杜舟

編者按

2014年，隨著蘇寧、騰訊加入戰(zhàn)局，打著高收益旗幟的互聯(lián)網(wǎng)金融徹底火了，大量資金逃離至網(wǎng)上，攪得傳統(tǒng)金融業(yè)雞犬不寧。

不過，互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于跑馬圈地階段，賠本賺吆喝的不在少數(shù)，除余額寶一騎絕塵、理財通來勢洶洶外，百度、網(wǎng)易、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)公司的線上理財產(chǎn)品都不溫不火。對用戶而言，高收益之外，互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用價值鏈和個性化體驗，都是重要考量因素。

隨著傳統(tǒng)銀行覺醒并奮起反擊，行業(yè)利率逐漸回歸正常，互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇的阻力將越來越大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融這把火若要繼續(xù)燒下去，互聯(lián)網(wǎng)公司就必須擺脫單純的“貨幣基金銷售員”的角色，拓寬出路，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新上狠下工夫，這將考驗從業(yè)者的智慧。

第一章 野蠻生長

自余額寶打響互聯(lián)網(wǎng)金融第一炮之后，各種網(wǎng)上金融理財產(chǎn)品層出不窮，百度百發(fā)、網(wǎng)易現(xiàn)金寶、蘇寧零錢寶、騰訊理財通等應(yīng)運而生。

吳女士養(yǎng)成了一個習(xí)慣，早上醒來，她第一件事就是打開手機，熟練地用手勢密碼劃開支付寶錢包，點擊余額寶，查看過去一天的收益。

2012年退休的吳女士做夢都想讓積蓄增值。但現(xiàn)實卻像匕首一樣刺痛著她——炒股一年，她不僅荒廢了家務(wù)，還賠了3萬多元血汗錢。后來，她轉(zhuǎn)為購買銀行理財產(chǎn)品，也小虧了幾千元，原因是銀行經(jīng)理欺騙了她，給她推薦了偏股型基金。

有了這兩次心得后，她對理財十分謹慎。直到去年11月中旬，兒子每天在餐桌上播報余額寶收益，讓吳女士怦然心動，在經(jīng)過小心翼翼的幾次試探后，她逐漸把儲蓄轉(zhuǎn)移到余額寶賬戶?！懊刻斓氖找娑伎吹靡姡瑥奈匆娺^如此貼心的理財?！眳桥啃老驳馗嬖V《IT時代周刊》記者。

不過，吳女士現(xiàn)在心中又泛起雜念。自余額寶打響互聯(lián)網(wǎng)金融第一炮之后，各種網(wǎng)上金融理財產(chǎn)品層出不窮，百度百發(fā)、網(wǎng)易現(xiàn)金寶、蘇寧零錢寶、騰訊理財通等應(yīng)運而生。她發(fā)現(xiàn)，余額寶與其他同類產(chǎn)品相比，收益相對較低，尤其是騰訊的理財通，比余額寶年化收益高出不小，這讓她的內(nèi)心頗為掙扎。

群雄之戰(zhàn)

去年6月13日，阿里巴巴推出余額寶線上理財，點燃了互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)火。余額寶用網(wǎng)民支付寶賬戶中的沉淀資金去購買貨幣市場基金，而貨幣市場基金主要投資于商業(yè)銀行短期票據(jù)、政府債券等低風(fēng)險貨幣產(chǎn)品，收益超過銀行存款，是投資市場受大規(guī)模資金青睞的投資品種。

余額寶誕生以來發(fā)展速度驚人，截至2014年1月15日，其規(guī)模超過2500億元，在同類產(chǎn)品中獨領(lǐng)風(fēng)騷。憑此，與其合作的天弘基金，一舉超越穩(wěn)坐行業(yè)龍頭7年的華夏基金，成為中國第一大基金，在全球貨幣市場基金中，也能排到第14位。

