宗杰

微博上市，新浪終甩大包袱

在微博上市前，“不看好微博”和“鐵定破發(fā)”等輿論一直傳得沸沸揚揚，外界普遍對微博上市持消極態(tài)度。為什么會產(chǎn)生這樣的論調(diào)呢？或許這可以從微博的運營情況中看出端倪。

正在最初的幾年，微博雖然一直發(fā)展得順風順水，但在阿里巴巴入股前，微博一直是靠著汲取來自新浪的資源。從運營利潤來看，由于微博產(chǎn)品一直沒有相對較好的盈利途徑，雖然用戶數(shù)量節(jié)節(jié)攀升，但從2011年到2013年，微博一直處于虧損的狀態(tài)。而反觀新浪，在除開了微博之后，其他業(yè)務綜合起來實際上是處于盈利的狀態(tài)，不過，這樣的盈利卻無法彌補微博帶來的虧空。直到2013年阿里巴巴入股之后，由于更多的優(yōu)質(zhì)資源加入到微博的運營體系中，微博在這一年的虧損數(shù)字總算有所下降，新浪也保持了一個總體盈利的狀態(tài)。

雖然微博產(chǎn)品每一年的虧損嚴重，但新浪集團對其運營成本的投入?yún)s在逐年遞增。2011年，新浪集團對微博的投入權(quán)重為29%，2012年增長到40%左右，到了2013年則占到了50%。犧牲對門戶網(wǎng)站的成本投入，逐年增加對微博的運營投入，但始終難以止血。直到2013年第四季度，微博才傳來了首次扭虧的喜訊，然而就在前段時間新浪公布的2014年一季度財報中，微博又再次凈虧損480萬美元。

從目前的情況上來看，如果還是不能創(chuàng)造有效的盈利模式，微博依舊是個賠錢貨。現(xiàn)在這個賠錢的大家伙自己獨立上市，新浪無疑是甩掉了一個巨大的包袱，可以騰出錢來干更多的事。

未來，門戶的大發(fā)展

近年來，由于新浪在微博項目上投入了巨大的資源，導致其主業(yè)和一直以來盈利良好的門戶網(wǎng)站項目投入銳減，發(fā)展得并不那么好。現(xiàn)在，微博獨立上市了，新浪就可以動用更多的資源來專心發(fā)展好門戶業(yè)務。

新浪CEO曹國偉在微博上市前的媒體發(fā)布會中，談及今后門戶的發(fā)展趨勢時曾指出：新浪今后會更加“垂直化、視頻化、移動化”。也就是說，新浪接下來很可能會重點打造若干個子欄目成立子品牌。此外，他還曾表示過，今年對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域比較感興趣，也可能會在年底推出互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。可以肯定，在微博上市后，新浪將會全力以赴地發(fā)展其門戶業(yè)務，這其中有利其發(fā)展的因素很多，最重要的兩條就是資金更充裕以及微博上市帶來的“勢”。

目前，新浪的估值大概在38億美元左右，扣除新浪持有的1.16億微博股票的價值，估值大概在15億美元左右。這個估值與搜狐和網(wǎng)易等門戶競爭對手相比，差距十分明顯。不過，由于門戶網(wǎng)站幾年來一直是盈利性較好的項目，在加上微博上市后歸還的現(xiàn)金及自有資金，在算上新浪這些年來陸陸續(xù)續(xù)的投資和品牌溢價，實際估值應該遠遠不止這個數(shù)。在微博上市后，已經(jīng)有不少分析師給新浪門戶算出了50～70億美金的市值。既然有了這樣的估值，那就意味著新浪能在資本市場上有廣闊的發(fā)展空間，隨著股價的上升，新浪將有更多的資金來發(fā)展門戶業(yè)務。

當然，除了在資本市場的發(fā)展之外，微博上市也能讓新浪借勢再火一把。眾所周知，微博已成為國內(nèi)最大的社交網(wǎng)站，雖然其產(chǎn)品特性與傳統(tǒng)SNS有一定的區(qū)別，但社交能力卻絲毫不輸于傳統(tǒng)SNS。因為本身具備空前的開放性，而且存在大量信息的傳遞與分享，這使得微博比傳統(tǒng)SNS更有內(nèi)涵。除此之外，微博已成為國內(nèi)熱點事件誕生和發(fā)酵的重要平臺，從馬航和文章事件等一系列熱點事件，我們也不難看出其巨大的影響力。

對于孕育了微博的新浪而言，它不但培育出了一家新的上市公司，同時也推動中國社交產(chǎn)品融入了全球社交網(wǎng)絡的大局當中。微博將來肯定能成為中國在全球社交網(wǎng)絡領(lǐng)域的一枚“名片”，借助微博的“勢”，其母公司新浪也必將獲得更多的資源，推動其門戶網(wǎng)站的發(fā)展。

發(fā)展雖好，也有隱憂

將流血產(chǎn)品剝離出來，專心經(jīng)營門戶內(nèi)容，似乎新浪的門戶在微博上市之后將迎來一個大的發(fā)展。但是，這樣的發(fā)展會順利么？從目前的情況來看，其中還有著不小的隱憂。

這幾年，微博的發(fā)展一直關(guān)系新浪的命運。幾年前微博興起時，帶著新浪市值翻了一倍。可隨著《微信》的出現(xiàn)以及微博活躍度下降，新浪市值又一下被打回了原形。如今微博分拆上市，大家突然發(fā)現(xiàn)，新浪真的很難拿出可圈可點能直接將用戶變現(xiàn)的業(yè)務了。

縱觀如今的四大門戶網(wǎng)站，新浪之前在做微博，搜狐在做視頻、輸入法及衍生的瀏覽器和搜索產(chǎn)品，網(wǎng)易也在經(jīng)營游戲和郵箱產(chǎn)品衍生的理財、電商等業(yè)務，騰訊更擁有騰訊游戲、QQ、空間與《微信》等一大批產(chǎn)品做后盾。在剝離了微博之后，新浪剩下的不是像游戲和旅行這樣發(fā)展平平的子品牌，就是博客和垂直媒體這種雖然領(lǐng)先但是盈利能力有限的平臺。門戶網(wǎng)站的盈利模式比較單一，主要是靠廣告收入，新浪廣告營收占比近80%，但網(wǎng)站的廣告位置是有限的，這自然決定了廣告收入有限。反觀騰訊、網(wǎng)易和搜狐，除了廣告，其游戲業(yè)務均躋身行業(yè)前三，騰訊游戲甚至占騰訊總營收的近六成。在缺乏重量級明星產(chǎn)品的情況下，單靠廣告收入，可能撐不起新浪的一片新天地。

從目前的情況來看，微博的獨立上市幫新浪甩掉了一個巨大的包袱，其傳統(tǒng)的門戶網(wǎng)站優(yōu)勢將得到進一步的發(fā)展。不過這發(fā)展的路肯定還有不少艱難險阻等著新浪，微博上市只是踏出了第一步，接下來怎么走，還得看新浪自己怎么把握了。