邁克爾·斯賓塞

西班牙經(jīng)濟正逐漸引發(fā)投資者的關(guān)注。雖然西班牙仍需克服眾多嚴(yán)峻問題，但明顯能感覺到，該國經(jīng)濟形勢大約在今年初有了轉(zhuǎn)機。

懷疑論者認(rèn)為，如果無法獲得信貸，經(jīng)濟復(fù)蘇的苗頭不會開花結(jié)果。然而，由于許多銀行資產(chǎn)負(fù)債表受損，信貸渠道依然不暢。不過，雖然恢復(fù)充分就業(yè)和可持續(xù)增長無法一蹴而就，但這一進展可能會超出大多數(shù)觀察人士的預(yù)計。

復(fù)蘇模式的種種細(xì)節(jié)很容易將人繞暈，為避免這種情況，有必要建立健全潛在增長評估框架。事實上，西班牙經(jīng)濟增長模式本身存在缺陷，而隨后出現(xiàn)的可預(yù)見的復(fù)蘇主要由貿(mào)易部門推動。

危機前，西班牙經(jīng)濟依賴于高杠桿的房地產(chǎn)泡沫創(chuàng)造的需求。因此，無論增長還是就業(yè)，都是以犧牲經(jīng)濟的可貿(mào)易部分為代價。本世紀(jì)頭十年，隨著歐元的引入，西班牙以及整個南歐還有法國的單位勞動力成本較之德國穩(wěn)步上漲。

危機沖擊了國內(nèi)需求，而可貿(mào)易部門無能為力，因為相對單位勞動成本的迅速攀升和歐元估值過高壓低了競爭力。此外，危機導(dǎo)致的銀行資產(chǎn)負(fù)債表損失又遏制了需求，家庭信貸和中小企業(yè)貸款都嚴(yán)重受限。

西班牙的日子不好過。危機后財政狀況的迅速惡化，導(dǎo)致實質(zhì)性的反周期政策措施無法落實，而監(jiān)管方面的種種限制又遏制了經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)靈活性。復(fù)蘇之路雖然艱難漫長，但過程卻相對清楚明確。首先，必須使單位勞動力成本降至生產(chǎn)力水平，以恢復(fù)競爭力。

其次，資本和勞動力必須向貿(mào)易部門流動，同時對需求的限制會隨著相對生產(chǎn)力差距縮小而得到松綁。然而，西班牙勞動力市場和其他方面的僵化，嚴(yán)重拖慢了結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟改革的進度，大大增加了成本，導(dǎo)致增長和就業(yè)形勢低迷。

但西班牙的政策制定者和商界領(lǐng)袖似乎認(rèn)識到危機前經(jīng)濟失衡的本質(zhì)，以及貿(mào)易部門作為復(fù)蘇引擎的重要性；認(rèn)識到經(jīng)濟無法從缺乏結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的局部競爭力恢復(fù)中得益。西班牙政府在2013年春季通過了一項重大的勞動市場改革，改革廢除了對勞動者的某些保護措施。但對勞動者最大的保護是提升就業(yè)。雖然有所滯后，但改革如今似乎已有所成效。

事實上，雖然國內(nèi)投資受限于信貸不足，主要歐洲和拉美跨國企業(yè)都已開始投資西班牙經(jīng)濟。這些企業(yè)在某種程度上是被西班牙競爭力增強的態(tài)勢以及結(jié)構(gòu)靈活性所吸引，長遠(yuǎn)看是被西班牙內(nèi)需的復(fù)蘇所吸引。私人資本也在流入西班牙，不僅因為該國資產(chǎn)估值具有吸引力，也由于西班牙的潛在增長目前看來似乎觸手可及。

西班牙和意大利的增長和就業(yè)現(xiàn)狀不佳，存在兩個明顯區(qū)別。一是相對于西班牙來說，意大利的單位勞動力成本和生產(chǎn)力之間的差距并未明顯縮小，這限制了貿(mào)易部門作為經(jīng)濟增長引擎的潛力。

二是意大利總理馬泰奧·倫齊組建的新政府尚未推進勞動市場改革和市場自由化。如果意大利想利用該國可貿(mào)易部門的增長潛力，堅持到底極為關(guān)鍵。

西班牙的經(jīng)驗表明，雖然結(jié)構(gòu)靈活性在政治上難以實現(xiàn)，但它卻是實現(xiàn)強勁經(jīng)濟表現(xiàn)所必需的。一個原因在于，當(dāng)一國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)尤其是可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門之間的平衡被存在缺陷的增長模式破壞后，必須進行再平衡；另一個原因在于，科技和全球市場力量在迫使所有發(fā)達(dá)國家進行結(jié)構(gòu)性變革。內(nèi)在的僵化狀況阻礙了調(diào)整，并拖累了增長和就業(yè)。

總體來說，過去30年間取得成功的經(jīng)濟體，是那些推行改革和相應(yīng)政策致力于提升結(jié)構(gòu)適應(yīng)能力的國家，而西班牙目前正處于重新實現(xiàn)平衡且可持續(xù)增長模式的初期。

作者為2001年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授、胡佛研究所高級研究員