中國電商集團(tuán)爭奪偽霸權(quán)

麥慧琳、賦理：路透Breakingviews專欄作家

誰是中國電商市場的主導(dǎo)者？如果電商公司的話信得過，答案就是所有人。阿里巴巴統(tǒng)治著“市集”，而京東主導(dǎo)著“直接銷售”領(lǐng)域。就連新進(jìn)來的聚美優(yōu)品也有個第一的位置：線上化妝品領(lǐng)域。對投資者來說，絕對規(guī)模最重要，但這一點可能會隨著時間發(fā)生變化。

中國線上零售業(yè)務(wù)主要有兩種模式：作為其他公司平臺的市集模式以及具備自有倉庫的直接銷售模式。阿里巴巴是前者，而京東兩者兼有。2013年，阿里巴巴的天貓和淘寶網(wǎng)站實現(xiàn)了2470億美元的交易額，該數(shù)字占了整個線上購物市場的81.5%。

然而，競爭對手京東也聲稱自己是市場領(lǐng)導(dǎo)者。2014年二季度，京東占了中國線上直接銷售份額的54%。京東的理論是，直接銷售是更有前景的不一樣的市場。自從京東今年5月上市，其股價已經(jīng)飆漲了40%多。

投資者很容易把自己繞進(jìn)去。部分分析師把這塊市場進(jìn)一步分拆成了B2C和C2C。阿里巴巴統(tǒng)領(lǐng)著這兩個板塊。

不過，最好的做法是像消費者那樣思考：消費者看到的是產(chǎn)品，而不是業(yè)務(wù)模式。阿里巴巴的8億賣家賦予了它更大的廣度和更強的力量，吸引賣家提供更低價的產(chǎn)品。

隨著中國消費者越來越富裕以及更具辨別能力，質(zhì)量和客戶服務(wù)的重要性將增加。京東在倉儲和物流人員上開支巨大，似乎更能滿足上述需求，而阿里巴巴可能需要調(diào)整其輕投資的模式，來確保其巨大的市場份額不會被侵蝕掉。

問題在于，這種轉(zhuǎn)型需要花費多長時間。京東7月回歸了C2C模式，這意味著轉(zhuǎn)向更富裕、更具辨識力的消費者，需要花費比預(yù)期更長的時間。雖然京東細(xì)分市場的觀點可能是發(fā)展的方向，但一段時間內(nèi)阿里巴巴的頭把交椅還能坐穩(wěn)。

《財經(jīng)網(wǎng)》博客人民幣國際化的時間之窗

張茉楠：國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員

隨著美歐對俄金融制裁力度加大，以及美俄對峙升級，俄羅斯宣布將致力于在全球范圍以盧布來出售自己的石油和天然氣而放棄美元。全球“去美元化”進(jìn)程正在加速。

從“商品美元”和“石油美元”回流來看，大多數(shù)商品出口國和資源出口國剩余的美元需要尋找投資渠道，又因美國擁有強大的經(jīng)濟(jì)實力和發(fā)達(dá)的資本市場，“商品美元”和“石油美元”遂又以回流方式變成了美國的銀行存款以及股票、國債等證券資產(chǎn)，填補了美國的貿(mào)易與財政赤字，支撐著美國的經(jīng)濟(jì)。

就這樣，美國以其特殊的經(jīng)濟(jì)金融地位，維持著“商品美元”和“石油美元”環(huán)流，并長期呈現(xiàn)消費膨脹、外貿(mào)逆差與大量吸收外資并存的局面，美國經(jīng)濟(jì)亦得以在這種特殊的格局中呈現(xiàn)源源不斷的增長。

以“石油美元”為例。當(dāng)前，全球每年原油和相關(guān)產(chǎn)品的貿(mào)易量約為3.4萬億美元，加上石油貨幣體系的流動性，總價值超過6.8萬億美元，約占美國GDP的45%。石油貨幣循環(huán)機制至今仍被視作維系全球貨幣體系完整統(tǒng)一的重要一環(huán)，使美國獲得了源源不斷的財富。

相反，那些新興市場國家大都金融市場不發(fā)達(dá)，金融體系比較脆弱，在對外貿(mào)易中長期依賴儲備貨幣計價、結(jié)算、借貸和投資，貨幣錯配帶來的匯率和資產(chǎn)風(fēng)險不可避免。

