2014年4月13日，珠海市委書(shū)記李嘉再次來(lái)到格力集團(tuán)，這距李嘉上一次造訪格力集團(tuán)，僅僅過(guò)去了兩個(gè)月。地方一把手頻密現(xiàn)身格力集團(tuán)，目的只有一個(gè)：推進(jìn)國(guó)企改革步伐，“通過(guò)改革更好地激發(fā)企業(yè)活力”。

在李嘉今年2月造訪格力集團(tuán)后不久，格力集團(tuán)改革的最新舉措隨即出臺(tái)——珠海市國(guó)資委擬將不超過(guò)格力集團(tuán)49%的股權(quán)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。這是十八屆三中全會(huì)提出國(guó)企混合所有制改革后，第一家從集團(tuán)層面踐行這一改革的國(guó)有企業(yè)，有評(píng)論稱“打響了地方國(guó)企改革第一槍”。

1996年上市的格力電器（000651.SZ），前身是一家1991年成立的集體企業(yè)，它的上級(jí)格力集團(tuán)，則是一家?guī)в袕?qiáng)烈行政特色的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，格力電器為格力集團(tuán)提供利潤(rùn)支撐，但沒(méi)有與之相匹配的權(quán)限；而凌駕于格力電器之上的格力集團(tuán)，則擁有重大決策及人事任免權(quán)。

矛盾由此而生。格力電器與格力集團(tuán)的矛盾公開(kāi)化，始于2003年，并被媒體冠以“父子之爭(zhēng)”而廣泛傳播。作為格力電器的創(chuàng)始人，朱江洪深受體制之困。這位將格力電器一手帶大的廣東人，曾因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題蒙受過(guò)“奇恥大辱”，因沒(méi)有核心技術(shù)而四處碰壁，也曾因“叫板”國(guó)美而承受壓力……但他坦言，在格力工作的20多年里，2003年開(kāi)始的“父子之爭(zhēng)”，是他面臨“有史以來(lái)最困難的時(shí)期”。

彼時(shí)的國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革中，朱江洪面對(duì)的困境，亦是國(guó)企改革困境的縮影。李經(jīng)緯被趕出健力寶、春蘭陶幸健主導(dǎo)的MBO無(wú)疾而終、伊利鄭俊懷的牢獄之災(zāi)……太多的國(guó)企創(chuàng)始人因“產(chǎn)權(quán)不清”這面高墻而碰壁，善始者眾，善終者寡。所有這些，對(duì)于當(dāng)時(shí)同樣飽嘗體制之困的朱江洪而言，都是慘痛的教訓(xùn)。

幸運(yùn)的是有一個(gè)開(kāi)明的地方政府，執(zhí)拗的朱江洪意外得到了革故鼎新的機(jī)會(huì)——2005年格力電器啟動(dòng)股權(quán)分置改革，為其日后成為“中國(guó)最市場(chǎng)化的國(guó)有企業(yè)”奠定了基礎(chǔ)。

2005年開(kāi)始的股權(quán)分置改革拯救了格力；2012年中小股東“戰(zhàn)勝”大股東，成為格力改制的標(biāo)志性事件；2014年在國(guó)企改革大潮中率先“出動(dòng)作”的格力打響改革第一槍……縱觀格力的改制之路，雖然充滿了偶然與意外，但可圈點(diǎn)之處仍比比皆是：

借股權(quán)分置改革的東風(fēng)，格力電器自2006年以來(lái)，通過(guò)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、引入戰(zhàn)略投資者、增發(fā)新股以及大股東減持等，漸進(jìn)式地實(shí)現(xiàn)了股權(quán)多元化；

開(kāi)創(chuàng)了機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的先河，改變了過(guò)去中小股東只能被動(dòng)選擇的局面，是中小股東由被動(dòng)投資轉(zhuǎn)為主動(dòng)參與公司治理的典型；

在一個(gè)相對(duì)開(kāi)明的地方政府的主導(dǎo)下，格力成為資本市場(chǎng)國(guó)有股減持的樣本。流通股東、國(guó)有股東和管理層真正實(shí)現(xiàn)了多贏。

