中國經濟結構正在發(fā)生轉折性變化。中國經濟通常被認為是投資為主、工業(yè)為主、較多依靠外需的經濟結構，改變這種結構被認為是結構調整的主要任務。2012年，消費占GDP的比重開始超過投資，雖然2013年有所反復，但大的變動趨勢已經呈現(xiàn)；2013年，第三產業(yè)比重首次超過第二產業(yè)。過去一些年，中國的外貿出口增幅經常保持在20%以上，目前已經回落到5%-10%的增長區(qū)間，這一調整已不能主要歸因于外需變化，而更多地要由隨著匯率和國內要素成本上升而出現(xiàn)的出口競爭力變化來解釋。

經濟增長階段轉換呈現(xiàn)新變化

與經濟結構的上述調整相對應，勞動力、土地等要素投入的增長速度也在減緩，事實上，2012年中國16周歲以上至60周歲以下（不含60周歲）的勞動年齡人口已經開始下降?！皠⒁姿构拯c”在2008年左右已經出現(xiàn)。中國經濟增長的動力將無法像過去那樣主要來源于要素投入的增長，而不得不更多地依靠要素投入效率的提升。

由此，一個與過去30多年大不相同的經濟增長結構開始浮出水面：逐步轉向以消費、服務業(yè)為主，更多地依靠內需，更多地從要素效率提升獲取動力。這樣一種新結構與增長速度放緩是適應或自洽的。

近年來東部沿海幾個經濟大省市增長率已經下了一個臺階。我國經濟的高速增長首先從東部沿海地區(qū)起步，當進入經濟階段轉換期后，這些地區(qū)增長速度合乎邏輯地率先回落。企業(yè)結構調整、轉型升級過程加快，部分低效企業(yè)被市場淘汰，大部分企業(yè)經營狀況逐步趨于穩(wěn)定，經濟運行質量和效益改善。東部地區(qū)的經濟運行在較低增速區(qū)間趨穩(wěn)，意義不應低估。東部沿海地區(qū)穩(wěn)住了，中國經濟大局基本穩(wěn)住了。東部沿海地區(qū)增長走穩(wěn)，或許預示著中部和西部地區(qū)的增長也將逐步走穩(wěn)。

同時，在經濟增速回調過程中就業(yè)總體穩(wěn)定，未出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)問題。就業(yè)總量對增長放緩的“容忍度”有所提高，大學生就業(yè)難等結構性問題引起更多關注。當然，如果短期內增速下滑過快，總體的就業(yè)壓力仍有可能變得突出。

企業(yè)盈利水平對增長放緩的適應性增強。以往在工業(yè)增加值增速為10%左右或低于10%時，企業(yè)虧損情況會比較嚴重，虧損額占主營業(yè)務收入達到2%以上。自2012年5月以來，工業(yè)增加值增速一直在10%附近及以下，但企業(yè)虧損狀況總體好于歷史水平，虧損額占主營業(yè)務收入比重維持在0.8%左右。與此同時，行業(yè)盈利水平出現(xiàn)分化，包括煤炭、鐵礦石、化工、鋼鐵、有色等在內的重化工行業(yè)銷售利潤率大幅下滑；包括紡織、服裝、皮革制品、家具、金屬制品、家電等在內傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)銷售利潤基本穩(wěn)定；而包括醫(yī)藥、儀器儀表、運輸設備、專用設備等在內的高端制造業(yè)銷售利潤率呈上升趨勢或保持較高水平。這表明，伴隨著結構調整和升級，不同行業(yè)的企業(yè)正在逐步形成與7%左右的GDP增速和10%左右的工業(yè)增加值增速相適應的運營機制。

從宏觀層面看，一個重要變化是宏觀調控方式的創(chuàng)新。2013年中曾一度出現(xiàn)增長下滑壓力加大的局面，宏觀決策者并未簡單推出貨幣財政刺激措施，而是采取了穩(wěn)預期、抓改革、促轉型的綜合對策。從增長階段轉換、發(fā)展方式轉型的角度看，非常有意義的是以下兩個方面。

一是主動管理預期。宏觀經濟調控的一個重要內容是預期管理。當宏觀經濟處在高速增長階段，特別是處在上升時期，預期管理的主要內容是防止過熱，政府提出的增長目標往往低于實際增長率。而當經濟進入增長階段轉換期后，潛在增長率開始下降，這時一方面要防止原有的高增長沖動，另一方面也要防止出現(xiàn)過度悲觀預期，使增長速度短期內大幅下滑。預期管理的要點是給出這一時期增長的合理區(qū)間，特別是給出增長率的下限，從而引導社會各方形成較為合理的增長預期。去年宏觀調控中提出的增長合理區(qū)間，是預期管理的有益嘗試，在實踐中起到了積極作用。

