摘 要：在市場改革的潮流引導下，中國開始邁出了“走出去”的步伐，目前中國擁有巨額海外投資，但全球范圍的金融危機影響以及投資市場的不穩(wěn)定等各種因素，給中國的海外投資帶來了極大的風險和損失，使其成為當前中國亟待解決的重大現(xiàn)實問題。本文基于中國海外投資的現(xiàn)狀，對其面臨的風險展開了理論分析，有針對性地提出了一系列積極化解風險的策略，以求實現(xiàn)中國海外投資的安全性和效益性。

關鍵詞：中國 海外投資 風險管理

近年來，隨著綜合國力不斷的增強，兼有龐大的外匯儲備和活躍的資本市場，中國一躍成為全球第二大對外投資國。在“走出去”政策的促進下，越來越多的中國企業(yè)通過海外投資，積極參與經(jīng)濟全球化進程。一方面，海外投資為國內(nèi)經(jīng)濟借助兩個市場、用好兩種資源開辟了道路；另一方面，隨著國際政治、經(jīng)濟局勢的變化以及不可預知的因素增多，中國海外投資所面臨的風險卻始終存在并逐漸增大。只有有效地規(guī)避好這些風險，中國政府和企業(yè)的海外投資項目才能順利進行，才能產(chǎn)生更好的經(jīng)濟效益和社會效益。

一、了解風險

現(xiàn)代社會活動十分復雜，每個人及各行各業(yè)每天都必須面對各種不同的風險。但是風險并沒有一個統(tǒng)一的定義。在理論上，比較有代表性的觀點有三種：第一種把風險看作機會，認為風險越大可能獲得的回報就越大，相應可能遭受的損失也就越大；第二種把風險視為危機，認為風險是消極的事件，可能產(chǎn)生損失；第三種觀點介于兩者之間，也更為學術化，認為風險是一種不確定性。

但是風險的特點是風險具有客觀性，風險是不以人為意志為轉移，獨立于人和投資方意志之外的客觀存在。投資主體只能采取風險管理的辦法降低風險發(fā)生的頻率和損失幅度，而不能徹底消除風險。風險具有普遍性，隨著科技的發(fā)展和生產(chǎn)力的提高，還會產(chǎn)生新的風險，而且風險事故造成的損失也越來越大。風險具有損失性，只要風險存在，就一定有發(fā)生損失的可能。風險具有可變性，風險的可變性指在一定條件下具有可轉換的特性。

二、區(qū)別風險

在海外投資實務中，通常行業(yè)是固定的，需要十分重視經(jīng)營風險。經(jīng)營風險分為市場風險、政治風險、操作風險、法律風險以及環(huán)境風險等。

市場風險

市場風險也指財務風險或者價格風險。通常包括利率、匯率、商品價格變動帶來的可能引起未來現(xiàn)金流出的風險。在海外投資過程中，尤其需要注意匯率風險。據(jù)國家外匯管理局測算，2005-2010年美元對人民幣貶值18.01%，中國外匯儲備海外資產(chǎn)因美元貶值賬面損失超過了3000 億美元。歷史的經(jīng)驗告訴我們，在海外投資過程中，必須嚴肅重視市場風險，否則將造成大量資產(chǎn)流失。

政治風險

政治風險很大程度上取決于投資對象所在國家的政治穩(wěn)定性，以及當?shù)氐恼沃贫取Ｕ母?，又是會導致投資業(yè)務出現(xiàn)重大變化；甚至在政治制度穩(wěn)定的國家，政治改革的影響也可能是重大的。

操作風險

操作風險是指由于員工、過程、基礎設施或技術及對運作有影響的類似因素（包括欺詐活動）的失誤而導致虧損的風險。在我國企業(yè)在早年對外投資中，因為規(guī)范不到位，員工存在尋租行為，導致企業(yè)大量資產(chǎn)外流，并且投資項目失敗。

法律風險

改革開放以來，為了保護海外投資和外國來華投資的合法權益，我國制定了有關法律法規(guī)的同時，已經(jīng)與112個國家簽訂了115個雙邊投資協(xié)定，為我國海外投資提供了基本保障。然而，由于面臨完全不同的政治、文化環(huán)境，我國企業(yè)在海外并購、經(jīng)營方面存在的法律風險仍然是極高的。

三、規(guī)避風險

引入風險管理程序

風險管理程序要求識別和了解企業(yè)面臨的各種風險，以評估風險的成本、影響及發(fā)生的可能性，并針對出現(xiàn)的風險制定應對辦法，制定文件記錄程序以描述發(fā)生的情況以及實施的糾正舉措。我國海外投資過程中，應以項目為單元，認真履行好風險管理程序，落實好風險管控機制，有效降低風險水平。

創(chuàng)建風險管理文化

風險管理最重要的一方面就是將風險融合到企業(yè)文化和價值觀中。最明顯的是，風險應被視為企業(yè)戰(zhàn)略中一個不可分割的組成部分。良好的風險管理文化有助于企業(yè)內(nèi)部和外部的溝通、協(xié)作和聯(lián)系，更能夠讓企業(yè)員工提高自身素質(zhì)，并且更有利于遵守法規(guī)制度。

擴展投資渠道，增加投資手段

投資的方式多種多樣，可以是購買外國國債，購買外國股票，或在國外建廠生產(chǎn)，與國外公司合作研發(fā)生產(chǎn)產(chǎn)品，收購國外企業(yè)等各種方式。眼光要長遠，手段要多樣化，這樣才能把“雞蛋分開裝在不同的籃子里”，合理規(guī)避投資風險。

引入全壽命監(jiān)控機制，保障海外資產(chǎn)安全

海外投資的應引入全壽命監(jiān)控機制，從準備投資時的資金籌措、項目考察、論證研究，到實際投資操作，這并不是海外投資的全壽命。全壽命還包括海外資產(chǎn)的運營管理、資本增值、直到全部收回海外投資。在進行投資行為以后，投資方仍然要全過程跟蹤，并制定好突發(fā)事件預案，以防在海外資產(chǎn)運營過程中產(chǎn)生不必要的損失。

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（作者單位：軍事經(jīng)濟學院 湖北武漢市 430035）