格力電器一位獨(dú)董告訴《財(cái)經(jīng)》記者，近年來(lái)各地不斷有學(xué)習(xí)團(tuán)來(lái)珠?？疾臁案窳δＪ健?，借鑒格力的改革。一位參與本輪國(guó)企改革政策研究的專家曾于2013年去珠?？疾欤麑?duì)《財(cái)經(jīng)》記者直言：“珠海的（國(guó)企）改革確實(shí)走在了前面?！?/p>

改革“幸存者”

1991年，47歲的朱江洪出任格力電器總經(jīng)理。格力電器當(dāng)時(shí)在資產(chǎn)上隸屬于珠海特區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)總公司（后更名為格力集團(tuán)），朱江洪在這家?guī)в袕?qiáng)烈行政色彩的國(guó)企集團(tuán)下開(kāi)始了再創(chuàng)業(yè)，并很快就將一家瀕于倒閉的空調(diào)器廠，發(fā)展成為空調(diào)行業(yè)的知名企業(yè)。

1996年，格力電器上市，其空調(diào)從這一年起連續(xù)多年產(chǎn)銷量和市場(chǎng)占有率位居行業(yè)第一。隨著格力電器越做越大，朱江洪與上級(jí)主管的矛盾也越積越多。

沖突爆發(fā)于2003年。這一年，格力集團(tuán)總產(chǎn)值為151億元，占珠海全市工業(yè)總產(chǎn)值的七分之一；格力集團(tuán)最重要的利潤(rùn)來(lái)源——格力電器納稅超過(guò)5億元，是中國(guó)上市公司納稅百?gòu)?qiáng)。2003年10月，格力集團(tuán)突然宣布：“格力電器即將進(jìn)軍廚具市場(chǎng)”。格力電器隨即發(fā)表嚴(yán)正聲明，稱格力電器只生產(chǎn)空調(diào)，某些媒體宣稱的“格力電器進(jìn)軍小家電、廚具市場(chǎng)”，“內(nèi)容純屬捏造，嚴(yán)重誤導(dǎo)廣大投資者和消費(fèi)者”。

通常而言，國(guó)有股一股獨(dú)大，當(dāng)大股東和上市公司意見(jiàn)相左時(shí)，管理層往往明哲保身、選擇沉默，但朱江洪卻堅(jiān)持原則，針?shù)h相對(duì)，引發(fā)了一場(chǎng)空前的“父子之爭(zhēng)”。

2004年6月，朱江洪公開(kāi)表態(tài)，這位以低調(diào)著稱的廣東人，面對(duì)《南方都市報(bào)》的采訪擲地有聲：“（格力電器）要引入戰(zhàn)略投資者，分散股權(quán)，不要國(guó)有股一股獨(dú)大?！痹谥旃_(kāi)表態(tài)前，《粵港信息日?qǐng)?bào)》刊發(fā)了一篇署名仲大軍的文章《格力再現(xiàn)褚時(shí)健式人物》，矛頭直指朱江洪有侵吞國(guó)資之嫌。

裂痕如此之深。珠海國(guó)資委不得不通過(guò)更換格力集團(tuán)董事長(zhǎng)平息風(fēng)波，2003年矛盾公開(kāi)化后，格力集團(tuán)連換三任董事長(zhǎng)，但每一位都與朱江洪神貌兩離，控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈演愈烈。

