李 越

(新疆大學，新疆 烏魯木齊 830046)

一、互聯網金融內涵相關文獻綜述

至今國內外學者對于互聯網金融還沒有一個業(yè)界公認的定義。王雷(2003)認為互聯網金融是以網絡技術為支撐的可以在全球范圍內展開的金融活動的總稱。吳曉光(2011)提出互聯網金融是網絡技術和金融的結合，是一種以新技術手段為基礎的金融創(chuàng)新形式。王琴、王海權(2013)認為，互聯網金融是現代信息技術、網絡技術與各種金融業(yè)務的有機結合，具有高度交互性和廣闊的發(fā)展前景，是一種在網絡虛擬空間進行金融活動的一種新型金融形式。

李博、董亮(2013)總結互聯網金融從服務的形式而言可以分為三種:傳統(tǒng)金融服務的互聯網延伸、金融的互聯網居間服務和互聯網金融服務。傳統(tǒng)金融服務的互聯網延伸，是一種廣義的互聯網金融，例如電子銀行、網上銀行乃至手機銀行。金融的互聯網居間服務和互聯網金融服務屬于狹義互聯網金融的范疇，前者典型的應用模式有第三方支付平臺、P2P 信貸、眾籌網絡等，后者是網絡形式的金融平臺，包括網絡小額貸款公司、互聯網基金、保險銷售平臺等。

筆者認為互聯網金融是現代網絡信息技術為支撐，在全球范圍內網絡虛擬空間中進行金融活動的一種新型金融模式。本文將主要通過對電商平臺為基礎的互聯網金融模式的分析和探討，為加強互聯網金融監(jiān)管提出合理性政策建議。

二、我國電商模式的互聯網金融發(fā)展現狀

1.“阿里小貸”

2010年由阿里巴巴集團成立的阿里巴巴金融面向無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務，簡稱“阿里小貸”。截至2014年2月，阿里小貸累計投放貸款已超過1700 億元，服務小微企業(yè)超過70 萬家，戶均貸款余額不超過4 萬元，不良率低于1%。僅2013年一年“阿里小貸”的新增貸款近1000 億元。

2. 京東供應鏈金融服務平臺

2012年11月京東聯合中國銀行，推出京東供應鏈金融服務平臺，向與京東的合作供應商提供金融服務。2013年12月初，京東針對供應鏈金融推出“京保貝”，截至2014年1月披露的數據，“京保貝”的房貸總額已經超過10 億元。2014年2月，京東商城上線主要為個人消費貸款服務的“京東白條”，京東網購用戶經過信用評估后，可獲得最高1.5 萬元信用額度。

3. 淘寶余額寶

2013年6月余額寶的推出引起社會各界的巨大反響，僅僅上線18 天，它就網羅了超過251 萬的用戶，轉入資金規(guī)模超過66 億元。截至2013年12月，余額寶的用戶已經達到4303 萬，規(guī)模1853 億元，余額寶自成立以來已經累計給用戶帶來17.9 億元的收益。到2014年2月26日，余額寶的用戶已經達到8100 萬，規(guī)模4100 億元。

余額寶以“集合投資”式的理財方式，吸引了眾多小額投資者和無數社會零碎資金，彌補了傳統(tǒng)銀行理財業(yè)務在小額閑散資金上的缺位。使用余額寶的用戶大多資金量或其他條件是達不到傳統(tǒng)理財業(yè)務標準，他們雖然用于理財的資本不多，有可能只有幾千元，但數量巨大，并具有強烈的理財需求。余額寶將社會零碎資金集合理財，實現了淘寶、基金公司、支付寶用戶三方共贏的局面。

三、我國電商模式的互聯網金融發(fā)展存在的風險

1. 法規(guī)制度尚不完善，外部監(jiān)管缺失

目前，我國的金融法律法規(guī)均是基于傳統(tǒng)金融活動，暫不適應互聯網金融產品，在互聯網金融市場準入、消費者權益保護、隱私保護等方面均無明確而完備的法律規(guī)范，易引起法律糾紛，不利于互聯網金融發(fā)展。此外，在監(jiān)管制度方面尚沒有專門針對電商互聯網金融業(yè)務的內容。證監(jiān)會2013年6月認為余額寶違反規(guī)定，暫停其業(yè)務也是基于其沒有獲得基金銷售牌照，不具備基金銷售資格而言。但隨著余額寶借助天弘基金實現基金銷售，并在證監(jiān)會備案，余額寶引起的風波似乎已經塵埃落定。銀監(jiān)會也僅于2011年8月受“哈哈貸”倒閉及行業(yè)風險逐漸顯現的影響，發(fā)布《關于人人貸有關風險提示的通知》，意在防止P2P 信貸風險向銀行體系傳導和蔓延。外部監(jiān)管的缺失，行業(yè)自律的缺乏，加大了電商模式的互聯網金融的不確定性。

