05月19日-06月01日

海關(guān)總署：出臺穩(wěn)外貿(mào)20條

海關(guān)總署5月23日公布《關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干措施》，內(nèi)容有四個部分共20條。海關(guān)總署研究室副主任李魁文指出，這次出臺的20條措施就是要把海關(guān)的重點業(yè)務(wù)改革和穩(wěn)定外貿(mào)增長緊密結(jié)合起來，通過改革來釋放貿(mào)易便利的紅利，激發(fā)外貿(mào)企業(yè)的內(nèi)生動力，促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)增長。

【評點】中國外貿(mào)目前面臨制造業(yè)向周邊國家轉(zhuǎn)移加快、勞動力成本提升、對外投資降溫和結(jié)構(gòu)調(diào)整等挑戰(zhàn)，但同時也有系列政策支持、主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇、人民幣貶值等機(jī)遇。隨著去年高基數(shù)因素的減弱，加上近期國務(wù)院和各部門出臺的一系列支持外貿(mào)穩(wěn)增長的措施逐漸得到落實，中國進(jìn)出口將恢復(fù)增長，進(jìn)入到一個比較平穩(wěn)的溫和增長階段。

財政部：試點地方政府債自發(fā)自還

日前，財政部發(fā)布《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點辦法》，對地方政府債券自發(fā)自還試點工作進(jìn)行指導(dǎo)。《辦法》對債券發(fā)行額度、期限、利率、發(fā)行方式，以及開展債券信用評級、信息披露、推行市場化運作等方面都進(jìn)行了相關(guān)規(guī)定。

【評點】本次試點，一方面進(jìn)一步擴(kuò)大了范圍，新增北京、青島、寧夏、江西四個省市，不僅包括東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省市，也包括中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展中省市；另一方面首次嘗試地方政府自行還本付息，這意味著本次試點省市發(fā)債完全是基于地方政府自身信用，與成熟市場的市政債基本接軌，完成了由“準(zhǔn)國債”向“地方債”的轉(zhuǎn)變。

國務(wù)院：剝離平臺公司政府融資功能

國務(wù)院日前下發(fā)的《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點任務(wù)的意見》明確指出，規(guī)范政府舉債融資制度。開明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制，剝離融資平臺公司政府融資職能。

【評點】剝離政府融資職能以后的平臺公司如何轉(zhuǎn)型，也應(yīng)當(dāng)出臺一些具體的要求和措施。因為限制不是目的，目的是要幫助地方政府解決好債務(wù)問題，解決好發(fā)展思路問題，以及經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的協(xié)調(diào)和可持續(xù)問題。

《財經(jīng)》答疑

中國制造業(yè)拐點到來？

問：5月匯豐制造業(yè)PMI初值大幅回升，這是否意味著中國制造業(yè)拐點來臨？

答：從分項數(shù)據(jù)看，購入及產(chǎn)出價格指數(shù)雙回升，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，顯示前期包括降低融資成本在內(nèi)的穩(wěn)增長政策初步見效。產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)雙雙走好并站上枯榮線，因此供需一同回暖成為拉動5月制造業(yè)PMI指數(shù)大幅度上升的根本原因。具體來看，產(chǎn)出指數(shù)在連續(xù)三個月低于50%臨界值后于5月回升至50.3%。繼4月溫和回升0.9%后，5月新訂單指數(shù)上升2.8%至50.2%。更難能可貴的是，代表需求端的新訂單指數(shù)的擴(kuò)張幅度大于生產(chǎn)指數(shù)，顯示市場需求回暖幅度高于供給。

不過，盡管匯豐制造業(yè)PMI初值大幅回升，但依然處于收縮區(qū)間，其回升是否代表制造業(yè)拐點來臨尚待觀察。

另外，雖然匯豐制造業(yè)PMI指向制造業(yè)回暖，但仍不能單純依靠這一個數(shù)字來斷定經(jīng)濟(jì)已然復(fù)蘇。匯豐制造業(yè)PMI的回升與高頻數(shù)據(jù)并不一致：5月六大電廠日均耗煤量延續(xù)下行趨勢，預(yù)示發(fā)電量增速繼續(xù)下行，工業(yè)增加值增速也不樂觀；國內(nèi)工業(yè)品價格低位震蕩，未見明顯改善。匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出的需求復(fù)蘇現(xiàn)象并未得到更多數(shù)據(jù)驗證。

數(shù)據(jù)氣象

匯豐制造業(yè)PMI

地區(qū)——中國

時間——2014年5月

趨勢——前低后穩(wěn)

5月匯豐中國制造業(yè)PMI初值大幅升至49.7%，較4月終值大幅回升1.6個百分點，創(chuàng)五個月新高。

分項數(shù)據(jù)方面，除就業(yè)指數(shù)，其他指數(shù)普遍顯示出復(fù)蘇跡象。就業(yè)指數(shù)初值延續(xù)回落趨勢一方面滯后反映一季度經(jīng)濟(jì)增長的滑落，另一方面也增加了即將來臨的高校應(yīng)屆畢業(yè)生求職潮壓力，前期決策層前瞻性穩(wěn)增長政策所擔(dān)憂的問題可能如期來臨。

分析認(rèn)為，匯豐制造業(yè)PMI的回升幅度超出市場預(yù)期，與新出口訂單重回擴(kuò)張區(qū)間、生產(chǎn)指數(shù)重新站上榮枯線上方等因素密切相關(guān)。

匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，5月制造業(yè)PMI初值回升至五個月高點，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的初步跡象正在顯現(xiàn)，這部分歸因于近期的微刺激措施和融資成本降低。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險仍然存在，外需回暖的可持續(xù)性有待觀察，房地產(chǎn)市場繼續(xù)降溫。

中信證券宏觀部的報告顯示，政府穩(wěn)增長的政策將在未來兩個月陸續(xù)產(chǎn)生效果，全年增長將呈現(xiàn)前低后穩(wěn)的格局。