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        曹中銘:中小投資者投票機(jī)制須進(jìn)一步完善

        2014-04-29 00:44:03
        2014年1期
        關(guān)鍵詞:國九條投票權(quán)股東大會

        日前,國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》(下稱“國九條”),引起市場強烈關(guān)注?!皣艞l”對于保護(hù)廣大中小投資者而言,意義重大,堪稱綱領(lǐng)性文件。

        長期以來,我國資本市場的重要“基石”——廣大中小投資者合法權(quán)益常常受到侵害。某種意義上,A股市場表現(xiàn)出“?!倍獭靶堋遍L的典型特征,與中小投資者保護(hù)不力密切相關(guān)。

        無論是從保護(hù)中小投資者的角度,還是從提振市場信心的角度,“國九條”都為股市帶來希望。投資者適當(dāng)性管理、知情權(quán)、回報機(jī)制、賠償機(jī)制、投票機(jī)制等,在中小投資者維權(quán)與保護(hù)方面,都將發(fā)揮巨大作用。對于中小投資者而言,在事關(guān)自身利益與上市公司治理時,摒棄用“腳”投票,學(xué)會用手投票,從被動變主動,其意義無疑要大得多。然而,所有這一切,需要進(jìn)一步完善中小投資者的投票機(jī)制才能實現(xiàn)。

        進(jìn)一步完善中小投資者投票機(jī)制,筆者以為須從三個方面進(jìn)行。

        其一,上市公司股東大會必須開通現(xiàn)場投票與網(wǎng)絡(luò)投票兩條通道?!皣艞l”規(guī)定,要“引導(dǎo)上市公司股東大會全面采用網(wǎng)絡(luò)投票方式”。在此前監(jiān)管部門出臺的相關(guān)制度中,規(guī)定上市公司召開股東大會時,一般都是“建議”或者是“應(yīng)當(dāng)”、“鼓勵”開通網(wǎng)絡(luò)投票通道,并不具備強制性,上市公司存在不開通網(wǎng)絡(luò)投票可能。由于中小投資者受時間、資金等方面限制,如果無法親臨現(xiàn)場,在進(jìn)行相關(guān)事項表決時,則其訴求、意見不可能得到體現(xiàn),也明顯不利于保護(hù)中小投資者利益。

        其二,實施類別表決制度?!皣艞l”規(guī)定,上市公司股東大會審議影響中小投資者利益的重大事項時,對中小投資者表決應(yīng)當(dāng)單獨計票。單獨計票結(jié)果應(yīng)當(dāng)及時公開披露,并報送證券監(jiān)管部門。在“一股獨大”仍然風(fēng)行市場的背景下,上市公司推出相關(guān)議案,其能否通過,實際上還是大股東說了算。中小投資者即使投反對票,也并不影響方案實施。如果影響中小投資者利益的重大事項在進(jìn)行表決時,還必須進(jìn)行類別表決,只有中小投資者所持表決權(quán)的三分之二以上通過,該重大事項才可提出申請或?qū)嵤?。事實上,證監(jiān)會主席肖鋼在《保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場》一文中也表示,要研究專門針對中小投資者行使參與權(quán)、具有中國特色的分類表決機(jī)制。有了類別表決機(jī)制,中小投資者才真正擁有話語權(quán),才能更好地保護(hù)自己的利益。

        其三,改革基金參與上市公司股東大會時的投票方式。“國九條”規(guī)定,基金管理人須為基金份額持有人行使投票權(quán)提供便利,鼓勵中小投資者參加持有人大會。基金持有人投票權(quán)同樣應(yīng)該得到保護(hù),另一方面,基金在參加上市公司股東大會時,其投票往往代表基金本身利益,卻忽視了持有人意向?;鸢缪莸氖谴死碡斀巧瑓⒓庸蓶|大會亦應(yīng)是代人投票,而不是代自己投票。因此,基金參加上市公司股東大會前,應(yīng)先征集持有人的投票意見,根據(jù)持有人的份額不同分別投出不同票數(shù)的“贊成”、“反對”、“棄權(quán)”等票。如果持有人不參與投票權(quán)征集,則由基金決定如何投票。(來源:每經(jīng)網(wǎng)-每日經(jīng)濟(jì)新聞)

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