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        激進的“土豪”阿里巴巴的投資邏輯

        2014-04-29 00:00:00
        投資有道 2014年12期

        在今年的“雙十一”當天,阿里巴巴的交易額突破571億元,其中移動交易額243億元,占比42.6%,物流訂單2.78億。阿里巴巴的市值在那一天也曾一度突破3000億美元。事實上,現(xiàn)在的成績與阿里在過去歷年間所做的投資布局密不可分的。在BAT三大公司戰(zhàn)略投資中,阿里巴巴的打法最為激進,他們究竟取得了怎樣的產(chǎn)業(yè)布局呢?

        淘寶天貓支撐業(yè)務體系 電商生態(tài)圈初步形成

        1999年6月,馬云帶領其他17位創(chuàng)始人,在杭州的公寓中共同成立了阿里巴巴集團。成立之初至次年間,阿里巴巴共獲得來自軟銀、高盛和美國富達投資等機構累計2500萬美元的投資。

        2007年11月6日,阿里巴巴B2B公司在香港上市,融資116億港元;2012年6月20日,B2B公司從港交所退市;2014年9月19日,阿里巴巴(NYSE:BABA)成功在紐交所掛牌,融資額達250億美元,創(chuàng)紀錄地成為美國市場上有史以來規(guī)模最大的IPO交易。

        此次美國上市的資產(chǎn)包當中涵蓋阿里巴巴七個方面的業(yè)務:淘寶網(wǎng)(C2C)、天貓商城(B2C)、聚劃算(團購)、1688. com(國內(nèi)B2B)、全球速賣通(跨境B2C)、Alibaba.com(跨境B2B)以及阿里云(云計算)。支付寶和阿里小貸并不包括在上市資產(chǎn)當中。

        本月4日阿里巴巴發(fā)布的上市之后的首份財報(2014年第三季度報)顯示,2014Q3總營收達到168.29億人民幣,同比增長53.7%;調(diào)整后的凈利潤為68.08億人民幣。營收當中的75.87%來自中國的零售業(yè)務(主要是淘寶和天貓),實現(xiàn)收入額127.69億人民幣,同比增長47.7%,該增長主要受在線營銷業(yè)務(廣告、服務費等)收入和傭金收入增長的驅(qū)動。第三季度移動業(yè)務的強勢增長是季報中的亮點:移動平臺交易額1990.54億人民幣,占比35.8%;移動端收入37.19億人民幣,同比增長1020.2%;移動端的月活躍用戶數(shù)2.1億,同比增長138.5%。

        從阿里巴巴當前營收的構成來看,中國的零售業(yè)務對其營收的貢獻占75%,淘寶網(wǎng)和天貓依然是主要利潤來源。淘寶網(wǎng)匯集了數(shù)以百萬的商家,雖然并不收取銷售傭金,但卻會出售廣告服務;而天貓主要提供知名品牌的銷售平臺,來抽取交易分成,能否吸引更多高端品牌入駐,或?qū)⒊蔀樘熵堄鲩L的關鍵。剩余四分之一的營收來自中國批發(fā)、國際零售、國際批發(fā)以及其他業(yè)務。

        馬化騰曾說過,騰訊在最初開始做電商的時候,遠遠低估了做電子商務的難度??雌饋硪驳拇_如此,阿里巴巴花費了大量的時間和財力圍繞其核心也是優(yōu)勢領域電子商務的各個環(huán)節(jié)進行布局,逐步向整個電商生態(tài)圈進行擴展。

        那么,在業(yè)內(nèi)被稱作BAT三家當中投資布局最為激進者的阿里巴巴,在過去十年間究竟作了怎樣的投資布局?是否是僅僅在圍繞其核心的電子商務業(yè)務打造生態(tài)圈?