二是通過調結構、促轉型獲取新的增長動力。與以往高速增長穩(wěn)定期不同，增長階段轉換期的特點是原有的增長動力減弱或衰退，新的增長動力尚在啟動或培育之中。很容易出現(xiàn)的一種情況是，原有的增長動力快速減退，而新的增長動力短期內接不上來，從而導致經濟的大幅下滑或大起大落。日本、韓國在這一時期就曾出現(xiàn)過類似情景。此時極易采取的措施，就是試圖以貨幣、財政等宏觀政策刺激經濟。然而，宏觀政策通常在潛在增長率既定條件下對減緩短期波動較為有效，而無助于中長期意義上的增長動力轉換。推動這種轉換必須依靠“結構性改革”。當然，并不是說宏觀政策不再有意義，當增長速度明顯偏離潛在增長率時，采取適宜的刺激措施仍是必要的。

“新常態(tài)”下實現(xiàn)“六可”目標

接下來的問題是，目前這種增長走勢能夠持續(xù)多長時間。從大的背景看，我國經濟仍處在由高增長向中高速增長的轉換期。這個中高速增長的“底在何處”，還沒有探明，或者說，中高速增長的均衡點還沒有找到。我國是一個經濟發(fā)展不平衡的大國，高速增長回落后的均衡點可能會高一些，比如在7%左右，或者6%-7%之間。

與此同時，眼光應當放遠一些，力爭今后一兩年實現(xiàn)增長階段的轉換，進入一個新的穩(wěn)定增長軌道或者狀態(tài)。對此可以給出一個概念，比如“經濟增長的新常態(tài)”，或者 “中高速穩(wěn)定增長期”。其含義是，中高速增長的“底”已經探明，比如說7%左右；這樣一個速度能夠穩(wěn)得住，且能夠持續(xù)較長一個時期，比如五年或者更長時間。

這樣一個經濟增長的新常態(tài)，應具備若干特征，包括經濟增長率從原來10%左右，逐步過渡并穩(wěn)定在新的均衡點上，比如7%左右；經濟結構呈現(xiàn)轉折性變化，增長將更多依托消費、服務業(yè)和內需的帶動；產業(yè)升級和創(chuàng)新驅動加快，資源環(huán)境壓力舒緩，增長的可持續(xù)性增強，勞動生產率提升能有效抵減要素成本上升的影響；經濟增長能夠提供相對充裕的工作崗位，產業(yè)調整與人力資本結構基本適應；財政、金融、產業(yè)等方面的風險得到有效控制并逐步化解；企業(yè)總體上能夠實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，政府財政和居民收入保持穩(wěn)定增長，中等收入群體穩(wěn)步擴大，等等。

對這一增長新常態(tài)，還可以進一步提出“六可”的目標：企業(yè)可盈利、財政可增收、就業(yè)可充分、風險可控制、民生可改善、資源環(huán)境可持續(xù)。做到這六條都不容易，這里想強調一下“企業(yè)可盈利”?？雌饋磉@是一個常識性問題，但往往容易被忽視。實際上，這一條很關鍵，是其他幾條的基礎。如果企業(yè)盈利水平明顯下降，甚至出現(xiàn)大面積虧損，財政收入將可能更大幅度下滑，財政、金融風險不可避免地加劇，企業(yè)也將難以通過擴大生產而增加就業(yè)，反而可能減少工作崗位，民生改善、資源環(huán)境可持續(xù)也無從談起。所以，“企業(yè)可盈利”應被視為中國企業(yè)乃至中國經濟轉型成功的關鍵性指標。

以往中國企業(yè)具有典型的速度效益型特征，即當經濟增長速度高時盈利狀況好，速度降低后盈利水平下降。“企業(yè)可盈利”，就是要隨著增長速度放緩而實現(xiàn)企業(yè)盈利模式的轉換，在增長速度7%左右時，大多數(shù)企業(yè)能夠保持穩(wěn)定盈利。實現(xiàn)這一轉換涉及到企業(yè)轉型過程中的諸多關鍵要素，如企業(yè)組織結構的調整、管理方式的創(chuàng)新以至商業(yè)模式的改變等。一定意義上可以說，中國產業(yè)乃至經濟轉型能否成功，很大程度上取決于企業(yè)盈利模式轉換能否成功。

