張禮卿

中共十八屆三中全會于2013年11月12日在北京閉幕，備受關(guān)注的改革方案最終塵埃落定。全會通過兩份文件，一份是全會公報;另一份是定案的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》(以下簡稱《決定》)，正式啟動了新一輪改革。下面是筆者對十八屆三中全會改革方案中有關(guān)金融改革內(nèi)容的理解和體會。

黨的十八屆三中全會談到的金融體制改革內(nèi)容很實(shí)在、很具體，有不少內(nèi)容與大眾的期待相吻合。閱讀《決定》中關(guān)于金融改革的表述，可以做這樣的理解:未來一個時期的目標(biāo)是完善我國金融市場體系，主要內(nèi)容則涉及金融市場主體的改革，金融市場機(jī)制的改革和金融市場環(huán)境的改革這三個方面。其中，市場主體的改革將主要涉及降低市場門檻，允許更多的競爭者加入;市場機(jī)制的改革將主要包括匯率和利率形成機(jī)制的改革與完善;金融市場運(yùn)行環(huán)境方面的改革，將主要包括落實(shí)和完善必要的監(jiān)管措施，加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。值得指出的是，盡管《決定》中所提到金融改革內(nèi)容有不少在學(xué)界和業(yè)界已被討論或爭論多時，但將這些內(nèi)容寫進(jìn)十八屆三中全會的改革方案，意義還是非同尋常的，這充分表明了以習(xí)總書記為核心的黨中央對金融改革的高度重視和務(wù)實(shí)精神。

然而，一個值得思考問題是:面對如此多項(xiàng)需要推進(jìn)的改革，是否應(yīng)該有一個先后順序?從世界各國的改革經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)自由化改革存在一個順序問題。結(jié)合各國的成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)，筆者認(rèn)為，我國未來幾年的金融改革也應(yīng)該高度重視各項(xiàng)改革措施的出臺順序。具體講，第一，市場主體的改革和擴(kuò)大應(yīng)該盡快實(shí)行，因?yàn)槭袌鲶w系的形成必須有足夠數(shù)量的市場主體存在，否則這個市場將不具效率。這意味著降低市場準(zhǔn)入、允許民營金融機(jī)構(gòu)設(shè)立等相關(guān)改革措施應(yīng)該盡快推出。第二，國內(nèi)金融市場的自由化改革應(yīng)該先于對外金融的自由化。這意味著，利率市場化、擴(kuò)大人民幣匯率制度彈性等改革，必須先于資本項(xiàng)目可兌換的進(jìn)一步改革。第三，監(jiān)管改革也必須盡快進(jìn)行。因?yàn)闊o論是降低市場進(jìn)入門檻還是利率自由化改革，都將導(dǎo)致市場競爭加劇，進(jìn)而可能導(dǎo)致市場主體產(chǎn)生過度冒險行為，最終加劇金融風(fēng)險。這意味著在國內(nèi)金融自由化改革的同時，必須加強(qiáng)和完善有關(guān)的金融監(jiān)管措施。另外，此次改革方案明確將加快存款保險制度的建立寫進(jìn)去，是非常明智之舉，這也是存款利率自由化的重要前提，因?yàn)樗梢栽诮?jīng)營不善的金融機(jī)構(gòu)退出市場時有效地防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險的產(chǎn)生和擴(kuò)大。

(田風(fēng)摘自《銀行家》2013年第12期《關(guān)于人民幣國際化的若干問題》)