        阿里巴巴集團內(nèi)部有兩個團隊與投資相關:阿里資本和阿里巴巴集團戰(zhàn)略投資部。且不計算以個人名義成立的云鋒基金和云溪投資的投資案例,前者是阿里巴巴董事局主席馬云和聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒為創(chuàng)始人、聯(lián)合10多位成功企業(yè)家發(fā)起的基金,后者是馬云攜手史玉柱投資華數(shù)傳媒控股股份有限公司的投資平臺。

        從時間上看,與百度和騰訊的投資歷程十分相似,阿里巴巴也是從2005年左右開始有對外披露的投資收購案例,并于2010年前后開始進行大規(guī)模的投資布局。

        在國內(nèi)投資方面,2012年以前,阿里巴巴集團投資主要圍繞電商產(chǎn)業(yè)上下游,所投領域主要為垂直電商、第三方服務商、物流公司等。2012年開始,阿里正通過投資和并購布局移動互聯(lián)網(wǎng),彌補自身短板,在移動入口、社交、O2O領域頻繁出手,比如UC瀏覽器、安智網(wǎng)、新浪微博、陌陌、高德地圖、快的打車、丁丁網(wǎng)、口碑網(wǎng)等等。

        在海外投資方面,2010年阿里收購了美國的Vendio和Auctiva部分股權,二者均為電商服務技術提供商,PE-PIPE注資新加坡物流設施提供商普洛斯;2011年收購位于美國的購物對比搜索引擎SingleFeed。2013年之后,阿里實施了更為激進的海外投資策略,布局范圍更加廣泛,除電子商務和物流以外,涉足本地生活服務、社交平臺、醫(yī)療健康、文化傳媒、游戲等領域。

        從阿里所有投資案例的領域分布來看,思路比較清晰,圍繞電子商務這一核心領域的生態(tài)鏈,布局互聯(lián)網(wǎng)信息技術、物流,能夠提供大數(shù)據(jù)和流量入口的社交平臺、O2O、本地生活服務、在線旅游、互聯(lián)網(wǎng)金融,以及其他移動互聯(lián)網(wǎng)入口等等。

        同時也可以看到,阿里在其他領域的野心。比如線下的連鎖經(jīng)營,阿里巴巴投資了全國性大型百貨連鎖集團銀泰商業(yè),持股比例不低于25%。雙方將共同成立一家合資公司,阿里持有合資公司80%的股份,用來開發(fā)中國的O2O商場、門店及超市。

        再比如在醫(yī)療健康領域,阿里收購了中信21世紀38%的股份,共支付9.32億港幣。中信21世紀主要業(yè)務是為中國醫(yī)藥產(chǎn)品提供產(chǎn)品識別、鑒定及追縱系統(tǒng)、系統(tǒng)集成及軟件開發(fā)。

        阿里的投資手法:激進的“土豪”

        阿里巴巴當屬現(xiàn)今國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資和收購行為最為激進的。阿里的激進可以用“土豪”來形容。在美國做法是,大規(guī)模投融資輪次靠后的公司,比如美國拼車軟件Lyft,珠寶、藝術品、奢侈品購物網(wǎng)站1stdibs。因為投后期成本較高,投早期相對成本低,靠砸錢來取勝。

        同時,阿里盡量投資行業(yè)第一名,占據(jù)重要位置,并保留增持的權利,排除競爭對手投資該公司的可能。比如新浪微博,高德,阿里皆擁有增資權。

        阿里的投資邏輯也很清晰,關于生態(tài)鏈建設的思路,馬云曾提出:“一切業(yè)務數(shù)據(jù)化,一切數(shù)據(jù)業(yè)務化。”現(xiàn)有用戶產(chǎn)生的數(shù)據(jù)、阿里云計算的大數(shù)據(jù),是阿里的核心優(yōu)勢,一切業(yè)務均可圍繞這一資源展開。隨即,他們利用自身在電子商務應鏈上下游多年以來的經(jīng)驗和資源,以電子商務生態(tài)體系布局為核心,看投資或收購對象的用戶能否轉(zhuǎn)化成電子商務用戶。

        重點布局移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),與自己的現(xiàn)有產(chǎn)品線整合,補齊自己的短板。尤其是O2O以及移動社交為重點,縮小阿里與BAT其他二者,特別是騰訊在移動互聯(lián)網(wǎng)領域的差距。

        同時他們大多圍繞用戶在教育、文化、娛樂、醫(yī)療、金融等領域的戰(zhàn)略投資。投資標的以較為成熟的、具有一定規(guī)模的行業(yè)龍頭企業(yè)為主,力求形成線上線下強大的商業(yè)尤其是服務業(yè)閉環(huán),提高用戶粘性,滿足用戶更高層次的需求。

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