2014年10月，在持有英國TESCO（在中國注冊名\"特易購樂購\"）公司股票長達八年之后，巴菲特首度公開承認(rèn)，自己在投資這家企業(yè)上犯了\"巨大的錯誤\"。

企業(yè)良好的長期經(jīng)濟前景有賴管理人員創(chuàng)造。如今，TESCO自身的失誤讓其錯失良機，由其品牌威力、產(chǎn)品特性、銷售實力構(gòu)筑起來的護城河正在被更多污泥所覆蓋，與巴菲特\"良好長期經(jīng)濟前景\"的選股標(biāo)準(zhǔn)漸行漸遠(yuǎn)。

對于TESCO而言，2014年更是糟糕的一年?？死顺姓J(rèn)，在他任職這家零售商的40年里，從來沒有經(jīng)歷如此大幅度的銷售額下降。最終，企業(yè)財務(wù)造假成了壓倒TESCO這頭駱駝的最后一根稻草。近10位高管因之下課，可以想見這一問題有多嚴(yán)重和普遍。

對巴菲特而言，2014年上半年嚴(yán)峻的經(jīng)營業(yè)績并沒有讓巴菲特大舉拋售股票，但財務(wù)造假事件卻催動他在9月將持股比例從3.7%大幅下調(diào)到3%以下，盡管此時該公司的股票價格已經(jīng)被腰斬。TESCO企業(yè)高管的不道德行為擊穿了巴菲特\"由誠實和正直的人們經(jīng)營的\"的選股原則。

起點再見起點，巴菲特選股的篩子還是那個篩子，可惜，企業(yè)已變。

（來源：【雷叔早報】微信公眾號：leishu2013）