號角：證監(jiān)會推進職能改革

或借鑒西方綜合監(jiān)管模式

據(jù)悉，證監(jiān)會正深入研究和推進監(jiān)管職能轉(zhuǎn)型，并擬進行監(jiān)管職權調(diào)整。監(jiān)管職能轉(zhuǎn)型是證監(jiān)會當前和今后一段時期的重要工作，有可能會借鑒國際上流行的綜合監(jiān)管模式。

證監(jiān)會將在執(zhí)法方式上由原先“重事前許可”向“重事中檢查、事后監(jiān)督”轉(zhuǎn)變；在監(jiān)管職能配置上由重行政許可向重執(zhí)法轉(zhuǎn)變。在行政手段多樣化方面，重點推進實施行政和解等制度，加強誠信監(jiān)管和自律監(jiān)管。

證監(jiān)會還針對國際上普遍采用的綜合監(jiān)管模式進行了研究。這種集立法、行政、司法于一身的綜合監(jiān)管機構，可能成為特定領域行政體制改革的主要趨勢。其體現(xiàn)在資本市場監(jiān)管中，主要有兩種模式：一是設立獨立機構，如美國證監(jiān)會、英國金管局，在組織結(jié)構、職責權限方面都區(qū)別于一般的行政機關；二是雖然還在行政組織框架內(nèi)，但給予法律特別授權。如日本證監(jiān)會雖然設立在金融廳之下，但法律賦予其司法偵查等特別權力。

資本市場利益多元，各方博弈加劇，需要在合法基礎上予以兼顧，在監(jiān)管執(zhí)法中更多地體現(xiàn)剛?cè)岵奶攸c。

實惠：數(shù)百縣或獲生態(tài)補償金

從政策概念提出，向部委實際政策出臺邁進

12月中旬，環(huán)保部、財政部及其他相關部門召開會議，聯(lián)合商討建立中國生態(tài)產(chǎn)品核算制度，并計劃向目前全國共462個縣的現(xiàn)有生態(tài)區(qū)提供每年每區(qū)平均約1億元的政府補償資金。

作為經(jīng)濟補償和制度建設的嘗試，經(jīng)各部門商討計劃，首先將以縣為單位、以國家補貼的方式，向相關生態(tài)保護區(qū)提供政府補償資金，具體每個生態(tài)區(qū)補償資金不一。

據(jù)悉，該項政策可能首先以生態(tài)保護區(qū)為試點，對公共生態(tài)產(chǎn)品的提供實施生態(tài)總量考核，并嘗試以國家補償?shù)男问教剿飨鄳膬r格形成機制和補償機制。如果試點順利，未來一兩年內(nèi)，生態(tài)產(chǎn)品的概念有可能變?yōu)楝F(xiàn)實，并為未來的相應環(huán)境稅、消費稅等的建立提供基礎性制度保障。

生態(tài)產(chǎn)品概念在“十八大報告”中首次提出后，建立中國生態(tài)產(chǎn)品核算制度和生態(tài)補償機制的步伐正在加快。

宏觀

抱團：歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟呼之欲出

有望取代關稅同盟

12月24日歐亞經(jīng)濟委員會最高理事會會議在莫斯科舉行。會議簽署一系列協(xié)議，決定俄羅斯與白俄羅斯、哈薩克斯坦組成的歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟將于2015年1月1日起正式運行，并批準亞美尼亞加入關稅同盟路線圖。

俄總統(tǒng)普京表示，當前歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟條約的起草工作已取得實質(zhì)性進展，條約中基礎性、制度性內(nèi)容獲得一致認同，下一步各方將繼續(xù)討論條約中涉及產(chǎn)業(yè)的具體內(nèi)容，以確保貨物、服務、資金和勞動力在經(jīng)濟聯(lián)盟中自由流動。

俄白哈三國關稅同盟于2010年投入運行，到2012年三國啟動統(tǒng)一經(jīng)濟空間，并成立超國家機構——歐亞經(jīng)濟委員會，歐亞一體化進程正不斷加速，下一階段是成立歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟。

區(qū)域經(jīng)濟一體化發(fā)展模式，通常是從建立自由貿(mào)易區(qū)開始，逐步發(fā)展為關稅同盟、共同市場，而后成立經(jīng)濟聯(lián)盟。

機遇：日本經(jīng)濟或?qū)[脫“通縮”

時隔4年，首次摒棄“通縮”一詞

日本政府在12月24日公布的經(jīng)濟報告中放棄使用“通縮”一詞，為4年多來首次，進一步顯示出日本正在接近擺脫長期以來的通貨緊縮狀態(tài)。受此利好影響，日本股市日經(jīng)225指數(shù)當日盤中一度突破16000點大關，最終收漲0.12%至15889.33點，創(chuàng)6年來新高。

