摘 要：中小企業(yè)對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大勞動(dòng)就業(yè)發(fā)揮著日益重要的作用。但中小企業(yè)融資渠道相對(duì)狹窄，資金短缺已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。本文主要通過(guò)揭示融資渠道上的狹窄來(lái)剖析中小企業(yè)融資遇到的困難。嘗試從企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)、政府等多方面下手提出相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞： 中小企業(yè) 融資 融資渠道

一、目前中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)

（一）中小企業(yè)的概述

根據(jù)《中小企業(yè)促進(jìn)法》的規(guī)定，符合下列條件之一的，均屬于中小企業(yè)：（1）年資產(chǎn)總額在4億元及以下；（2）年銷(xiāo)售總額在3億元及以下；（3）企業(yè)年職工平均人數(shù)在2000人及以下的。

（二）中小企業(yè)融資的渠道

所謂融資渠道，又稱(chēng)籌資渠道，是指籌措資金來(lái)源的方向與通道。按照融資過(guò)程中資金來(lái)源的不同方向，可以把企業(yè)融資渠道分為內(nèi)源融資渠道和外源融資渠道。

內(nèi)源融資是指企業(yè)創(chuàng)辦過(guò)程中以資本積累和發(fā)展過(guò)程中剩余價(jià)值的資本化。即企業(yè)自有資本及權(quán)益。外源融資是企業(yè)通過(guò)一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。外源融資吸收外部資金盈余者的資金，轉(zhuǎn)化為自己的投資。外源融資又可以分為直接融資和間接融資。直接融資是指通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，在我國(guó)表現(xiàn)為股權(quán)融資、債權(quán)融資、基金融資等形式；間接融資包括銀行貸款、民間借貸以及其他借款。

作為市場(chǎng)的最小細(xì)胞和基礎(chǔ)力量，中小企業(yè)在市場(chǎng)中相互競(jìng)爭(zhēng)，不斷發(fā)展，促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和繁榮。但是在其發(fā)展過(guò)程中也存在著不少問(wèn)題。從我國(guó)的情況來(lái)看，資金短缺成為中小企業(yè)面臨的最重大的問(wèn)題，沒(méi)有資金的支持，中小企業(yè)沒(méi)有力量對(duì)企業(yè)設(shè)備進(jìn)行更級(jí)換代，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行開(kāi)發(fā)研究。中小企業(yè)在資金融通方面受到了較大的限制。無(wú)論是內(nèi)源融資還是外源融資，對(duì)于中小企業(yè)而言都存在著很大的難度，具體表現(xiàn)在3個(gè)方面：

（1）融資結(jié)構(gòu)不合理，自有資金不足導(dǎo)致內(nèi)源融資困難。

融資結(jié)構(gòu)不合理表現(xiàn)在中小企業(yè)內(nèi)源融資比重過(guò)高。中國(guó)私營(yíng)公司的發(fā)展資金，絕大部分來(lái)自于自有資本和內(nèi)部留存收益，近年來(lái)一直保持在5%以上，其他資金僅占3%多，其中公司債券和外部股權(quán)融資等直接融資則不到3%，銀行貸款大約在20%左右。各種融資方式?jīng)]有達(dá)到—個(gè)合理科學(xué)的比例結(jié)構(gòu)，形成了結(jié)構(gòu)性失衡。然而，中小企業(yè)主要集中在制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和服務(wù)業(yè)，以勞動(dòng)密集型為主。這些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小，技術(shù)設(shè)備落后，管理水平低下，盈利能力較弱。因此，中小企業(yè)普遍存在著資本不足的問(wèn)題，現(xiàn)有的折舊基金和利潤(rùn)轉(zhuǎn)化而來(lái)的資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足其發(fā)展的需要。

（2）中小企業(yè)難以進(jìn)入資本市場(chǎng)，導(dǎo)致其直接融資困難。

國(guó)家對(duì)企業(yè)發(fā)行股票、債券籌資的要求十分嚴(yán)格，直接融資的門(mén)檻過(guò)高。第一，從股票市場(chǎng)來(lái)看，按照《公司法》和《證券法》的規(guī)定，要進(jìn)入滬深兩市主板市場(chǎng)發(fā)行股票，必須具備凈資產(chǎn)不得少于6000萬(wàn)元，最近三年連續(xù)盈利等條件。這就將絕大多數(shù)中小企業(yè)拒之門(mén)外，使其無(wú)法通過(guò)主板市場(chǎng)進(jìn)行融資。第二，從債券市場(chǎng)來(lái)看，在1987年國(guó)務(wù)院頒布的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》中嚴(yán)格規(guī)定了企業(yè)發(fā)行債券的最低門(mén)檻，即發(fā)行債券主體的凈資產(chǎn)不得低于6000萬(wàn)元，平均可支配利潤(rùn)足夠支付全部債息。這樣，絕大多數(shù)中小企業(yè)都不具有在債券市場(chǎng)上發(fā)行債券的資格。這使得中小企業(yè)很難進(jìn)入該市場(chǎng)進(jìn)行融資。