增長放緩的動因與挑戰(zhàn)

回顧中國經濟過去30多年的發(fā)展歷程，可以觀察到一個規(guī)律性現(xiàn)象，即消費的增長基本穩(wěn)定，未出現(xiàn)大的起落；出口對增長的直接影響有較大的或然性，總體上說占一個較小的比重；影響經濟增長的主要是投資增長。而在投資總額中，過去五年平均來看，基礎設施投資和房地產投資的比重分別約為25%左右，制造業(yè)投資則在30%以上，這三項可以解釋全部投資80%以上的變化。而制造業(yè)投資的變化，較大部分是由于基礎設施和房地產投資以及出口產業(yè)的帶動。所以，大體上說，中國經濟的高增長主要由高投資拉動，而高投資很大程度上由基礎設施和房地產的投資拉動。

就基礎設施投資而言，根據(jù)國務院發(fā)展研究中心課題組的研究，中國基礎設施投資占比和基礎設施資本存量占比的峰值在2000年前后相繼到來，此后呈逐步下降態(tài)勢，今后一些年，這兩個比重基本維持在穩(wěn)定水平。

由于公路特別是高速公路密度已與發(fā)達經濟體接近，高速鐵路建設位居世界前列，移動通訊工具普及率較高等因素，作為基礎設施重要組成部分的交通和通訊基礎設施投資增長速度增幅有限。

據(jù)預測，今后十年鐵路營運里程數(shù)、公路營運里程數(shù)、每百人手機擁有量、每百人電話主線擁有量年均增長率將分別為2.34%、1.45%、1.55%、3.63%。借鑒可比較的國際經驗，如果通過改革形成可持續(xù)的基礎設施投融資機制，預計2023年東中西部的基礎設施資本存量分別為17萬億元、11萬億元和10萬億元左右，年均增幅分別為6.25%、8.29%和5.98%。盡管中國基礎設施建設還有較大空間，但已經不可能像以往那樣保持投資的高速增長了。

房地產投資增速變化則更為明顯。以占到房地產投資70%左右的住宅投資為例，據(jù)課題組預測，2014年-2023年期間，城鎮(zhèn)住宅存量預計凈增108億平方米，住宅套數(shù)凈增約1億套。如果再考慮到綜合折舊以及城鎮(zhèn)擴圍所導致的住宅存量增加，今后十年期間總共還需要建設1.25億套住房。屆時城鎮(zhèn)居民的住宅條件將明顯改善，住宅總量約為3.4億套，戶均接近1.05套，按家庭戶口徑計算，戶均套數(shù)則超過1.1套，接近發(fā)達經濟體的住房戶均水平。再根據(jù)住房發(fā)展的階段性特征以及我國適齡人口數(shù)量的變化，可以推算出未來十年住房需求沿時間軸的分布，年度住房需求的峰值大致在1200萬-1300萬套之間。相應地，住宅投資也逐步接近歷史峰值。2013年，城鎮(zhèn)住宅施工面積大致在48億平方米左右，折合4600萬套。根據(jù)歷年住宅新開工、施工以及竣工面積之間的關系，2014年-2023年期間，新開工住宅套數(shù)年均值可能不超過1000萬套。按此節(jié)奏，預計住房新開工量峰值將在2015年之前到來，而住房施工和竣工的高峰可能稍微靠后。2014年-2023年期間住宅投資總體增速較過去將有明顯下降。

基礎設施和房地產投資增速由于歷史需求峰值的出現(xiàn)而下降，與此同時，由基礎設施和房地產拉動的制造業(yè)特別是重化工業(yè)產能過剩嚴重，這些行業(yè)的投資增速也相應下降。出口增速回落到10%或以下水平，也相應減緩了制造業(yè)投資的增長。這樣一個邏輯鏈條已經在中國經濟增長過程中實際展現(xiàn)出來。由此可以推論，即隨著主要由基礎設施和房地產驅動的投資高增長的結束，中國經濟的高增長時代也相應結束，增長階段的轉換勢在必行。

