于新穎

摘要：財務(wù)分析是財務(wù)報表使用者運用一定的手段和方法，對企業(yè)財務(wù)報表和其他相關(guān)資料進(jìn)行分析，找出有關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)之間的關(guān)系和變化趨勢，以對企業(yè)的財務(wù)活動做出評價，為報表使用者進(jìn)行決策提供相關(guān)信息的活動。報表使用者在進(jìn)行財務(wù)分析過程中，應(yīng)遵循一般規(guī)律，這就是財務(wù)分析的程序，本文就此談?wù)効捶ā?/p>

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析 程序

財務(wù)分析的程序，是報表使用者進(jìn)行財務(wù)分析應(yīng)遵循的一般規(guī)律。財務(wù)分析的程序可以歸納為企業(yè)戰(zhàn)略分析、企業(yè)競爭策略分析、財務(wù)指標(biāo)分析和綜合評價與報告四個步驟。

1 企業(yè)戰(zhàn)略分析

企業(yè)戰(zhàn)略分析是指通過分析企業(yè)所在的行業(yè)，了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及在行業(yè)中的地位，明確應(yīng)采取的競爭策略，掌握企業(yè)的盈利潛力。企業(yè)戰(zhàn)略分析是財務(wù)分析的基礎(chǔ)，包括行業(yè)分析和企業(yè)競爭策略分析兩個方面。

1.1 行業(yè)分析

行業(yè)分析是綜合諸如計量經(jīng)濟(jì)學(xué)、應(yīng)用統(tǒng)計學(xué)等分析工具對行業(yè)經(jīng)濟(jì)的運行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、技術(shù)、消費、市場競爭格局、行業(yè)競爭力、行業(yè)政策等要素進(jìn)行分析，從而分析行業(yè)的盈利水平與盈利潛力，揭示行業(yè)運行規(guī)律，預(yù)測行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。行業(yè)分析是中觀層次的分析，介于宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)分析之間，對指導(dǎo)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展意義重大。在財務(wù)分析過程中，對企業(yè)所在行業(yè)的分析，可從影響行業(yè)盈利能力的決定性因素——行業(yè)的競爭程度和市場議價能力兩個方面進(jìn)行。

1.1.1 行業(yè)競爭程度分析

行業(yè)的盈利能力與行業(yè)中的競爭程度密切相關(guān)，而行業(yè)競爭程度又取決于現(xiàn)有企業(yè)間的競爭、新加入企業(yè)的競爭威脅和替代產(chǎn)品的威脅三個因素。

第一，現(xiàn)有企業(yè)間的競爭

行業(yè)的盈利水平受現(xiàn)有企業(yè)的競爭程度影響，競爭程度越高，盈利水平越低。行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)間的競爭程度可從行業(yè)增長速度、集中程度、差異程度、規(guī)模經(jīng)濟(jì)性和退出成本等方面進(jìn)行分析。

行業(yè)增長速度越快，現(xiàn)有的所有企業(yè)都會有相應(yīng)的市場份額，相互之間不必為爭奪市場份額開展激烈的價格戰(zhàn)，相反，如果行業(yè)停滯不前，增長速度緩慢，則企業(yè)間勢必加劇競爭；如果行業(yè)市場份額集中，在少數(shù)企業(yè)手中，則企業(yè)間的競爭度較低，相反，行業(yè)市場份額分散，則企業(yè)間的競爭就會加??；行業(yè)間企業(yè)的產(chǎn)品差異程度越大，競爭程度越低；具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性的行業(yè)，企業(yè)為降低成本，就會盡力擴(kuò)大市場份額，從而進(jìn)行激烈的競爭；當(dāng)行業(yè)產(chǎn)能過剩而行業(yè)退出成本又較高時，企業(yè)勢必進(jìn)行競爭以保住市場份額，如果退出成本較低，則競爭將會減弱。