以前，投資者購買理財產(chǎn)品時，在銀行柜臺千挑萬選，跟業(yè)務(wù)員磨破嘴皮，最終也難以達成交易。現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)公司的理財產(chǎn)品，縮短了交易流程，簡化了發(fā)行環(huán)節(jié)，降低了金融理財產(chǎn)品的門檻，吸引更多人參與?！跋裎疫@樣毫無理財意識的用戶，也感受到了互聯(lián)網(wǎng)金融實實在在的好處?！?吳女士說。

在余額寶的帶動下，2013年10月，扛著高收益旗幟的百度百發(fā)上線，其理財B產(chǎn)品與華夏現(xiàn)金增利貨幣基金對接，上線4小時即告銷售10億元，造成網(wǎng)站癱瘓，創(chuàng)下了中國基金業(yè)銷售記錄。其他有流量有用戶的互聯(lián)網(wǎng)公司，如網(wǎng)易、蘇寧、騰訊等，也紛紛加入戰(zhàn)局。它們推出的線上理財產(chǎn)品的共同特征都是門檻低，收益高于銀行同類產(chǎn)品，購買和贖回非常簡單高效。

2014年伊始，互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)場上硝煙彌漫，達到了巔峰。1月13日，蘇寧理財產(chǎn)品上線公測，取名“零錢寶”，1月15日正式上線。首批支持廣發(fā)基金“天天紅”、匯添富基金“現(xiàn)金寶”兩只貨幣基金?！傲沐X寶”內(nèi)資金可隨用隨取，既可用于蘇寧易購購物、生活繳費、信用卡還款，也可以轉(zhuǎn)到易付寶賬戶或銀行卡。

1月15日，對互聯(lián)網(wǎng)金融也是一個值得紀念的日子，阿里巴巴余額寶規(guī)模達到2500億元，震驚金融界。而就在這一天，它迎來了一個強勁的對手——剛從證監(jiān)會拿到準生證，騰訊“理財通”就馬不停蹄地于當(dāng)晚22：00展開試運營。在外界看來，騰訊攜有著6億用戶的微信介入貨幣基金，很可能會打破“余額寶”一家獨大的局面。

1月中旬到農(nóng)歷年底，“類余額寶”的收益率達到巔峰，就7日年化收益率來看，余額寶超過6.4%，網(wǎng)易“現(xiàn)金寶”為6.5%，百度“百賺”為7%，騰訊“理財通”高達7.3%。

騰訊“理財通”盡管起步較晚，但它已經(jīng)成為“余額寶”的最大對手?！耙郧埃覀儗e人、別的行業(yè)呼吁‘天變了，今天我們發(fā)現(xiàn)自己頭頂上的天也變了……我們絕對不能輕視這瞬息萬變的時代，很有可能是由于我們中的任何一個人的疏忽和不求進步，讓2013年成了我們最后一個好年。”2014年1月20日，馬云給全體員工致信，以喚起員工警醒，居安思危。

短兵相接

戰(zhàn)爭交火越來越頻繁，理財通以超高的收益，刺激不少用戶從余額寶搬家后，馬化騰趁熱打鐵，1月25日晚間推出微信“新年紅包”。這款由財付通團隊用十多天時間通宵達旦趕出來的應(yīng)景小產(chǎn)品，借助微信群和朋友圈病毒式傳播，幾乎一夜之間，令數(shù)千萬人交出了銀行儲蓄卡，加入微信支付大軍的隊列。讓豪言“殺到企鵝老家南極去”的馬云，有點措手不及。

在物質(zhì)日益富裕和快節(jié)奏的今天，即便地上掉幾元錢，很多人也懶得彎腰撿。不過，大年三十晚，長沙資深的電視臺編導(dǎo)劉烙，會為在微信群里搶到1元微信紅包而興奮，在群里、圈子里到處炫耀。他告訴《IT時代周刊》記者，春節(jié)期間總共搶到160元微信紅包，但派出了2000多元微信紅包，是典型的入不敷出，但他樂在其中。

“紅包金額不在多少，重在參與搶紅包過程中的歡樂。尤其在春節(jié)，中國人喜歡好彩頭，搶到紅包代表一年行好運?！?劉烙說，“派發(fā)紅包給人土豪的感覺，而搶的人玩得刺激?！?/p>

