黃育華 王 力

缺少具有中國特色的存款保險制度。存款保險制度在金融市場風(fēng)險防范中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，是理順政府與金融市場之間關(guān)系、解決好監(jiān)管部門職責(zé)不明和金融市場責(zé)任不清現(xiàn)狀的有效手段，是利率市場化的必要前提。我國盡管存在沒有明文規(guī)定、也沒有具體對應(yīng)機構(gòu)的隱性存款保險模式，但是這種隱性存款保險覆蓋的范圍非常大，邊界太模糊，政府承擔(dān)著金融市場的主要風(fēng)險。另外，隱性存款保險模式還會導(dǎo)致生成“道德風(fēng)險”的概率增加。金融機構(gòu)將自身經(jīng)營風(fēng)險的國家轉(zhuǎn)嫁，不考慮足額儲備問題，也不考慮小概率事件的影響，在已有資金不足或者不能足額為儲戶提供儲蓄資金的情況下，將自身經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到國家或者中央銀行身上，否則就拿“影響安定團結(jié)”作為擋箭牌。2013年5月以來，我國金融機構(gòu)出現(xiàn)的流動性緊張問題，就是這方面一個最典型的案例。因此，將隱性存款保險制度顯性化是利率市場化的前提條件。如果這個前提條件不能得到滿足，我國的利率市場化改革就很難真正推進，金融機構(gòu)的“道德風(fēng)險”也就無法避免，也就意味著不能真正理順市場與政府之間的關(guān)系。這些都將會放大金融市場的風(fēng)險，扭曲金融市場的價格體系。只有建立起存款保險制度，將金融風(fēng)險將交由金融市場來承擔(dān)，政府才能依靠經(jīng)濟和法律手段對金融市場進行管理，而不必動用行政手段來干預(yù)市場。

金融市場動作與政府宏觀調(diào)控的矛盾。利率市場化要求資金配置由市場決定，并不意味著政府對金融資源的掌控力下降。相反，政府可以更好地通過金融市場，運用金融杠桿來調(diào)控宏觀經(jīng)濟發(fā)展，更好地促使金融為實體經(jīng)濟服務(wù)。但目前來看，我國金融市場運作與政府宏觀調(diào)控之間的矛盾尚未得到根本解決。典型的一個案例就是政府對房地產(chǎn)市場的信貸管控。2010年以來，政府出于調(diào)控房價的需要，通過行政命令干預(yù)資金流向房地產(chǎn)行業(yè)，結(jié)果各大房地產(chǎn)商通過影子銀行產(chǎn)品繞開信貸管制，從市場籌集了大量資金，進而推動了房價的過快增長。另一個典型的案例是，2009年以來，為應(yīng)對國際金融危機，拉動經(jīng)濟增長，地方政府通過給融資平臺提供隱性擔(dān)保，幫助其從市場融資，表面上支持了地方經(jīng)濟發(fā)展，實際卻降低了資金的使用效率，放大了資金的使用風(fēng)險。

(田風(fēng)摘自《銀行家》2013年第12期《積極推進我國利率市場化改革》)