增長速度回落的幅度，將直接取決于投資增速的下降幅度和新增長領域的成長速度。從需求角度看，當投資增長放緩后，投資比重將會下降，消費比重相應上升。如果以為這一變化是消費增長加速所引起的，那將是一個誤解。事實上，它是投資增速減緩的副產品。相應地，在產業(yè)領域，服務業(yè)的比重超過包括工業(yè)在內的第二產業(yè)的比重，也是工業(yè)和服務業(yè)增速相對改變的結果。此外，出口增速的下降也使增長更多地依靠內需。當消費、服務業(yè)和內需占到更大份額，并成為經濟增長的主要驅動力量時，所對應的體制機制和政策條件都要求發(fā)生系統(tǒng)性變革。由高速增長向中高速增長的轉換，表面上看是增長速度的放緩，背后則是經濟結構重大調整和體制政策環(huán)境的深刻變革。

以深化改革促進轉入增長新常態(tài)

十八屆三中全會通過的《決定》，對全面深化改革做出了戰(zhàn)略部署。應對增長階段轉換期的挑戰(zhàn)，爭取在不長時間內平穩(wěn)轉入經濟增長的新常態(tài)，最重要的是把《決定》提出的改革措施落到實處。為了順利推動下一步改革，需要提出和實施正確的改革策略，安排好改革的重點和優(yōu)先次序。

首先，注重改革內在邏輯所決定的關聯(lián)性，突出重點，抓主要矛盾，同時注重關聯(lián)配套和協(xié)調推進。下一步所要推出的重大改革，往往包含了一系列內部相互關聯(lián)緊密的舉措，必須突出重點，集中力量解決主要矛盾和關鍵問題。另一方面，也要重視關聯(lián)性改革的協(xié)調推進，防止改革措施的分散化、碎片化、隨意性和顧此失彼。應將已經提出的大量改革措施歸納為若干重要領域的改革，而在每個領域，重點、關聯(lián)和優(yōu)先順序是我們通常所說的“頂層設計”應解決的主要問題。

其次，堅持底線思維，把改革進程置于風險總體可控的基礎之上。改革總是或多或少會有風險，改革能否成功，一定意義上說取決于對相關收益和風險的權衡。對改革可能遇到的風險要有足夠估計，做好應對預案，這樣就能做到心中有數(shù)、遇事不慌。同時要爭取盡可能好的改革成果，擴大改革過程中的可選擇性和回旋余地。有一些改革措施本身就是直接防控和化解風險的，從而為其他改革創(chuàng)造條件，這類改革措施應當排在優(yōu)先位置上。

第三，重視改革的增長效應，把那些有利于穩(wěn)增長、調結構、促轉型的改革放在優(yōu)先位置。這一點在改革初期尤為重要。通過改革激發(fā)增長活力，有利于調節(jié)利益關系，增加共識，為后續(xù)改革的深化提供支撐。另一方面，增長效應也是檢驗改革措施合理性的基本尺度。如果一項改革措施無法最終顯示對增長的積極作用，其合理性將是難以令人信服的。

按照這些原則，今后一個時期的改革可以分為兩類。一類是攻堅性改革，對那些看得比較準、條件大體具備、風險可以承受的“硬骨頭”問題，集中力量和時間，爭取取得決定性進展。另一類是探索性改革，對那些方向和目標大體明確，但改革路徑和方法仍有較大不確定性領域，允許和鼓勵地方、基層開展試點，給出較大的“自選動作”空間。在試點的基礎上比較、選擇，將那些有普遍意義的內容上升為全國性政策。

從應對上面提到的增長階段轉換所面臨的挑戰(zhàn)考慮，今后一個時期應著力從五個方面推進改革。

一是防控和化解財政金融風險。當前財政金融風險隱患集中在地方融資平臺、房地產、產能過剩行業(yè)等領域。應正確處理局部風險和全局風險的關系，通過改革強化約束、增進效率，以局部風險有序釋放爭取不出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。分類清理地方融資平臺，建立明確的懲戒機制，在條件具備的城市試行地方發(fā)債，規(guī)范和重建地方政府償債能力和融資能力。

當務之急是確立有關當事者切實承擔風險和責任、推動改革和重組，又有利于防控全局性風險的違約處理機制。加快全國不動產信息系統(tǒng)建設和聯(lián)網，明確全面開征房地產稅的時間表，推動征地制度改革和集體土地入市交易，從而增加住房有效供給，穩(wěn)定房價預期，并逐步改變地方政府的收入模式。按照節(jié)能、環(huán)保、安全等標準，通過市場競爭推動產能嚴重過剩行業(yè)的重組。哪些企業(yè)勝出，哪些企業(yè)出局，要由市場作出選擇。在企業(yè)破產和兼并重組等問題上，要堅持企業(yè)自主原則，防止政府搞“拉郎配”；要鼓勵跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組，防止地方保護。政府應把主要精力放在為企業(yè)退出和重整創(chuàng)造不可缺少的外部條件上，如完善社會保障體系、開辟再就業(yè)門路、組織職業(yè)培訓、為兼并重組提供必要金融支持等。