“茫茫華夏，又是新春，小馬駕到。望群內(nèi)群外，人人興奮……”網(wǎng)友改編的《沁園春·紅包》，道出了微信紅包的火熱程度?！皫缀跻灰怪g，各界都認為支付寶體系會被微信紅包全面超越。體驗和產(chǎn)品是如何如何地好……確實厲害！此次‘珍珠港偷襲計劃和執(zhí)行完美。幸好春節(jié)很快過去，后面的日子還很長，但確實讓我們教訓(xùn)深刻?！?014年1月29日，馬云在其個人來往賬戶上留下這番言論。從不肯低頭認輸?shù)鸟R云，這次居然對競爭對手給出極高的褒揚。

在復(fù)旦大學(xué)副教授邵曉瑩看來，微信紅包熱顯示出互聯(lián)網(wǎng)金融的龐大市場。經(jīng)此一鬧騰，很有可能扭轉(zhuǎn)網(wǎng)民長期形成的移動支付習(xí)慣，為理財通鋪平了道路，讓騰訊有了與阿里巴巴叫板的籌碼?！爸Ц秾毿蘼罚⑿旁谏厦骈_火車。”支付寶前首席用戶體驗規(guī)劃師白鴉道出了其中的可怕。

有消息稱，騰訊理財通馬年首日綁定1億張銀行卡，完成了支付寶8年才完成的任務(wù)。受微信紅包刺激，騰訊股價在蛇年的最后3個交易日累計上漲11.05%，總市值突破1萬億港元，超越美國芯片巨頭英特爾，在全球科技公司中位居第七位。而馬化騰則搶到了最大的紅包，身家暴增100億港元。

這讓阿里巴巴坐不住了，日前，其第二款理財產(chǎn)品“元宵理財”（一年定期）上線，主打高收益，預(yù)期收益達7%，并且承諾保本保底。未來，阿里巴巴還將推出包括90天以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品“定期寶”等更多產(chǎn)品，以鞏固在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的優(yōu)勢。

不過，有分析師認為，從用戶體驗來看，理財通與余額寶的差距仍然十分明顯。理財通唯一優(yōu)勢是年化收益相對較高，但這種高收益不具備可持續(xù)性。一旦用戶體量上來，理財通的收益率將回歸行業(yè)平均水準。這在春節(jié)后已經(jīng)得到了體現(xiàn)，理財通的7日年化收益率已降至6.5%左右，而且一路走低，與同行的差距縮小。

余額寶不好復(fù)制，這主要得益于其一站式購物生活平臺的強大，不僅培養(yǎng)了用戶的消費習(xí)性，也便于迅速調(diào)動資金。艾瑞公布的去年第三季度數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)B2C按交易規(guī)模計算，天貓的市場份額高達51.1%，蘇寧易購為4.4%；在移動客戶端，淘寶無線更以76.6%份額占絕對優(yōu)勢，蘇寧易購的份額僅為0.8%。而經(jīng)過多年的發(fā)展，支付寶用戶已超過6億，這些用戶黏性高，大多忠誠于余額寶。

而除了阿里巴巴和騰訊外，百度、網(wǎng)易、蘇寧在這個領(lǐng)域的表現(xiàn)不及預(yù)期。理財通作為后進者，雖來勢洶洶，但在年化收益差別不大的情況下，叫板支付寶并不容易。微信與生活的關(guān)聯(lián)度仍然偏低，不少網(wǎng)民對其支付的安全性也持懷疑態(tài)度。而網(wǎng)易、百度雖有流量，但很難吸引用戶扎住，要想打贏互聯(lián)網(wǎng)金融卡位戰(zhàn)，困難重重。

第二章 看不見的成本與風(fēng)險

除了在發(fā)行資源投入上不計入成本，為了使產(chǎn)品更有吸引力，一炮打響，各互聯(lián)網(wǎng)公司都明里暗里實行了補貼政策，造成互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品普遍收益率高的社會認知。

