(shí)期的投資者結(jié)構(gòu)都不同，因此顯現(xiàn)出來的投資者人性也不盡相同。

在法規(guī)不健全的A股市場初期，莊股橫行，普通投資者每天面對的是波橘云詭的市場動蕩，假想的對手是市場里所謂的“莊家”，每天研究量價(jià)關(guān)系和技術(shù)形態(tài)，并通過各種渠道打探這些“莊家”的動向。而這些“莊家”通過資金優(yōu)勢操縱市場，他們就是市場的主宰者，所以個(gè)股走勢背后反映出的是這些“莊家”的想法和人性。

舉例來說，在“莊家“的建倉期，他們都希望股價(jià)異動小﹑建倉成本低，操盤手必做的兩件事是小單建倉，以及讓之前買的籌碼掛在賣盤中反壓，使其在走勢中故意體現(xiàn)弱勢姿態(tài)。而在出貨期，“莊家”往往一反建倉期的低調(diào)，希望股價(jià)波動大，建倉期的小單全部換成大單對倒和大單的托單，這樣才能更加吸引眼球。所以這些“莊家”控盤的個(gè)股在建倉期（洗盤期）、拉升期、出貨期都體現(xiàn)了操盤手在各個(gè)階段的人性想法。

上述所謂的“莊家”，意即籌碼多和資金多，可以引領(lǐng)市場或者控制個(gè)股股價(jià)漲跌的特殊投資者，歷史上瘋狂的德隆系就是典型的坐莊模式。在當(dāng)時(shí)的湘火炬、新疆屯河、合金股份，德隆系資金就控盤了這些個(gè)股近90%的籌碼，股價(jià)在熊市中拉升均超過10倍。

到了今天，A股的“坐莊”模式出現(xiàn)了明顯變化，原來純粹用資金操縱市場的“莊”在法規(guī)逐漸健全的今天慢慢消失。隨著股權(quán)分置改革時(shí)間的推移，大小非們?nèi)娼饨?，他們是上市公司的?shí)際控制人，擁有第一手的上市公司經(jīng)營信息和上市公司最直接的經(jīng)營決策權(quán)，同時(shí)還擁有上市公司最大的股份籌碼，他們已經(jīng)儼然成為A股市場的真正“新莊”，現(xiàn)在上市公司的股價(jià)漲跌背后就體現(xiàn)了這些“新莊”的人性意志，所以要想對個(gè)股的長期趨勢進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷，企業(yè)的大股東或?qū)嶋H控制人的想法和人性是投資者所必須了解和讀懂的要素。

事實(shí)上，讀懂人性的最佳方式就是換位思考，如果你是上市公司的大股東，在股權(quán)分置改革之后，手中非流通股全面解禁，在中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不景氣的今天，應(yīng)將如何決策？

可以看到，從2013年開始，傳媒股瘋狂的外延并購和傳統(tǒng)行業(yè)民企的紛紛轉(zhuǎn)型，使得原來做傳統(tǒng)機(jī)械的企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型升級成環(huán)保設(shè)備、拓展軍工設(shè)備以及涉及機(jī)器人等領(lǐng)域，這些個(gè)股的股價(jià)無一不瘋狂上漲。不僅如此，市場上每天有近300家上市公司停牌籌劃重大事項(xiàng)，這些并購、外延擴(kuò)張、轉(zhuǎn)型行為的體現(xiàn)是股價(jià)的上漲，是大股東所持有市值的大幅提升，這樣資本運(yùn)作的資產(chǎn)增值遠(yuǎn)高于經(jīng)營企業(yè)原業(yè)務(wù)的收益。隨著并購轉(zhuǎn)型的案例越來越多，未來將有更多上市公司實(shí)際控制人加入籌劃重大事項(xiàng)的隊(duì)伍，使資本市場進(jìn)入了并購轉(zhuǎn)型的時(shí)代。

2013年5月，長城影視借殼江蘇宏寶后股價(jià)連續(xù)12個(gè)漲停；2013年10月，科冕木業(yè)資產(chǎn)置換入天神互動，股價(jià)連續(xù)13個(gè)漲?！衲?月份，南通科技易主中航高科并置入軍工資產(chǎn)，股價(jià)更是瘋狂，出現(xiàn)了15個(gè)漲停。這些波動的股價(jià)，正體現(xiàn)了上市公司實(shí)際控制人做大市值的欲望和決心，是大股東人性意志的間接體現(xiàn)。