二是以破除行政性壟斷、促進競爭為重點加快基礎產業(yè)領域改革。非貿易部門的低效率，集中體現(xiàn)在基礎產業(yè)。在這一領域的放寬準入上，應該有一些標志性的大動作，既要“放小”，也要“放大”。

具體來說，在行政性壟斷問題突出的基礎產業(yè)領域，放進去一兩個大的競爭者，能夠產生有效競爭。比如，鐵路改革，要拿出幾個區(qū)域或大的項目，讓外部投資者，包括地方政府和民營投資者去組建新的鐵路公司；石油領域，在上海自貿區(qū)建立國際性的石油交易中心，放寬、放開原油和成品油進口，打通國內外市場，允許地方煉廠做大做強，同時開放上游勘探市場，包括頁巖氣勘探市場；在電信領域，允許以民營資本為主發(fā)起形成大的電信運營商，通過競爭降低成本、促進創(chuàng)新。這樣做的好處，既可以提高投資效率，也可以增加投資，使改革紅利對穩(wěn)增長、調結構的作用得到體現(xiàn)。

三是以降成本為重點促進企業(yè)盈利模式轉換。從廣東、浙江等地的情況看，當前對企業(yè)轉型升級形成嚴重制約的是六項成本，即勞動力成本、土地成本、資金成本、流通成本、知識產權保護成本和準入成本。

降低這六項成本都亟待相關改革的深入和突破。需要加快社會保障制度改革，提升人力資本質量和勞動生產率；加快土地制度改革，優(yōu)化土地資源的優(yōu)化配置，調整用地結構，促進土地的集約高效使用；加快投融資體制和金融體系的改革，改變金融資源的配置扭曲，著力解決實體經濟特別是小企業(yè)融資難、融資貴的問題；加快流通領域的開放和改革，打破壟斷、鼓勵創(chuàng)新，把過高的物流成本降下來；進一步通過多種途徑保護知識產權，推動知識產權市場交易發(fā)展，改善企業(yè)的創(chuàng)新環(huán)境；以落實負面清單模式為重點改革市場準入制度，為各類企業(yè)平等競爭、煥發(fā)活力提供更大空間。

四是以服務業(yè)為重點，加快對外開放和對內放開。服務業(yè)是中國下一步增長潛力最大、新增長點眾多的領域。要把服務業(yè)作為下一步對外開放的重點，按照準入前國民待遇加負面清單的管理模式，著力推進金融、教育、醫(yī)療、文化、體育等領域的對外開放。與此同時，更要加快服務業(yè)的對內開放，凡是允許外資進入的，首先應允許國內資本進入，尤其對民營資本，要打破各種隱性壁壘，形成平等地進入、競爭、使用生產要素的條件。繼續(xù)推動“營改增”擴展到鐵路運輸業(yè)等領域。從而有力地支持服務業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

五是積極推動產業(yè)轉型升級和創(chuàng)新驅動。盡管服務業(yè)成為規(guī)模最大的產業(yè)，但技術含量和附加價值高、效率提升潛力大、最能體現(xiàn)一個國家產業(yè)競爭力的，主要還是制造業(yè)。服務業(yè)特別是生產性服務業(yè)，很大程度上是為制造業(yè)提供服務的。高競爭力的制造業(yè)與高質量的服務業(yè)是密不可分的。

必須吸取一些國家制造業(yè)空心化的教訓，毫不動搖地持續(xù)發(fā)展制造業(yè)，重點是加快制造業(yè)轉型升級，逐步實現(xiàn)由低成本要素驅動向創(chuàng)新驅動的轉換。關鍵要使企業(yè)真正成為創(chuàng)新主體，通過競爭形成一批創(chuàng)新型行業(yè)龍頭大企業(yè)和大量的創(chuàng)新型中小企業(yè)。加快要素市場建設，促進創(chuàng)新基礎設施的建設和開放，鼓勵創(chuàng)新要素依據(jù)市場需求流動和適度集聚，形成一批具有強大創(chuàng)新能力的城市或區(qū)域。適應新技術、新產業(yè)的特點，加強基礎研究、應用研究和產業(yè)化應用之間的相互融合，更多地通過市場競爭和需求導向的辦法配置政府研發(fā)資源，提高資金使用效率，使之更好地在創(chuàng)新發(fā)展中起到引導和支撐作用。