互聯(lián)網(wǎng)公司最大的資源是流量和用戶，這些資源在過去被用來廣告收益變現(xiàn)。今天，在互聯(lián)網(wǎng)金融概念興起的背景下，它們拿出一部分本可以用來獲取收益的流量和用戶資源，投入到互聯(lián)網(wǎng)金融這個充滿想象空間的領(lǐng)域中去。

高收益的實質(zhì)

為什么互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品收益率那么高，而銀行做不到？除了互聯(lián)網(wǎng)公司進行補貼外，在發(fā)行成本上的優(yōu)勢，以及跑馬圈地的迫切心情，都是造成這類理財產(chǎn)品收益率相對較高的原因。

易方達基金一位管理層在接受《IT商業(yè)新聞網(wǎng)》記者采訪時透露，余額寶也好，理財通也罷，并非中間銷售環(huán)節(jié)沒有任何成本，而是這種成本看不見，摸不著，無法量化。在他看來，阿里巴巴對支付寶的多年投入，積累了6億用戶，期間燒錢無數(shù)，換做任何一家實力強勁的基金公司都消耗不起。記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，除了在發(fā)行資源投入上不計入成本，為了使產(chǎn)品更有吸引力，一炮打響，各互聯(lián)網(wǎng)公司都明里暗里實行了補貼政策，造成互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品普遍收益率高的社會認知。如果把補貼和隱去不算的資源投入成本加起來，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品成本上并不低，收益上則并不高。

出現(xiàn)這種現(xiàn)象，仍源自互聯(lián)網(wǎng)思維。目前，由于風(fēng)險控制原因，各互聯(lián)網(wǎng)公司只能在貨幣市場基金等低風(fēng)險理財產(chǎn)品上耕作，如果政策進一步放寬，通過補貼獲得的這部分用戶，就會成為它們介入互聯(lián)網(wǎng)金融的寶貴資源。

以余額寶為例，4000萬用戶只是半年的成果，業(yè)界預(yù)測，2014年用戶數(shù)必然超越1億。理論上，只要政策有松動，馬云就可以為這些用戶推銷證券理財基金、海外投資基金、貴金屬交易、民間借貸，甚至私募基金等高收益高風(fēng)險產(chǎn)品，成為名副其實的網(wǎng)上金融機構(gòu)。

貨幣市場基金對于發(fā)行方來說，是個苦活、累活，互聯(lián)網(wǎng)公司只是借此作為一個深度介入金融領(lǐng)域的跳板，它并非要從中獲取更多收益，而是覬覦未來收益更高的金融理財產(chǎn)品銷售。有金融分析師指出，互聯(lián)網(wǎng)公司在互聯(lián)網(wǎng)上充當(dāng)基金分銷窗口的角色，意圖用這樣一個在傳統(tǒng)金融業(yè)略顯邊緣的角色來沉淀用戶，圖謀未來，這是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)特點。只有認識到這一點，才能對未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢有清晰認識。

不可不防的風(fēng)險

余額寶類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品并非中國首創(chuàng)，早在1999年，美國PayPal公司就與貨幣市場基金掛鉤，將用戶沉淀在PayPal賬戶中的閑置資金用來投資。相比中國時下的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，PayPal的操作更為簡單，用戶所有資金閑置不用時，都進入貨幣市場基金賬戶，需要購買商品時自動贖回。巔峰時，PayPal匯集的長尾資金超過10億美元。

然而，好景不長，隨著美聯(lián)儲取消銀行為支票和存款賬戶支付利息，導(dǎo)致這一模式遭遇毀滅性打擊 。為了挽救這項業(yè)務(wù)，PayPal雖然放棄了對管理費用的抽取，但仍無力回天，年化收益率跌至0.01%，不得不于2011年進行清盤。