朱江洪后來(lái)將這段經(jīng)歷稱為自己“有史以來(lái)最困難的時(shí)期”?！袄щy”至少有三：一是1945年出生的朱江洪已逼近60歲退休大限，市場(chǎng)傳言朱退休“出局”的可能性很大；二是格力集團(tuán)資金鏈緊張，大股東或?qū)⒊鍪鄹窳﹄娖?，控制?quán)有可能易主外資；三是格力集團(tuán)深陷“腐敗門”，多位高管涉嫌貪腐，而朱江洪本人也被涉嫌侵吞國(guó)資的謠言籠罩。據(jù)朱江洪后來(lái)自述，在與大股東激烈沖突期間，珠海市有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)找他談話，暗示他隨時(shí)做好退休準(zhǔn)備。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2005年。“父子之爭(zhēng)”白熱化的關(guān)口，格力電器啟動(dòng)了股權(quán)分置改革。彼時(shí)，珠海市國(guó)資委組織了一個(gè)班子，到各地拜訪流通股東。正是這一輪拜訪，改變了朱江洪的命運(yùn)，也改變了格力電器的命運(yùn)。有關(guān)材料顯示，考察團(tuán)每到一家基金公司，聽(tīng)到的都是希望朱江洪留任的聲音。

來(lái)自資本市場(chǎng)的壓力，讓珠海市政府意識(shí)到了企業(yè)家的分量。2005年底，格力集團(tuán)遞交的股改方案中明確，“支持朱江洪繼續(xù)擔(dān)任格力電器董事長(zhǎng)?！钡?006年8月，朱江洪被任命為格力集團(tuán)的董事長(zhǎng)和黨委書(shū)記。歷時(shí)數(shù)年的“父子之爭(zhēng)”，以一種戲劇性的方式結(jié)束。

縱觀國(guó)企改革歷程，無(wú)數(shù)管理層人士折戟沉沙。朱江洪卻從一個(gè)悲劇性的宿命圈中掙脫而出，接管了自己一手帶大的企業(yè)，成為改革“幸存者”。這其中，與朱本人的不妥協(xié)有關(guān)，與恰好趕上股權(quán)改革有關(guān)，更與珠海市政府官員的開(kāi)明有關(guān)，可謂天時(shí)、地利、人和。

股改完成后，格力電器進(jìn)入發(fā)展快車道。2006年后，格力電器業(yè)績(jī)持續(xù)提升，營(yíng)業(yè)收入由2005年的182億元，增至2013年的1200億元；凈利潤(rùn)則由2005年的5.1億元，增至2013年的108億元。

“叫板”大股東

公司治理上的進(jìn)步，業(yè)績(jī)的提升，并不意味著與大股東完全沒(méi)了摩擦與碰撞。

2003年至2006年的“父子之爭(zhēng)”，讓朱江洪備嘗“一股獨(dú)大”的苦果。朱江洪就任格力集團(tuán)董事長(zhǎng)后的六年，格力電器先后經(jīng)歷了股權(quán)分置改革、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、通過(guò)資本市場(chǎng)減持、三輪管理層股權(quán)激勵(lì)和兩次增發(fā)，漸進(jìn)式地實(shí)現(xiàn)了格力電器股權(quán)的多元化。

2006年以來(lái)，格力集團(tuán)和格力地產(chǎn)合計(jì)持有格力電器的股份，從最初的58.66%逐漸下降到不足20%。盡管格力電器的大股東還是國(guó)資，但其股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)非常分散，更接近一家真正的公眾公司，大股東已不再具有完全意義上的話語(yǔ)權(quán)。

多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得格力電器在2012年5月召開(kāi)的股東大會(huì)上，阻止了珠海國(guó)資委空降的政府官員進(jìn)入公司，成為當(dāng)年資本市場(chǎng)的標(biāo)志性事件。

2012年5月25日，格力電器召開(kāi)股東會(huì)，由于事涉董事會(huì)換屆，吸引了眾多機(jī)構(gòu)投資者參與。新一屆董事的產(chǎn)生是股東會(huì)上最重要的話題。朱江洪因任期屆滿卸任，沒(méi)有列入格力電器董事會(huì)候選名單，大股東格力集團(tuán)推薦了朱江洪的老搭檔董明珠、國(guó)資委原副主任周少?gòu)?qiáng)在內(nèi)的四人。耶魯大學(xué)和鵬華基金聯(lián)合推薦了北京中倫律師事務(wù)所合伙人馮繼勇為董事候選人。