二、緩解中小企業(yè)融資難狀況的對(duì)策

（一）中小企業(yè)應(yīng)改善自身的融資條件，擴(kuò)大內(nèi)源融資范圍。

中小企業(yè)要解決融資難的問(wèn)題，必須首先從自身做起，努力提高企業(yè)素質(zhì)，樹(shù)立良好的企業(yè)形象。完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部管理，健全各項(xiàng)管理制度，提高企業(yè)管理水平，特別是要規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)制度，把企業(yè)的一部分折舊基金和留存利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為資本，為企業(yè)多留一些后備資金，提高資金的使用效率，注重企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。除此之外，還可以通過(guò)同企業(yè)有直接利益關(guān)系的企業(yè)主、股東、合伙人或業(yè)主的親友等，向企業(yè)提供債務(wù)性質(zhì)的借款，來(lái)增加企業(yè)自有資金的數(shù)量。

（二）適當(dāng)降低直接融資的門(mén)檻，使更多的中小企業(yè)能夠直接融資。

第一，降低中小企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)。還是依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定，我們可以參考國(guó)外在這方面的經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)降低中小企業(yè)在股票市場(chǎng)上融資的門(mén)檻。目前在我國(guó)深圳證券交易所已經(jīng)開(kāi)辟了二板市場(chǎng)，我們應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前股指持續(xù)攀升的有利時(shí)機(jī)，加大在二板市場(chǎng)上擴(kuò)容的力度，加快中小民營(yíng)企業(yè)在二板市場(chǎng)發(fā)行和上市的節(jié)奏，使更多的中小企業(yè)能夠通過(guò)股票市場(chǎng)進(jìn)行融資。

第二，降低中小企業(yè)發(fā)行債券的難度。由于企業(yè)債券僅允許中央和地方的大型國(guó)有企業(yè)發(fā)行，中小企業(yè)基本上沒(méi)有發(fā)行的權(quán)利，這使得能夠發(fā)行企業(yè)債券的中小企業(yè)是少之又少。同大型企業(yè)一樣，中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)具有發(fā)行債券的資格。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于一些信譽(yù)度高、有穩(wěn)定的現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況良好的中小企業(yè)，應(yīng)當(dāng)為其提供在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券的機(jī)會(huì)。

第三，建立多層次的資本市場(chǎng)，拓展中小企業(yè)直接融資渠道。

（三）針對(duì)中小企業(yè)融資渠道單一、間接融資成本過(guò)高、擔(dān)保機(jī)制不夠完善等問(wèn)題，進(jìn)行間接融資的創(chuàng)新。

政府要加大對(duì)中小企業(yè)的政策支持，應(yīng)主要從以下幾個(gè)方面入手：

第一，完善財(cái)政資金支持政策，依法設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金?；鸬馁Y金來(lái)源包括中央財(cái)政預(yù)算安排、基金收益、捐贈(zèng)等。大力培育和發(fā)展中小銀行，使其成為中小企業(yè)融資的主要來(lái)源之一，拓寬中小企業(yè)融資渠道。建立健全中小金融機(jī)構(gòu)組織體系。中小金融機(jī)構(gòu)與地方經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切，容易了解地方信息及地方民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、企業(yè)發(fā)展前景和信譽(yù)情況，與企業(yè)開(kāi)展信息交流比較方便，容易克服因企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的交易成本高，交易風(fēng)險(xiǎn)大的障礙。

第二，鼓勵(lì)各類(lèi)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的信貸支持。銀行應(yīng)提高對(duì)中小企業(yè)的貸款比例，合理確定中小企業(yè)貸款期限和額度，制定出真正適合中小企業(yè)的貸款流程，適當(dāng)?shù)亟档椭行∑髽I(yè)的間接融資成本，銀行要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，加快對(duì)金融機(jī)構(gòu)的研究和探索，銀行可以根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行信貸制度和產(chǎn)品的創(chuàng)新，建立適應(yīng)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信用評(píng)級(jí)，業(yè)務(wù)流程，風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部控制，推出適合中小企業(yè)需求的信貸產(chǎn)品，以滿(mǎn)足中小企業(yè)個(gè)性化，多樣化的融資需求。

第三，推進(jìn)政府采購(gòu)信用擔(dān)保試點(diǎn)，鼓勵(lì)為小型微型企業(yè)參與政府采購(gòu)提供投標(biāo)擔(dān)保、履約擔(dān)保和融資擔(dān)保等服務(wù)。中小企業(yè)信貸之難，關(guān)鍵在于其信用不足，從銀行信用的角度而言，中小企業(yè)屬于“限制民事行為能力人”，是“市場(chǎng)失靈”的表現(xiàn)之一。需要政府以自己的信用來(lái)代替商業(yè)信用，為其提供擔(dān)保。

除此之外，政府還可利用降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點(diǎn)和提高固定資產(chǎn)折舊率等方法對(duì)中小企業(yè)給予金融支持；采取就業(yè)補(bǔ)貼、研究與開(kāi)發(fā)補(bǔ)貼、出口補(bǔ)貼等形式對(duì)中小進(jìn)行金融支持。

參考文獻(xiàn)：

[1]張洪峰“國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資渠道研究”。湖南大學(xué)碩士論文，2005年lO月.

[2]趙一靜：中小企業(yè)融資問(wèn)題探究[J]，金融教學(xué)與研究，2007，（5）.

[3]湯振軍：中小企業(yè)發(fā)展面臨的困難及對(duì)策，百度文庫(kù).

作者簡(jiǎn)介：

熊 銚 女，1994年07月23日出生，西南大學(xué)榮昌校區(qū)。

（作者單位：西南大學(xué)榮昌校區(qū) 重慶市榮昌縣 402460）