貨幣市場基金并非絕對安全，尤其是在經(jīng)濟危機下風(fēng)險更大。這個曾被認為最安全的投資品種，在2008年次貸危機時遭遇重挫。美國歷史悠久，排名居首的貨幣市場基金The Primary Fund，當(dāng)時凈值跌破1美元至0.97美元，隨之宣布清盤，引發(fā)市場恐慌。當(dāng)時，中投公司在該基金上投入的53億美元，能否保本收回都成了問題。最終經(jīng)過談判，認定中投公司在清盤前幾天已發(fā)出贖回指令，優(yōu)先獲得本金返還，才避免造成巨額損失。

安信證券分析師認為，類似的風(fēng)險未來一定會出現(xiàn)在中國，即貨幣市場基金跌破凈值。而且，還要看中國貨幣政策的走向，才能斷定類余額寶產(chǎn)品的前景。 一旦互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)力過猛，危及傳統(tǒng)金融業(yè)的安全，或造成行業(yè)恐慌，監(jiān)管部門的政令，就會成為套在互聯(lián)網(wǎng)公司頭上的緊箍咒。

余額寶類理財產(chǎn)品的高收益，與客觀環(huán)境不無關(guān)系。2013年，中央對房地產(chǎn)進行宏觀調(diào)控，導(dǎo)致中國金融業(yè)資金面趨緊，銀行錢荒蔓延，甚至出現(xiàn)隔夜拆借利率（由于銀行間資金短缺或多余，以一天為期限互相拆借資金的利率）飆升幾十倍的現(xiàn)象，客觀上促成了余額寶等理財產(chǎn)品受到追捧。長遠來看，余額寶類理財產(chǎn)品的收益率，不可能長期與現(xiàn)有利率水平脫節(jié)。因為貨幣市場基金的投資對象，主要為銀行短期票據(jù)，銀行在運作這些資金時付出的收益，最終仍要從儲戶的資金中獲得。如銀行存款下降到一定程度，提高存款利率以維持放貸額度是必然的。一個水漲船高的利率水平和收益率，會重挫實體經(jīng)濟。

類余額寶互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推出的T+0（可以當(dāng)天購買，當(dāng)天贖回）回購服務(wù) ，在現(xiàn)有金融框架下，本質(zhì)上仍是一種墊資行為，需要互聯(lián)網(wǎng)公司有大量的現(xiàn)金流予以支撐。這一切，在政策面和市場情況風(fēng)和日麗的情況下還好辦，萬一基本面出現(xiàn)異動，將陷入極大風(fēng)險之中，進而影響到投資者利益。

類余額寶產(chǎn)品的如意算盤是，在經(jīng)濟危機與貨幣政策調(diào)控到來之前，完成原始的用戶積累，培養(yǎng)用戶習(xí)慣，躋身為金融業(yè)重要力量。但這一設(shè)想能否實現(xiàn)，要看整個經(jīng)濟大環(huán)境的走勢，一旦經(jīng)濟動蕩或基金公司基本面出現(xiàn)問題，金融安全就將面臨重大挑戰(zhàn)。

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)已經(jīng)滲透到各個領(lǐng)域，風(fēng)險結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比，已產(chǎn)生了一定差異，這要求“金融監(jiān)管水平及時調(diào)整，用新辦法跟上新變化”。

第三章 互聯(lián)網(wǎng)金融的未來

國有大行進退維谷。一旦跟進，活期存款相當(dāng)于被貨幣基金變相“消滅”，這樣就推高了銀行自身的資金成本；若不跟隨，存款規(guī)模將會被類似業(yè)務(wù)不斷侵蝕，而且流失的客戶很難回來，銀行將淪為管道。

互聯(lián)網(wǎng)金融的高收益以及靈活性，讓銀行頗為頭痛，如果放任下去，銀行的存款必定會遭到蠶食，甚至淪為管道，而若推出“類余額寶”產(chǎn)品，銀行的利潤率將大大下降?；ヂ?lián)網(wǎng)金融大熱，給銀行業(yè)敲響了一記警鐘，也為它們打開了思路。

傳統(tǒng)銀行打響保衛(wèi)戰(zhàn)