股東會(huì)上，機(jī)構(gòu)投資者踴躍發(fā)言，言辭激烈。會(huì)議進(jìn)行不久，就有機(jī)構(gòu)投資者對(duì)格力集團(tuán)發(fā)難，認(rèn)為格力集團(tuán)雖是第一大股東，卻提名了四名董事候選人，而第二大股東僅提名了一名董事候選人，不滿格力集團(tuán)“同股不同權(quán)”，矛頭直指從珠海國(guó)資委空降的周少?gòu)?qiáng)。

一位投資者當(dāng)時(shí)稱，周少?gòu)?qiáng)此前只有在銀行及政府部門的工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)家電行業(yè)缺乏了解，未來(lái)周少?gòu)?qiáng)會(huì)不會(huì)被當(dāng)成重點(diǎn)接班人培養(yǎng)？格力電器如何保證中小股東應(yīng)有的回報(bào)？另一位機(jī)構(gòu)投資者則直接提議，建議在場(chǎng)機(jī)構(gòu)和中小投資者聯(lián)合起來(lái)，將國(guó)資委空降的官員擋在董事會(huì)門外。

累積投票制的使用，把小股東的累加力量發(fā)揮得淋漓盡致。最終，周少?gòu)?qiáng)在股東大會(huì)上僅獲得36.6%的同意票，未過(guò)半數(shù)而落選；而由耶魯大學(xué)、鵬華基金聯(lián)合推薦的馮繼勇獲得113.66%同意票，成為格力電器新任董事。

中小股東之所以能夠“叫板”大股東，在于格力電器多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)——雖然格力集團(tuán)為第一大股東，但僅占有格力電器不到20%股權(quán)。前十名股東中，機(jī)構(gòu)投資者占到七家，股權(quán)分散，使得中小投資者有了發(fā)聲的機(jī)會(huì)。

2012年格力電器的“落選風(fēng)波”，開(kāi)創(chuàng)了機(jī)構(gòu)投資者主動(dòng)參與公司治理的先河，改變了過(guò)去只能被動(dòng)選擇的局面，對(duì)上市公司治理無(wú)疑具有積極效應(yīng)。

上述股東會(huì)之后，朱江洪正式宣布到站退休，接任者是與他一同創(chuàng)業(yè)的女強(qiáng)人董明珠。借助資本市場(chǎng)的力量，格力電器部分完成“不流血”的權(quán)力轉(zhuǎn)移。

開(kāi)明的地方政府

多位接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的人士強(qiáng)調(diào)，格力電器的幸運(yùn)之處在于，既擁有朱江洪這樣一位帶領(lǐng)公司進(jìn)行漸進(jìn)式改革的帥才，又擁有珠海國(guó)資委這樣一個(gè)相對(duì)開(kāi)明的管理者。

珠海國(guó)資委有關(guān)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者強(qiáng)調(diào)，國(guó)資委不是中小股東的對(duì)立方，雙方是利益最大化的共同體，“只要是有利于公司發(fā)展的，國(guó)資委都愿意支持”。

一位家電國(guó)企的新聞發(fā)言人直言，他所在的公司有改革的動(dòng)力和愿望，“但是地方國(guó)企的改革受制于地方國(guó)資委，我們公司的改革方案還沒(méi)出來(lái)，就是因?yàn)楝F(xiàn)在還在等國(guó)資委的方案。政府開(kāi)明，方案出得快，企業(yè)動(dòng)得就快”。

珠海國(guó)資委無(wú)疑是先行者。2014年2月19日，以格力集團(tuán)的改革為序幕，珠海啟動(dòng)了新一輪國(guó)企改革。珠海國(guó)資委擬通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式，將格力集團(tuán)持有的格力地產(chǎn)51.94%股權(quán)、珠海格力港珠澳大橋珠?？诎督ㄔO(shè)管理有限公司100%股權(quán)、珠海格力航空投資有限公司100%股權(quán)，及格力集團(tuán)對(duì)格力地產(chǎn)的債權(quán)等資產(chǎn)，注入國(guó)資委新設(shè)立的全資公司。此后，珠海國(guó)資委擬將不超過(guò)格力集團(tuán)49%的股權(quán)，通過(guò)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

