隨著低碳經(jīng)濟(jì)的逐步完善，碳金融，已經(jīng)成為新的金融集聚帶。金融支持低碳經(jīng)濟(jì)，主要表現(xiàn)在兩方面：一是傳統(tǒng)融資，即低碳基金、環(huán)?；鸹蛸J款等；二是圍繞現(xiàn)行的碳排放權(quán)交易體系而進(jìn)行的各種融資、產(chǎn)品創(chuàng)新和金融服務(wù)。

麥肯錫預(yù)計(jì)，到2020年，全球銀行業(yè)僅從碳交易、基礎(chǔ)設(shè)施融資和咨詢業(yè)務(wù)中獲得的收入就高達(dá)150億美元，相當(dāng)于目前銀行所有企業(yè)相關(guān)投融資業(yè)務(wù)的6%。

開發(fā)性金融對(duì)支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，發(fā)揮著不可替代的作用。

三大機(jī)制作用

開發(fā)性金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可在信用增進(jìn)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、信息溢出機(jī)制三方面，發(fā)揮顯著優(yōu)勢(shì)。

大多數(shù)新興低碳產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目在建設(shè)初期，信用狀況無法達(dá)到商業(yè)性金融的融資標(biāo)準(zhǔn)，這就需要通過政府信用來承擔(dān)低碳項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)。開發(fā)性金融的前期支持，提升了企業(yè)信用狀況，從而為商業(yè)性融資創(chuàng)造了條件。

同時(shí)，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)可以運(yùn)用其與政府的合作優(yōu)勢(shì)，過濾碳金融市場中的政策風(fēng)險(xiǎn)。首先，開發(fā)性金融在從事低碳產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)會(huì)充分發(fā)揮其與政府緊密合作的優(yōu)勢(shì)，會(huì)要求與地方政府簽訂合作協(xié)議。另外，開發(fā)性金融介入低碳產(chǎn)業(yè)的初始融資，有利于潛在投資者的跟進(jìn)，形成集聚效應(yīng)。最后，開發(fā)性金融的參與，有利于降低單個(gè)低碳項(xiàng)目贏利的不確定性，并可通過投資組合，有效降低單個(gè)項(xiàng)目的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

需要關(guān)注的一點(diǎn)是，開發(fā)性金融可以通過組織優(yōu)勢(shì)來緩解碳金融市場信息不對(duì)稱問題。例如，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)在和地方政府簽訂合作協(xié)議時(shí)，會(huì)要求地方政府成立專門的投資公司或項(xiàng)目法人作為借款主體，強(qiáng)調(diào)借款主體必須要完善其自身的各種制度，并要求借款主體定期提供項(xiàng)目自身的財(cái)務(wù)信息，在這個(gè)過程中本身就使借款主體的各方面信息更為公開和透明；同時(shí)，由于地方政府簽訂了合作協(xié)議，其必然會(huì)對(duì)項(xiàng)目的投資及運(yùn)營情況加大監(jiān)督力度。由此開發(fā)性金融就通過其善于使用的組織優(yōu)勢(shì)來緩解碳金融市場的信息不對(duì)稱問題。

此外，開發(fā)性金融具有將國家產(chǎn)業(yè)政策意圖向市場傳達(dá)的中介能力。具體而言，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)利用自身的優(yōu)勢(shì)收集各方面有關(guān)碳金融市場的信息，并向社會(huì)加以公布；而其他金融機(jī)構(gòu)可以參考開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的行動(dòng)來完成自己的戰(zhàn)略決策，從而節(jié)約自身審查成本。

開發(fā)性金融的低碳實(shí)踐

中國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)面臨巨額的資金需求，低碳發(fā)展面臨投入不足的制約，綠色信貸在商業(yè)銀行資產(chǎn)占比僅為1%左右，資金缺口高達(dá)20倍，僅靠政府資金或者民間資本根本無法解決，而開發(fā)性金融由于自身的特殊性，具備了這種聚集各種社會(huì)資本、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的功能，所以開發(fā)性金融將成為實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要的推動(dòng)力和杠桿。

開發(fā)性金融促進(jìn)低碳發(fā)展的具體作用有：第一，開發(fā)性金融能夠?qū)⑿刨J政策與低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策相結(jié)合，從而實(shí)行綠色信貸政策；第二，開發(fā)性金融能夠?qū)⒔鹑跈C(jī)構(gòu)與政府部門結(jié)合起來，建立多方參與的多元融資體系。從全球的碳金融交易來看，開發(fā)性金融參與CDM項(xiàng)目，把項(xiàng)目所實(shí)現(xiàn)的核證減排量（CER）所得到的轉(zhuǎn)讓收入作為還款來源，不但可以為可再生能源項(xiàng)目的開發(fā)和利用、能源使用效率的提高（主要表現(xiàn)為支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展）提供資金支持，而且可實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目主體參與者環(huán)保責(zé)任施加一定的軟約束。