第二，新加入企業(yè)競爭威脅

當(dāng)行業(yè)有超額利潤，即平均利潤率超過社會平均利潤率時，就面臨新企業(yè)加入的問題，新企業(yè)的加入，對現(xiàn)有企業(yè)就是一種威脅。規(guī)模經(jīng)濟(jì)性、先入優(yōu)勢、銷售網(wǎng)與關(guān)系網(wǎng)和法律障礙等因素都會從不同方面影響著新企業(yè)的加入。

規(guī)模經(jīng)濟(jì)性程度越高，進(jìn)入該行業(yè)的投資規(guī)模就得越大，這樣就增加了新企業(yè)進(jìn)入的難度；先入企業(yè)在制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面總是偏向于自身，所以與行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)相比，新入企業(yè)所處地位相對不利；同時與現(xiàn)有企業(yè)相比，新入企業(yè)不具有成本優(yōu)勢，這也增加了新進(jìn)入難度；新入企業(yè)要生存發(fā)展，必然要打入現(xiàn)有企業(yè)的銷售網(wǎng)，現(xiàn)有企業(yè)銷售網(wǎng)的規(guī)模影響新企業(yè)進(jìn)入的難易程度；另外，許多行業(yè)對新入企業(yè)在法律上有所規(guī)定，法律限制的程度將對新企業(yè)的進(jìn)入產(chǎn)生直接的影響。

第三，替代產(chǎn)品的威脅

當(dāng)行業(yè)有許多替代產(chǎn)品時，企業(yè)間的競爭程度就會加劇，行業(yè)沒有替代品或替代品較少時，競爭性則較小。在選擇替代產(chǎn)品時，消費者考慮較多的是產(chǎn)品的效用和價格，如果替代品效用相同或相似，其價格競爭就會激烈。

1.1.2 市場議價能力分析

行業(yè)盈利能力不僅與行業(yè)競爭程度有關(guān)，還取決于本行業(yè)企業(yè)與供應(yīng)商和消費者的議價能力。

影響企業(yè)與供應(yīng)商議價能力的因素主要包括供應(yīng)商的數(shù)量、供應(yīng)商的重要程度、單個供應(yīng)商的供應(yīng)量三個方面。當(dāng)企業(yè)的供應(yīng)商較少時，可供選擇的產(chǎn)品就少，企業(yè)的議價能力就弱于供應(yīng)商的議價能力，反之當(dāng)企業(yè)的供應(yīng)商較多時，企業(yè)的議價能力則增強；供應(yīng)商對企業(yè)的重要程度受其供應(yīng)商品對企業(yè)產(chǎn)品的影響程度。如果供應(yīng)商的產(chǎn)品是企業(yè)產(chǎn)品的核心部件而替代品又較少時，供應(yīng)商對企業(yè)是至關(guān)重要的，企業(yè)的議價能力較弱，反之，企業(yè)的議價能力就會變強；單個供應(yīng)商對企業(yè)的供應(yīng)量越大，企業(yè)對該供應(yīng)商信賴程度越高，供應(yīng)商對企業(yè)的制約程度越大，則企業(yè)的議價能力越弱。

企業(yè)與消費者的議價能力，受諸如產(chǎn)品差異、替代成本、客戶數(shù)量、成本與質(zhì)量的重要性等因素的影響。上述因素可以歸納為對價格敏感程度和相對議價能力的影響兩個方面。

價格敏感程度與替代成本水平和產(chǎn)品差別程度有關(guān)。替代成本越低，產(chǎn)品差別越小，價格越敏感，消費者的議價能力越強而企業(yè)的議價能力則較弱；另外如果在客戶成本中企業(yè)產(chǎn)品占比較大，客戶對企業(yè)產(chǎn)品的價格則十分敏感，反之敏感度就會下降。價格敏感度會對企業(yè)產(chǎn)品價格產(chǎn)生影響，但最終的價格還是取決于客戶的相對議價能力，單個客戶的購買量、企業(yè)與客戶的供需狀況、替代產(chǎn)品數(shù)量及客戶選擇替代產(chǎn)品的成本等等都影響著客戶的議價能力。