在全國(guó)各地掀起新一輪國(guó)資改革的背景下，珠海市國(guó)資委以該市最大國(guó)企——格力集團(tuán)作為切入點(diǎn)，其改革力度之大，改革意味之濃，備受矚目。

珠海市國(guó)資委提供給《財(cái)經(jīng)》記者的材料提到，對(duì)于格力這類競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，要充分發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，引入戰(zhàn)略投資者，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，引領(lǐng)珠海市經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

早在1999年，珠海國(guó)企開(kāi)始第一輪改革，通過(guò)關(guān)停并轉(zhuǎn)，使大多數(shù)的虧損國(guó)企擺脫了困境；2008年開(kāi)始的第二輪國(guó)企改革，主要以國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整和企業(yè)戰(zhàn)略重組為重心；本輪國(guó)企改革，珠海主要借鑒了新加坡“淡馬錫模式”。珠海國(guó)資委方面提出，要通過(guò)改革創(chuàng)新，將格力電器打造為世界500強(qiáng)企業(yè)。

格力集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓49%的股份后，國(guó)資在格力電器的持股比例將進(jìn)一步稀釋至約9%，但是否意味著國(guó)資只擁有9%的控制力和影響力？

知名家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵認(rèn)為，自2012年的“落選風(fēng)波”后，國(guó)資對(duì)格力電器的控制力到底幾何，已經(jīng)變得難以衡量?！暗梢源_定的是，珠海市國(guó)資委引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是為了讓格力的股權(quán)結(jié)構(gòu)更為合理，新的投資者將成為第二大股東，勢(shì)必會(huì)要進(jìn)入董事會(huì)，要有話語(yǔ)權(quán)。”

劉步塵對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析，朱江洪和董明珠搭檔時(shí)，一個(gè)低調(diào)內(nèi)斂，一個(gè)高調(diào)強(qiáng)勢(shì)；一個(gè)重技術(shù)，一個(gè)管營(yíng)銷，是非常好的互補(bǔ)。但朱江洪退休后，董明珠董事長(zhǎng)和總裁一肩挑，“沒(méi)有人制衡董明珠，國(guó)資委擔(dān)心經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，加之董今年已經(jīng)60歲了，國(guó)資委必須考慮新鮮血液進(jìn)入格力”。

家電行業(yè)分析師梁振鵬持類似觀點(diǎn)。他告訴《財(cái)經(jīng)》記者，董明珠已在格力電器形成了一言堂局面。“這對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，顯然不是好的治理結(jié)構(gòu)。引入戰(zhàn)略投資者，對(duì)公司治理有利無(wú)害?！?/p>

6月23日，格力電器一位獨(dú)立董事向《財(cái)經(jīng)》記者表示：“發(fā)展混合所有制，不是要將國(guó)企和民企對(duì)立起來(lái)、一味強(qiáng)調(diào)國(guó)企退出，而是尋找二者融合的機(jī)會(huì)。不管這次引入的戰(zhàn)略投資者是誰(shuí)，都將有利于公司的治理和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?！?/p>

對(duì)于將引進(jìn)何種戰(zhàn)略投資者，董明珠在今年3月接受《商業(yè)周刊·中文版》采訪時(shí)，出人意料地言辭謹(jǐn)慎：“雖然我是格力集團(tuán)的董事長(zhǎng)，但畢竟格力集團(tuán)還是100%屬于國(guó)資委，由他們來(lái)做戰(zhàn)略規(guī)劃和方案。”

董明珠的強(qiáng)勢(shì)是出了名的，這位“鐵娘子”曾被人形容為“走過(guò)的路，草都不會(huì)長(zhǎng)”。但近來(lái)，情況似乎有所改觀，董很謙虛地公開(kāi)表示：“無(wú)論是父子之爭(zhēng)的終結(jié)，還是大股東代表被請(qǐng)出董事會(huì)，都有很多復(fù)雜的影響因素。尤其不能否認(rèn)的是，珠海市政府對(duì)格力表現(xiàn)出了極大的開(kāi)明和包容?！?/p>