報告稱，最近日本國內(nèi)物價出現(xiàn)上升趨勢，綜合評估后認為物價持續(xù)下降的通縮情況已結(jié)束，總體來看，“物價穩(wěn)定地保持在現(xiàn)有水平”。這是2009年11月以來日本政府首次在月度報告中摒棄“通縮”一詞。

然而，報告也認為，日本仍然存在可能再次出現(xiàn)通縮的風險，因此暫不宣布徹底“擺脫通縮”。

日本2014年4月開征消費稅后，經(jīng)濟可能遭遇寒流，是否能真正擺脫通縮，至少需要到2014年夏天才能得出結(jié)論。

謹慎：亞洲出口貿(mào)易前景不容樂觀

亞洲地區(qū)出口增速放緩

雖然發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速開始回升，但除日本以外亞洲地區(qū)的出口規(guī)模較2012年同期僅增長了3%。韓國、中國大陸、臺灣地區(qū)等地的制造業(yè)調(diào)查顯示，2013年以來的很長一段時間內(nèi)，上述地區(qū)制造業(yè)普遍處于收縮狀態(tài)。美國供應管理協(xié)會（ISM）數(shù)據(jù)顯示上一季度美國經(jīng)濟增速達到了3.6%，但迄今尚未傳導至亞洲的生產(chǎn)線上，這項數(shù)據(jù)以往一直是預測亞洲出口增長的有效指標。

匯豐銀行的數(shù)據(jù)顯示，自2006年以來，美國在亞洲出口中所占比重已縮減了1/2，從占亞洲GDP的10%降至5%。相反亞洲向世界其他地區(qū)的出口規(guī)模日益上升，同時本地消費不斷增加。

美國作為亞洲主要出口市場的重要性正在下降，亞洲應積極挖掘自身內(nèi)需。

行業(yè)

看多：2014年市場環(huán)境仍利于股市

美國有望成為盈利增長最佳市場

富達投資發(fā)布報告指出，隨著越來越多跡象顯示美國有望出現(xiàn)可持續(xù)的實際經(jīng)濟增長，投資者將在2014年繼續(xù)偏好投資股市。由于通貨膨脹和名義經(jīng)濟增長可能繼續(xù)維持在低位，主要利率亦沒有理由會在2014年上調(diào)，對于投資者而言，通過股票獲取投資收益的策略依然適用。

全球各地的股市前景將繼續(xù)以美國經(jīng)濟增長勢頭的可持續(xù)性為基礎。美國有望成為盈利增長最佳的市場，但整體市場的升幅會比企業(yè)盈利的增幅更高，這隨后將導致市場估值上升，令股票價格更昂貴，亦可能出現(xiàn)價格調(diào)整時期。

中國股市給予股民“切膚之痛”的同時，以美股為代表的海外股票市場似乎蒸蒸日上。

公司

捷報：國家電網(wǎng)在澳投資獲批

2013年澳境內(nèi)最大海外投資

12月20日澳大利亞國庫部長霍基發(fā)表聲明，宣布有條件批準中國國家電網(wǎng)公司收購澳大利亞兩家能源公司的股份。國家電網(wǎng)將收購新加坡電力公司澳洲分公司19.9%的股份和澳大利亞資產(chǎn)與信托公司（SPI）60%的股份。批準收購申請的條件是，國家電網(wǎng)為這兩家澳大利亞能源公司指派的董事會成員必須超過半數(shù)是澳籍常住公民。

此次獲批投資約75億澳元（約合人民幣398億元），將投放于澳洲東海岸的電力、天然氣和水資源的傳輸和分配，是2013年度澳大利亞境內(nèi)最大的海外投資。

國家電網(wǎng)得以進入擁有2800萬用戶的全球第12大經(jīng)濟體——澳大利亞。

警惕：高風險投資復蘇

對高風險金融商品的投資在世界范圍內(nèi)正在迅速復蘇。2013年，評級較低的債券發(fā)行額已經(jīng)膨脹至歷史最大規(guī)模。

金融調(diào)查公司Dealogic統(tǒng)計顯示：2013年，被視為投機性評級的BB級債券的發(fā)行額在世界范圍內(nèi)比上一年增加27%，達到約1050億美元；而評級更低、信用更差的CCC級債券則增加16%，達到約460億美元，二者均創(chuàng)歷史新高。此外，以房地產(chǎn)抵押貸款等為基礎的證券化商品2013年則明顯復蘇。