央行公布去年10月的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月儲戶存款流失嚴重，減少8967億元。彼時就有分析人士稱，銀行存款流失的背后，是互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，儲戶的存款中有一部分流向了“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品中。在銀監(jiān)會原主席劉明康看來，互聯(lián)網(wǎng)對金融業(yè)、證券業(yè)、基金業(yè)的沖擊都是顛覆性的。國有大行進退維谷。一旦跟進，活期存款相當(dāng)于被貨幣基金變相“消滅”，這樣就推高了銀行自身的資金成本；若不跟隨，存款規(guī)模將會被類似業(yè)務(wù)不斷侵蝕，而且流失的客戶很難回來，銀行將淪為管道，人們只有存款、取錢時，才會想起銀行。中國工商銀行廣州分行的一位經(jīng)理對本刊表示，“草根階層理財意識喚醒，意味著銀行高枕無憂的日子一去不復(fù)還。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模擴大，之前銀行的高利差優(yōu)勢也將不復(fù)存在?！?/p>

在一片喊打喊殺的氣氛下，銀行業(yè)十分狼狽，也試圖通過開展一些創(chuàng)新，遏制“類余額寶”的竄起。

2013年12月，平安銀行率先打響反擊戰(zhàn)，推出“平安盈”，對抗“類余額寶”產(chǎn)品，其1月份的年化收益在6%左右。與以往銀行理財產(chǎn)品數(shù)萬元起步的較高門檻不同，“平安盈”一分錢起購，且贖回資金實時到賬。

在平安銀行的刺激下，2014年初，交通銀行推出“貨幣基金實時提現(xiàn)”業(yè)務(wù)，一分錢起售，該業(yè)務(wù)對接交銀施羅德、光大保德信和易方達基金等公司旗下的4只貨幣基金，投資者在交行手機銀行、網(wǎng)上銀行和柜臺均可實現(xiàn)快速申購和贖回，資金可實時到賬。

手握金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行，它們切入互聯(lián)網(wǎng)金融的方式方法，比現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)更深入，更直指要害。然而，在這個領(lǐng)域走得最快的，并非四大國有商業(yè)銀行，而是浦發(fā)、民生和招行等體量小的銀行，它們轉(zhuǎn)向快，歷史包袱少，更容易接受新思維。

浦發(fā)銀行是堅定踐行互聯(lián)網(wǎng)金融理念的先行者，其近場支付（NFC）用戶數(shù)量已過百萬，在移動銀行業(yè)務(wù)的投入上不遺余力。2013年9月，它宣布同騰訊展開戰(zhàn)略合作，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)，包括基金銷售、借貸、個人理財?shù)?。民生銀行則是在北京低調(diào)注冊了一家名為“民生電商”的公司，注冊資本30億元，主要面向中小微企業(yè)及個人提供完善的信息平臺、服務(wù)平臺、撮合平臺、做市平臺等綜合性電商和金融服務(wù)。

但也有銀行采取消極對抗態(tài)度。為了阻止用戶購買理財通和余額寶的基金，少部分銀行千方百計設(shè)置壁壘。記者在用工商銀行儲蓄卡捆綁理財通和余額寶時，系統(tǒng)提示“填寫的手機號碼與銀行的預(yù)留電話號碼不一致”，必須要到工商銀行柜臺更改手機號碼，而記者找出開戶資料，發(fā)現(xiàn)手機號碼沒有填錯。除了故意找茬外，工商銀行還設(shè)置了十分摳門的交易限額——其對理財通的交易限額，從最初每月最高30萬元額度下調(diào)了25萬元。準備大筆購買理財通的工商銀行儲蓄卡用戶，完全被束縛了手腳。