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)離不開開發(fā)性金融的支持，也特別符合開發(fā)性金融的宗旨。近幾年來，開發(fā)性金融在低碳發(fā)展方面邁出了重要的步伐，大力推進(jìn)綠色信貸和低碳金融，為中國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。2007年開發(fā)性金融節(jié)能減排和環(huán)保貸款余額890億元，2008年833億元，2009年1751億元，2010年2320億元，2011年6583億元，年均增長64.91%。

近幾年，開發(fā)性金融在支持低碳發(fā)展方面進(jìn)行了具體的嘗試，其中包括印發(fā)了相關(guān)節(jié)能減排支持項(xiàng)目政策，提供綠色貸款、提供低碳咨詢服務(wù)、支持污水處理、水環(huán)境綜合整治等重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)，推動(dòng)低碳城市建設(shè)，等等。

國開行六大著力點(diǎn)

首先，開發(fā)性金融可支持產(chǎn)業(yè)低碳發(fā)展。開發(fā)性金融可以通過發(fā)行不同期限的“低碳金融債券”籌措資金，為低碳產(chǎn)業(yè)融通資金；開發(fā)性金融可以通過利用自身優(yōu)勢(shì)，將與項(xiàng)目有關(guān)的政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、投資者和項(xiàng)目發(fā)起人緊密聯(lián)系在一起，協(xié)調(diào)發(fā)行債券、基金、股票或者抵押、拆解等組織項(xiàng)目資金；還可以為低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供咨詢服務(wù)，為環(huán)保企業(yè)提供海內(nèi)外公開發(fā)行上市、債券發(fā)行、并購重組、提供咨詢研究等。在促進(jìn)低碳產(chǎn)業(yè)過程中，一是應(yīng)把存量貸款的結(jié)構(gòu)調(diào)整、新增融資突破口和國家低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向密切地結(jié)合在一起；二是應(yīng)及早制定、完善支持新興低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信貸政策。

其次，開發(fā)性金融可支持低碳技術(shù)創(chuàng)新。優(yōu)先加大對(duì)先進(jìn)的節(jié)能減排技術(shù)的信貸支持力度，支持的主體可以是科研機(jī)構(gòu)，也可以是低碳企業(yè)的研發(fā)部門，加大對(duì)低碳企業(yè)在關(guān)鍵低碳技術(shù)研發(fā)、試點(diǎn)、推廣和商業(yè)化計(jì)劃的扶持力度，支持低碳技術(shù)企業(yè)做大做強(qiáng)、形成集群優(yōu)勢(shì)，建立長期牢固的銀企戰(zhàn)略合作關(guān)系。開發(fā)性金融可以借助國家信用以市場化方式通過在金融市場發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，并以所獲得的資金支持低碳技術(shù)的融資需求。

第三，開發(fā)性金融可支持新能源發(fā)展。開發(fā)性金融可以推出一系列“綠色信貸”產(chǎn)品。發(fā)行“低碳金融債券”籌措資金，由于新能源發(fā)展的周期性，可以發(fā)行期限較長的債券，通過創(chuàng)立投資基金發(fā)展新能源。

第四，開發(fā)性金融可支持低碳生態(tài)園區(qū)建設(shè)。開發(fā)性金融可以通過利用自身優(yōu)勢(shì)，將與低碳園區(qū)發(fā)展有關(guān)的政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、投資者和項(xiàng)目發(fā)起人緊密聯(lián)系在一起，通過發(fā)行債券、基金、股票或者抵押、拆解等組織項(xiàng)目資金。

第五，開發(fā)性金融可支持低碳城市建設(shè)和低碳城市化。開發(fā)性金融可以通過拓展綠色信貸業(yè)務(wù)支持低碳城市發(fā)展，重點(diǎn)支持低碳交通和綠色建筑的發(fā)展。要重點(diǎn)向國家試點(diǎn)的“五省八市” 以及第二批低碳試點(diǎn)城市傾斜，通過綠色信貸和投資基金的方式優(yōu)先滿足這些地區(qū)的融資需求。在低碳城市建設(shè)的初期，重點(diǎn)在于解決低碳建設(shè)中的資金需求問題，當(dāng)?shù)吞汲鞘腥諠u發(fā)展成熟，重點(diǎn)在于向城市提供配套的融資服務(wù)，同時(shí)，要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，為更多的低碳城市發(fā)展提供資金需求與咨詢服務(wù)。

第六，開發(fā)性金融應(yīng)支持低碳重點(diǎn)項(xiàng)目。國開行重點(diǎn)支持以下節(jié)能環(huán)保工程：一是城鎮(zhèn)環(huán)境保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括城鎮(zhèn)污水處理及回用、城市大氣環(huán)境保護(hù)、城市生態(tài)環(huán)境修復(fù)等；二是水環(huán)境綜合整治，包括水源地保護(hù)、重點(diǎn)流域水污染防治等；三是工業(yè)污染治理和循環(huán)經(jīng)濟(jì)，包括工業(yè)企業(yè)污染治理、資源循環(huán)利用等；四是十大重點(diǎn)節(jié)能工程和清潔能源，包括區(qū)域熱電聯(lián)產(chǎn)、余熱余壓利用、電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能等。

（作者為國家開發(fā)銀行研究院常務(wù)副院長、金融研發(fā)中心主任）