不僅如此，在這種架構(gòu)下，風(fēng)險將更多地由新興市場國家承擔(dān)。由于新興市場貨幣大都盯住美元，貨幣政策自主性被嚴(yán)重削弱。特別是國際金融危機以來，美國實施量化寬松政策，不僅加劇了資本流動風(fēng)險和本幣匯率的波動性，更使各國在“美元陷阱”中越陷越深。

2008年以來，作為美國“后花園”的拉美國家開始減少美元在貿(mào)易及各國資金存貸和市場融資中的比例，顯示了“去美元化”的傾向。近兩年，新興經(jīng)濟(jì)體之間紛紛展開了日益頻繁深入的貨幣互換，其中中國的人民幣最為活躍。

對于人民幣而言，“去美元化”的過程就是人民幣國際化的過程。

當(dāng)前，人民幣國際化進(jìn)程仍處于小步走階段，人民幣在全球支付清算的使用份額僅為1.4%，在國際貿(mào)易中采用人民幣計價及結(jié)算的比率不到9%，人民幣外匯交易占全球外匯日均交易量的比重也僅為2.2%，與國際貨幣市場外匯日交易量5萬億美元規(guī)模相比更是相去甚遠(yuǎn)，躍身全球三大結(jié)算貨幣，顯然并非一日之功。

“計價-清算-儲備”是人民幣國際化不可逾越的三個臺階，而全面完善全球人民幣清算網(wǎng)絡(luò)，推動人民幣支付清算體系的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是關(guān)鍵之中的關(guān)鍵。

中國電商集團(tuán)爭奪偽霸權(quán)

麥慧琳、賦理：路透Breakingviews專欄作家

多部委為企業(yè)減負(fù)1300億元

8月25日，國務(wù)院減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)部際聯(lián)席會議辦公室設(shè)立全國減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)舉報電話和郵箱，并向社會公布。據(jù)悉，目前包括財稅、金融、證券等多部委正在主要從減輕企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)、清理亂收費、降低融資成本等三方面著力為企業(yè)減負(fù)。

此前，財政部、國家稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問題的通知》，將享受減半征收企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的小型微利企業(yè)范圍，由年應(yīng)納稅所得額低于6萬元擴大到10萬元。根據(jù)目前的進(jìn)展，今年以來僅在稅費和銀行收費方面，企業(yè)減負(fù)規(guī)模已經(jīng)超過1300億元。

首批地方自發(fā)債試點近尾聲

隨著北京市近日完成105億元地方政府債券發(fā)行，全國首批地方政府債券自發(fā)自還10個試點省（市）已有8個完成發(fā)行。本輪試點的特點是引入了市場評級和信息披露制度，這有助于限制地方投融資活動的過度擴張。但從已發(fā)行債券來看，試點?。ㄊ校┢毡椴扇〉母咴u級、低利率方式遭到質(zhì)疑。專家認(rèn)為，“市場化發(fā)行方式”卻未獲得“市場化價格”，因此市場約束力還需進(jìn)一步加強。

美眾議院正式起訴奧巴馬

美國國會眾議院授權(quán)議長博納起訴總統(tǒng)奧巴馬一事取得新進(jìn)展，眾議院8月25日宣布已聘請一家美國律師事務(wù)所為院外法律顧問，代表眾議院起訴奧巴馬，律師費將不超過35萬美元。

眾議院議長博納已多次表示，他決定起訴總統(tǒng)并非出于一黨私利，而是為了捍衛(wèi)憲法權(quán)威?！笆跈?quán)博納起訴奧巴馬”議案發(fā)起人之一、眾議院法規(guī)委員會主席薩森斯數(shù)次強調(diào)，奧巴馬“已經(jīng)走得太遠(yuǎn)”，無視憲法的要求，選擇性執(zhí)行法律。

目前看來，博納起訴奧巴馬的焦點問題是醫(yī)改法案的實施，眾議院尚未披露起訴細(xì)節(jié)。白宮已表示要先研究起訴依據(jù)，再決定政府如何捍衛(wèi)自己的立場。

上期本刊高關(guān)注度報道《財經(jīng)網(wǎng)》上期本刊高關(guān)注度報道

8月25日-8月31日

13.0版張小龍：走出孤獨

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3解碼中民投

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10發(fā)展是鄧小平最大的遺產(chǎn)