2. 信用信息交換較困難，盈利水平難以保持

我國信用體系構建尚不成熟，信用環(huán)境較為惡劣，互聯網金融電商基本完全依賴自身的審核技術對借款人的信用進行分析和評級，電商之間也不存在信用信息共享機制。另外，電商獲取客戶信息的時效性較差，時滯較長，片面性強，不利于判斷客戶資信，產生不良貸款等風險問題，從而影響利潤水平。

雖然現在電商式互聯網金融取得了較高的收益，但隨著貨幣政策的不斷變化，行業(yè)內外部競爭的不斷加劇，高收益將會有所回歸，甚至可能出現收益為負的現象。例如，Paypal 在1998年就推出了類似于“余額寶”的業(yè)務，但由于其貨幣基金收益率低于行業(yè)平均值，2011年又受累于美國零利率政策，最終停止了該業(yè)務。

3. 潛在技術風險較多，平臺安全面臨考驗

金融業(yè)務與互聯網技術的融合雖然擴大了現代金融的廣度與深度，便利了金融業(yè)務的開展，但也帶來了信息和資金安全方面的問題。發(fā)展較為成熟的正規(guī)金融網絡化平臺都還存在著較多的技術風險，更不用說才興起的電商模式互聯網金融。一方面，電商一般依據大數據建立自動化量化貸款發(fā)放模型，其主要依賴于大量的參數設置，由計算機網絡控制，對申請貸款的用戶進行篩選、計算額度并發(fā)放貸款，用數據計算代替人工審核，其效率和規(guī)模是傳統(tǒng)放貸不可比擬的。但經濟形勢的不斷變化要求量化放貸的參數要不斷進行調整，若參數一旦不符合當前經濟，大規(guī)模的量化放貸，很可能在極短時間就出現大面積壞賬。另一方面，互聯網金融建立在網絡技術的基礎上，一旦計算機系統(tǒng)遭遇黑客攻擊、存儲設備被破壞等，將對其造成巨大影響，嚴重時會導致整個網絡癱瘓。

四、對策建議

1. 盡快出臺相關法律法規(guī)，明確監(jiān)管職責

針對互聯網金融存在的風險，健全現有金融法律法規(guī)體系，明確互聯網金融的性質與定位，對其業(yè)務范圍、發(fā)展方向、監(jiān)管辦法及違規(guī)處罰、退出機制等相關內容作出界定，促進互聯網金融的陽光化和規(guī)范化。完善法律對互聯網金融消費者的保護，提高對互聯網金融公司信息披露的要求。

采用積極審慎的監(jiān)管原則，在有效控制風險的基礎上，盡量不阻礙互聯網金融創(chuàng)新發(fā)展，起到一定的指引作用。我國目前實行金融分業(yè)監(jiān)管政策，對互聯網金融更要明確其業(yè)務監(jiān)管歸屬部門，避免出現監(jiān)管漏洞和監(jiān)管重疊。

2. 推動形成互聯網金融行業(yè)自律，加強行業(yè)合作

政府可以通過相關政策和“口頭指引”推動互聯網金融行業(yè)內部形成自律組織和自律規(guī)范，明確互聯網金融業(yè)務性質、禁止性行為、信息披露要求等內容，能夠起到處理行業(yè)內投訴、協調行業(yè)內部矛盾、建立行業(yè)內信息共享機制等作用。此外，發(fā)展互聯網金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)合作平臺，相互提供便利渠道，加強信息交流。

3. 普及金融知識，強化公眾金融理念

充分利用媒體、網絡等手段開展金融宣傳教育活動，積極向公眾普及金融知識，提高金融風險防范意識，加強金融產品辨別能力和自我保護能力。公眾金融意識的提高，有利于現代金融的發(fā)展，并能有效避免和減少因金融知識缺乏而產生的網絡金融欺詐行為，保證互聯網金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與發(fā)展。

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