5月16日晚，國內(nèi)最大的垂直美妝電商聚美優(yōu)品（JMEI.NYSE）成功登陸紐交所，發(fā)行價(jià)22美元，超過發(fā)行區(qū)間上限21.5美元，收盤價(jià)24.18美元，首日上漲9.9%，市值約34.33億美元。聚美優(yōu)品自2008年成立，僅4年時(shí)間便登陸美國資本市場，實(shí)屬罕見。

聚美優(yōu)品作為國內(nèi)第一家也是全國最大的B2C化妝品垂直電商網(wǎng)站，主要客戶群體為年輕女性，憑借首創(chuàng)的“折扣團(tuán)購模式”推薦明星產(chǎn)品搭配推動(dòng)銷售，讓消費(fèi)者在電商平臺(tái)買到低價(jià)正品化妝品，承諾“出售商品均為100%正品保證”、“30天拆封無條件退貨”，通過自建渠道、倉儲(chǔ)和物流不斷提升消費(fèi)者購物體驗(yàn)，在國內(nèi)電商美妝領(lǐng)域市場份額居前，客戶積累持續(xù)增加。

此前的4月12日，聚美優(yōu)品首次向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交首次公開招股書，計(jì)劃通過IPO募資4億美元，高盛、瑞信證券、摩根大通、華興資本證券、派杰和奧本海默擔(dān)任此次IPO的承銷商。

5月7日，聚美優(yōu)品向SEC提交IPO招股書增補(bǔ)文件，確定在紐交所上市，發(fā)行950萬股ADS（美國存托股票），并授予承銷商最高142.5萬股ADS的超額配售權(quán)，發(fā)行區(qū)間為19.5～21.5美元，擬最高融資額2.35億美元，較此前的4億美元減少1.65億美元。同時(shí)披露新加坡私募股權(quán)基金General Atlantic投資1.5億美元作為其基石投資者，為聚美此番IPO保駕護(hù)航。

投中研究院分析認(rèn)為，聚美此番成功上市，將帶來以下幾點(diǎn)影響：

首先，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，雖然在2012年中企陸續(xù)啟動(dòng)赴美上市，但與2011年人人（RENN.NYSE）、奇虎360（QIHU. NYSE）、世紀(jì)佳緣（DATE.NASDAQ）、淘米（TAOM.NYSE）等TMT企業(yè)連續(xù)IPO為美國資本市場帶來的沖擊相比影響有限。今年以來，此前剛剛上市的途牛（TOUR.NASDAQ）、加上聚美優(yōu)品、以及京東、阿里將為美國資本市場帶來重磅襲擊，而聚美選擇在阿里、京東這樣的電商巨頭前IPO，資本市場也將賦予其充分的想象空間，避免了在巨頭上市后資本市場被“洗劫”的局面，在此節(jié)點(diǎn)上市將成為其最優(yōu)選擇。

第二，從企業(yè)盈利狀況來看，此前赴美上市的4家電商企業(yè)麥考林（MCOX. NASDAQ）、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)（DANG.NYSE）、唯品會(huì)（VIPS.NYSE）、蘭亭集勢（LITB. NYSE），只有麥考林實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利上市，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)僅在上市前一年實(shí)現(xiàn)270.83萬美元凈利潤，蘭亭集勢、唯品會(huì)在上市前均虧損；而聚美優(yōu)品則以上市前兩年810.4萬美元和2500.4萬美元超高凈利潤在赴美上市電商中遙遙領(lǐng)先（見表1）。在經(jīng)歷2011年中企赴美上市僅憑借好模式、好故事的宣傳噱頭、以及2012年美國資本市場對中概股的深度調(diào)整后，投中研究院預(yù)計(jì)此后盈利能力將成為中概股企業(yè)能否在美國資本市場站穩(wěn)腳跟的硬指標(biāo)。

第三，從投資回報(bào)來看，根據(jù)投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，聚美除在上市前獲得徐小平天使投資外，還獲得紅杉、險(xiǎn)峰華興、銀泰資本等私募機(jī)構(gòu)注資，此番聚美成功上市，紅杉、徐小平將分獲87倍和459倍超高賬面退出回報(bào)。

在阿里、京東、當(dāng)當(dāng)?shù)却笮推脚_(tái)企業(yè)將電商格局基本瓜分完畢的背景下，VC/ PE投資人對平臺(tái)型電商關(guān)注早已消退，而通過電商平臺(tái)來運(yùn)作品牌的模式開始走進(jìn)投資人視野，尤其頗受天使、種子期等早期投資人的關(guān)注，這種模式因背靠大平臺(tái)的卓越銷售能力和客戶積累，將銷售和品牌打造環(huán)節(jié)全部交由互聯(lián)網(wǎng)，變相“輕資產(chǎn)”運(yùn)作使得擺在創(chuàng)業(yè)者面前的產(chǎn)品銷售難題變得相對容易，在大型平臺(tái)電商陸續(xù)登陸資本市場并投資回報(bào)可觀的前提下未來投資機(jī)會(huì)將愈加凸顯。