金融監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的創(chuàng)新持支持態(tài)度，認為這可促進傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展。保監(jiān)會主席項俊波就認為，對金融業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)的影響會更加深刻，有可能從根本上改變金融業(yè)的游戲規(guī)則和經(jīng)營模式，監(jiān)管部門要持開放心態(tài)。而央行副行長劉士余也認為，互聯(lián)網(wǎng)金融剛起步，還處于觀察期，銀行沒有恐慌。傳統(tǒng)銀行掌握的數(shù)據(jù)資源極為豐富，遠比阿里、蘇寧等以電商信譽為基礎(chǔ)的單一數(shù)據(jù)更有價值，只是缺乏開發(fā)和變現(xiàn)的渠道及方式。金融業(yè)務(wù)的核心是資金交易中介，而非基金銷售。即便是貨幣市場基金，其基礎(chǔ)仍扎根于銀行業(yè)，所獲利潤來自于銀行業(yè)吃剩的二手利潤。遺憾的是，目前銀行與基金公司新推出的貨幣基金產(chǎn)品，僅僅實現(xiàn)了實時贖回業(yè)務(wù)，在支付場景和功能上，并未做過多的擴展，而且收益也普遍低于互聯(lián)網(wǎng)公司的金融產(chǎn)品。

拓寬出路

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融紅紅火火，但受政策限制，互聯(lián)網(wǎng)金融目前僅能關(guān)注小微業(yè)務(wù)，從事金融業(yè)中的邊緣業(yè)務(wù)，獲取較低利潤。而占據(jù)銀行業(yè)90%以上業(yè)務(wù)量和利潤的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，無法被互聯(lián)網(wǎng)金融侵蝕，只能說被稍微觸動。

“對互聯(lián)網(wǎng)金融進行長期補貼和成本扶植，既不現(xiàn)實，也不經(jīng)濟?！庇薪鹑诜治鰩熤赋觯按蚱七@個怪圈的唯一方式，就是在遵守規(guī)則的情況下，積極尋找市場上的空白點，開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，將互聯(lián)網(wǎng)金融的外延進一步擴大?！?/p>

支付寶是個天然的用戶聚集地和資金池，但缺陷也很明顯。若由支付寶牽頭開展民間借貸業(yè)務(wù)，將小微信貸業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗移植過來，或許是條不錯的出路。

阿里的小微信貸業(yè)務(wù)，使用阿里平臺上的電商數(shù)據(jù)作為征信（是指專業(yè)化的、獨立的第三方機構(gòu)為個人建立信用檔案，依法采集、客觀記錄其信用信息，并依法對外提供信用信息服務(wù)的一種活動）依據(jù)，省去了后期的財產(chǎn)保全、債務(wù)追償?shù)雀叱杀静襟E，是可貴的金融創(chuàng)新。但問題在于，阿里小微能夠放大的杠桿作用，依然不足以維持其高成長，引入民間資金與借貸需求相結(jié)合，做個中間的交易撮合商，或許是支付寶2014年該做的。

對百度而言，每天金融類的搜索詞匯已超過兩億次，這說明網(wǎng)民金融需求旺盛。問題在于，百度還沒有提供適應(yīng)用戶需求的金融產(chǎn)品 ，現(xiàn)有技術(shù)條件也不足以將這些需求精準引導(dǎo)至相適應(yīng)的產(chǎn)品面前。

類余額寶理財產(chǎn)品的收益相差不大，百度理財舉著高收益的旗幟，難以扛得更久，這也就是百度理財在經(jīng)歷最初喧囂后，慢慢回歸了平靜的原因。解決這個問題，必然要拓寬合作渠道，引進大量第三方金融機構(gòu)，補足短板。既然是最大的流量入口，百度就可以以金融機構(gòu)的流量分發(fā)平臺存在，讓金融機構(gòu)將其作為重要分發(fā)入口，并對其形成依賴。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有強大的線上能力、流量及用戶資源，有建立系統(tǒng)和將大數(shù)據(jù)運用到金融產(chǎn)品中的能力，短板是線下能力明顯缺失，金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗不足。擁有從業(yè)資質(zhì)和完備金融產(chǎn)品線的傳統(tǒng)金融機構(gòu)，在金融運作能力上是強項，但線上能力接近于零。只有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同線下金融機構(gòu)攜起手來，進行資源互補，才是最完美的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，才能解決金融業(yè)務(wù)運營過程中的效率、安全、產(chǎn)出和成本問題。在這個問題上，讓上帝的歸上帝，讓凱撒的歸凱撒。