朱麗雅

【文章摘要】

隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，保險(xiǎn)公司依靠承保業(yè)務(wù)獲取盈利的方式已經(jīng)越來越不適應(yīng)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需要。為了拓展生存空間，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)成為保險(xiǎn)公司決定生存與發(fā)展的核心業(yè)務(wù)之一。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)是國外保險(xiǎn)公司最主要的利潤來源，可以說，沒有保險(xiǎn)投資就沒有現(xiàn)代意義上的保險(xiǎn)業(yè)。我國已經(jīng)加入WTO，大力發(fā)展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)對(duì)于增強(qiáng)國內(nèi)保險(xiǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力意義重大。然而，由于種種因素的制約和問題的出現(xiàn)，我國的保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)還無法獲得快速、健康的長足發(fā)展，因此迫切需要加以解決。本文將從保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀入手，分析保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)存在的問題，并提出相應(yīng)的對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】

保險(xiǎn)投資;制約因素;投資渠道;資金入市

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，保險(xiǎn)公司利潤已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額，而是越來越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢(shì)，而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營才能使保險(xiǎn)資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤。然而目前存在的問題是讓我們需要深思的。

1 我國保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1.1 決策機(jī)制薄弱

保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時(shí)期，這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī)，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來。

1.2 投資渠道狹窄

保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式，而西方國家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

1.3 資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率，在國外基本上達(dá)到90%，而在我國還不到50%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全，保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了，保險(xiǎn)公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。

1.4 缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資人才必須對(duì)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見，對(duì)各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機(jī)，在資本市場(chǎng)上獲得豐厚的回報(bào)。而我國保險(xiǎn)公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由軍轉(zhuǎn)干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識(shí)結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

1.5 公司管理水平落后，影響投資收益

我國長期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

2 制約因素

2.1 國家政策方面的制約因素

首先，在稅收政策上，外資保險(xiǎn)公司享受著較多的稅收優(yōu)惠，可以獲得更多的稅后收益。這樣，外資保險(xiǎn)公司就會(huì)有更多的資金用于再投資，進(jìn)而獲得更多的投資收益，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。但是對(duì)于內(nèi)資保險(xiǎn)公司來說，由于稅收負(fù)擔(dān)的相對(duì)沉重，稅后收益相對(duì)較少，不僅無法放大保險(xiǎn)投資的資金規(guī)模以實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，還很有可能因?yàn)椤案咄顿Y、低回報(bào)”。

其次，在投資業(yè)務(wù)品種的政策規(guī)定方面，與內(nèi)資保險(xiǎn)公司相比，外資保險(xiǎn)公司可以進(jìn)行境外外匯委托放款以及股權(quán)投資等業(yè)務(wù)，但這些高回報(bào)的投資業(yè)務(wù)品種，對(duì)于內(nèi)資保險(xiǎn)公司無法介入。

2.2 證券市場(chǎng)方面的制約因素

發(fā)達(dá)國家的保險(xiǎn)資金運(yùn)用中證券投資占據(jù)著主要的比重。在通常情況下，保險(xiǎn)公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，與證券市場(chǎng)之間有一種相互促進(jìn)的良性關(guān)系：證券市場(chǎng)為保險(xiǎn)公司提供較高的投資收益，而保險(xiǎn)公司的證券投資也有利于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。我國證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀來看，散戶占據(jù)絕對(duì)多數(shù)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)目較少。保險(xiǎn)投資一般是在專業(yè)化操作下進(jìn)行的長線投資，其對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)以及有效運(yùn)用投資組合的強(qiáng)烈愿望必然要求有一個(gè)發(fā)達(dá)、成熟且規(guī)范的證券市場(chǎng)。

2.3 保險(xiǎn)監(jiān)管方面的制約因素

我國保險(xiǎn)監(jiān)管水平低，則出于防范保險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的考慮，監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的限制就會(huì)較多且嚴(yán)格，這就在很大程度上制約了保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。我國保險(xiǎn)監(jiān)管尚處于起步階段，存在著機(jī)構(gòu)不全、力量不足、人員素質(zhì)不高等諸多問題，已經(jīng)成為金融監(jiān)管體系中的薄弱環(huán)節(jié)。由于保險(xiǎn)監(jiān)管無法適應(yīng)我國保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，使得一些對(duì)于保險(xiǎn)公司來說風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的投資業(yè)務(wù)，也會(huì)因?yàn)楸ｋU(xiǎn)監(jiān)管的過多限制而無法開展，從而制約了我國保險(xiǎn)業(yè)通過發(fā)展投資業(yè)務(wù)來大幅度提升競(jìng)爭(zhēng)力的前進(jìn)腳步。

2.4 保險(xiǎn)公司自身方面的制約因素

保險(xiǎn)公司自身投資水平不高，再加上過于嚴(yán)格的監(jiān)管限制，都使得我國目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道相對(duì)單一，結(jié)構(gòu)也很不合理，往往現(xiàn)金和銀行存款占據(jù)主要比重，而投資于有價(jià)證券的比重卻很低。

3 對(duì)策

3.1 保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

第一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

第三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

3.2 培育專門資金運(yùn)用人才

首先要改變干部隊(duì)伍年齡老化問題，采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊(duì)伍的生機(jī)與活力;其次，要從管理入手，通過秘訣革，建設(shè)與國際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險(xiǎn)公司的高效精簡(jiǎn)的機(jī)關(guān)管理體制，盡快與國際經(jīng)濟(jì)接軌;再次，要注重人才的引進(jìn)和使用，以及后備干部和后備人才的儲(chǔ)備。目前，當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長遠(yuǎn)目標(biāo)，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊(duì)伍;以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部。

3.3 進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

3.3.1 保險(xiǎn)資金入市

第一、保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力，如果運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問題。

第二、保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng)，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。

第三、保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國保險(xiǎn)公司的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

第四、保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。

第五、從長期來看，保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。

3.3.2擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍

目前保險(xiǎn)資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

3.3.3 進(jìn)行資產(chǎn)委托管理

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力，不必事事躬親，同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報(bào)。

3.3.4 保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3.3.5 保險(xiǎn)資金進(jìn)入中小企業(yè)

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)體制中不可或缺的一部分，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。近幾年來中小企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率都在50%以上，這說明中小企業(yè)為社會(huì)創(chuàng)造的價(jià)值并不低于國有大型企業(yè)。中小企業(yè)目前可以選擇的融資渠道相對(duì)較少，而且融資門檻較高而無法獲得所需資金，雖然政府的政策導(dǎo)向是鼓勵(lì)商業(yè)銀行和其他存款性金融機(jī)構(gòu)如小額貸款公司等向中小企業(yè)提供資金支持，但是由于中小企業(yè)自身缺陷導(dǎo)致其貸款風(fēng)險(xiǎn)大，貸款成本高。如：有些中小企業(yè)貸款數(shù)額小，商業(yè)銀行為此類貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業(yè)銀行更愿意選擇向大型企業(yè)提供高額貸款。與此同時(shí)保險(xiǎn)公司坐擁資金，急需找到投資方向，如果國務(wù)院能夠允許保險(xiǎn)公司向社會(huì)開放貸款業(yè)務(wù)，無論是對(duì)資金需求方還是資金供給方都非常有了利。

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