1.2 企業(yè)競爭策略分析

不同的企業(yè)，競爭策略是不同的。目前企業(yè)所采用的競爭策略不外乎低成本策略、專一化策略和產(chǎn)品差異策略三種。

低成本策略是指企業(yè)通過提供與競爭對手相同或相似的低成本、低價格的商品，以搶占市場份額在競爭中取勝的策略。企業(yè)要取得低成本優(yōu)勢，需要在降低成本方面下功夫。一般情況下，企業(yè)可以通過優(yōu)化企業(yè)規(guī)模、改善資源利用率、運用價值工程和提高與供應(yīng)商議價能力降低采購成本等途徑降低產(chǎn)品成本。當(dāng)有較大新企業(yè)進(jìn)入的威脅，行業(yè)替代品較少時，企業(yè)通常會采用低成本競爭策略。

產(chǎn)品差異策略是指企業(yè)通過提供較多的產(chǎn)品類別、較高質(zhì)量的產(chǎn)品、較好的售后服務(wù)、特有的品牌形象等產(chǎn)品或服務(wù)的獨特性、差異化參與競爭，在產(chǎn)品價格保持不變或有所提高的基礎(chǔ)上占領(lǐng)更大的市場份額，取得競爭優(yōu)勢，獲得超額利潤的策略。企業(yè)采取產(chǎn)品差異策略，必須明確企業(yè)產(chǎn)品的市場定位，即是為了滿足哪一部分消費者的需求；在明確市場定位的基礎(chǔ)上，要保證企業(yè)的產(chǎn)品與消費者的需求完全一致，且所提供的差異產(chǎn)品的成本要低于消費者能接受的價格。

專一化策略是指公司業(yè)務(wù)不是要在全產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)實現(xiàn)其目標(biāo)，而是為某一狹窄的戰(zhàn)略對象服務(wù)，主攻某產(chǎn)品線的一個細(xì)分區(qū)段、某個特殊的顧客群或某一地區(qū)市場，從而以更好的效果、更高的效率在較廣闊范圍內(nèi)超過競爭對手的策略。專一化策略或者通過滿足特殊對象的需要而實現(xiàn)了差別化，或者在為這一對象服務(wù)時實現(xiàn)了低成本，或者二者兼得。

2 會計報表分析

會計報表分析是通過閱讀會計報告、比較會計報表、解釋會計報表、修正會計報表信息來理解會計報表、評價會計報表所反映出的企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的真實程度的活動。進(jìn)行財務(wù)分析，必須通過對會計報表的閱讀和評價揭示出報表信息的質(zhì)量，進(jìn)而通過對會計靈活性和會計估價的調(diào)整來修正會計數(shù)據(jù)，為后續(xù)的指標(biāo)分析奠定基礎(chǔ)。

3 財務(wù)指標(biāo)分析

會計報表能夠反映出企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，但是財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)并不能全面或直接地說明企業(yè)的財務(wù)狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營成果的高低和經(jīng)營狀況的好壞，需要將企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較才能說明問題，所以要進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)分析。財務(wù)指標(biāo)分析是指對包括運營能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等反映企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果指標(biāo)進(jìn)行分析，以判斷企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的行為。正確選擇與計算財務(wù)指標(biāo)，是對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行正確評價的關(guān)鍵所在。進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)分析，要根據(jù)分析的目的選擇相應(yīng)的分析指標(biāo)。進(jìn)行企業(yè)償債能力分析要選擇資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率等反映償債能力或反映流動性的指標(biāo)；進(jìn)行企業(yè)投資決策分析應(yīng)選擇如總資產(chǎn)報酬率、股利支付率和股利發(fā)放率等反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。

4 綜合評價與報告

在進(jìn)行了企業(yè)戰(zhàn)略分析、會計報表分析、財務(wù)指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，要將定性分析判斷和定量分析結(jié)果綜合起來，以得出正確的分析結(jié)論。財務(wù)分析不僅要對歷史信息進(jìn)行評價，還要對企業(yè)未來發(fā)展進(jìn)行判斷。

最后是出具財務(wù)分析報告，它將財務(wù)分析結(jié)論、財務(wù)分析的基本問題及措施建議以書面的形式表現(xiàn)出來，為財務(wù)分析主體提供決策依據(jù)。

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